Blockchain thời đại chứng khoán mã hóa kỹ thuật số: Sự trỗi dậy của công cụ tiếp cận thị trường mới

Vào cuối những năm 1980, một nhà vật lý tên là Nathan Moster làm việc tại một nền tảng giao dịch chứng khoán của Mỹ. Nền tảng của ông không phải là tài chính, mà đến từ ngành logistics trong lĩnh vực vận chuyển kim loại và hàng hóa lớn. Chính cách tư duy xuyên ngành này đã khiến ông đưa ra một ý tưởng đổi mới.

Vào thời điểm đó, quỹ tương hỗ là cách chính để các nhà đầu tư có được sự tiếp xúc rộng rãi với thị trường. Tuy nhiên, phương thức đầu tư này gặp phải vấn đề về tính thời gian - các nhà đầu tư không thể mua bán ngay lập tức trong ngày giao dịch, mà chỉ biết giá giao dịch sau khi thị trường đóng cửa. Đối với những nhà đầu tư quen với việc giao dịch cổ phiếu theo thời gian thực, trải nghiệm này có vẻ lạc hậu.

Giải pháp của Nathan là tạo ra một sản phẩm mới: một công cụ có thể theo dõi chỉ số S&P 500 nhưng có thể giao dịch như một cổ phiếu đơn lẻ. Ý tưởng này ban đầu đã bị nghi ngờ vì nó trái ngược với mục đích thiết kế của quỹ tương hỗ truyền thống và thiếu khung pháp lý tương ứng cũng như nhu cầu thị trường rõ ràng.

Mặc dù vậy, Nathan vẫn kiên trì thúc đẩy đổi mới này. Năm 1993, quỹ hoán đổi danh mục đầu tiên (ETF) với mã SPY ra mắt, đại diện cho hàng trăm cổ phiếu. Sản phẩm ban đầu được coi là một sản phẩm ngách, đã dần phát triển thành một trong những chứng khoán có khối lượng giao dịch lớn nhất toàn cầu, thậm chí trong một số ngày giao dịch còn vượt qua khối lượng giao dịch của các cổ phiếu cơ sở mà nó theo dõi.

Ngày nay, những đổi mới tương tự đang diễn ra trong lĩnh vực Blockchain. Nhiều nền tảng đầu tư bắt đầu cung cấp Token hóa cổ phiếu - các tài sản kỹ thuật số dựa trên công nghệ Blockchain, nhằm phản ánh giá cổ phiếu của các công ty như Tesla, Nvidia. Những Token này được định vị như một cách để tiếp cận mức giá, thay vì quyền sở hữu cổ phần theo nghĩa truyền thống.

Sự xuất hiện của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã gây ra một số tranh cãi. Một số công ty bày tỏ lo ngại về phương pháp này, cho rằng nó có thể gây hiểu lầm cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, những người ủng hộ cho rằng, điều này cung cấp một kênh đầu tư mới cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, đặc biệt là những người khó tiếp cận trực tiếp thị trường chứng khoán Mỹ.

Các token này được tạo ra bởi bên thứ ba, một số tuyên bố nắm giữ cổ phiếu thực sự làm tài sản đảm bảo, trong khi những cái khác hoàn toàn là sản phẩm tổng hợp. Mặc dù có thể có những thiếu sót về mặt pháp lý và tài chính, nhưng chúng vẫn thu hút một số nhà đầu tư, đặc biệt là những người sống ngoài Hoa Kỳ.

Cơ chế mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu gợi nhớ đến những đổi mới tài chính trước đây. Chúng cung cấp một cách thức giao dịch mà không cần phải chạm trực tiếp vào tài sản cơ sở, tương tự như hợp đồng tương lai và quyền chọn.

Quá trình phát triển của công cụ tài chính mới này có thể giống như các sản phẩm phái sinh khác: ban đầu đầy sự bối rối và đầu cơ, sau đó dần được chấp nhận bởi chính thống, cuối cùng trở thành một phần của cơ sở hạ tầng thị trường.

Một đặc điểm độc đáo của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là chúng có thể tiếp tục giao dịch khi thị trường cổ phiếu truyền thống đóng cửa, điều này có thể dẫn đến sự chênh lệch thời gian giữa giá và cổ phiếu cơ sở. Đặc điểm này vừa là cơ hội vừa là thách thức, cần thiết phải xây dựng cơ chế tương ứng để duy trì tính nhất quán về giá.

Hiện tại, hạ tầng cơ sở và khung quy định cho mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn đang trong quá trình phát triển. Các phương pháp mà các nền tảng khác nhau áp dụng là khác nhau, có cái phát hành dưới khung châu Âu, có cái phụ thuộc vào hợp đồng thông minh và người giữ tài sản ngoài khơi. Thái độ của các cơ quan quản lý vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ở Mỹ.

Mặc dù vậy, nhu cầu về loại công cụ đầu tư mới này là rõ ràng. Chúng cung cấp cho các nhà đầu tư một cách tham gia đơn giản, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư khó tiếp cận trực tiếp vào thị trường chứng khoán truyền thống.

Sự phát triển trong tương lai của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đáng để chú ý. Liệu chúng có thể đứng vững trong thời kỳ thị trường biến động hay không, cũng như cách thức hoàn thiện thêm về mặt quy định và công nghệ, sẽ quyết định xem chúng có thể phát triển từ một khái niệm đổi mới thành công cụ tài chính chính thống như các quỹ ETF đầu tiên hay không.