Phát triển đồng stablecoin nhân dân tệ: Mô hình kết hợp nội ngoại

Gần đây, lãnh đạo ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh tại diễn đàn Lujiazui về vai trò thúc đẩy của các công nghệ mới như blockchain đối với sự phát triển của tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương và Stablecoin, đồng thời cũng chỉ ra những thách thức trong quản lý đi kèm. Với việc Hồng Kông sắp thực hiện "Quy định về Stablecoin", chủ đề về Stablecoin lại một lần nữa thu hút được sự chú ý rộng rãi.

Quan điểm truyền thống cho rằng, nên thử nghiệm stablecoin nhân dân tệ offshore tại Hong Kong trước, và khi điều kiện đã chín muồi mới khám phá tại khu vực thương mại tự do trong nước. Tuy nhiên, với việc stablecoin đã vượt ra ngoài phạm vi offshore và onshore trong thời đại Web3.0, chúng tôi đề xuất áp dụng mô hình phát triển liên kết trong và ngoài nước.

Đề xuất này dựa trên những cân nhắc sau: Thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ và sự tiến triển của quy định toàn cầu, đất nước chúng ta cần chủ động ứng phó từ góc độ an ninh tài chính và chủ quyền tiền tệ. Thứ hai, quy mô thị trường offshore nhân dân tệ ở Hồng Kông còn hạn chế, có thể khó khăn trong việc tự chủ hỗ trợ stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô. Thứ ba, quy định về stablecoin liên quan đến những thách thức tiên tiến như xác thực danh tính, chống rửa tiền, cần sự lãnh đạo của các cơ quan trung ương, đồng thời tìm kiếm sự phối hợp từ các cơ quan quản lý Hồng Kông.

Khu vực thương mại tự do Thượng Hải, với tư cách là một cánh đồng thử nghiệm cho việc đối接 các quy tắc thương mại quốc tế, cùng với sự hỗ trợ từ Trung ương cho việc xây dựng trung tâm tài chính quốc tế Thượng Hải, đã trở thành địa điểm thí điểm lý tưởng ở nội địa. Chúng tôi đưa ra hai mô hình khả thi:

1. Nhiều tổ chức thành lập cơ sở phát hành đồng nhân dân tệ ổn định tại khu vực thương mại tự do Thượng Hải, khám phá cơ chế phát hành và vận hành trên chuỗi.

2. Dựa vào một số tổ chức vận hành nhân dân tệ kỹ thuật số tại các chi nhánh trong khu vực thương mại tự do, trực tiếp đúc và vận hành stablecoin nhân dân tệ trên chuỗi.

Dù sử dụng mô hình nào, cần phải đồng bộ thực hiện các yêu cầu sau: dự trữ tài sản đầy đủ (bao gồm một tỷ lệ nhất định của đồng Nhân dân tệ số), cơ chế quản lý rủi ro hoàn thiện, và tham khảo đặc điểm "hàng rào điện tử" của tài khoản FT để hạn chế đối tượng sử dụng.

Đối với đồng ổn định nhân dân tệ ngoài khơi (CNHC), có thể thành lập cơ quan phát hành tại Hồng Kông hoặc cho phép các cơ quan được ủy quyền trong nước phát hành thông qua pháp nhân Hồng Kông. Điều này sẽ hình thành hệ thống đồng ổn định nhân dân tệ kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế trao đổi và kết nối giữa hai bên.

CNYC có thể được sử dụng trong thời gian ngắn để nâng cao hiệu quả thanh toán thương mại xuyên biên giới, trong khi CNHC cam kết củng cố vị thế của Hồng Kông trong việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và hỗ trợ việc mã hóa tài sản vật chất dựa trên tài sản bằng nhân dân tệ (RWA).

Về mặt quản lý, cần có sự hợp tác giữa các cơ quan quản lý trong và ngoài nước với các tổ chức phát hành, sử dụng công nghệ thông minh để giám sát các hoạt động trên thị trường thứ cấp, phòng ngừa dòng tiền bất hợp pháp. Đồng thời, việc khám phá stablecoin nhân dân tệ nên được kiểm soát rủi ro, tiến hành từng bước và nhanh chóng thúc đẩy việc xây dựng các quy định liên quan.

Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "internet tài chính" mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đưa ra, thúc đẩy sự phát triển hợp tác giữa đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số, tiền gửi ngân hàng được mã hóa và Stablecoin, đạt được sự bổ sung lẫn nhau và cùng thắng.