Ethereum mười năm: Bảy tín hiệu quan trọng báo hiệu tiềm năng tăng lên mới
Ethereum gần đây đã tăng giá mạnh, chỉ cách mức cao nhất lịch sử một bước. Bài viết này phân tích xu hướng phát triển hiện tại của Ethereum từ nhiều khía cạnh, có lẽ đợt tăng giá này mới chỉ bắt đầu.
Một, cơn sốt tăng cường của các tổ chức
Gần đây, thị trường ETH có nhu cầu mua mạnh, nhiều công ty niêm yết và các tổ chức quản lý tài sản đang tích cực tăng cường nắm giữ, đưa ETH vào chiến lược tài chính cốt lõi. Cổ phiếu liên quan đến dự trữ ETH tăng mạnh, trở thành món yêu thích mới trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Nhà chiến lược nổi tiếng phố Wall công khai đặt cược vào ETH, thúc đẩy một công ty chuyển đổi thành công ty tài sản Ethereum, tích lũy hơn 600.000 ETH. Nhiều công ty niêm yết tại Mỹ lần lượt thông báo mua ETH như một phần của cấu trúc tài sản, chẳng hạn như một công ty đã chuyển đổi BTC mà họ nắm giữ sang ETH, tiêu tốn 172 triệu USD để mua 100.000 ETH; một công ty khác hiện đang nắm giữ khoảng 438.000 ETH, tổng giá trị khoảng 1,09 tỷ USD.
Những hành động này cho thấy, các nhà đầu tư tổ chức đang xem Ethereum như một tài sản dự trữ chiến lược để phân bổ, sự công nhận trên thị trường đã tăng lên đáng kể, củng cố kỳ vọng tăng lên.
Hai, dòng tiền vào ETF
Cùng với việc giá ETH tăng lên, vốn bên ngoài đổ vào quỹ ETF Ethereum.
Dữ liệu cho thấy, vào ngày 29 tháng 7, tổng lượng ròng của ETF Ethereum giao ngay đạt 219 triệu USD, duy trì dòng chảy ròng trong 18 ngày kể từ ngày 3 tháng 7. ETF có dòng chảy ròng nhiều nhất trong một ngày là ETF của một công ty quản lý quỹ, với dòng chảy ròng trong ngày đạt 224 triệu USD, hiện tại tổng lượng ròng lịch sử đạt 9.704 triệu USD. Vào ngày 16 tháng 7, chín ETF Ethereum giao ngay của Mỹ đã thu hút tổng cộng hơn 726 triệu USD dòng chảy ròng, lập kỷ lục cao nhất trong một ngày kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm ngoái.
So với trước, ETF Bitcoin của Mỹ trong cùng thời gian đã có sự giảm nhiệt, phản ánh sự tự tin của các tổ chức đối với triển vọng ứng dụng của Ethereum. Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường của ETF Ethereum vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng.
Nhìn về tương lai, quỹ ETF lợi nhuận staking Ethereum cũng đang trên đường, dự kiến sẽ phê duyệt các quỹ ETF staking ETH đầu tiên vào nửa cuối năm 2025. Các sản phẩm này sẽ cung cấp lợi nhuận staking hàng năm từ 3-5% dựa trên việc nắm giữ Ether.
Hiệu ứng ETF mang lại ảnh hưởng trực tiếp nhất cho Ethereum, đó là nâng cao tính thanh khoản và trần nhu cầu. Các quỹ lớn với quy mô hàng trăm tỷ đô la cũng có thể dễ dàng thực hiện việc phân bổ tài sản, điều này chắc chắn đã tăng cường đáng kể thuộc tính đầu tư và độ sâu thị trường của ETH, là một trong những yếu tố bên ngoài quan trọng hỗ trợ cho triển vọng tăng giá dài hạn.
Ba, Thay đổi ban quản lý quỹ
Quỹ Ethereum đã trải qua sự điều chỉnh về quản lý trong năm qua, vào tháng 3 năm 2025, hai giám đốc điều hành đồng thời mới sẽ được bổ nhiệm, mô hình đồng quản lý sẽ phân tán quyền quyết định, giảm sự phụ thuộc vào một điểm, và đưa vào quản lý chuyên nghiệp hơn, thúc đẩy việc tăng cường hiệu quả. Vừa giữ được tinh thần mã nguồn mở do cộng đồng dẫn dắt, vừa tăng cường khả năng giao tiếp và thực thi chiến lược, điều này có lợi cho việc thúc đẩy sự tương tác tích cực giữa Ethereum với các tổ chức và cơ quan quản lý.
Ngoài ra, cựu nghiên cứu viên cốt lõi của quỹ đã gia nhập dự án mới, nhằm mục đích đưa ETH vào hệ thống tài chính chính thống của Phố Wall thông qua việc giáo dục các tổ chức truyền thống và tiếp thị. Điều này đánh dấu việc đội ngũ cốt lõi của Ethereum lần đầu tiên chủ động hòa nhập vào hệ sinh thái tài chính truyền thống, logic định giá ETH sẽ chuyển sang định hướng tổ chức, sức mạnh hỗ trợ giá dài hạn sẽ tăng lên rõ rệt.
Bốn, phân tích kỹ thuật
Ethereum gần đây thể hiện một xu hướng tăng mạnh. Trong tháng qua, giá ETH đã tăng mạnh khoảng 60% từ khoảng 2400 đô la, gần chạm ngưỡng 4000 đô la vào cuối tháng 7. Mức tăng này vượt xa mức trung bình thị trường, thể hiện sự kỳ vọng lạc quan của thị trường.
Từ các chỉ báo kỹ thuật, trong ba tháng qua ETH/BTC đã kết thúc thời gian dài tích lũy ngang và vào giữa tháng 7 đã bứt phá lên trên vùng quan trọng, tăng 40% trong một tháng, cho thấy sự ưa thích của dòng tiền đã bắt đầu chuyển sang Ethereum, sự ưa thích đối với tài sản rủi ro trên thị trường đã tăng lên.
Ngoài ra, RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) của ETH đã giảm xuống gần 30 trên biểu đồ tuần vào tháng 4, điều này từ trước đến nay được coi là "khu vực mua vào thấp". Dữ liệu cho thấy, mỗi khi RSI chạm vào khoảng này (30-40), ETH thường trải qua một đợt tăng lớn. Chẳng hạn, trong khoảng thời gian 2023-2024, lần gần nhất xuất hiện tín hiệu tương tự đi kèm với mức tăng hơn 290% của ETH.
Có nhà phân tích cho rằng, nếu RSI tiếp tục tăng lên mức cao, giá Ethereum có thể sẽ tăng lên khoảng 7000 đến 10000 đô la. Điều này có nghĩa là, từ góc độ kỹ thuật, đợt tăng giá này của Ethereum có thể vẫn chưa kết thúc.
Năm, các chỉ số trên chuỗi cải thiện
Từ dữ liệu trên chuỗi, độ hoạt động của Ethereum đã tăng lên đáng kể.
Hoạt động giao dịch: Số lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên mạng chính Ethereum trong những tháng gần đây duy trì ổn định, tổng số giao dịch hàng tháng vào tháng 6 năm 2025 khoảng 42 triệu giao dịch (trung bình khoảng 1,4 triệu giao dịch mỗi ngày). Trong 30 ngày qua, số lượng địa chỉ hoạt động tăng 16,3%, số giao dịch tăng 14,2%, và vào ngày 22 tháng 7, số lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 1,62 triệu giao dịch, thiết lập mức cao nhất trong gần nửa năm qua, hoạt động trên chuỗi rất sôi nổi.
Phí giao dịch trên chuỗi: Với việc giá coin và hoạt động trên chuỗi gần đây ấm lên, doanh thu phí giao dịch của Ethereum đã có dấu hiệu hồi phục và lại vượt qua các chuỗi công khai khác, trở lại vị trí thứ hai về doanh thu phí giao dịch trên chuỗi vào quý 2 năm 2025. Doanh thu phí giao dịch toàn mạng của Ethereum trong tháng 6 khoảng 39,1 triệu USD, chỉ đứng sau một chuỗi công khai.
Giá trị tổng khóa trong DeFi (TVL): TVL của Ethereum đã tăng từ 60,2 tỷ USD vào ngày 28 tháng 6 lên mức cao nhất trong 3 năm là 85,9 tỷ USD vào ngày 28 tháng 7, tăng hơn 42% trong tháng. Tổng TVL của DeFi trên toàn mạng đã vượt qua 153 tỷ USD vào cuối tháng 7, thiết lập mức cao nhất trong 3 năm, trong đó gần 60% được khóa trên Ethereum.
Tình hình staking: Hiện có hơn 36 triệu ETH đang được staking, gần 30% tổng cung hiện tại, lượng ETH bị khóa này đã giảm đáng kể nguồn cung lưu thông. Mặc dù gần đây có hơn 500.000 ETH đang chờ giải phóng staking, nhưng đồng thời có một lượng lớn staking mới được vào, có thể bù đắp ảnh hưởng của việc rút ra lớn, giá coin vẫn giữ vững sức mạnh.
Tình hình lạm phát ETH: Hiện tại, mạng Ethereum đang trong trạng thái lạm phát nhẹ, mức lạm phát thực tế thấp hơn nhiều so với nhận thức chung của thị trường. Trong gần ba năm kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ lạm phát ròng trung bình hàng năm của Ethereum (+0,117%) thấp hơn hơn 11 lần so với tỷ lệ lạm phát của Bitcoin (+1,338%). Logic của ETH là sử dụng càng nhiều, phá hủy càng nhiều, tạo ra vòng tròn tích cực cho sự hoạt động của mạng, điều này có nghĩa là quan niệm truyền thống "lạm phát ETH không giới hạn" đã không còn đúng nữa.
Nhiều chỉ số trên chuỗi cùng chứng minh cơ bản của Ethereum đang tích cực, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá ETH tiếp tục tăng lên.
Sáu, Tường thuật RWA và stablecoin
Ethereum chiếm ưu thế trong thị trường RWA và stablecoin.
RWA trên chuỗi: Năm 2025 được nhiều người trong ngành gọi là "Năm RWA", hàng loạt tài sản thực tế được token hóa thông qua hệ sinh thái Ethereum. Tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2025, đã có hơn 341 loại tài sản RWA được lưu trữ trên Ethereum, bao gồm trái phiếu chính phủ, cổ phần bất động sản, cổ phần tư nhân, v.v., với tổng giá trị thị trường chiếm khoảng 55,2% toàn bộ thị trường RWA trên chuỗi, đạt 7 tỷ USD, đứng đầu tất cả các blockchain, gấp khoảng 3 lần so với vị trí thứ hai. Với quy mô thị trường token hóa RWA trong tương lai liên tục tăng trưởng, Ethereum có khả năng chiếm lĩnh thị phần lớn nhất.
Xu hướng stablecoin: Ethereum tiếp tục củng cố vị thế của mình như một phương tiện đô la trên chuỗi vào năm 2025. Tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2025, lượng stablecoin hoạt động trên Ethereum chiếm hơn 54% toàn bộ thị trường, giữ vững vị trí hàng đầu trong các chuỗi công khai. Theo tổng số khoảng 2500 tỷ đô la, trong đó hơn 1377 tỷ đô la stablecoin đang lưu hành trên mạng Ethereum.
Cần nhấn mạnh rằng, trước đây ETH thường được coi là "siêu Bitcoin" trong số các tài sản tiền điện tử, nhưng hiện nay với sự lắng đọng lớn của stablecoin và RWA, ETH đã có một cơ sở giá trị rộng rãi hơn. Một mặt, ETH là "dầu thô số" không thể thiếu để thanh toán Gas; mặt khác, thuộc tính "tài sản sản xuất" của ETH cũng ngày càng nổi bật------có thể staking ETH để nhận được lợi tức gốc, điểm này giống như việc nắm giữ trái phiếu Mỹ để thu lãi, hoàn toàn phù hợp với sở thích của nguồn vốn truyền thống đối với các tài sản có dự trữ sinh lời. Khi bước vào chu kỳ giảm lãi suất, lợi suất staking ETH có thể cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ, và cùng với không gian tăng trưởng khổng lồ, điều này khiến ETH trở nên cực kỳ hấp dẫn.
Tổng kết lại, sự trỗi dậy của stablecoin và RWA đang định nghĩa lại giá trị đầu tư của ETH, đồng thời tạo cơ hội cho Ethereum trở thành mạng lưới thanh toán kỹ thuật số USD toàn cầu, đây cũng là một trong những lý do quan trọng mà các nhà đầu tư tổ chức dám mạnh tay phân bổ ETH gần đây.
Bảy, Tiến độ lộ trình kỹ thuật
Ethereum mười năm qua liên tục cải tiến và nâng cấp, tiến độ của lộ trình công nghệ của nó là động lực nội bộ quan trọng để tăng lên ETH.
Cập nhật lớn gần đây------Cập nhật Pectra, đã được triển khai thành công vào ngày 7 tháng 5 năm 2025. Tích hợp hai đề xuất con Prague và Electra, bao gồm các thay đổi ở lớp thực thi và lớp đồng thuận. Nó giới thiệu trừu tượng hóa tài khoản (EIP-7702), nâng giới hạn đặt cọc của người xác thực (đến 2048 ETH), mở rộng dữ liệu (tăng blob), cơ chế rút tiền linh hoạt hơn và biên dịch BLS, nhằm nâng cao khả năng mở rộng, trải nghiệm người dùng, và chuẩn bị cho việc phân mảnh và cây Verkle trong tương lai, là một bước quan trọng trong lộ trình dài hạn của Ethereum.
Giai đoạn tiếp theo, nâng cấp Fusaka dự kiến sẽ được triển khai vào khoảng cuối năm 2025, sẽ mở rộng số lượng blob dữ liệu trên mỗi khối gấp 8 lần và giới thiệu công nghệ PeerDAS, nhằm nâng cao khả năng sử dụng dữ liệu trên chuỗi.
Tổng thể, lộ trình phát triển của Ethereum đã tiến triển theo kế hoạch trong quý vừa qua với Proto-Danksharding, tăng cường trừu tượng hóa tài khoản, mở rộng dữ liệu, cải cách cơ chế xác thực, v.v., liên tục nâng cao hiệu suất của Ethereum. Nhìn về phía trước, Ethereum sẽ nỗ lực hoàn thành Danksharding toàn bộ phân đoạn, thực hiện trạng thái không rào cản (Statelessness) và hoàn thiện các khía cạnh mô-đun, việc nâng cao hiệu suất của Ethereum cũng sẽ đặt nền tảng vững chắc cho giá trị lâu dài của ETH.
Tóm tắt
Đứng ở ngã rẽ kỷ niệm mười năm của Ethereum, chúng ta có thể thấy sự cộng hưởng giữa các yếu tố cơ bản bên trong và môi trường bên ngoài: các chỉ số cốt lõi cải thiện, nâng cấp kỹ thuật liên tục, quản trị đội ngũ được tối ưu hóa, làm cho mạng lưới Ethereum ngày càng mạnh mẽ hơn; đồng thời, các câu chuyện mới nổi về stablecoin và RWA cùng với nguồn vốn gia tăng từ ETF đã cung cấp động lực tăng lên không ngừng cho ETH. Chính vì vậy, ngày càng nhiều tổ chức quản lý tài sản và nhà phân tích có cái nhìn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của Ethereum, cho rằng nó có khả năng thách thức những đỉnh cao mới trong vài năm tới.
Tất nhiên, những thách thức từ các chuỗi công khai khác, sự thay đổi về quy định vẫn có thể mang lại sự biến động. Nhưng có thể chắc chắn rằng, tại điểm khởi đầu của thập kỷ tiếp theo, Ethereum đang chuyển mình hướng tới "cơ sở hạ tầng tài chính mới", và những điều thú vị có thể chỉ mới bắt đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bảy tín hiệu báo hiệu tiềm năng tăng lên của Ethereum
Ethereum mười năm: Bảy tín hiệu quan trọng báo hiệu tiềm năng tăng lên mới
Ethereum gần đây đã tăng giá mạnh, chỉ cách mức cao nhất lịch sử một bước. Bài viết này phân tích xu hướng phát triển hiện tại của Ethereum từ nhiều khía cạnh, có lẽ đợt tăng giá này mới chỉ bắt đầu.
Một, cơn sốt tăng cường của các tổ chức
Gần đây, thị trường ETH có nhu cầu mua mạnh, nhiều công ty niêm yết và các tổ chức quản lý tài sản đang tích cực tăng cường nắm giữ, đưa ETH vào chiến lược tài chính cốt lõi. Cổ phiếu liên quan đến dự trữ ETH tăng mạnh, trở thành món yêu thích mới trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Nhà chiến lược nổi tiếng phố Wall công khai đặt cược vào ETH, thúc đẩy một công ty chuyển đổi thành công ty tài sản Ethereum, tích lũy hơn 600.000 ETH. Nhiều công ty niêm yết tại Mỹ lần lượt thông báo mua ETH như một phần của cấu trúc tài sản, chẳng hạn như một công ty đã chuyển đổi BTC mà họ nắm giữ sang ETH, tiêu tốn 172 triệu USD để mua 100.000 ETH; một công ty khác hiện đang nắm giữ khoảng 438.000 ETH, tổng giá trị khoảng 1,09 tỷ USD.
Những hành động này cho thấy, các nhà đầu tư tổ chức đang xem Ethereum như một tài sản dự trữ chiến lược để phân bổ, sự công nhận trên thị trường đã tăng lên đáng kể, củng cố kỳ vọng tăng lên.
Hai, dòng tiền vào ETF
Cùng với việc giá ETH tăng lên, vốn bên ngoài đổ vào quỹ ETF Ethereum.
Dữ liệu cho thấy, vào ngày 29 tháng 7, tổng lượng ròng của ETF Ethereum giao ngay đạt 219 triệu USD, duy trì dòng chảy ròng trong 18 ngày kể từ ngày 3 tháng 7. ETF có dòng chảy ròng nhiều nhất trong một ngày là ETF của một công ty quản lý quỹ, với dòng chảy ròng trong ngày đạt 224 triệu USD, hiện tại tổng lượng ròng lịch sử đạt 9.704 triệu USD. Vào ngày 16 tháng 7, chín ETF Ethereum giao ngay của Mỹ đã thu hút tổng cộng hơn 726 triệu USD dòng chảy ròng, lập kỷ lục cao nhất trong một ngày kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm ngoái.
So với trước, ETF Bitcoin của Mỹ trong cùng thời gian đã có sự giảm nhiệt, phản ánh sự tự tin của các tổ chức đối với triển vọng ứng dụng của Ethereum. Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường của ETF Ethereum vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng.
Nhìn về tương lai, quỹ ETF lợi nhuận staking Ethereum cũng đang trên đường, dự kiến sẽ phê duyệt các quỹ ETF staking ETH đầu tiên vào nửa cuối năm 2025. Các sản phẩm này sẽ cung cấp lợi nhuận staking hàng năm từ 3-5% dựa trên việc nắm giữ Ether.
Hiệu ứng ETF mang lại ảnh hưởng trực tiếp nhất cho Ethereum, đó là nâng cao tính thanh khoản và trần nhu cầu. Các quỹ lớn với quy mô hàng trăm tỷ đô la cũng có thể dễ dàng thực hiện việc phân bổ tài sản, điều này chắc chắn đã tăng cường đáng kể thuộc tính đầu tư và độ sâu thị trường của ETH, là một trong những yếu tố bên ngoài quan trọng hỗ trợ cho triển vọng tăng giá dài hạn.
Ba, Thay đổi ban quản lý quỹ
Quỹ Ethereum đã trải qua sự điều chỉnh về quản lý trong năm qua, vào tháng 3 năm 2025, hai giám đốc điều hành đồng thời mới sẽ được bổ nhiệm, mô hình đồng quản lý sẽ phân tán quyền quyết định, giảm sự phụ thuộc vào một điểm, và đưa vào quản lý chuyên nghiệp hơn, thúc đẩy việc tăng cường hiệu quả. Vừa giữ được tinh thần mã nguồn mở do cộng đồng dẫn dắt, vừa tăng cường khả năng giao tiếp và thực thi chiến lược, điều này có lợi cho việc thúc đẩy sự tương tác tích cực giữa Ethereum với các tổ chức và cơ quan quản lý.
Ngoài ra, cựu nghiên cứu viên cốt lõi của quỹ đã gia nhập dự án mới, nhằm mục đích đưa ETH vào hệ thống tài chính chính thống của Phố Wall thông qua việc giáo dục các tổ chức truyền thống và tiếp thị. Điều này đánh dấu việc đội ngũ cốt lõi của Ethereum lần đầu tiên chủ động hòa nhập vào hệ sinh thái tài chính truyền thống, logic định giá ETH sẽ chuyển sang định hướng tổ chức, sức mạnh hỗ trợ giá dài hạn sẽ tăng lên rõ rệt.
Bốn, phân tích kỹ thuật
Ethereum gần đây thể hiện một xu hướng tăng mạnh. Trong tháng qua, giá ETH đã tăng mạnh khoảng 60% từ khoảng 2400 đô la, gần chạm ngưỡng 4000 đô la vào cuối tháng 7. Mức tăng này vượt xa mức trung bình thị trường, thể hiện sự kỳ vọng lạc quan của thị trường.
Từ các chỉ báo kỹ thuật, trong ba tháng qua ETH/BTC đã kết thúc thời gian dài tích lũy ngang và vào giữa tháng 7 đã bứt phá lên trên vùng quan trọng, tăng 40% trong một tháng, cho thấy sự ưa thích của dòng tiền đã bắt đầu chuyển sang Ethereum, sự ưa thích đối với tài sản rủi ro trên thị trường đã tăng lên.
Ngoài ra, RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) của ETH đã giảm xuống gần 30 trên biểu đồ tuần vào tháng 4, điều này từ trước đến nay được coi là "khu vực mua vào thấp". Dữ liệu cho thấy, mỗi khi RSI chạm vào khoảng này (30-40), ETH thường trải qua một đợt tăng lớn. Chẳng hạn, trong khoảng thời gian 2023-2024, lần gần nhất xuất hiện tín hiệu tương tự đi kèm với mức tăng hơn 290% của ETH.
Có nhà phân tích cho rằng, nếu RSI tiếp tục tăng lên mức cao, giá Ethereum có thể sẽ tăng lên khoảng 7000 đến 10000 đô la. Điều này có nghĩa là, từ góc độ kỹ thuật, đợt tăng giá này của Ethereum có thể vẫn chưa kết thúc.
Năm, các chỉ số trên chuỗi cải thiện
Từ dữ liệu trên chuỗi, độ hoạt động của Ethereum đã tăng lên đáng kể.
Hoạt động giao dịch: Số lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên mạng chính Ethereum trong những tháng gần đây duy trì ổn định, tổng số giao dịch hàng tháng vào tháng 6 năm 2025 khoảng 42 triệu giao dịch (trung bình khoảng 1,4 triệu giao dịch mỗi ngày). Trong 30 ngày qua, số lượng địa chỉ hoạt động tăng 16,3%, số giao dịch tăng 14,2%, và vào ngày 22 tháng 7, số lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 1,62 triệu giao dịch, thiết lập mức cao nhất trong gần nửa năm qua, hoạt động trên chuỗi rất sôi nổi.
Phí giao dịch trên chuỗi: Với việc giá coin và hoạt động trên chuỗi gần đây ấm lên, doanh thu phí giao dịch của Ethereum đã có dấu hiệu hồi phục và lại vượt qua các chuỗi công khai khác, trở lại vị trí thứ hai về doanh thu phí giao dịch trên chuỗi vào quý 2 năm 2025. Doanh thu phí giao dịch toàn mạng của Ethereum trong tháng 6 khoảng 39,1 triệu USD, chỉ đứng sau một chuỗi công khai.
Giá trị tổng khóa trong DeFi (TVL): TVL của Ethereum đã tăng từ 60,2 tỷ USD vào ngày 28 tháng 6 lên mức cao nhất trong 3 năm là 85,9 tỷ USD vào ngày 28 tháng 7, tăng hơn 42% trong tháng. Tổng TVL của DeFi trên toàn mạng đã vượt qua 153 tỷ USD vào cuối tháng 7, thiết lập mức cao nhất trong 3 năm, trong đó gần 60% được khóa trên Ethereum.
Tình hình staking: Hiện có hơn 36 triệu ETH đang được staking, gần 30% tổng cung hiện tại, lượng ETH bị khóa này đã giảm đáng kể nguồn cung lưu thông. Mặc dù gần đây có hơn 500.000 ETH đang chờ giải phóng staking, nhưng đồng thời có một lượng lớn staking mới được vào, có thể bù đắp ảnh hưởng của việc rút ra lớn, giá coin vẫn giữ vững sức mạnh.
Tình hình lạm phát ETH: Hiện tại, mạng Ethereum đang trong trạng thái lạm phát nhẹ, mức lạm phát thực tế thấp hơn nhiều so với nhận thức chung của thị trường. Trong gần ba năm kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ lạm phát ròng trung bình hàng năm của Ethereum (+0,117%) thấp hơn hơn 11 lần so với tỷ lệ lạm phát của Bitcoin (+1,338%). Logic của ETH là sử dụng càng nhiều, phá hủy càng nhiều, tạo ra vòng tròn tích cực cho sự hoạt động của mạng, điều này có nghĩa là quan niệm truyền thống "lạm phát ETH không giới hạn" đã không còn đúng nữa.
Nhiều chỉ số trên chuỗi cùng chứng minh cơ bản của Ethereum đang tích cực, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá ETH tiếp tục tăng lên.
Sáu, Tường thuật RWA và stablecoin
Ethereum chiếm ưu thế trong thị trường RWA và stablecoin.
RWA trên chuỗi: Năm 2025 được nhiều người trong ngành gọi là "Năm RWA", hàng loạt tài sản thực tế được token hóa thông qua hệ sinh thái Ethereum. Tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2025, đã có hơn 341 loại tài sản RWA được lưu trữ trên Ethereum, bao gồm trái phiếu chính phủ, cổ phần bất động sản, cổ phần tư nhân, v.v., với tổng giá trị thị trường chiếm khoảng 55,2% toàn bộ thị trường RWA trên chuỗi, đạt 7 tỷ USD, đứng đầu tất cả các blockchain, gấp khoảng 3 lần so với vị trí thứ hai. Với quy mô thị trường token hóa RWA trong tương lai liên tục tăng trưởng, Ethereum có khả năng chiếm lĩnh thị phần lớn nhất.
Xu hướng stablecoin: Ethereum tiếp tục củng cố vị thế của mình như một phương tiện đô la trên chuỗi vào năm 2025. Tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2025, lượng stablecoin hoạt động trên Ethereum chiếm hơn 54% toàn bộ thị trường, giữ vững vị trí hàng đầu trong các chuỗi công khai. Theo tổng số khoảng 2500 tỷ đô la, trong đó hơn 1377 tỷ đô la stablecoin đang lưu hành trên mạng Ethereum.
Cần nhấn mạnh rằng, trước đây ETH thường được coi là "siêu Bitcoin" trong số các tài sản tiền điện tử, nhưng hiện nay với sự lắng đọng lớn của stablecoin và RWA, ETH đã có một cơ sở giá trị rộng rãi hơn. Một mặt, ETH là "dầu thô số" không thể thiếu để thanh toán Gas; mặt khác, thuộc tính "tài sản sản xuất" của ETH cũng ngày càng nổi bật------có thể staking ETH để nhận được lợi tức gốc, điểm này giống như việc nắm giữ trái phiếu Mỹ để thu lãi, hoàn toàn phù hợp với sở thích của nguồn vốn truyền thống đối với các tài sản có dự trữ sinh lời. Khi bước vào chu kỳ giảm lãi suất, lợi suất staking ETH có thể cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ, và cùng với không gian tăng trưởng khổng lồ, điều này khiến ETH trở nên cực kỳ hấp dẫn.
Tổng kết lại, sự trỗi dậy của stablecoin và RWA đang định nghĩa lại giá trị đầu tư của ETH, đồng thời tạo cơ hội cho Ethereum trở thành mạng lưới thanh toán kỹ thuật số USD toàn cầu, đây cũng là một trong những lý do quan trọng mà các nhà đầu tư tổ chức dám mạnh tay phân bổ ETH gần đây.
Bảy, Tiến độ lộ trình kỹ thuật
Ethereum mười năm qua liên tục cải tiến và nâng cấp, tiến độ của lộ trình công nghệ của nó là động lực nội bộ quan trọng để tăng lên ETH.
Cập nhật lớn gần đây------Cập nhật Pectra, đã được triển khai thành công vào ngày 7 tháng 5 năm 2025. Tích hợp hai đề xuất con Prague và Electra, bao gồm các thay đổi ở lớp thực thi và lớp đồng thuận. Nó giới thiệu trừu tượng hóa tài khoản (EIP-7702), nâng giới hạn đặt cọc của người xác thực (đến 2048 ETH), mở rộng dữ liệu (tăng blob), cơ chế rút tiền linh hoạt hơn và biên dịch BLS, nhằm nâng cao khả năng mở rộng, trải nghiệm người dùng, và chuẩn bị cho việc phân mảnh và cây Verkle trong tương lai, là một bước quan trọng trong lộ trình dài hạn của Ethereum.
Giai đoạn tiếp theo, nâng cấp Fusaka dự kiến sẽ được triển khai vào khoảng cuối năm 2025, sẽ mở rộng số lượng blob dữ liệu trên mỗi khối gấp 8 lần và giới thiệu công nghệ PeerDAS, nhằm nâng cao khả năng sử dụng dữ liệu trên chuỗi.
Tổng thể, lộ trình phát triển của Ethereum đã tiến triển theo kế hoạch trong quý vừa qua với Proto-Danksharding, tăng cường trừu tượng hóa tài khoản, mở rộng dữ liệu, cải cách cơ chế xác thực, v.v., liên tục nâng cao hiệu suất của Ethereum. Nhìn về phía trước, Ethereum sẽ nỗ lực hoàn thành Danksharding toàn bộ phân đoạn, thực hiện trạng thái không rào cản (Statelessness) và hoàn thiện các khía cạnh mô-đun, việc nâng cao hiệu suất của Ethereum cũng sẽ đặt nền tảng vững chắc cho giá trị lâu dài của ETH.
Tóm tắt
Đứng ở ngã rẽ kỷ niệm mười năm của Ethereum, chúng ta có thể thấy sự cộng hưởng giữa các yếu tố cơ bản bên trong và môi trường bên ngoài: các chỉ số cốt lõi cải thiện, nâng cấp kỹ thuật liên tục, quản trị đội ngũ được tối ưu hóa, làm cho mạng lưới Ethereum ngày càng mạnh mẽ hơn; đồng thời, các câu chuyện mới nổi về stablecoin và RWA cùng với nguồn vốn gia tăng từ ETF đã cung cấp động lực tăng lên không ngừng cho ETH. Chính vì vậy, ngày càng nhiều tổ chức quản lý tài sản và nhà phân tích có cái nhìn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của Ethereum, cho rằng nó có khả năng thách thức những đỉnh cao mới trong vài năm tới.
Tất nhiên, những thách thức từ các chuỗi công khai khác, sự thay đổi về quy định vẫn có thể mang lại sự biến động. Nhưng có thể chắc chắn rằng, tại điểm khởi đầu của thập kỷ tiếp theo, Ethereum đang chuyển mình hướng tới "cơ sở hạ tầng tài chính mới", và những điều thú vị có thể chỉ mới bắt đầu.