RWA: Con đường nổi lên của tài sản thực

1. Định nghĩa và đặc điểm của RWA

RWA là viết tắt của Tài sản Thế giới Thực, đề cập đến việc biểu thị và giao dịch tài sản thế giới thực theo cách số hóa và mã hóa trong hệ sinh thái blockchain hoặc Web3. Điều này bao gồm bất động sản, hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, tác phẩm nghệ thuật, kim loại quý, tài sản trí tuệ, v.v. RWA nhằm mục đích đưa các tài sản tài chính truyền thống vào hệ sinh thái DeFi thông qua công nghệ blockchain, đạt được quản lý và giao dịch tài sản hiệu quả, minh bạch và an toàn hơn.

Ý nghĩa của RWA là tạo ra tính thanh khoản cho những tài sản khó lưu động trong thực tế thông qua công nghệ blockchain, đồng thời tham gia vào các hoạt động như cho vay, staking, giao dịch trong hệ sinh thái DeFi. Cách kết nối tài sản thực với thế giới blockchain này đang trở thành một hướng phát triển quan trọng của hệ sinh thái Web3.

Là cầu nối giữa tài sản gốc tiền điện tử và tài sản truyền thống, RWA vừa cần sự hỗ trợ của công nghệ chuỗi thông minh, vừa cần sự bảo vệ của pháp luật trong xã hội thực đối với tài sản cơ sở. Quá trình token hóa bao gồm việc mua và lưu giữ tài sản cơ sở, thiết lập khung pháp lý liên kết, và cuối cùng là phát hành token. Điều này khiến cho người nắm giữ token có quyền yêu cầu về tài sản cơ sở theo pháp luật.

2. Lịch sử phát triển của RWA

Sự phát triển của RWA có thể chia thành ba giai đoạn:

Giai đoạn khám phá sớm ( 2017-2019 ):

• Năm 2017, khái niệm RWA bắt đầu nảy nở, các dự án như Polymath bắt đầu khám phá việc mã hóa chứng khoán.
• Dự án thí điểm token hóa bất động sản xuất hiện vào năm 2018
• Liên minh TAC được thành lập vào năm 2019, thúc đẩy tiêu chuẩn hóa RWA

Giai đoạn phát triển ban đầu ( 2020-2022 ):

• Các dự án như Centrifuge nhận được sự chú ý vào năm 2020, Aave và các dự án khác đã đưa RWA vào làm tài sản thế chấp.
• Năm 2021, MakerDAO đã giới thiệu RWA như một tài sản thế chấp
• Năm 2022, các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu triển khai RWA

Giai đoạn mở rộng nhanh chóng (2023 đến nay ):

• Các công ty quản lý tài sản lớn cố gắng mã hóa quản lý một phần danh mục tài sản.
• Các cơ quan quản lý bắt đầu can thiệp, xây dựng khung liên quan

3. Các lĩnh vực ứng dụng chính của RWA

RWA trong nhiều lĩnh vực thể hiện tiềm năng ứng dụng, bao gồm:

Ngành bất động sản:

• Tăng cường tính thanh khoản của tài sản, giảm rủi ro đầu tư cá nhân
• Đại diện dự án: Tangible, Landshare, PropChain, v.v.

Tiền pháp định sang stablecoin:

• Các stablecoin như USDT đưa giá trị fiat vào blockchain
• Đối mặt với các thách thức như rủi ro hệ thống, rủi ro quản lý, rủi ro tài sản thế chấp, v.v.

Thị trường cho vay:

• Mở rộng phạm vi tài sản có thể thế chấp, cung cấp nhiều kênh tài chính hơn cho doanh nghiệp
• Nhà đầu tư thông thường có thể đầu tư vào doanh nghiệp để thu lợi.

Trái phiếu và chứng khoán:

• Cần phải kết nối với các luật pháp và quy định thực tế.
• Đại diện dự án: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance, v.v.

4. Quy mô và triển vọng thị trường RWA

Thị trường RWA đã bùng nổ kể từ tháng 5 năm 2023, tính đến thời điểm hiện tại:

• TVL đạt 6.3 tỷ USD, tăng 6000% so với năm trước
• Hơn 60.000 người nắm giữ tài sản, gần 100 bên phát hành tài sản
• Tổng giá trị stablecoin là 1690 tỷ USD

Nhiều tổ chức lạc quan về triển vọng RWA, dự đoán tổng giá trị thị trường sẽ đạt 16 ngàn tỷ USD vào năm 2030. Tuy nhiên, sự phát triển của RWA có mối liên hệ chặt chẽ với thực tế, các quy định ở từng khu vực có thể trở thành rào cản.

5. Dự án đại diện trong hệ sinh thái RWA

Máy ly tâm

• Nền tảng token hóa tài sản thực trên chuỗi, cung cấp giao thức tài chính tài sản phi tập trung
• Tổng số vốn huy động được 30,8 triệu USD, TVL đạt 636 triệu USD
• Xây dựng dựa trên Substrate, kiến trúc lõi bao gồm Centrifuge Chain, Tinlake, v.v.
• Gần đây TVL đã giảm, hiện chỉ còn 497944 đô la.

ONDO Finance

• Thỏa thuận tài chính cấp tổ chức, tập trung vào việc mã hóa tài sản ổn định
• Huy động 34 triệu USD, TVL đạt 538,97 triệu USD, xếp hạng thứ ba
• Sản phẩm chính USDY và OUSG, tương ứng với lợi suất đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ
• Cần thực hiện KYC, hợp tác với Flux Finance để tham gia không cần giấy phép

BlackRock BUIDL

• Quỹ ETF được ra mắt bởi BlackRock và Securitize
• Hoàn thiện tính tuân thủ, do phương tiện mục đích đặc biệt vận hành
• Đầu tư vào tiền mặt và các tài sản tương đương tiền, giữ giá trị ổn định ở mức 1 đô la
• TVL ổn định ở mức 502.41 triệu USD, đứng thứ tư

6. Tóm tắt

RWA nhằm mục đích đạt được sự kết nối giữa tài sản thực và tài sản trên chuỗi, chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực chứng khoán, bất động sản, cho vay tín dụng, stablecoin, v.v. So với các lĩnh vực khác, RWA chịu sự quản lý chặt chẽ hơn và yêu cầu tuân thủ cao hơn. Mặc dù triển vọng rộng lớn, nhưng cần thận trọng khi đầu tư, theo dõi sát sao các động thái quản lý và rủi ro tiềm ẩn.