Bán riêng tư mã hóa kỹ thuật số: Thách thức và cơ hội đồng thời

Thị trường cổ phần tư nhân từ lâu đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư với mức lợi nhuận cao, tuy nhiên lĩnh vực này chủ yếu mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, khiến cho các nhà đầu tư thông thường khó tham gia. Trong những năm gần đây, sự xuất hiện của công nghệ mã hóa kỹ thuật số đã cung cấp những khả năng mới để giải quyết những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống về tính thanh khoản, khả năng tiếp cận và sự tiện lợi, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với những thách thức pháp lý và kỹ thuật lớn.

Bức tường cấu trúc của thị trường cổ phần riêng tư

Nhà đầu tư thông thường khó tham gia vào các khoản đầu tư của các công ty chưa niêm yết như SpaceX hoặc OpenAI, điều này chủ yếu xuất phát từ hai yếu tố: thứ nhất là quá trình huy động vốn của các công ty bán riêng tư rất nhạy cảm, thường chỉ mở cho các nhà đầu tư tổ chức nổi tiếng; thứ hai là sự phát triển mạnh mẽ của thị trường vốn bán riêng tư đã cung cấp nhiều lựa chọn huy động vốn hơn cho các doanh nghiệp, nhiều công ty không cần niêm yết vẫn có thể huy động được số tiền lớn. Tình trạng này làm gia tăng sự bất bình đẳng trong phân phối cơ hội đầu tư tăng trưởng cao.

Mã hóa kỹ thuật số: Một giải pháp tiềm năng?

Công nghệ mã hóa kỹ thuật số đã chuyển đổi tài sản thực tế thành các Token, đạt được quyền sở hữu phân mảnh tài sản và giao dịch trên thị trường toàn cầu 24/7. So với mô hình khớp lệnh điểm-điểm truyền thống, tài sản mã hóa kỹ thuật số sau khi niêm yết trên sàn giao dịch có thể được cung cấp đối tác giao dịch liên tục thông qua các bể thanh khoản hoặc nhà tạo lập thị trường, từ đó nâng cao hiệu suất thực hiện và độ chính xác của giá cả. Hơn nữa, công nghệ hợp đồng thông minh còn có thể thực hiện phân phối cổ tức tự động, thực hiện giao dịch theo điều kiện và những chức năng mà hệ thống tài chính truyền thống khó có thể hỗ trợ.

Người tiên phong trong mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu riêng tư

Hiện tại, đã có nhiều dự án đang khám phá các con đường khác nhau của mã hóa kỹ thuật số bán riêng tư:

1. Ventuals sử dụng cấu trúc hợp đồng vĩnh viễn, không cần nắm giữ tài sản cơ sở để thực hiện giao dịch phái sinh, nhưng phải đối mặt với những thách thức như phụ thuộc vào oracle.

2. Jarsy áp dụng mô hình mã hóa kỹ thuật số với tài sản được bảo chứng 1:1, trực tiếp mua cổ phiếu Pre-IPO và phát hành token tương ứng. Mô hình này mặc dù cung cấp sự ổn định tài sản, nhưng lại có những hạn chế về tính thanh khoản và khả năng mở rộng.

3. PreStocks tương tự như mô hình của Jarsy, nhưng được xây dựng trên blockchain Solana, tích hợp chặt chẽ hơn với sàn giao dịch phi tập trung, có thể hỗ trợ các trường hợp sử dụng thứ cấp như cho vay Token.

Rào cản chưa được giải quyết

Mặc dù mã hóa kỹ thuật số cho thấy tiềm năng cải thiện khả năng tiếp cận thị trường cổ phần tư nhân, nhưng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:

1. Sự không chắc chắn về quy định: Nhiều khu vực thiếu khung pháp lý rõ ràng cho chứng khoán mã hóa kỹ thuật số.

2. Sự kháng cự của các công ty bán riêng tư: Nhiều công ty không muốn từ bỏ quyền kiểm soát cấu trúc cổ phần và quản lý nhà đầu tư.

3. Sự phức tạp trong công nghệ và vận hành: Việc duy trì liên kết đáng tin cậy giữa tài sản thế giới thực và Token, xử lý các vấn đề tuân thủ xuyên biên giới vẫn còn nhiều thách thức.

Triển vọng

Mặc dù hiện tại có những hạn chế, nhưng đổi mới công nghệ và khả năng thích ứng của thị trường có thể định nghĩa lại những khả năng trong lĩnh vực này. Khi ngày càng nhiều nền tảng khám phá các phương thức tiếp cận cổ phần mã hóa kỹ thuật số khác nhau, quá trình dân chủ hóa thị trường vốn cổ phần bán riêng tư có thể dần được thúc đẩy. Tuy nhiên, sự phát triển trong lĩnh vực này vẫn còn ở giai đoạn đầu, con đường phía trước đầy thách thức và cơ hội.