Giao dịch cổ phiếu Mỹ trên chuỗi: Bình đẳng tài sản của kỷ nguyên mới hay "thu hoạch đô la" toàn cầu?

Chỉ trong một đêm, thị trường chứng khoán Mỹ dường như đã trở thành một cơn sốt mới trên blockchain. Nhiều nền tảng giao dịch nổi tiếng lần lượt giới thiệu dịch vụ giao dịch token chứng khoán Mỹ, hỗ trợ giao dịch on-chain cho hàng chục cổ phiếu hot. Câu chuyện mới này, được xây dựng từ stablecoin đô la Mỹ, token hóa chứng khoán Mỹ và cơ sở hạ tầng on-chain, đang đưa tiền điện tử vào trung tâm của câu chuyện tài chính và cuộc chơi địa chính trị, đồng thời làm thay đổi vai trò của nó một cách tinh tế.

Việc token hóa cổ phiếu Mỹ không phải là điều mới mẻ. Trong chu kỳ trước, một số dự án tiêu biểu đã khám phá ra cơ chế tài sản tổng hợp on-chain, cho phép người dùng mint và giao dịch các loại token tài sản thông qua việc thế chấp quá mức, bao gồm cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, vì việc định giá không đồng nghĩa với quyền sở hữu tài sản, và vốn chỉ lưu chuyển trong vòng kín trên chuỗi, khó có thể hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, mô hình này cuối cùng đã không thể phổ biến quy mô lớn.

Vòng này của việc token hóa cổ phiếu Mỹ áp dụng một cách chơi mới. Từ thông tin đã công bố, cổ phiếu Mỹ token mà nhiều nền tảng ra mắt không phải là định giá theo giá hoặc mô phỏng trên chuỗi, mà là ủy thác cổ phiếu thực, và tiền được chuyển qua các công ty chứng khoán vào cổ phiếu Mỹ. Điều này có nghĩa là người dùng toàn cầu chỉ cần một ví tiền điện tử và stablecoin, có thể vượt qua rào cản mở tài khoản và kiểm tra danh tính, trực tiếp mua bán cổ phiếu Mỹ trên chuỗi.

Xét từ góc độ vĩ mô, điều này thực sự là việc đồng đô la và thị trường vốn Mỹ sử dụng tiền điện tử như một kênh chi phí thấp, linh hoạt cao và hoạt động 24/7 để thu hút nguồn vốn gia tăng toàn cầu. Dù sao đi nữa, trong cấu trúc hiện tại, người dùng chỉ có thể mua vào, không thể bán khống và cũng không có đòn bẩy hay lợi nhuận phi tuyến tính. Đây có thể là một cách hấp thụ nguồn vốn toàn cầu một cách nhẹ nhàng, cơ sở hạ tầng phân phối dịch vụ tài chính của Mỹ đang dần hình thành: stablecoin đô la Mỹ đóng vai trò như một hồ chứa thanh khoản toàn cầu, token hóa cổ phiếu Mỹ trở thành cổng vào lưu lượng của Nasdaq, và cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi là trạm trung chuyển toàn cầu của các công ty chứng khoán Mỹ.

Đối với những người dùng thiếu kênh đầu tư chứng khoán Mỹ, đặc biệt là những người bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử và các nhà đầu tư nhỏ lẻ từ các nước đang phát triển, việc token hóa chứng khoán Mỹ chắc chắn là một hình thức bình quyền tài sản, mở ra một con đường với rào cản thấp. Chỉ với vài thao tác đơn giản, người dùng ở bất kỳ đâu trên thế giới cũng có thể tham gia giao dịch chứng khoán Mỹ và chia sẻ lợi nhuận tăng trưởng lâu dài. Điều này đặc biệt hấp dẫn đối với những khu vực mà tài sản địa phương không theo kịp lạm phát.

Tuy nhiên, đối với những nhà giao dịch tiền điện tử đã có tài khoản chứng khoán Mỹ, các sản phẩm token hóa chứng khoán Mỹ hiện tại có vẻ hơi mỏng manh. Thiếu các sản phẩm phái sinh như bán khống, đòn bẩy, quyền chọn, chức năng giao dịch bị hạn chế. Nhưng về lâu dài, token chứng khoán Mỹ có thể trở thành tài sản chất lượng trong hệ sinh thái DeFi, bổ sung cho danh mục tài sản on-chain, cung cấp nền tảng giá trị và không gian kể chuyện chắc chắn hơn cho DeFi. Nếu trong tương lai có thể phát triển trải nghiệm giao dịch on-chain tích hợp hàng hóa, bán khống, đòn bẩy, phòng ngừa, có thể sẽ thúc đẩy sự ra đời của một thế hệ công nghệ tài chính on-chain mới.

Khi câu chuyện mới do stablecoin đô la tuân thủ quy định thống trị đang nổi lên, tiền điện tử đang trở thành công cụ để vượt qua các rào cản địa lý và chủ quyền, cũng như thiết lập các kênh đô la mới. "Tiền điện tử đạt được thành công cho Mỹ" có lẽ không còn chỉ là một câu đùa. Chúng ta cần xem xét xu hướng mới này với một góc nhìn vĩ mô và biện chứng để hiểu rõ tác động sâu sắc của nó đối với cấu trúc tài chính toàn cầu.