Solana thế chấp ETF展现新机机会, cấu trúc đổi mới引发监管关注

Vào ngày 3 tháng 7, ETF thế chấp Solana đầu tiên chính thức niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Chicago, với hiệu suất ngày đầu tiên vượt quá mong đợi của thị trường. ETF này không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL) mà còn cung cấp phần thưởng thế chấp gốc cho các nhà đầu tư, được quản lý bởi hai công ty. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu đạt 33 triệu USD, dòng tiền vào đạt 12 triệu USD, vượt qua ETF tương lai Solana và ETF tương lai XRP được ra mắt sớm hơn.

Sự đổi mới lớn của ETF này là cung cấp phần thưởng thế chấp biến đổi cho cổ tức hàng tháng, hiện tại tỷ lệ cổ tức là 7.3%. Một nhà phân tích ETF đã đánh giá đây là một "khởi đầu giao dịch khỏe mạnh", chỉ ra rằng khối lượng giao dịch trong 20 phút đầu tiên sau khi niêm yết đã đạt 800 triệu USD.

So với ETF thế chấp Solana được niêm yết vào đầu năm nay, ETF thế chấp này có hiệu suất tích cực hơn trong ngày đầu ra mắt. Một số ETF tương lai Solana được phát hành vào tháng 3 năm nay có khối lượng giao dịch hàng ngày tương đối nhỏ sau khi niêm yết, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được cải thiện hiệu quả.

Quỹ ETF mới này nhằm đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư khác nhau, bao gồm các nhà đầu tư lẻ tìm kiếm sự tiếp xúc với tiền điện tử, các nhà đầu tư bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử hỗ trợ đổi mới blockchain, các cố vấn tài chính tìm kiếm các phương thức thu nhập hợp pháp từ blockchain, cũng như các nhà đầu tư tổ chức cần sự minh bạch của ETF.

Cần lưu ý rằng phần thưởng thế chấp được thanh toán cho quỹ dưới dạng tài sản thực và làm tăng giá trị tài sản ròng của nó, điều này có thể dẫn đến việc cổ đông phát sinh thu nhập chịu thuế. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến của các chuyên gia về các vấn đề thuế liên quan.

ETF này sử dụng hình thức đăng ký "C Corporation", cho phép nó nhanh chóng niêm yết mà không phải trải qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống. Nó chọn đăng ký theo "Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940" thay vì "Đạo luật Chứng khoán năm 1933". Cấu trúc này mặc dù đẩy nhanh tiến trình niêm yết, nhưng cũng mang lại một số thách thức, đặc biệt là về thuế.

Do vì giải thưởng thế chấp được coi là thu nhập thông thường, quỹ nội bộ cần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư cũng phải chịu thuế cổ tức và thuế lãi vốn. Điều này khiến tổng gánh nặng thuế cao, mặc dù phí quản lý của quỹ là 0,75%.

Các cơ quan quản lý thể hiện một mức độ thận trọng nhất định đối với cấu trúc đổi mới này. Mặc dù SEC không đưa ra trở ngại rõ ràng đối với đơn xin, nhưng thái độ của họ đối với việc các công ty loại C né tránh quy trình phê duyệt truyền thống vẫn còn không chắc chắn. Điều này có thể mang lại thách thức cho việc ra mắt các quỹ tương tự trong tương lai.

Một số nhà quan sát thị trường chỉ ra rằng cấu trúc này có thể phù hợp hơn với các tài sản tiền điện tử mới nổi như SOL, thay vì các tài sản lớn đã trưởng thành như Bitcoin. Đồng thời, cũng có người đưa ra rủi ro rằng giá ETF có thể không phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL.

Mặc dù gặp một số khó khăn trong quá trình xin cấp, nhưng ETF này cuối cùng đã được phê duyệt suôn sẻ. Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư truyền thống một cách mới để có được sự tiếp xúc với Solana thông qua tài khoản môi giới thông thường và tận hưởng lợi nhuận từ thế chấp.

Hiện tại, nhiều công ty đang cố gắng tung ra ETF giao ngay Solana, dự kiến những quỹ này có thể được phê duyệt trong vòng từ hai đến bốn tháng. Trong khi đó, ít nhất còn 60 đề xuất ETF tiền điện tử khác đang chờ xem xét quy định. Điều này cho thấy sự cạnh tranh trên thị trường ETF tiền điện tử đang ngày càng gia tăng, và trong tương lai có thể sẽ có nhiều sản phẩm sáng tạo hơn.