Nỗ lực Web3 của Hải Nam Hoa Thiết: Đổi mới hay Rủi ro?

Gần đây, Hải Nam Hoa Thiết đã gây xôn xao trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và cộng đồng A cổ phiếu với các hoạt động liên quan đến Web3. Sản phẩm "Huang Feng Ge NFT" của công ty đã tăng giá mạnh trong thời gian ngắn, đồng thời thông báo hoàn thành phát hành lô sản phẩm RWA (tài sản thế giới thực) không tài chính đầu tiên trị giá 10 triệu nhân dân tệ. Những động thái này được một số người coi là tín hiệu cho việc các công ty niêm yết tham gia vào Web3, cũng như một mô hình mới kết hợp giữa tài sản trên chuỗi và phân chia lợi nhuận.

Tuy nhiên, từ góc độ chuyên môn, những hành động này của Hải Nam Hoa Thiết thực chất đang hoạt động trong vùng xám của pháp luật và quản lý, có thể mang lại rủi ro tiềm ẩn.

Phân tích nỗ lực Web3 của Hải Nam Hoa Thiết

"Huang Feng Ge" dự án NFT

Dự án NFT này không chỉ đơn thuần là những bộ sưu tập kỹ thuật số, mà còn gắn liền với quyền lợi "thu nhập từ quảng bá thương hiệu" liên tục trong ba năm. Theo quy định của công ty, người dùng có thể kích hoạt và khóa NFT thông qua ứng dụng nhỏ được chỉ định trong khoảng thời gian nhất định, từ đó trở thành "đại sứ quảng bá thương hiệu", nhận được lợi nhuận tiền mặt tương đương với số tiền cổ tức của 50.000 cổ phiếu công ty mỗi năm trong khoảng thời gian từ 2025 đến 2027.

Các đặc điểm chính của chế độ này bao gồm:

• Lợi nhuận gắn liền với cổ tức cổ phiếu của công ty
• Cần kích hoạt lại hàng năm để duy trì đủ điều kiện
• Công ty giữ quyền giải thích và quyền hủy tư cách.
• Người dùng phát biểu "làm hại hình ảnh thương hiệu" có thể dẫn đến việc bị hủy tư cách.

Dự án RWA (Tài sản Thế giới Thực)

Công ty tuyên bố đã hoàn thành đợt phát hành sản phẩm RWA phi tài chính đầu tiên trị giá 10 triệu nhân dân tệ. Sản phẩm này sẽ "số hóa" quyền "sử dụng + quyền vận hành" của thiết bị công ty, hình thành cấu trúc tương tự như "thẻ hội viên số", cho phép người dùng lưu thông thông qua việc chuyển nhượng trên chuỗi, ký gửi, v.v., đồng thời tận hưởng một số quyền lợi sử dụng hoặc thu nhập.

Các đặc điểm chính của dự án RWA:

• Số hóa quyền sử dụng, không phải phân tách tài sản hoặc chứng khoán hóa
• Không liên quan đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu, tránh sự quản lý chứng khoán
• Tài sản được đăng ký trên chuỗi, nhưng việc thanh toán quyền lợi vẫn phụ thuộc vào quy trình ngoại tuyến.
• Áp dụng mô hình kết hợp "thuê thiết bị + thẻ quyền lợi Web3"

Phân tích rủi ro tiềm ẩn

Mặc dù phương pháp của Hainan Huatie có vẻ đổi mới, nhưng thực tế tồn tại nhiều rủi ro tiềm ẩn:

1. Cấu trúc quyền lợi không rõ ràng, người dùng khó bảo vệ quyền lợi:

   • Việc thanh toán lợi nhuận hoàn toàn phụ thuộc vào ý muốn của công ty
   • Thiếu hợp đồng pháp lý thực tế hoặc hỗ trợ hợp đồng thông minh
   • Người dùng không thể khiếu nại hiệu quả khi quyền lợi bị xâm phạm

2. Sự kết hợp giữa kiểm soát phát ngôn và khuyến khích lợi nhuận có thể vi phạm quyền tự trị của cộng đồng:

   • Công ty có thể hủy bỏ quyền lợi của người dùng do phát ngôn của họ.
   • Vi phạm lý tưởng tự trị tự do của Web3
   • Có thể phát triển thành công cụ quan hệ công chúng doanh nghiệp, thay vì xây dựng hệ sinh thái thực sự.

3. RWA cấu trúc mờ ranh giới sản phẩm tài chính:

   • Gần gũi với "sản phẩm tài chính tương tự"
   • Có thể được coi là "bán sản phẩm tài chính ngụy trang" sau khi mở rộng quy mô.
   • Có rủi ro vi phạm giới hạn huy động vốn trái phép từ công chúng

Lời khuyên cho người dùng và doanh nhân

Đối với người dùng thông thường:

• Nhận thức rằng NFT đã mua không tương đương với quyền sở hữu tài sản hoặc chứng chỉ cổ phần.
• Hiểu rằng lợi nhuận có thể không hiệu quả do nhiều yếu tố khác nhau
• Quyền lợi thiếu bảo đảm pháp lý và khả năng thi hành án

Dành cho các nhà khởi nghiệp Web3:

• Không nên xem trường hợp này là mô hình mẫu cho ngành.
• Khi phát triển RWA cần phải cân nhắc đến quy định, hợp đồng và quản trị.
• Thiết kế NFT nên tránh thay thế hợp đồng, cổ phần và quyền hợp pháp

Kết luận

Mặc dù những nỗ lực của Hải Nam Hoa Thép đã thu hút sự chú ý, nhưng cách làm của họ vẫn tồn tại rủi ro về pháp lý và quản lý. Đổi mới Web3 thực sự nên được xây dựng trên nền tảng hợp pháp, minh bạch và bền vững, chứ không chỉ đơn thuần là dùng khái niệm mới để bao bọc logic cũ. Việc thử nghiệm ranh giới quản lý không nên bị nhầm lẫn là một sự đột phá thể chế, các nhà đổi mới cần hành động thận trọng để tránh rủi ro tiềm tàng.