Sự khác biệt giữa khai thác Bitcoin và khai thác vàng cũng như triển vọng phát triển

Vàng và Bitcoin thường được so sánh như những tài sản không thuộc quyền sở hữu chính phủ hiếm hoi. Mặc dù trường hợp đầu tư của chúng như là công cụ lưu trữ giá trị đã được thảo luận rộng rãi, nhưng sự so sánh ở cấp độ sản xuất thì lại tương đối ít. Cả hai tài sản này đều phụ thuộc vào việc khai thác để đưa ra nguồn cung mới, một cái là vật lý, cái kia là kỹ thuật số. Đặc điểm ngành của cả hai đều có tính chu kỳ, cần nhiều vốn và có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường năng lượng.

Tuy nhiên, cơ chế khai thác Bitcoin và cơ chế khuyến khích có những khác biệt tinh tế nhưng quan trọng so với khai thác vàng, những khác biệt này cuối cùng sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc kinh tế và chiến lược của các bên tham gia trong ngành.

Nguồn gốc của sự khan hiếm tài sản

Khai thác vàng là một nghề có lịch sử lâu dài, liên quan đến việc khai thác và tinh chế kim loại từ dưới lòng đất. Điều này cần tìm kiếm mỏ phù hợp, xin giấy phép và quyền sử dụng đất, và sử dụng máy móc hạng nặng để khai thác quặng từ dưới lòng đất, sau đó tách kim loại ra thông qua xử lý hóa học.

So với trước đây, việc khai thác Bitcoin cần tiến hành quy trình tính toán lặp đi lặp lại, dưới hình thức thi đấu để giải quyết các lô giao dịch Bitcoin và nhận được Bitcoin mới phát hành cùng với phí giao dịch. Quy trình này được gọi là bằng chứng công việc, cần mua sắm không gian giá đỡ, điện năng và phần cứng chuyên dụng (ASIC) để vận hành tính toán một cách hiệu quả, sau đó phát sóng kết quả đến mạng Bitcoin qua kết nối internet.

Trong hai hệ thống này, việc khai thác đều là một quá trình tốn kém không thể tránh khỏi, hỗ trợ cho sự khan hiếm của mỗi tài sản: sự khan hiếm của Bitcoin được duy trì bởi mã và sự cạnh tranh; sự khan hiếm của vàng thì được quyết định bởi vị trí vật lý và địa chất.

Đặc điểm của mô hình kinh tế khai thác Bitcoin

Khác với mô hình kinh tế có thể dự đoán của ngành khai thác vàng, ngành khai thác Bitcoin thì năng động và không thể dự đoán hơn. Doanh thu của các công ty khai thác Bitcoin không chỉ phụ thuộc vào sự biến động của giá thị trường Bitcoin mà còn phụ thuộc vào tỷ lệ của họ trong tổng tỷ lệ băm toàn cầu. Điều này có nghĩa là ngay cả khi một hoạt động khai thác giữ nguyên, nếu các thợ mỏ khác mở rộng kinh doanh một cách tích cực hơn, sản lượng tương đối của họ cũng có thể giảm.

Một chi phí quan trọng của các công ty khai thác Bitcoin là sự khấu hao của thiết bị ASIC. Do hiệu suất của các chip trong các máy khai thác Bitcoin này liên tục được cải thiện nhanh chóng, các công ty thường phải nâng cấp thiết bị trước khi chúng bị hao mòn tự nhiên để duy trì tính cạnh tranh. Điều này dẫn đến việc khấu hao xảy ra trên trục thời gian của sự tiến bộ công nghệ, chứ không phải trên sự hao mòn vật lý của thiết bị.

Một thách thức khác mà thợ mỏ Bitcoin phải đối mặt là cần phải liên tục đầu tư để mua phần cứng mới nhằm duy trì mức sản xuất, điều này được các chuyên gia gọi là "ASIC hamster wheel".

Tuy nhiên, thợ mỏ Bitcoin có một lợi thế nổi bật so với thợ mỏ vàng, đó là cấu trúc thu nhập. Ngoài việc kiếm lợi từ việc khai thác nguồn cung chưa được phát hành, thợ mỏ Bitcoin còn có thể kiếm thu nhập từ phí giao dịch. Điều này cung cấp cho thợ mỏ một nguồn thu nhập từ nguồn cung đã phát hành, khi Bitcoin tiến gần đến giới hạn cung 21 triệu đồng, phí giao dịch sẽ trở nên ngày càng quan trọng.

Ngoài ra, một lợi thế lâu dài của ngành khai thác Bitcoin là khả năng tái sử dụng nhiệt năng phát sinh trong quá trình vận hành. Nhiệt năng này có thể được thu hồi và sử dụng cho các mục đích khác, chẳng hạn như quy trình công nghiệp, nông nghiệp nhà kính hoặc sưởi ấm cho nhà ở và khu vực, mở ra nguồn thu nhập mới cho các thợ đào.

So sánh tác động môi trường

Ngành khai thác vàng về bản chất là khai thác tài nguyên, để lại những dấu ấn vật lý lâu dài như chặt phá rừng, ô nhiễm nước, bãi thải và sự phá hủy hệ sinh thái. Ngược lại, ngành khai thác Bitcoin hoàn toàn phụ thuộc vào điện năng, không liên quan đến khai thác vật lý. Điều này tạo ra cơ hội để tích hợp với cơ sở hạ tầng địa phương. Do thiết bị khai thác có tính thanh khoản và có thể ngắt quãng, chúng có thể đóng vai trò như những bộ ổn định lưới điện và biến đổi các nguồn năng lượng vốn bị lãng phí hoặc cô lập thành tài sản.

Khai thác Bitcoin cũng cho thấy tiềm năng như một khoản trợ cấp năng lượng sạch, có thể được sử dụng như một cách để chứng minh sự kết nối với lưới điện. Bằng cách đặt máy khai thác cùng với các cơ sở phát điện từ năng lượng tái tạo hoặc năng lượng hạt nhân, các thợ mỏ có thể cải thiện tính kinh tế của dự án trước khi kết nối với lưới điện.

Cần lưu ý rằng lượng khí thải carbon của Bitcoin trung bình thấp hơn và minh bạch hơn. Có thể nói, Bitcoin thậm chí là cần thiết trong quá trình chuyển đổi suôn sẻ sang lưới điện chủ yếu dựa vào năng lượng tái tạo.

Đặc điểm đầu tư

Hai ngành này đều có tính chu kỳ và nhạy cảm với giá của tài sản sản xuất. Nhưng khác với các thợ mỏ vàng thường hoạt động theo lịch trình nhiều năm, thợ mỏ Bitcoin có thể điều chỉnh quy mô hoạt động nhanh hơn dựa trên tình hình thị trường. Điều này làm cho khai thác Bitcoin linh hoạt hơn, nhưng cũng có tính biến động cao hơn.

Các công ty khai thác Bitcoin đã niêm yết thường giao dịch giống như các cổ phiếu công nghệ có giá trị beta cao, phản ánh sự nhạy cảm của chúng đối với giá Bitcoin và tâm lý rủi ro rộng hơn. Ngược lại, các công ty khai thác vàng có lịch sử lâu đời hơn và thường tiến hành phòng ngừa cho sản xuất trong tương lai, điều này có thể giảm độ nhạy cảm đối với sự biến động giá vàng.

Cách hình thành vốn cũng khác nhau. Các thợ mỏ vàng thường huy động vốn dựa trên ước lượng trữ lượng và kế hoạch mỏ dài hạn. Các thợ mỏ Bitcoin thì thường mang tính cơ hội hơn, trong những năm gần đây thường huy động vốn thông qua phát hành cổ phần trực tiếp hoặc có thể chuyển đổi, để hỗ trợ nâng cấp phần cứng nhanh chóng hoặc mở rộng trung tâm dữ liệu.

Cơ hội đầu tư trong khai thác Bitcoin

Khai thác Bitcoin đại diện cho một loại cơ sở hạ tầng mới, tiêu tốn nhiều vốn, kết hợp các cơ hội đầu tư từ chu kỳ hàng hóa, thị trường năng lượng và sự phá vỡ công nghệ. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn, nó nên được coi là một loại tài sản độc đáo, mới mẻ, với các yếu tố cơ bản độc đáo, đặc biệt trong bối cảnh phí giao dịch ngày càng quan trọng và các mối quan hệ hợp tác năng lượng đang phát triển.

Như một hình thức đầu tư, Bitcoin miners không chỉ cung cấp cơ hội đầu tư vào sự khan hiếm, mà còn liên quan đến hạ tầng trung tâm dữ liệu, sự phát triển của thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư vào việc tiền hóa khả năng tính toán.

Bitcoin khai thác phát triển triển vọng

Tổng thể, hầu hết các kịch bản vĩ mô tiềm năng vẫn có lợi cho Bitcoin. Việc áp dụng thuế quan đối ứng có thể làm gia tăng lạm phát ở Mỹ và các đối tác thương mại của nước này. Các đối tác thương mại của Mỹ có thể đối mặt với sự gia tăng lạm phát trong khi vẫn phải đối phó với cơn gió ngược trong tăng trưởng. Động lực này có thể buộc họ phải thực hiện chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng hơn, thường dẫn đến sự mất giá của đồng tiền, từ đó tăng cường sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản không thuộc chủ quyền và chống lạm phát.

Tại Mỹ, triển vọng ngày càng mờ mịt. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4%, nhưng sau đó lại tăng trở lại 4.5%, hiện khoảng 4.3%. Điều này phản ánh sự hoài nghi về việc thanh lý giao dịch cơ bản, danh tiếng của Mỹ bị tổn hại và mối đe dọa đối với vị thế đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu, trong khi chính sách thuế quan kiên quyết có thể thúc đẩy lạm phát tăng cao hơn.

Bitcoin kể từ "Ngày Giải phóng" đã có hiệu suất tốt hơn so với thị trường chứng khoán. Sự kiên cường này làm nổi bật những đặc tính độc đáo của Bitcoin: nó là một tài sản có thể giao dịch toàn cầu, trung lập với chính phủ, có nguồn cung cố định và có thể truy cập 24/7, không có ngày nghỉ. Do đó, các nhà tham gia thị trường ngày càng nhận ra tiềm năng của Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị lâu dài đáng tin cậy.