Lựa chọn mới cho thị trường Token trái phiếu quốc gia RWA: Phân tích TProtocol V2
Trong thị trường tiền điện tử hiện tại, tài sản thế giới thực (RWA), đặc biệt là token trái phiếu chính phủ, đang nhận được nhiều sự chú ý. Tuy nhiên, các sản phẩm chính thống thường tồn tại một số hạn chế. Một giao thức nổi tiếng mặc dù có lãi suất cao, nhưng việc phân bổ tài sản lại khá phức tạp; một sản phẩm trái phiếu chính phủ thuần túy khác thì gặp phải các vấn đề như ngưỡng KYC cao và thanh khoản không đủ.
Trong bối cảnh này, một sản phẩm token trái phiếu chính phủ có thể cung cấp tài sản thuần khiết và dễ tiếp cận cho người dùng bình thường trở nên đặc biệt quan trọng. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết các vấn đề hiện tại trong lĩnh vực token trái phiếu chính phủ RWA.
TProtocol về bản chất là một nền tảng cho vay. Lấy một dự án RWA nổi tiếng mà nó hỗ trợ làm ví dụ, dự án này có thể sử dụng các token trái phiếu quốc gia do nó phát hành làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người dùng gửi USDC sẽ nhận được rUSDP, đây là một loại token sinh lãi tương tự như aUSDC của một nền tảng cho vay nổi tiếng.
Nổi bật của nền tảng này là tỷ lệ giá trị cho vay cực cao (LTV), đạt 100.5%. Điều này có nghĩa là trong điều kiện lý tưởng, tới 99.5% lợi suất trái phiếu chính phủ có thể được chuyển giao cho người nắm giữ rUSDP. Để đối phó với rủi ro thanh khoản có thể xảy ra do tỷ lệ sử dụng cao như vậy, nền tảng đã áp dụng mô hình giao dịch ngoài sàn (OTC) với người vay, cho phép một khoảng thời gian nhất định để hiện thực hóa trái phiếu chính phủ để trả nợ vay. Rút tiền nhỏ có thể thực hiện thông qua rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
Điểm đổi mới của TProtocol là thông qua hình thức cho vay cầm cố của các tổ chức, tối đa hóa việc chuyển giao lợi tức từ trái phiếu chính phủ Token cho người dùng gửi USDC, cho phép người dùng bình thường cũng có thể hưởng lợi từ lợi tức trái phiếu chính phủ mà không cần phải đối mặt với quy trình KYC phức tạp hoặc ngưỡng gia nhập cao.
Cần lưu ý rằng TProtocol tập trung vào các sản phẩm chuyên dụng. Lấy ví dụ về một đồng token trái phiếu quốc gia, đối tượng đầu tư của nó được xác định rõ ràng là trái phiếu quốc gia ngắn hạn và mua lại trái phiếu quốc gia, và cam kết công bố báo cáo tài sản định kỳ, đồng thời hợp tác với một oracle nổi tiếng để cung cấp chứng minh dự trữ. Dù vậy, người dùng vẫn cần giữ một mức độ tin tưởng nhất định vào tổ chức quản lý tài sản trái phiếu quốc gia cơ sở. Để phân tán rủi ro, TProtocol dự định ra mắt các quỹ độc lập cho các tài sản RWA khác nhau.
Trong quản trị, TProtocol áp dụng thiết kế token tương tự như một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn nổi tiếng, thời gian lưu trữ càng lâu, cổ tức càng cao. Ngoài ra, nó còn thiết kế cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc của một token staking nổi tiếng, trong đó iUSDP tự động tích lũy lợi nhuận, trong khi USDP được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản.
Thiết kế này cho phép TProtocol tăng cường hiệu quả vốn thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, và tăng lợi suất của iUSDP, khiến nó có tiềm năng vượt qua lợi suất của trái phiếu chính phủ thông thường.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh rất gay gắt, một tổ chức tự trị phi tập trung nổi tiếng mặc dù chiếm ưu thế, nhưng với tư cách là một Token thế chấp dư thừa, tỷ lệ tài sản của nó được sử dụng để mua trái phiếu chính phủ là hạn chế. Nếu có quá nhiều người dùng gửi Token này để nhận lãi, lãi suất thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tổng thể, TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA được thế chấp bởi các tổ chức, đã cung cấp cho người dùng bình thường một con đường để nhận được lợi suất từ trái phiếu quốc gia thuần túy mà không cần KYC. Thiết kế sáng tạo của nó cũng tạo ra khả năng vượt qua lợi suất cơ bản của trái phiếu quốc gia.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
TProtocol V2: Lựa chọn mới cho trái phiếu Token, đột phá rào cản lợi nhuận RWA
Lựa chọn mới cho thị trường Token trái phiếu quốc gia RWA: Phân tích TProtocol V2
Trong thị trường tiền điện tử hiện tại, tài sản thế giới thực (RWA), đặc biệt là token trái phiếu chính phủ, đang nhận được nhiều sự chú ý. Tuy nhiên, các sản phẩm chính thống thường tồn tại một số hạn chế. Một giao thức nổi tiếng mặc dù có lãi suất cao, nhưng việc phân bổ tài sản lại khá phức tạp; một sản phẩm trái phiếu chính phủ thuần túy khác thì gặp phải các vấn đề như ngưỡng KYC cao và thanh khoản không đủ.
Trong bối cảnh này, một sản phẩm token trái phiếu chính phủ có thể cung cấp tài sản thuần khiết và dễ tiếp cận cho người dùng bình thường trở nên đặc biệt quan trọng. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết các vấn đề hiện tại trong lĩnh vực token trái phiếu chính phủ RWA.
TProtocol về bản chất là một nền tảng cho vay. Lấy một dự án RWA nổi tiếng mà nó hỗ trợ làm ví dụ, dự án này có thể sử dụng các token trái phiếu quốc gia do nó phát hành làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người dùng gửi USDC sẽ nhận được rUSDP, đây là một loại token sinh lãi tương tự như aUSDC của một nền tảng cho vay nổi tiếng.
Nổi bật của nền tảng này là tỷ lệ giá trị cho vay cực cao (LTV), đạt 100.5%. Điều này có nghĩa là trong điều kiện lý tưởng, tới 99.5% lợi suất trái phiếu chính phủ có thể được chuyển giao cho người nắm giữ rUSDP. Để đối phó với rủi ro thanh khoản có thể xảy ra do tỷ lệ sử dụng cao như vậy, nền tảng đã áp dụng mô hình giao dịch ngoài sàn (OTC) với người vay, cho phép một khoảng thời gian nhất định để hiện thực hóa trái phiếu chính phủ để trả nợ vay. Rút tiền nhỏ có thể thực hiện thông qua rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
Điểm đổi mới của TProtocol là thông qua hình thức cho vay cầm cố của các tổ chức, tối đa hóa việc chuyển giao lợi tức từ trái phiếu chính phủ Token cho người dùng gửi USDC, cho phép người dùng bình thường cũng có thể hưởng lợi từ lợi tức trái phiếu chính phủ mà không cần phải đối mặt với quy trình KYC phức tạp hoặc ngưỡng gia nhập cao.
Cần lưu ý rằng TProtocol tập trung vào các sản phẩm chuyên dụng. Lấy ví dụ về một đồng token trái phiếu quốc gia, đối tượng đầu tư của nó được xác định rõ ràng là trái phiếu quốc gia ngắn hạn và mua lại trái phiếu quốc gia, và cam kết công bố báo cáo tài sản định kỳ, đồng thời hợp tác với một oracle nổi tiếng để cung cấp chứng minh dự trữ. Dù vậy, người dùng vẫn cần giữ một mức độ tin tưởng nhất định vào tổ chức quản lý tài sản trái phiếu quốc gia cơ sở. Để phân tán rủi ro, TProtocol dự định ra mắt các quỹ độc lập cho các tài sản RWA khác nhau.
Trong quản trị, TProtocol áp dụng thiết kế token tương tự như một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn nổi tiếng, thời gian lưu trữ càng lâu, cổ tức càng cao. Ngoài ra, nó còn thiết kế cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc của một token staking nổi tiếng, trong đó iUSDP tự động tích lũy lợi nhuận, trong khi USDP được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản.
Thiết kế này cho phép TProtocol tăng cường hiệu quả vốn thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, và tăng lợi suất của iUSDP, khiến nó có tiềm năng vượt qua lợi suất của trái phiếu chính phủ thông thường.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh rất gay gắt, một tổ chức tự trị phi tập trung nổi tiếng mặc dù chiếm ưu thế, nhưng với tư cách là một Token thế chấp dư thừa, tỷ lệ tài sản của nó được sử dụng để mua trái phiếu chính phủ là hạn chế. Nếu có quá nhiều người dùng gửi Token này để nhận lãi, lãi suất thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tổng thể, TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA được thế chấp bởi các tổ chức, đã cung cấp cho người dùng bình thường một con đường để nhận được lợi suất từ trái phiếu quốc gia thuần túy mà không cần KYC. Thiết kế sáng tạo của nó cũng tạo ra khả năng vượt qua lợi suất cơ bản của trái phiếu quốc gia.