Những thách thức và cơ hội của sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã xuất hiện một sự kiện đáng chú ý. Một nhà đầu tư đã sử dụng đòn bẩy 50 lần để mua ETH trên một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu, với lợi nhuận tạm thời cao nhất vượt quá 2 triệu USD. Tuy nhiên, anh ta không thực hiện các thao tác thông thường như tăng vị thế hoặc đóng vị thế, mà thay vào đó đã áp dụng một chiến lược bất ngờ: rút một phần ký quỹ để thu lợi, đồng thời kích hoạt hệ thống thanh lý, cuối cùng thu về 1,8 triệu USD.
Hành động này đã gây ra ảnh hưởng đáng kể đến quỹ thanh khoản của nền tảng. Nền tảng áp dụng cơ chế tạo lập thị trường chủ động, duy trì tính thanh khoản thông qua việc thu phí sử dụng vốn và lợi nhuận từ thanh lý. Do nhà đầu tư có lợi nhuận quá cao, nếu đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến sự thiếu hụt thanh khoản, nhưng anh ta đã chọn kích hoạt thanh lý chủ động, khiến cho khoản lỗ được quỹ thanh khoản chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện này làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà các sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang phải đối mặt, đặc biệt là trong cơ chế hồ thanh khoản. Để hiểu rõ hơn về tình hình thị trường hiện tại, chúng tôi sẽ phân tích so sánh cơ chế hoạt động của ba sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu hàng đầu và thảo luận về cách ngăn chặn sự cố tấn công tương tự xảy ra.
So sánh cơ chế của ba sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
sàn giao dịch đầu tiên
Cung cấp thanh khoản: Áp dụng mô hình bể thanh khoản cộng đồng, người dùng có thể gửi tài sản như USDC để tham gia vào việc tạo thị trường. Đồng thời cho phép người dùng tự xây dựng bể vốn để tham gia chia lợi nhuận.
Chế độ làm thị trường: Sử dụng sổ lệnh trên chuỗi hiệu suất cao để khớp lệnh, cung cấp trải nghiệm gần giống như sàn giao dịch tập trung. Các pool thanh khoản đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, cung cấp độ sâu bằng cách đặt lệnh trên sổ lệnh.
Cơ chế thanh lý: Khi ký quỹ thấp hơn yêu cầu tối thiểu (thường bắt đầu từ 20%), sẽ kích hoạt thanh lý. Bất kỳ người dùng nào có đủ vốn đều có thể tham gia thanh lý, tiếp quản vị thế có ký quỹ không đủ. Bể thanh khoản đồng thời đảm nhận vai trò kho bảo hiểm thanh lý.
Quản lý rủi ro: Sử dụng oracle giá từ nhiều sàn giao dịch, cập nhật mỗi 3 giây, ngăn chặn thao túng giá trên một thị trường đơn lẻ. Đối với các vị thế lớn, đã nâng một phần yêu cầu ký quỹ tối thiểu lên 20%. Cho phép bất kỳ ai tham gia thanh lý để tăng cường mức độ phi tập trung.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí nắm giữ: Tính toán tỷ lệ phí vốn cho cả hai bên mỗi giờ, nhằm làm cho giá hợp đồng gần với giá giao ngay. Khi bên mua chiếm ưu thế, bên mua sẽ trả phí vốn cho bên bán, và ngược lại. Đối với vị thế ròng vượt quá khả năng chịu đựng của quỹ thanh khoản, nền tảng có thể giảm rủi ro bằng cách tăng yêu cầu ký quỹ và điều chỉnh tỷ lệ phí vốn.
Nhà sàn giao dịch thứ hai
Cung cấp tính thanh khoản: Sử dụng bể thanh khoản đa tài sản, bao gồm SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT và các tài sản khác. Người dùng thông qua việc trao đổi tài sản để đúc token thanh khoản, chịu rủi ro như một bên đối tác trong giao dịch.
Chế độ làm thị trường: Sử dụng cơ chế hồ bơi thanh khoản đổi mới cho các nhà giao dịch, thông qua định giá của oracle, cho phép các nhà giao dịch giao dịch trực tiếp với hồ bơi thanh khoản, đạt được trải nghiệm giao dịch gần như không trượt giá.
Cơ chế thanh lý: áp dụng thanh lý tự động, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì (ví dụ <6.25%), hợp đồng thông minh sẽ tự động đóng vị thế theo giá của oracle. Bể thanh khoản đóng vai trò là bên đối tác hấp thụ lãi lỗ.
Quản lý rủi ro: Sử dụng oracle để giữ giá hợp đồng gần gũi với giá giao ngay, tránh thao túng giá nội bộ. Chạy trên chuỗi có TPS cao giảm thiểu rủi ro chậm trễ thanh lý. Có thể giới hạn tổng vị thế của tài sản duy nhất, tỷ lệ cho vay tăng lên khi mức sử dụng tài sản tăng, kiềm chế thiên lệch cực đoan.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí vị thế: không sử dụng tỷ lệ phí vốn truyền thống, mà là sử dụng phí vay, tích lũy lãi suất theo giờ dựa trên tỷ lệ tài sản đã vay và trừ vào ký quỹ. Thời gian giữ vị thế càng lâu hoặc tỷ lệ sử dụng tài sản càng cao, lãi suất tích lũy càng nhiều.
sàn giao dịch thứ ba
Cung cấp tính thanh khoản: Sử dụng hồ bơi chỉ số đa tài sản để cung cấp tính thanh khoản, bao gồm các tài sản như BTC, ETH, USDC, DAI. Người dùng gửi tài sản để đúc token tính thanh khoản, trở thành bên đối tác cho tất cả các giao dịch.
Chế độ làm thị trường: không có sổ lệnh truyền thống, thông qua báo giá từ oracle và tài sản trong pool tự động đóng vai trò bên đối tác. Sử dụng oracle phi tập trung để lấy giá thị trường, đạt được giao dịch "không trượt giá".
Cơ chế thanh lý: áp dụng thanh lý tự động, sử dụng giá chỉ số để tính giá trị vị thế, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn mức duy trì sẽ kích hoạt thanh lý. Hợp đồng tự động đóng vị thế, ký quỹ được sử dụng để thanh toán tổn thất của quỹ.
Quản lý rủi ro: Sử dụng oracle đa nguồn để giảm thiểu rủi ro thao túng. Đặt giới hạn tối đa cho các vị thế có thể bị thao túng. Giới hạn rủi ro đòn bẩy thông qua giới hạn vị thế và cơ chế phí động. Phần lớn phí giao dịch được thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản, tăng động lực chịu lỗ.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí nắm giữ: không áp dụng phí vốn truyền thống, mà thu phí cho vay (thu phí theo tỷ lệ tài sản vay mượn mỗi giờ). Phí được thanh toán trực tiếp cho quỹ thanh khoản, tất cả người nắm giữ đều phải trả lãi. Tỷ lệ sử dụng tài sản càng cao, tỷ lệ lãi suất cho vay hàng năm càng cao, về mặt kinh tế trừng phạt các vị thế nắm giữ một chiều lâu dài.
Kết luận: Con đường phát triển của sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Sự kiện này làm nổi bật tính minh bạch và sự phụ thuộc vào quy tắc của sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung. Kẻ tấn công đã tận dụng vị thế lớn để thu lợi, đồng thời gây ra cú sốc cho tính thanh khoản nội bộ của sàn giao dịch.
Để ngăn chặn các sự kiện tương tự trong tương lai, có thể cần phải bắt đầu từ một số khía cạnh sau:
Giảm lượng mở vị thế của người dùng: Điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy và yêu cầu ký quỹ, chẳng hạn như giảm tỷ lệ đòn bẩy tối đa của tài sản chính, tăng tỷ lệ chuyển khoản ký quỹ.
Giới thiệu cơ chế giảm vị trí tự động: Khi quỹ dự phòng rủi ro không thể chịu đựng được tổn thất thanh lý, kích hoạt giảm vị trí tự động, thực hiện bù trừ vị trí thua lỗ với vị trí có lợi nhuận hoặc vị trí có đòn bẩy cao.
Tăng cường phân tích độ liên kết địa chỉ: Bằng cách theo dõi các địa chỉ liên quan, ngăn chặn cuộc tấn công phù thủy, nhưng điều này có thể mâu thuẫn với nguyên tắc cốt lõi của DeFi là không cần cấp phép.
Tăng cường tính thanh khoản của thị trường: Khi thị trường trưởng thành, tính thanh khoản của sàn giao dịch dần dần được tăng cường, làm tăng chi phí tấn công, cho đến khi không còn lợi nhuận.
Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang đối mặt với những thách thức, nhưng đây cũng là con đường cần thiết để ngành công nghiệp đạt được sự trưởng thành. Với việc cơ chế ngày càng hoàn thiện và thị trường ngày càng sâu sắc, chúng ta có lý do để kỳ vọng vào sự đổi mới và tiến bộ liên tục trong lĩnh vực này.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PebbleHander
· 10giờ trước
Đẹp bẫy! Không tay bẫy 180万
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-2fce706c
· 10giờ trước
Cao thủ ra tay tự thành chương, đợt này vốn đầu tư chơi thật cao cấp!
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullSurvivor
· 10giờ trước
挺六的 见缝插针薅 nền tảng
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropChaser
· 10giờ trước
Hợp đồng đại thần bull à
Xem bản gốcTrả lời0
HashBard
· 10giờ trước
nghệ thuật phá vỡ hệ thống... công lý thơ mộng cho những kẻ phạm tội fr
Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đối mặt với thách thức: Thảo luận về cơ chế nhóm thanh khoản và chiến lược quản lý rủi ro
Những thách thức và cơ hội của sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã xuất hiện một sự kiện đáng chú ý. Một nhà đầu tư đã sử dụng đòn bẩy 50 lần để mua ETH trên một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu, với lợi nhuận tạm thời cao nhất vượt quá 2 triệu USD. Tuy nhiên, anh ta không thực hiện các thao tác thông thường như tăng vị thế hoặc đóng vị thế, mà thay vào đó đã áp dụng một chiến lược bất ngờ: rút một phần ký quỹ để thu lợi, đồng thời kích hoạt hệ thống thanh lý, cuối cùng thu về 1,8 triệu USD.
Hành động này đã gây ra ảnh hưởng đáng kể đến quỹ thanh khoản của nền tảng. Nền tảng áp dụng cơ chế tạo lập thị trường chủ động, duy trì tính thanh khoản thông qua việc thu phí sử dụng vốn và lợi nhuận từ thanh lý. Do nhà đầu tư có lợi nhuận quá cao, nếu đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến sự thiếu hụt thanh khoản, nhưng anh ta đã chọn kích hoạt thanh lý chủ động, khiến cho khoản lỗ được quỹ thanh khoản chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện này làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà các sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang phải đối mặt, đặc biệt là trong cơ chế hồ thanh khoản. Để hiểu rõ hơn về tình hình thị trường hiện tại, chúng tôi sẽ phân tích so sánh cơ chế hoạt động của ba sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu hàng đầu và thảo luận về cách ngăn chặn sự cố tấn công tương tự xảy ra.
So sánh cơ chế của ba sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
sàn giao dịch đầu tiên
Cung cấp thanh khoản: Áp dụng mô hình bể thanh khoản cộng đồng, người dùng có thể gửi tài sản như USDC để tham gia vào việc tạo thị trường. Đồng thời cho phép người dùng tự xây dựng bể vốn để tham gia chia lợi nhuận.
Chế độ làm thị trường: Sử dụng sổ lệnh trên chuỗi hiệu suất cao để khớp lệnh, cung cấp trải nghiệm gần giống như sàn giao dịch tập trung. Các pool thanh khoản đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, cung cấp độ sâu bằng cách đặt lệnh trên sổ lệnh.
Cơ chế thanh lý: Khi ký quỹ thấp hơn yêu cầu tối thiểu (thường bắt đầu từ 20%), sẽ kích hoạt thanh lý. Bất kỳ người dùng nào có đủ vốn đều có thể tham gia thanh lý, tiếp quản vị thế có ký quỹ không đủ. Bể thanh khoản đồng thời đảm nhận vai trò kho bảo hiểm thanh lý.
Quản lý rủi ro: Sử dụng oracle giá từ nhiều sàn giao dịch, cập nhật mỗi 3 giây, ngăn chặn thao túng giá trên một thị trường đơn lẻ. Đối với các vị thế lớn, đã nâng một phần yêu cầu ký quỹ tối thiểu lên 20%. Cho phép bất kỳ ai tham gia thanh lý để tăng cường mức độ phi tập trung.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí nắm giữ: Tính toán tỷ lệ phí vốn cho cả hai bên mỗi giờ, nhằm làm cho giá hợp đồng gần với giá giao ngay. Khi bên mua chiếm ưu thế, bên mua sẽ trả phí vốn cho bên bán, và ngược lại. Đối với vị thế ròng vượt quá khả năng chịu đựng của quỹ thanh khoản, nền tảng có thể giảm rủi ro bằng cách tăng yêu cầu ký quỹ và điều chỉnh tỷ lệ phí vốn.
Nhà sàn giao dịch thứ hai
Cung cấp tính thanh khoản: Sử dụng bể thanh khoản đa tài sản, bao gồm SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT và các tài sản khác. Người dùng thông qua việc trao đổi tài sản để đúc token thanh khoản, chịu rủi ro như một bên đối tác trong giao dịch.
Chế độ làm thị trường: Sử dụng cơ chế hồ bơi thanh khoản đổi mới cho các nhà giao dịch, thông qua định giá của oracle, cho phép các nhà giao dịch giao dịch trực tiếp với hồ bơi thanh khoản, đạt được trải nghiệm giao dịch gần như không trượt giá.
Cơ chế thanh lý: áp dụng thanh lý tự động, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì (ví dụ <6.25%), hợp đồng thông minh sẽ tự động đóng vị thế theo giá của oracle. Bể thanh khoản đóng vai trò là bên đối tác hấp thụ lãi lỗ.
Quản lý rủi ro: Sử dụng oracle để giữ giá hợp đồng gần gũi với giá giao ngay, tránh thao túng giá nội bộ. Chạy trên chuỗi có TPS cao giảm thiểu rủi ro chậm trễ thanh lý. Có thể giới hạn tổng vị thế của tài sản duy nhất, tỷ lệ cho vay tăng lên khi mức sử dụng tài sản tăng, kiềm chế thiên lệch cực đoan.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí vị thế: không sử dụng tỷ lệ phí vốn truyền thống, mà là sử dụng phí vay, tích lũy lãi suất theo giờ dựa trên tỷ lệ tài sản đã vay và trừ vào ký quỹ. Thời gian giữ vị thế càng lâu hoặc tỷ lệ sử dụng tài sản càng cao, lãi suất tích lũy càng nhiều.
sàn giao dịch thứ ba
Cung cấp tính thanh khoản: Sử dụng hồ bơi chỉ số đa tài sản để cung cấp tính thanh khoản, bao gồm các tài sản như BTC, ETH, USDC, DAI. Người dùng gửi tài sản để đúc token tính thanh khoản, trở thành bên đối tác cho tất cả các giao dịch.
Chế độ làm thị trường: không có sổ lệnh truyền thống, thông qua báo giá từ oracle và tài sản trong pool tự động đóng vai trò bên đối tác. Sử dụng oracle phi tập trung để lấy giá thị trường, đạt được giao dịch "không trượt giá".
Cơ chế thanh lý: áp dụng thanh lý tự động, sử dụng giá chỉ số để tính giá trị vị thế, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn mức duy trì sẽ kích hoạt thanh lý. Hợp đồng tự động đóng vị thế, ký quỹ được sử dụng để thanh toán tổn thất của quỹ.
Quản lý rủi ro: Sử dụng oracle đa nguồn để giảm thiểu rủi ro thao túng. Đặt giới hạn tối đa cho các vị thế có thể bị thao túng. Giới hạn rủi ro đòn bẩy thông qua giới hạn vị thế và cơ chế phí động. Phần lớn phí giao dịch được thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản, tăng động lực chịu lỗ.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí nắm giữ: không áp dụng phí vốn truyền thống, mà thu phí cho vay (thu phí theo tỷ lệ tài sản vay mượn mỗi giờ). Phí được thanh toán trực tiếp cho quỹ thanh khoản, tất cả người nắm giữ đều phải trả lãi. Tỷ lệ sử dụng tài sản càng cao, tỷ lệ lãi suất cho vay hàng năm càng cao, về mặt kinh tế trừng phạt các vị thế nắm giữ một chiều lâu dài.
Kết luận: Con đường phát triển của sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Sự kiện này làm nổi bật tính minh bạch và sự phụ thuộc vào quy tắc của sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung. Kẻ tấn công đã tận dụng vị thế lớn để thu lợi, đồng thời gây ra cú sốc cho tính thanh khoản nội bộ của sàn giao dịch.
Để ngăn chặn các sự kiện tương tự trong tương lai, có thể cần phải bắt đầu từ một số khía cạnh sau:
Giảm lượng mở vị thế của người dùng: Điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy và yêu cầu ký quỹ, chẳng hạn như giảm tỷ lệ đòn bẩy tối đa của tài sản chính, tăng tỷ lệ chuyển khoản ký quỹ.
Giới thiệu cơ chế giảm vị trí tự động: Khi quỹ dự phòng rủi ro không thể chịu đựng được tổn thất thanh lý, kích hoạt giảm vị trí tự động, thực hiện bù trừ vị trí thua lỗ với vị trí có lợi nhuận hoặc vị trí có đòn bẩy cao.
Tăng cường phân tích độ liên kết địa chỉ: Bằng cách theo dõi các địa chỉ liên quan, ngăn chặn cuộc tấn công phù thủy, nhưng điều này có thể mâu thuẫn với nguyên tắc cốt lõi của DeFi là không cần cấp phép.
Tăng cường tính thanh khoản của thị trường: Khi thị trường trưởng thành, tính thanh khoản của sàn giao dịch dần dần được tăng cường, làm tăng chi phí tấn công, cho đến khi không còn lợi nhuận.
Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang đối mặt với những thách thức, nhưng đây cũng là con đường cần thiết để ngành công nghiệp đạt được sự trưởng thành. Với việc cơ chế ngày càng hoàn thiện và thị trường ngày càng sâu sắc, chúng ta có lý do để kỳ vọng vào sự đổi mới và tiến bộ liên tục trong lĩnh vực này.