Thay đổi thái độ quản lý của SEC, ngành mã hóa đón nhận cơ hội mới

Vào đầu năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã có sự thay đổi đáng kể trong phong cách quản lý của mình trong lĩnh vực mã hóa. Với sự nhậm chức của ban lãnh đạo mới, SEC bắt đầu áp dụng cách tiếp cận cởi mở và hợp tác hơn để tương tác với ngành. Liệu sự chuyển mình này có phải là dấu hiệu cho thấy cơ quan quản lý đang chuyển từ việc thi hành nghiêm ngặt sang một mô hình đối thoại mang tính xây dựng hơn? Trong môi trường quản lý mới, liệu ngành mã hóa có thể đạt được sự phát triển cân bằng giữa tuân thủ và đổi mới không?

Các biện pháp quan trọng gần đây của SEC: từ thực thi đến đối thoại

Kể từ khi ban lãnh đạo mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược quản lý của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có những điều chỉnh rõ rệt. Một nhóm nhiệm vụ mã hóa chuyên biệt đã được thành lập, do các chuyên gia quản lý nổi tiếng trong ngành lãnh đạo. Nhiệm vụ hàng đầu của nhóm này là xác định rõ ràng những tài sản mã hóa nào thuộc phạm vi chứng khoán và khám phá các cách hợp pháp để phát hành token. Biện pháp này hứa hẹn sẽ cung cấp một khung quản lý rõ ràng hơn cho thị trường, đồng thời có thể thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC còn thông báo sẽ tổ chức một loạt hội nghị bàn tròn công khai vào quý II năm 2025, liên quan đến nhiều chủ đề nóng như giao dịch mã hóa, dịch vụ lưu ký, token hóa tài sản và tài chính phi tập trung (DeFi). Những hội nghị này nhằm thúc đẩy đối thoại trực tiếp giữa các cơ quan quản lý và ngành, được gọi là "cuộc đua mùa xuân làm rõ quy định mã hóa". Điều này cho thấy SEC đang nỗ lực xây dựng quy tắc rõ ràng và phù hợp hơn thông qua đối thoại với ngành.

Đáng chú ý là mức độ quan tâm của SEC đối với ngành mã hóa đã tăng lên đáng kể. Dữ liệu chính thức cho thấy, vào tháng 2 năm 2025, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "chuỗi khối" đã đạt mức cao kỷ lục, phản ánh mức độ chú ý của các cơ quan quản lý đối với lĩnh vực này ngày càng tăng.

Thái độ thực thi pháp luật trở nên mềm mỏng, nhiều cuộc điều tra đã kết thúc

Đến tháng 3 năm 2025, các động thái thi hành của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã cho thấy rõ ràng dấu hiệu giảm bớt. Nhiều vụ án nổi bật đã kết thúc bằng hòa giải, rút đơn kiện hoặc chấm dứt điều tra, phát đi tín hiệu tích cực:

• SEC đã kết thúc cuộc điều tra liên quan đến việc Ethereum có phải là chứng khoán hay không, không đưa ra phán quyết mới.
• Một nền tảng giao dịch nổi tiếng đã chính thức kết thúc cuộc điều tra thêm sau khi phải nộp phạt vì cung cấp dịch vụ staking chưa đăng ký.
• Một số vụ kiện liên quan đến nhiều dự án NFT đã bị rút lại một phần, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án vi phạm rõ ràng.
• Một giao thức DeFi đã đạt được thỏa thuận bằng cách đăng ký một số chức năng và nộp phạt nhỏ, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra.
• SEC đã từ bỏ vụ kiện đối với một nhà phát triển công cụ riêng tư, thay vào đó hợp tác với các cơ quan khác để quản lý.
• Cuộc điều tra đối với một nền tảng Web3 nào đó đã bị dừng lại, không phát hiện hành vi vi phạm, mang lại sự rõ ràng trong quản lý cho ngành.
• Đã đạt được thỏa thuận hòa giải ban đầu với một công ty mã hóa nổi tiếng, đồng ý hoàn trả một phần tiền phạt.

Những trường hợp này cho thấy, SEC đang áp dụng thái độ thực thi linh hoạt và thực tế hơn, tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho sự phát triển của ngành.

Triển vọng tương lai: Hướng đi chính sách dưới sự lãnh đạo mới

Hiện tại, SEC được lãnh đạo bởi một chủ tịch tạm thời, đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, bao gồm việc tạm dừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký làm hệ thống giao dịch, và thúc đẩy thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa. Những biện pháp này được coi là chuẩn bị cho giai đoạn chuyển đổi trong quản lý.

Ứng cử viên chủ tịch mới có kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực giám sát tài chính và được cho là có thể thúc đẩy các chính sách quản lý mã hóa thân thiện hơn. Mặc dù phải đối mặt với một số nghi vấn về xung đột lợi ích, nhưng ứng cử viên cam kết sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết để đảm bảo tính công bằng trong việc quản lý sau khi được bổ nhiệm.

Nếu chủ tịch mới nhậm chức suôn sẻ, dự kiến sẽ thúc đẩy quá trình lập pháp liên quan, như Dự luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, nhằm giảm thiểu sự chồng chéo trong quản lý, làm rõ tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và token phi chứng khoán.

Kết luận

Các điều chỉnh quy định gần đây của SEC đánh dấu nỗ lực của họ để chuyển từ việc thực thi nghiêm ngặt sang một mô hình đối thoại cởi mở hơn. Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khuôn khổ quy định minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể trong các lĩnh vực như stablecoin, dịch vụ staking, và giao thức DeFi, Hoa Kỳ có khả năng trở thành một trung tâm đổi mới mã hóa quan trọng toàn cầu. Tuy nhiên, tính bền vững và nhất quán của chính sách vẫn là yếu tố then chốt. Năm 2025 chắc chắn sẽ trở thành một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa, các bên tham gia trong ngành nên theo dõi chặt chẽ các diễn biến chính sách, tích cực tham gia đối thoại và cùng nhau thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành.