So sánh mô hình kinh tế thế chấp: Đường đi khác nhau của Ethereum và Solana

Gần đây, dự án restaking Solayer trên chuỗi Solana đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Bài viết này sẽ so sánh và phân tích hệ sinh thái thế chấp của Ethereum và Solana, khám phá những khác biệt và triển vọng phát triển của chúng.

Tình trạng hệ sinh thái thế chấp Ethereum

Liquid Staking: đại diện bởi Lido

Lido là một giao thức staking lỏng hàng đầu, doanh thu của nó chủ yếu đến từ:

• Lợi nhuận từ lớp đồng thuận: Lợi nhuận phát sinh từ PoS của mạng Ethereum
• Lợi nhuận từ lớp thực thi: Phí ưu tiên và MEV mà người dùng trả

Restaking: đại diện bởi Eigenlayer

Eigenlayer đưa ra khái niệm restaking, cho phép người dùng đã thế chấp ETH lại thế chấp để nhận thêm lợi nhuận. Mô hình kinh doanh của nó là:

• Huy động tài sản từ ETH staker và thanh toán chi phí
• Thu phí dịch vụ từ các giao thức có nhu cầu AVS
• Kiếm phí giao dịch như một nền tảng trung gian.

Liquid Restaking: đại diện cho Etherfi

Các dự án như Etherfi cung cấp Token Restaking Lỏng ( LRTs ), cho phép người dùng tham gia đồng thời vào staking và restaking. Ưu điểm của nó là:

• Thao tác đơn giản, có tính thanh khoản
• Có thể nhận được nhiều lợi nhuận: lợi nhuận cơ bản từ staking ETH, lợi nhuận AVS từ Eigenlayer và các phần thưởng token khác nhau.

Hệ sinh thái thế chấp của Solana

cơ chế swQoS

Cơ chế Quality of Service (QoS) (swQoS) được cân nhắc theo tỷ lệ stake của Solana chính thức có hiệu lực vào tháng 4 năm nay, cốt lõi của nó là:

• Các nhà sản xuất khối xác định mức độ ưu tiên giao dịch dựa trên số tiền thế chấp
• Người giữ thế chấp có tỷ lệ thế chấp x% có thể gửi tối đa x% giao dịch

Chế độ Restaking của Solayer

Chế độ restaking của Solayer khác với Eigenlayer:

• Đối tượng người dùng là những người có nhu cầu về khả năng giao dịch/độ tin cậy của giao thức ( như DEX)
• Cung cấp "AVS nội sinh", tức là "nền tảng cho thuê có thể giao dịch"
• Phát hành trực tiếp LST, người dùng có thể nhận được sSOL

So sánh lợi nhuận thế chấp: Solana vs Ethereum

1. Lợi nhuận cơ bản PoS:
   • SOL hiện tại cao hơn ETH, và khoảng cách tiếp tục mở rộng

2. Lợi nhuận từ việc sắp xếp giao dịch:
   • Giá trị kinh tế thực REV( của Solana đang có xu hướng tăng, gần đây đã vượt qua Ethereum

![Lấy Lido và Solayer làm ví dụ, nói về sự khác biệt trong mô hình kinh doanh Staking của Ethereum và Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c046313c7516eb2502b3a6910fb73deb.webp(

3. Thu nhập từ cho thuê tài sản thế chấp:
   • Solana mang lại nhu cầu thuê thêm khả năng thông qua giao dịch nhờ cơ chế swQoS

![Lấy Lido và Solayer làm ví dụ, nói về sự khác biệt trong mô hình kinh doanh Staking của Ethereum và Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f992df561d905ec77a02c232a274537b.webp(

Kết luận

Mặc dù giá trị thị trường của Solana vẫn thấp hơn Ethereum, nhưng các giao thức liên quan đến thế chấp của nó có tiềm năng thị trường lớn hơn:

• Lợi suất cơ bản PoS cao hơn
• Lợi nhuận từ sắp xếp giao dịch ngày càng tăng
• Nhu cầu cho thuê tài sản thế chấp đa dạng

Mặc dù việc restaking của Solana chưa hoàn toàn chứng minh được mô hình kinh doanh của nó, nhưng so với Ethereum, việc staking và restaking của Solana đã thể hiện triển vọng kinh doanh tốt hơn.

![Lấy Lido và Solayer làm ví dụ, nói về sự khác biệt trong mô hình kinh doanh Staking của Ethereum và Solana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-abc62b5b65c6d34b24bbc4c14ff43808.webp(