Quản trị lạm phát Aptos gây tranh cãi: Tìm kiếm sự thịnh vượng sinh thái và cân bằng kinh tế Token
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi của mô hình kinh tế và phát triển hệ sinh thái của blockchain công cộng. Gần đây, cộng đồng Aptos đã có những cuộc thảo luận sôi nổi về đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi nhuận staking. Những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể làm yếu cơ sở phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến dòng tiền chảy ra.
Khi sự cân nhắc giữa tiết kiệm và mã nguồn mở gặp phải việc phân bổ lại lợi ích của người xác thực, cuộc cải cách lần này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế APT Token, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của chuỗi công khai PoS. Thông qua việc phân tích các tranh cãi về đề xuất và so sánh với các mô hình chuỗi công khai chính, chúng ta có thể thảo luận về cách mà Aptos tìm kiếm lối thoát giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 đề nghị trong ba tháng tới, mỗi tháng giảm tỷ lệ thưởng staking cơ bản của Aptos xuống 1%, với mục tiêu giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3.79%. Đề xuất có vẻ đơn giản này nhằm giảm thiểu lạm phát APT, nhưng đã chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút staking lớn phụ thuộc vào lợi nhuận thụ động, do đó đã gây ra nhiều tranh cãi trong cộng đồng.
Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát của APT mà còn có thể khuyến khích người dùng nắm giữ coin chuyển tiền vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào việc staking thụ động.
Tuy nhiên, cũng có nhiều tiếng nói phản đối. Một số người chỉ ra rằng việc cắt giảm mạnh phần thưởng staking sẽ ảnh hưởng lớn hơn đến các xác nhận viên nhỏ. Lợi nhuận của nhiều xác nhận viên có thể bị thu hẹp đến mức không thể chi trả cho chi phí vận hành (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rời khỏi mạng lưới. Điều này có thể gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các xác nhận viên lớn.
Có phân tích cho thấy, nếu giảm tỷ suất lợi nhuận xuống 3,9%, thì những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có thể chỉ thu được 13.000 USD mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí vận hành. Chỉ khi nắm giữ từ 10 triệu APT trở lên, mới có thể hòa vốn, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các người xác thực nhỏ.
Ngoài ra, cũng có quan điểm cho rằng, tỷ lệ lợi nhuận staking đã giảm so với các chuỗi khác có lợi suất cao hơn (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư lớn và tổ chức tìm kiếm lợi suất cao chuyển vốn sang các mạng khác, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos, gây ra rủi ro rút vốn. Tỷ lệ lợi nhuận staking thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức DeFi trên Aptos đối với các nhà cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự phát triển và mức độ tham gia của người dùng vào giao thức.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Nghệ thuật cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Bằng cách so sánh một vài chuỗi công khai có cơ chế tương tự, chúng ta có thể đánh giá hợp lý hơn về đề xuất của Aptos.
Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến sẽ giảm 1,5% mỗi năm cho đến khi đạt mức sàn hàng năm là 3,25% sau hơn 50 năm. Tính đến dữ liệu tháng 4, tỷ lệ staking APT đạt 76%, duy trì tỷ lệ cao trong các chuỗi công khai. Về việc tiêu hủy phí, Aptos hiện tại sẽ tiêu hủy tất cả phí giao dịch, nhưng do phí trên chuỗi chỉ có vài nghìn đô la mỗi ngày, tác dụng trong việc chống lạm phát là rất nhỏ.
So với mức đó, Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện tại khoảng 4,58%. Tỷ lệ staking hiện tại của Solana khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos. Về việc xử lý phí, Solana gần đây đã thông qua một đề xuất để hủy bỏ việc tiêu hủy 50% ban đầu và thay vào đó thưởng cho những người xác nhận, điều này đã làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát. Tuy nhiên, do mức độ hoạt động cao của mạng Solana, có vẻ như nó không bị ảnh hưởng quá nhiều.
Một blockchain công khai thuộc hệ MOVE khác là Sui có tỷ lệ lợi tức staking thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Token SUI có giới hạn cứng là 10 tỷ SUI, từ đó kiểm soát về cơ bản khả năng phát hành không giới hạn. Tỷ lệ staking của Sui khoảng 76.73%, gần giống với APT. Về xử lý phí, mạng Sui chọn sử dụng để làm phần thưởng, không có cơ chế tiêu hủy. Mô hình giới hạn cứng của Sui dường như đã giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, và cũng thể hiện khá tốt về mặt giá cả.
Lợi nhuận từ việc staking Cosmos lên tới 14,26%, số lượng lưu thông của Token đang có xu hướng tăng liên tục. Hiện tại, tỷ lệ staking của Cosmos khoảng 59%, và sự lạm phát này sẽ tiếp tục cho đến khi đạt 67%. Tuy nhiên, mặc dù lợi nhuận từ staking rất cao, giá của Token ATOM vẫn tiếp tục giảm, từ mức cao 44 đô la giảm xuống còn 3,81 đô la, giảm tới 91%.
Quyết định của Aptos: Siết chặt hay Mở nguồn?
Hiện tại, trong số các chuỗi công khai POS lớn, chưa ai có thể hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng. Trong quá trình giải quyết những trò chơi này, vừa phải kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì sự phát triển lành mạnh của mô hình kinh tế Token, vừa phải thu hút các xác thực tham gia vào quản trị mạng thông qua lợi suất staking hợp lý. Ethereum đã từng đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ bản, nhưng dường như điều này không làm tăng giá Token. Ngược lại, đề xuất mới đây của Solana là đề xuất 0096 để tăng tỷ lệ lạm phát, trong khi đề xuất giảm phát 0028 lại bị cộng đồng từ chối, nhưng điều này dường như không ảnh hưởng quá nhiều đến giá Token của Solana. Cuối cùng, lý do là vì mức độ hoạt động của mạng Solana luôn đứng ở vị trí cao.
Giải quyết lạm phát giống như việc thắt chặt, trong khi nâng cao mức độ hoạt động của mạng giống như việc mở rộng. Đối với một mạng lưới hoạt động tích cực, sự cân bằng giữa thắt chặt và mở rộng là rất quan trọng, nhưng đối với những mạng lưới hiện tại không hoạt động nhiều, việc nâng cao mức độ hoạt động mới là chìa khóa để tăng giá trị của Token mạng.
Hiện tại TVL của Aptos chỉ đạt 1.1 tỷ USD, xếp hạng thứ 11 trong số các chuỗi công khai. Số lượng người xác nhận toàn mạng là 149, số nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này đều không quá cao. Nếu do giảm lợi suất mà dẫn đến việc một lượng lớn người xác nhận rút lui, thực sự có nguy cơ gây tổn hại nghiêm trọng.
Vì vậy, đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cần suy nghĩ sâu sắc về tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái xác thực và sự phi tập trung của mạng lưới. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là cách "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này có thể chính là chìa khóa hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TooScaredToSell
· 15giờ trước
thế chấp收益都砍 Ai còn chơi nữa RUG PULL了
Xem bản gốcTrả lời0
UncleWhale
· 15giờ trước
Lại làm cái bẫy này, chết thì cũng chỉ là một trò đùa nhỏ.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 15giờ trước
Lại lại lại quản lý rồi, nhịp đi cũng nhanh quá.
Xem bản gốcTrả lời0
HashRatePhilosopher
· 15giờ trước
Sợ rằng sẽ lặp lại vết xe đổ của Luna.
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinMarathoner
· 15giờ trước
chạy những con số này như quãng đường hàng tuần của tôi... aptos cần tìm được nhịp độ tối ưu của nó, không phải chạy nước rút qua kiểm soát lạm phát thật lòng mà nói. làm tôi nhớ đến bức tường mile 20 trong thị trường tiền điện tử rn
Xem bản gốcTrả lời0
FlatlineTrader
· 15giờ trước
Lại đến giảm lợi nhuận, được chơi cho Suckers phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
SatoshiHeir
· 15giờ trước
Các bạn hãy nghe tôi nói! Theo điều 3.7 của White Paper, mô hình quản trị của aptos có những thiếu sót cơ bản. Không còn nghi ngờ gì nữa, đây lại là một trò hề giả phi tập trung bị vốn bóp méo. Tôi đã so sánh dữ liệu mô hình của 37 chuỗi công khai PoS, rõ ràng đây là một bước đi lặp lại sai lầm của Solana. Hãy trở về với nguồn gốc công nghệ để suy nghĩ: Thực sự phi tập trung là gì?
Cuộc tranh cãi về quản trị lạm phát Aptos: Cuộc chơi giữa lợi ích của Người xác thực và sự thịnh vượng của hệ sinh thái
Quản trị lạm phát Aptos gây tranh cãi: Tìm kiếm sự thịnh vượng sinh thái và cân bằng kinh tế Token
Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi của mô hình kinh tế và phát triển hệ sinh thái của blockchain công cộng. Gần đây, cộng đồng Aptos đã có những cuộc thảo luận sôi nổi về đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi nhuận staking. Những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng điều này có thể làm yếu cơ sở phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến dòng tiền chảy ra.
Khi sự cân nhắc giữa tiết kiệm và mã nguồn mở gặp phải việc phân bổ lại lợi ích của người xác thực, cuộc cải cách lần này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế APT Token, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của chuỗi công khai PoS. Thông qua việc phân tích các tranh cãi về đề xuất và so sánh với các mô hình chuỗi công khai chính, chúng ta có thể thảo luận về cách mà Aptos tìm kiếm lối thoát giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.
Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi
Đề xuất AIP-119 đề nghị trong ba tháng tới, mỗi tháng giảm tỷ lệ thưởng staking cơ bản của Aptos xuống 1%, với mục tiêu giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3.79%. Đề xuất có vẻ đơn giản này nhằm giảm thiểu lạm phát APT, nhưng đã chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút staking lớn phụ thuộc vào lợi nhuận thụ động, do đó đã gây ra nhiều tranh cãi trong cộng đồng.
Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát của APT mà còn có thể khuyến khích người dùng nắm giữ coin chuyển tiền vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào việc staking thụ động.
Tuy nhiên, cũng có nhiều tiếng nói phản đối. Một số người chỉ ra rằng việc cắt giảm mạnh phần thưởng staking sẽ ảnh hưởng lớn hơn đến các xác nhận viên nhỏ. Lợi nhuận của nhiều xác nhận viên có thể bị thu hẹp đến mức không thể chi trả cho chi phí vận hành (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rời khỏi mạng lưới. Điều này có thể gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos, khiến quyền lực và tài nguyên tập trung vào các xác nhận viên lớn.
Có phân tích cho thấy, nếu giảm tỷ suất lợi nhuận xuống 3,9%, thì những người xác thực nắm giữ 1 triệu APT có thể chỉ thu được 13.000 USD mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí vận hành. Chỉ khi nắm giữ từ 10 triệu APT trở lên, mới có thể hòa vốn, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ các người xác thực nhỏ.
Ngoài ra, cũng có quan điểm cho rằng, tỷ lệ lợi nhuận staking đã giảm so với các chuỗi khác có lợi suất cao hơn (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư lớn và tổ chức tìm kiếm lợi suất cao chuyển vốn sang các mạng khác, giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos, gây ra rủi ro rút vốn. Tỷ lệ lợi nhuận staking thấp hơn cũng có thể giảm sức hấp dẫn của các giao thức DeFi trên Aptos đối với các nhà cung cấp tính thanh khoản, ảnh hưởng đến sự phát triển và mức độ tham gia của người dùng vào giao thức.
Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Nghệ thuật cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát
Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS. Bằng cách so sánh một vài chuỗi công khai có cơ chế tương tự, chúng ta có thể đánh giá hợp lý hơn về đề xuất của Aptos.
Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là phát hành thêm 7% mỗi năm, dự kiến sẽ giảm 1,5% mỗi năm cho đến khi đạt mức sàn hàng năm là 3,25% sau hơn 50 năm. Tính đến dữ liệu tháng 4, tỷ lệ staking APT đạt 76%, duy trì tỷ lệ cao trong các chuỗi công khai. Về việc tiêu hủy phí, Aptos hiện tại sẽ tiêu hủy tất cả phí giao dịch, nhưng do phí trên chuỗi chỉ có vài nghìn đô la mỗi ngày, tác dụng trong việc chống lạm phát là rất nhỏ.
So với mức đó, Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện tại khoảng 4,58%. Tỷ lệ staking hiện tại của Solana khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos. Về việc xử lý phí, Solana gần đây đã thông qua một đề xuất để hủy bỏ việc tiêu hủy 50% ban đầu và thay vào đó thưởng cho những người xác nhận, điều này đã làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát. Tuy nhiên, do mức độ hoạt động cao của mạng Solana, có vẻ như nó không bị ảnh hưởng quá nhiều.
Một blockchain công khai thuộc hệ MOVE khác là Sui có tỷ lệ lợi tức staking thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Token SUI có giới hạn cứng là 10 tỷ SUI, từ đó kiểm soát về cơ bản khả năng phát hành không giới hạn. Tỷ lệ staking của Sui khoảng 76.73%, gần giống với APT. Về xử lý phí, mạng Sui chọn sử dụng để làm phần thưởng, không có cơ chế tiêu hủy. Mô hình giới hạn cứng của Sui dường như đã giảm bớt lo lắng về lạm phát trong cộng đồng, và cũng thể hiện khá tốt về mặt giá cả.
Lợi nhuận từ việc staking Cosmos lên tới 14,26%, số lượng lưu thông của Token đang có xu hướng tăng liên tục. Hiện tại, tỷ lệ staking của Cosmos khoảng 59%, và sự lạm phát này sẽ tiếp tục cho đến khi đạt 67%. Tuy nhiên, mặc dù lợi nhuận từ staking rất cao, giá của Token ATOM vẫn tiếp tục giảm, từ mức cao 44 đô la giảm xuống còn 3,81 đô la, giảm tới 91%.
Quyết định của Aptos: Siết chặt hay Mở nguồn?
Hiện tại, trong số các chuỗi công khai POS lớn, chưa ai có thể hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia của mạng. Trong quá trình giải quyết những trò chơi này, vừa phải kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì sự phát triển lành mạnh của mô hình kinh tế Token, vừa phải thu hút các xác thực tham gia vào quản trị mạng thông qua lợi suất staking hợp lý. Ethereum đã từng đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ bản, nhưng dường như điều này không làm tăng giá Token. Ngược lại, đề xuất mới đây của Solana là đề xuất 0096 để tăng tỷ lệ lạm phát, trong khi đề xuất giảm phát 0028 lại bị cộng đồng từ chối, nhưng điều này dường như không ảnh hưởng quá nhiều đến giá Token của Solana. Cuối cùng, lý do là vì mức độ hoạt động của mạng Solana luôn đứng ở vị trí cao.
Giải quyết lạm phát giống như việc thắt chặt, trong khi nâng cao mức độ hoạt động của mạng giống như việc mở rộng. Đối với một mạng lưới hoạt động tích cực, sự cân bằng giữa thắt chặt và mở rộng là rất quan trọng, nhưng đối với những mạng lưới hiện tại không hoạt động nhiều, việc nâng cao mức độ hoạt động mới là chìa khóa để tăng giá trị của Token mạng.
Hiện tại TVL của Aptos chỉ đạt 1.1 tỷ USD, xếp hạng thứ 11 trong số các chuỗi công khai. Số lượng người xác nhận toàn mạng là 149, số nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này đều không quá cao. Nếu do giảm lợi suất mà dẫn đến việc một lượng lớn người xác nhận rút lui, thực sự có nguy cơ gây tổn hại nghiêm trọng.
Vì vậy, đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cần suy nghĩ sâu sắc về tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái xác thực và sự phi tập trung của mạng lưới. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là cách "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Điều này có thể chính là chìa khóa hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.