Phân tích tình hình phát triển Tài chính phi tập trung
Vào mùa hè năm 2020, sự phát triển nhanh chóng của tài chính phi tập trung (DeFi) đã khiến ngành công nghiệp tiền điện tử bị sốc, giai đoạn này được gọi là "Mùa hè DeFi 2020". Tổng giá trị bị khóa (TVL), một chỉ số quan trọng để đo lường quy mô quỹ của các giao thức DeFi, đã tăng trưởng với tốc độ đáng kinh ngạc. Vào tháng 5 năm 2020, TVL đã vượt mốc 1 tỷ USD, và đến cuối năm đã đạt 15.7 tỷ USD. Sau đó, DeFi tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng và mở rộng ra ngoài Ethereum tới các chuỗi công cộng khác. Vào tháng 4 năm 2021, TVL DeFi đã tăng vọt lên mức cao nhất lịch sử là 86.05 tỷ USD, thể hiện rõ tiềm năng tăng trưởng theo cấp số nhân của ngành công nghiệp tiền điện tử.
2020 Tài chính phi tập trung mùa hè tổng kết
Từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2020, ngành Tài chính phi tập trung đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Trong chỉ vài tháng ngắn ngủi này, tổng giá trị thị trường của các giao thức Tài chính phi tập trung đã tăng gấp 12 lần, đạt 19,6 tỷ USD. Vị thế thống trị của Tài chính phi tập trung trong toàn bộ thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng tăng từ 0,9% lên 4,6%.
Đặc điểm nổi bật nhất của thời kỳ này là sự ra mắt của nhiều dự án DeFi quan trọng và các token của chúng. Để thu hút người dùng, nhiều giao thức đã triển khai các kế hoạch khai thác thanh khoản với lợi suất cao. Khai thác thanh khoản về bản chất là một cơ chế thưởng, cấp phát token gốc cho những người dùng cung cấp thanh khoản trên các giao thức DeFi. Khái niệm này lần đầu tiên được Synthetix đưa ra vào tháng 7 năm 2019, sau đó được Compound quảng bá rộng rãi vào tháng 6 năm 2020.
Chịu ảnh hưởng từ cơn sốt khai thác thanh khoản, mùa hè năm 2020 xuất hiện rất nhiều dự án mới, trong đó không ít được đặt tên theo thực phẩm hoặc rau củ, như Yam(, khoai lang) và Pickle( dưa chuột). Người dùng hóa thân thành "nông dân", tích cực đầu tư tiền vào các giao thức Tài chính phi tập trung để theo đuổi lợi nhuận cao nhất.
Nền tảng tổng hợp lợi nhuận Yearn Finance đã khởi động "công bằng" vào tháng 7 năm 2020, gây ra một làn sóng mới. Token YFI được phân phối công bằng cho tất cả người tham gia, không có bất kỳ đợt gọi vốn riêng tư hay dự trữ nào. Vào tháng 8 cùng năm, Curve Finance "vô tình" ra mắt token CRV, thúc đẩy thêm sự sôi động của thị trường.
SushiSwap, phiên bản fork của Uniswap, cũng đã ra mắt vào tháng 8 và đã thực hiện "tấn công ma cà rồng" thông qua việc khuyến khích bằng token SUSHI, nhằm chuyển dịch thanh khoản từ Uniswap. Để đáp lại, Uniswap đã thực hiện airdrop token UNI vào tháng 9, phát thưởng cho tất cả người dùng đã tương tác với giao thức. Điều này đã kích thích một làn sóng phát hành token mới, nhiều dự án đã ra mắt token để thu hút người dùng và thúc đẩy tăng trưởng.
Tổng quan hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Đến tháng 4 năm 2021, tổng giá trị tài sản bị khóa của DeFi (TVL) đã vượt qua 860,5 tỷ USD. TVL là một chỉ số quan trọng để đánh giá sức mạnh của các giao thức DeFi, đại diện cho tổng giá trị tài sản mà mỗi giao thức nắm giữ. Nói chung, càng nhiều tiền bị khóa trong giao thức, thì ảnh hưởng của nó càng lớn.
Các khoản tiền bị khóa này chủ yếu được sử dụng để cung cấp dịch vụ như tạo thị trường, cho vay, quản lý tài sản và chênh lệch giá trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhằm kiếm lợi cho nhà cung cấp vốn. Tuy nhiên, TVL không phải là chỉ số hoàn toàn đáng tin cậy, vì nó có thể dao động do các động lực ngắn hạn hoặc các yếu tố bên ngoài. Do đó, cần quan sát xu hướng thay đổi của TVL trong thời gian dài để đánh giá tỷ lệ giữ chân vốn và độ gắn bó của người dùng.
Sự đổ xô của một lượng lớn vốn đã thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của các ứng dụng Tài chính phi tập trung, liên tục thách thức ranh giới của lý thuyết tài chính truyền thống. Các thí nghiệm tài chính mới mẻ xuất hiện liên tục, tạo ra các loại hình đổi mới như stablecoin thuật toán.
Từ góc độ vốn hóa thị trường, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là loại lớn nhất trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, tiếp theo là oracle và nền tảng cho vay.
Vấn đề tăng phí Gas
Kể từ đầu năm 2020, khối lượng giao dịch hàng ngày trên Ethereum đã liên tục tăng lên, vượt qua 1 triệu giao dịch và có khả năng vượt qua mức đỉnh năm 2018. Tuy nhiên, sự gia tăng này cũng dẫn đến sự tăng vọt của phí gas. Vào tháng 8 năm 2020, phí gas cho mỗi giao dịch từng lên tới 700 gwei.
Mặc dù giá gas năm 2021 giảm nhẹ so với mùa hè DeFi năm 2020, nhưng do giá ETH tăng mạnh, chi phí giao dịch tổng thể vẫn ở mức cao. Vào tháng 1 năm 2021, giá ETH đã vượt qua mức cao kỷ lục và thiết lập kỷ lục mới là 4,357 USD vào ngày 12 tháng 5.
Chi phí gas cao và giá ETH khiến nhiều ứng dụng DeFi trên Ethereum trở nên khó chịu cho người dùng bình thường. Vào quý 1 năm 2021, một giao dịch trao đổi token đơn giản trên Uniswap có thể tốn tới 100 đô la, điều này khiến cho các giao dịch nhỏ trở nên không kinh tế. Đối với các thao tác phức tạp hơn, như canh tác lợi nhuận, chi phí thậm chí còn cao hơn.
Vấn đề này đã thúc đẩy nhiều người dùng tìm kiếm các giải pháp thay thế với chi phí thấp hơn, bao gồm việc chuyển sang các giải pháp mở rộng lớp hai ( như Optimism, Arbitrum và zkRollups ), các chuỗi bên ( như xDAI và Polygon ) hoặc các chuỗi công khai lớp một khác ( như Binance Smart Chain, Solana và Terra ).
Tài chính phi tập trung bước vào tầm nhìn chính thống
Trong nửa đầu năm 2021, ngành công nghiệp tiền điện tử đã thu hút được nhiều sự chú ý. Nhiều sự kiện lớn đã gây ra những cuộc thảo luận rộng rãi, bao gồm:
Đầu tư 1,5 tỷ đô la Mỹ vào Bitcoin của Tesla
Beeple đã bán tác phẩm nghệ thuật NFT với giá 69 triệu USD tại cuộc đấu giá của Christie.
Visa hỗ trợ USDC như một tùy chọn thanh toán bằng Ethereum
Kế hoạch Fidelity ra mắt Bitcoin ETF
Coinbase niêm yết trên Nasdaq
Trung Quốc có thái độ cởi mở đối với Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác như một hình thức đầu tư thay thế.
Với sự gia tăng chú ý tổng thể của thị trường tiền điện tử, Tài chính phi tập trung cũng dần dần lọt vào tầm ngắm của các nhà đầu tư tổ chức. Ví dụ, Ngân hàng Citi trong báo cáo của mình đã khẳng định những lợi ích của Tài chính phi tập trung, bao gồm việc loại bỏ các tổ chức trung gian và tăng cường tính minh bạch tài chính. Báo cáo nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis cũng nhấn mạnh tiềm năng của Tài chính phi tập trung trong việc gây ra "cuộc cách mạng trong ngành tài chính".
Các tổ chức đầu tư cũng bắt đầu tham gia vào lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Grayscale cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội đầu tư gián tiếp vào tài sản DeFi ( như Chainlink ) thông qua quỹ tín thác. Công ty quản lý tài sản Bitwise đã ra mắt quỹ chỉ số DeFi, bao gồm nhiều dự án DeFi như Aave và Compound. Quỹ này đã huy động được 32,5 triệu đô la chỉ sau hai tuần kể từ khi thành lập vào tháng 3 năm 2021.
Các ứng dụng của Tài chính phi tập trung đang mở rộng từ thế giới ảo sang thế giới thực. Một số giao thức Tài chính phi tập trung được coi là đối thủ mạnh mẽ của các công cụ ngân hàng truyền thống. Ví dụ, Centrifuge hợp tác với MakerDAO thông qua ứng dụng Tinlake để đưa tài sản vật chất vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung. Vào ngày 21 tháng 4 năm 2021, công ty đã hoàn thành khoản vay MakerDAO đầu tiên trị giá 181.000 USD với tài sản thế chấp là bất động sản, mở đường cho các khoản vay thế chấp dựa trên blockchain.
Với sự phát triển và đổi mới không ngừng của Tài chính phi tập trung, vị thế và ảnh hưởng của nó trong hệ thống tài chính dự kiến sẽ được nâng cao hơn nữa. Tuy nhiên, các vấn đề như chi phí giao dịch cao, sự không chắc chắn trong việc quản lý và rủi ro về an ninh vẫn cần sự nỗ lực chung của ngành để giải quyết. Trong tương lai, liệu Tài chính phi tập trung có thực sự đạt được sự phổ biến và thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống hay không vẫn cần được quan sát thêm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hệ sinh thái Tài chính phi tập trung phát triển nhanh chóng, TVL vượt 86 tỷ USD.
Phân tích tình hình phát triển Tài chính phi tập trung
Vào mùa hè năm 2020, sự phát triển nhanh chóng của tài chính phi tập trung (DeFi) đã khiến ngành công nghiệp tiền điện tử bị sốc, giai đoạn này được gọi là "Mùa hè DeFi 2020". Tổng giá trị bị khóa (TVL), một chỉ số quan trọng để đo lường quy mô quỹ của các giao thức DeFi, đã tăng trưởng với tốc độ đáng kinh ngạc. Vào tháng 5 năm 2020, TVL đã vượt mốc 1 tỷ USD, và đến cuối năm đã đạt 15.7 tỷ USD. Sau đó, DeFi tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng và mở rộng ra ngoài Ethereum tới các chuỗi công cộng khác. Vào tháng 4 năm 2021, TVL DeFi đã tăng vọt lên mức cao nhất lịch sử là 86.05 tỷ USD, thể hiện rõ tiềm năng tăng trưởng theo cấp số nhân của ngành công nghiệp tiền điện tử.
2020 Tài chính phi tập trung mùa hè tổng kết
Từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2020, ngành Tài chính phi tập trung đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Trong chỉ vài tháng ngắn ngủi này, tổng giá trị thị trường của các giao thức Tài chính phi tập trung đã tăng gấp 12 lần, đạt 19,6 tỷ USD. Vị thế thống trị của Tài chính phi tập trung trong toàn bộ thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng tăng từ 0,9% lên 4,6%.
Đặc điểm nổi bật nhất của thời kỳ này là sự ra mắt của nhiều dự án DeFi quan trọng và các token của chúng. Để thu hút người dùng, nhiều giao thức đã triển khai các kế hoạch khai thác thanh khoản với lợi suất cao. Khai thác thanh khoản về bản chất là một cơ chế thưởng, cấp phát token gốc cho những người dùng cung cấp thanh khoản trên các giao thức DeFi. Khái niệm này lần đầu tiên được Synthetix đưa ra vào tháng 7 năm 2019, sau đó được Compound quảng bá rộng rãi vào tháng 6 năm 2020.
Chịu ảnh hưởng từ cơn sốt khai thác thanh khoản, mùa hè năm 2020 xuất hiện rất nhiều dự án mới, trong đó không ít được đặt tên theo thực phẩm hoặc rau củ, như Yam(, khoai lang) và Pickle( dưa chuột). Người dùng hóa thân thành "nông dân", tích cực đầu tư tiền vào các giao thức Tài chính phi tập trung để theo đuổi lợi nhuận cao nhất.
Nền tảng tổng hợp lợi nhuận Yearn Finance đã khởi động "công bằng" vào tháng 7 năm 2020, gây ra một làn sóng mới. Token YFI được phân phối công bằng cho tất cả người tham gia, không có bất kỳ đợt gọi vốn riêng tư hay dự trữ nào. Vào tháng 8 cùng năm, Curve Finance "vô tình" ra mắt token CRV, thúc đẩy thêm sự sôi động của thị trường.
SushiSwap, phiên bản fork của Uniswap, cũng đã ra mắt vào tháng 8 và đã thực hiện "tấn công ma cà rồng" thông qua việc khuyến khích bằng token SUSHI, nhằm chuyển dịch thanh khoản từ Uniswap. Để đáp lại, Uniswap đã thực hiện airdrop token UNI vào tháng 9, phát thưởng cho tất cả người dùng đã tương tác với giao thức. Điều này đã kích thích một làn sóng phát hành token mới, nhiều dự án đã ra mắt token để thu hút người dùng và thúc đẩy tăng trưởng.
Tổng quan hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Đến tháng 4 năm 2021, tổng giá trị tài sản bị khóa của DeFi (TVL) đã vượt qua 860,5 tỷ USD. TVL là một chỉ số quan trọng để đánh giá sức mạnh của các giao thức DeFi, đại diện cho tổng giá trị tài sản mà mỗi giao thức nắm giữ. Nói chung, càng nhiều tiền bị khóa trong giao thức, thì ảnh hưởng của nó càng lớn.
Các khoản tiền bị khóa này chủ yếu được sử dụng để cung cấp dịch vụ như tạo thị trường, cho vay, quản lý tài sản và chênh lệch giá trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhằm kiếm lợi cho nhà cung cấp vốn. Tuy nhiên, TVL không phải là chỉ số hoàn toàn đáng tin cậy, vì nó có thể dao động do các động lực ngắn hạn hoặc các yếu tố bên ngoài. Do đó, cần quan sát xu hướng thay đổi của TVL trong thời gian dài để đánh giá tỷ lệ giữ chân vốn và độ gắn bó của người dùng.
Sự đổ xô của một lượng lớn vốn đã thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của các ứng dụng Tài chính phi tập trung, liên tục thách thức ranh giới của lý thuyết tài chính truyền thống. Các thí nghiệm tài chính mới mẻ xuất hiện liên tục, tạo ra các loại hình đổi mới như stablecoin thuật toán.
Từ góc độ vốn hóa thị trường, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là loại lớn nhất trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, tiếp theo là oracle và nền tảng cho vay.
Vấn đề tăng phí Gas
Kể từ đầu năm 2020, khối lượng giao dịch hàng ngày trên Ethereum đã liên tục tăng lên, vượt qua 1 triệu giao dịch và có khả năng vượt qua mức đỉnh năm 2018. Tuy nhiên, sự gia tăng này cũng dẫn đến sự tăng vọt của phí gas. Vào tháng 8 năm 2020, phí gas cho mỗi giao dịch từng lên tới 700 gwei.
Mặc dù giá gas năm 2021 giảm nhẹ so với mùa hè DeFi năm 2020, nhưng do giá ETH tăng mạnh, chi phí giao dịch tổng thể vẫn ở mức cao. Vào tháng 1 năm 2021, giá ETH đã vượt qua mức cao kỷ lục và thiết lập kỷ lục mới là 4,357 USD vào ngày 12 tháng 5.
Chi phí gas cao và giá ETH khiến nhiều ứng dụng DeFi trên Ethereum trở nên khó chịu cho người dùng bình thường. Vào quý 1 năm 2021, một giao dịch trao đổi token đơn giản trên Uniswap có thể tốn tới 100 đô la, điều này khiến cho các giao dịch nhỏ trở nên không kinh tế. Đối với các thao tác phức tạp hơn, như canh tác lợi nhuận, chi phí thậm chí còn cao hơn.
Vấn đề này đã thúc đẩy nhiều người dùng tìm kiếm các giải pháp thay thế với chi phí thấp hơn, bao gồm việc chuyển sang các giải pháp mở rộng lớp hai ( như Optimism, Arbitrum và zkRollups ), các chuỗi bên ( như xDAI và Polygon ) hoặc các chuỗi công khai lớp một khác ( như Binance Smart Chain, Solana và Terra ).
Tài chính phi tập trung bước vào tầm nhìn chính thống
Trong nửa đầu năm 2021, ngành công nghiệp tiền điện tử đã thu hút được nhiều sự chú ý. Nhiều sự kiện lớn đã gây ra những cuộc thảo luận rộng rãi, bao gồm:
Với sự gia tăng chú ý tổng thể của thị trường tiền điện tử, Tài chính phi tập trung cũng dần dần lọt vào tầm ngắm của các nhà đầu tư tổ chức. Ví dụ, Ngân hàng Citi trong báo cáo của mình đã khẳng định những lợi ích của Tài chính phi tập trung, bao gồm việc loại bỏ các tổ chức trung gian và tăng cường tính minh bạch tài chính. Báo cáo nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis cũng nhấn mạnh tiềm năng của Tài chính phi tập trung trong việc gây ra "cuộc cách mạng trong ngành tài chính".
Các tổ chức đầu tư cũng bắt đầu tham gia vào lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Grayscale cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội đầu tư gián tiếp vào tài sản DeFi ( như Chainlink ) thông qua quỹ tín thác. Công ty quản lý tài sản Bitwise đã ra mắt quỹ chỉ số DeFi, bao gồm nhiều dự án DeFi như Aave và Compound. Quỹ này đã huy động được 32,5 triệu đô la chỉ sau hai tuần kể từ khi thành lập vào tháng 3 năm 2021.
Các ứng dụng của Tài chính phi tập trung đang mở rộng từ thế giới ảo sang thế giới thực. Một số giao thức Tài chính phi tập trung được coi là đối thủ mạnh mẽ của các công cụ ngân hàng truyền thống. Ví dụ, Centrifuge hợp tác với MakerDAO thông qua ứng dụng Tinlake để đưa tài sản vật chất vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung. Vào ngày 21 tháng 4 năm 2021, công ty đã hoàn thành khoản vay MakerDAO đầu tiên trị giá 181.000 USD với tài sản thế chấp là bất động sản, mở đường cho các khoản vay thế chấp dựa trên blockchain.
Với sự phát triển và đổi mới không ngừng của Tài chính phi tập trung, vị thế và ảnh hưởng của nó trong hệ thống tài chính dự kiến sẽ được nâng cao hơn nữa. Tuy nhiên, các vấn đề như chi phí giao dịch cao, sự không chắc chắn trong việc quản lý và rủi ro về an ninh vẫn cần sự nỗ lực chung của ngành để giải quyết. Trong tương lai, liệu Tài chính phi tập trung có thực sự đạt được sự phổ biến và thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống hay không vẫn cần được quan sát thêm.