Xem lại Stablecoin: Sự suy giảm và phát triển tương lai của Phi tập trung

Stablecoin là một trong số ít sản phẩm trong lĩnh vực tiền điện tử có nhu cầu thị trường rõ rệt, luôn nhận được sự chú ý. Trong những năm gần đây, mọi người thường dự đoán rằng trong vòng năm năm tới sẽ có hàng triệu tỷ đồng Stablecoin đổ vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, đằng sau những kỳ vọng lạc quan này cũng tồn tại một số vấn đề đáng suy ngẫm.

Sự tiến hóa của ba khó khăn trong ổn định coin

Sự khó khăn ba mặt của stablecoin trong giai đoạn đầu xoay quanh ba khái niệm cốt lõi: tính ổn định giá, phi tập trung và hiệu quả vốn. Tuy nhiên, khi thị trường phát triển và trưởng thành, những khái niệm này đang liên tục được điều chỉnh để đối phó với những thách thức mới, đặc biệt là nhu cầu về khả năng mở rộng.

Cần lưu ý rằng gần đây, nhiều dự án stablecoin chính thống đã thay thế "phi tập trung" bằng "chống kiểm duyệt" khi trình bày vị trí của họ. Mặc dù chống kiểm duyệt là một trong những đặc điểm cơ bản của tiền điện tử, nhưng nó chỉ là một tập con của khái niệm phi tập trung. Sự thay thế này phản ánh sự thoái lui hiện tại của các dự án stablecoin trong lĩnh vực phi tập trung.

Phi tập trung的挫折

Sự kiện sụp đổ thị trường vào ngày 12 tháng 3 năm 2020 đã phơi bày sự yếu kém của stablecoin phi tập trung. Kể từ đó, nhiều dự án đã chuyển sang dự trữ chủ yếu bằng USDC, một phần nào đó thừa nhận sự thất bại trước stablecoin tập trung chính thống. Đồng thời, những nỗ lực của stablecoin thuật toán và stablecoin rebase cũng không đạt được hiệu quả như mong đợi.

Tuy nhiên, các dự án như Liquity đã đạt được một số tiến bộ trong việc thúc đẩy phi tập trung thuần túy thông qua hợp đồng không thể thay đổi của họ và việc sử dụng Ethereum làm tài sản thế chấp. Dù vậy, các dự án này vẫn phải đối mặt với thách thức trong việc mở rộng quy mô và mô hình phân phối lớn.

Ảnh hưởng của môi trường quy định

Luật ổn định tiền tệ mới nhất của Mỹ chủ yếu tập trung vào việc phát hành các đồng ổn định truyền thống, được hỗ trợ bởi pháp định và được cấp phép và quản lý bởi các thực thể. Điều này có thể mang lại nhiều sự ổn định và công nhận hơn cho các đồng ổn định ở Mỹ, nhưng đồng thời cũng sẽ loại trừ hoặc đưa các đồng ổn định phi tập trung, thế chấp bằng tiền điện tử hoặc đồng ổn định thuật toán vào vùng xám về quản lý.

Giá trị và chiến lược phân phối của Stablecoin

Thị trường stablecoin hiện đang thể hiện xu hướng đa dạng hóa:

• Một số dự án nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức, cố gắng mở rộng lĩnh vực tài chính truyền thống.
• Một số công ty Web2.0 đã phát hành Stablecoin nhằm mở rộng thị phần của họ
• Một số dự án tập trung vào chiến lược cơ sở, chẳng hạn như RWA và chiến lược Delta-Neutral, để tạo ra lợi nhuận bền vững

Tuy nhiên, hầu hết các dự án này đều có đặc điểm tập trung ở mức độ khác nhau. Ngay cả những dự án tập trung vào DeFi, quản lý tổng thể của chúng vẫn giữ tính tập trung.

Hy vọng của hệ sinh thái mới nổi

Hệ sinh thái blockchain mới nổi như MegaETH và HyperEVM đã mang đến những cơ hội mới. Một số dự án có kế hoạch đạt được phi tập trung thông qua sự chuyển đổi dần dần, trong khi các dự án khác tập trung vào mô hình phân phối của blockchain mới nổi, tận dụng lợi thế của "hiệu ứng mới lạ".

Kết luận

Phi tập trung không hoàn toàn tiêu cực, nó cung cấp cho dự án sự đơn giản, khả năng kiểm soát và khả năng mở rộng, và dễ dàng thích ứng với yêu cầu quản lý. Tuy nhiên, điều này trái ngược với ý tưởng ban đầu của tiền điện tử. Stablecoin thực sự phi tập trung vẫn phải đối mặt với thách thức trong việc tìm kiếm sự cân bằng giữa ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn. Hướng phát triển trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự tác động chung của nhu cầu thị trường, đổi mới công nghệ và môi trường quản lý.