Khó khăn của nhà thông minh và sự phân mảnh của thanh toán mã hóa

Bạn đã bao giờ trải nghiệm một cảnh tượng như vậy chưa? Ban đầu, bạn mua vài bóng đèn thông minh với mục đích đơn giản, vì chúng được ca ngợi là sản phẩm tốt nhất trên thị trường. Giao diện ứng dụng tuyệt đẹp, hiệu ứng ánh sáng rực rỡ, bạn cảm thấy mình như một phù thủy công nghệ, có thể điều chỉnh ánh sáng bằng điện thoại, thật tuyệt vời.

Sau đó, bạn cảm thấy rằng bộ điều khiển nhiệt độ cũng nên được thông minh hóa, vì vậy bạn đã mua một sản phẩm khác có chức năng AI. Mặc dù cần sử dụng các ứng dụng và tài khoản khác nhau, nhưng bạn nghĩ rằng thêm một cái cũng không sao.

Không biết từ lúc nào, bạn đã rơi vào tình trạng hỗn loạn.

Chuông cửa thông minh của bạn không thể giao tiếp với loa thông minh, loa không thể điều khiển cửa gara, trong khi cửa gara lại không thể giao tiếp với bộ điều hợp nhà thông minh. Bạn cần sử dụng bốn ứng dụng khác nhau để bật đèn, điều chỉnh nhiệt độ và khóa cửa. Mỗi công ty đều hứa hẹn mang đến cho bạn "trải nghiệm nhà thông minh liền mạch".

Tuy nhiên không biết vì lý do gì, ngôi nhà mà bạn sống cuối cùng lại "ngu ngốc" hơn trước, vì có quá nhiều "ứng dụng".

Một số công ty thanh toán mã hóa có đang lặp lại sai lầm trong thế giới mã hóa không?

Tháng 8 năm 2025, hai tin tức quan trọng được truyền đến.

Đầu tiên, gã khổng lồ thanh toán với giá trị 50 tỷ USD tuyên bố sẽ hợp tác với một công ty đầu tư mạo hiểm mã hóa để xây dựng một blockchain mang tên Tempo, "hiệu suất cao, tập trung vào thanh toán".

Một ngày sau, công ty sở hữu 67 tỷ USD stablecoin cũng đã công bố kế hoạch Arc, đây là một blockchain Layer 1 tự quản được thiết kế chuyên cho thanh toán stablecoin, ngoại hối và thị trường vốn.

Phân tích nội bộ Arc

Arc sẽ được thiết kế riêng cho đồng stablecoin của mình. Hầu hết các blockchain yêu cầu sử dụng token gốc để thanh toán phí giao dịch, chẳng hạn như ETH trên Ethereum, hoặc SOL trên Solana. Trong Arc, người dùng có thể thanh toán phí trực tiếp bằng stablecoin mà không cần phải sở hữu các token có tính biến động cao.

Arc được tích hợp sẵn một công cụ tỷ giá. Người dùng không cần sử dụng dịch vụ bên ngoài hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX) để đổi tiền tệ, Arc có thể xử lý tỷ giá một cách bản địa ở cấp độ giao thức. Gửi stablecoin, người nhận sẽ nhận được stablecoin euro, quá trình chuyển đổi tự động hoàn thành mà không cần dịch vụ bên thứ ba và chi phí bổ sung.

Ngoài ra còn có chức năng kiểm soát quyền riêng tư. Hầu hết các chuỗi công khai ( Ethereum, Bitcoin, Solana ) sẽ hiển thị tất cả thông tin: địa chỉ, số tiền, thời gian. Một số đồng tiền riêng tư thì mặc định ẩn tất cả. Arc cung cấp quyền riêng tư chọn lọc, cho phép các tổ chức ẩn số tiền giao dịch nhưng giữ địa chỉ có thể nhìn thấy, và tích hợp các chức năng tuân thủ. Nó được thiết kế đặc biệt cho những doanh nghiệp vừa cần quyền riêng tư cạnh tranh, vừa không muốn hoàn toàn ẩn danh.

Phân tích nội bộ Tempo

Sự khác biệt của Tempo nằm ở việc trừu tượng hóa trải nghiệm người dùng. Khi các giải pháp thanh toán mã hóa khác vẫn mang nặng "hương vị mã hóa" ( kết nối ví, ký giao dịch, chờ xác nhận ), mục tiêu thiết kế của Tempo là làm cho thanh toán blockchain trông giống hệt như thanh toán bằng thẻ tín dụng đối với người dùng.

Tương thích với Ethereum có nghĩa là nó có thể tận dụng cơ sở hạ tầng DeFi và công cụ phát triển hiện tại, nhưng lợi thế lớn nhất của nó là khả năng tích hợp với hệ sinh thái thương nhân hiện có. Hàng triệu doanh nghiệp sử dụng nền tảng này có thể dễ dàng thêm các khoản thanh toán mã hóa mà không cần thay đổi quy trình thanh toán của họ hoặc học hệ thống mới.

Điều quan trọng nhất là các mối quan hệ ngân hàng và quy định hiện có của công ty có thể giải quyết một vấn đề lớn. Hầu hết các giải pháp thanh toán mã hóa gặp khó khăn trong "km cuối" - đưa tiền từ blockchain trở lại tài khoản ngân hàng. Và công ty đã có những mối quan hệ này, điều mà các công ty mã hóa khác cần mất nhiều năm để thiết lập.

Nguồn gốc hỗn loạn

Chúng ta lại trở về với cảnh nhà thông minh rời rạc, vấn đề cũng bắt đầu tăng lên gấp bội như thanh thông báo của các ứng dụng nhà thông minh trên điện thoại.

Đầu tiên điều khiến tôi băn khoăn là: nhu cầu đối với những chuỗi khối chuyên dụng này thực sự ở đâu?

Những công ty này luôn nói về thanh toán bằng stablecoin và các tính năng cấp doanh nghiệp, nhưng khu vực thực sự hoạt động của stablecoin nằm trong DeFi.

Mọi người sử dụng stablecoin để mua các tài sản mã hóa khác, tham gia vào các giao thức cho vay, giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung và tương tác với hệ sinh thái ứng dụng tài chính rộng lớn hơn. Tất cả những điều này chủ yếu diễn ra trên Ethereum.

Đây giống như việc xây dựng một bộ điều chỉnh nhiệt độ thông minh tiên tiến nhất thế giới, nhưng nó chỉ áp dụng cho những ngôi nhà không có bất kỳ thiết bị thông minh nào khác.

Tất nhiên, bộ điều chỉnh nhiệt độ này có thể về mặt kỹ thuật là vượt trội hơn, nhưng bạn đã tách mình ra khỏi toàn bộ hệ sinh thái mà mọi người thực sự muốn sử dụng các chức năng nhà thông minh.

Câu hỏi thứ hai: Tại sao phải thực hiện phát minh lặp lại?

Tất cả các chức năng mà những công ty này nói đến - giao dịch nhanh hơn, phí thấp hơn, tính năng tùy chỉnh, thương hiệu doanh nghiệp - đều có thể được thực hiện thông qua các giải pháp Layer 2 của Ethereum. Bằng cách này, bạn vừa có thể sở hữu tính bảo mật của mạng lưới Ethereum cơ sở, vừa truy cập vào hệ sinh thái DeFi lớn nhất, và còn có thể tùy chỉnh mạng lưới theo nhu cầu.

Một số blockchain Layer 1 đã nhận ra điều này. Một blockchain nào đó ban đầu tập trung vào thanh toán di động đã từng là một mạng độc lập, nhưng sau đó đã công bố kế hoạch chuyển đổi thành Layer 2 của Ethereum. Sau một thời gian tính toán, họ nhận ra rằng việc trở thành một phần của hệ sinh thái Ethereum có ý nghĩa hơn so với việc xây dựng hiệu ứng mạng của riêng mình từ con số không.

Càng nhiều chuỗi, cầu cần thiết càng nhiều. Và cầu chính là nơi xảy ra vấn đề......

Chúng chịu trách nhiệm chuyển giao tài sản giữa các blockchain khác nhau, về bản chất là hợp đồng thông minh phức tạp, khóa token của bạn trên một chuỗi, sau đó đúc token tương đương trên một chuỗi khác. Nhưng cầu thường xuyên bị tấn công bởi hacker. Chúng ta không đang nói về sự bất tiện khi chuyển đổi giữa các ứng dụng nhà thông minh khác nhau, mà là những tổn thất tài chính tiềm ẩn có thể xảy ra khi phần mềm cầu gặp lỗi.

Trải nghiệm người dùng tệ. Trong nhà thông minh, điều tệ nhất là phải mở một ứng dụng khác để tắt đèn ở hành lang phòng khách.

Nhưng đối với blockchain doanh nghiệp, người dùng có thể cần các ví khác nhau, các token gas khác nhau, các giao diện khác nhau và các thiết lập bảo mật khác nhau. Hầu hết mọi người đã phải vật lộn khi quản lý một ví mã hóa. Hãy tưởng tượng, bạn còn phải giải thích cho họ tại sao các khoản thanh toán và chuyển khoản khác nhau cần các ví khác nhau.

Nhưng điều khiến người ta bối rối nhất là hiệu ứng mạng hoàn toàn không tồn tại.

Giá trị của một mạng lưới thanh toán sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân khi có sự gia tăng người dùng và ứng dụng. Ethereum có nhiều nhà phát triển nhất, nhiều ứng dụng nhất và tính thanh khoản cao nhất. Tính đến giữa năm 2025, TVL( của Ethereum có tổng giá trị khóa ) là 96 tỷ USD, chiếm khoảng 60-65% hoạt động DeFi. TVL của một giải pháp thay thế hiệu suất cao là 11 tỷ USD. Các chuỗi chính khác như Binance Smart Chain( có 7,35 tỷ USD), Tron( có 6,78 tỷ USD) và Arbitrum( có 3,39 tỷ USD) chia sẻ phần còn lại.

Các doanh nghiệp này chọn rời khỏi hiệu ứng mạng hiện có, để xây dựng một mạng lưới tách biệt, và ngây thơ hy vọng rằng người dùng sẽ tự động tìm đến.

Bạn có chọn mở một cửa hàng hoàn hảo trên một hòn đảo hoang không? Tất nhiên, những quốc gia như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã xây dựng một thành phố như Dubai, mọi người thực sự đã đến đó. Nhưng đó là vì có những hạn chế vật lý, họ phải làm như vậy.

Cuối cùng, còn một vấn đề cạnh tranh mà không ai muốn đối diện trực tiếp. Những công ty này có thật sự muốn xây dựng cơ sở hạ tầng tốt hơn, hay chỉ đơn giản là không muốn chia sẻ lãnh thổ với đối thủ?

Nhớ lại cảnh tượng hỗn độn của nhà thông minh, mỗi công ty đều có lý do kỹ thuật hợp lý cho sự lựa chọn của mình. Nhưng động lực thực sự thường là họ không muốn phụ thuộc vào nền tảng của người khác, hoặc không muốn trả phí cho đối thủ cạnh tranh.

Có lẽ đây mới là điều thực sự xảy ra. Một số công ty không muốn trả phí giao dịch của Ethereum, trong khi những công ty khác không muốn xây dựng trên cơ sở hạ tầng mà họ không thể kiểm soát. Điều này là công bằng. Nhưng chúng ta nên đối mặt một cách trung thực với mọi thứ. Điều này không liên quan đến đổi mới hoặc trải nghiệm người dùng, mà liên quan đến quyền kiểm soát và lợi ích kinh tế.

Vương giả dường như không lo lắng

Ethereum dường như không bị ảnh hưởng bởi điều này và không cảm thấy lo lắng. Mạng lưới tiếp tục xử lý hơn một triệu giao dịch mỗi ngày, chiếm phần lớn hoạt động DeFi, và đã thu hút được dòng vốn lớn từ các tổ chức thông qua ETF của nó. Vào một ngày trong tháng Tám, dòng vốn ròng vào ETF Ethereum đạt tới 1 tỷ USD, nhiều hơn tổng dòng vốn vào Bitcoin ETF trong tuần trước đó.

Phản ứng của cộng đồng Ethereum đối với các chuỗi doanh nghiệp này cũng rất thú vị. Một số người xem đây như một sự công nhận. Dù sao đi nữa, Arc và Tempo đều đang xây dựng chuỗi tương thích EVM, điều này về cơ bản là việc áp dụng tiêu chuẩn phát triển của Ethereum.

Nhưng có một mối đe dọa tinh vi ở đây. Mỗi giao dịch stablecoin diễn ra trên Arc thay vì Ethereum, đều là khoản thu nhập phí mà các xác nhận viên Ethereum không thể nhận được. Mỗi khoản thanh toán của thương nhân được xử lý trên Tempo thay vì Layer 2 của Ethereum, đều là những hoạt động không góp phần vào hiệu ứng mạng của Ethereum.

Một mạng lưới hiệu suất cao có thể cảm nhận rõ ràng hơn về sự cạnh tranh này. Mạng lưới này đã tự định hình mình như một giải pháp thay thế hiệu suất cao cho Ethereum, đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán và ứng dụng cho người tiêu dùng. Khi các công ty thanh toán lớn chọn xây dựng chuỗi riêng của họ thay vì áp dụng mạng lưới này, điều đó sẽ làm suy yếu lập luận mà họ luôn quảng bá rằng "tất cả mọi thứ có thể được chứa trong một chiếc máy tính tốc độ cao."

Nghĩa trang cho blockchain doanh nghiệp

Lịch sử không thân thiện với những công ty cố gắng tự xây dựng blockchain. Như đã đề cập trước đó, một blockchain nào đó cũng đã thực hiện hành động tương tự vào năm 2023.

Còn nhớ dự án tiền kỹ thuật số của một ông lớn công nghệ nào không? Kế hoạch đầy tham vọng nhằm tạo ra tiền tệ kỹ thuật số toàn cầu này cuối cùng đã biến thành một dự án khác và sụp đổ dưới áp lực quy định, bị bán tháo. Đừng quên rằng, nếu trong môi trường quy định ngày nay, có một dự luật rõ ràng định nghĩa cách thức hoạt động của nhà phát hành stablecoin, dự án đó có thể thực sự thành công.

Cố gắng về blockchain của một ngân hàng lớn có lẽ là câu chuyện cảnh báo liên quan nhất. Ngân hàng này đã mất nhiều năm để xây dựng đô la kỹ thuật số, mạng lưới blockchain riêng và các dự án blockchain khác. Mặc dù có nguồn lực gần như vô hạn, mối quan hệ với cơ quan quản lý và một lượng khách hàng khổng lồ hiện có, những dự án này chưa bao giờ đạt được sự chấp nhận có ý nghĩa bên ngoài hoạt động kinh doanh của ngân hàng. Đô la kỹ thuật số của họ đã xử lý hàng tỷ đô la giao dịch, nhưng chủ yếu chỉ là chuyển tiền giữa các khách hàng tổ chức của ngân hàng.

Ngay cả những nỗ lực của các công ty thanh toán lớn cũng không mấy khả quan. Một gã khổng lồ thanh toán đã ra mắt stablecoin của riêng mình vào năm 2023, trở thành công ty fintech lớn đầu tiên tham gia vào lĩnh vực stablecoin tại Mỹ. Tuy nhiên, công ty này đã không xây dựng cơ sở hạ tầng tùy chỉnh mà chọn phát hành trên các mạng lưới hiện có như Ethereum. Kết quả là gì?

Vốn hóa thị trường của đồng stablecoin này chỉ là 11,02 triệu USD, so với 67 tỷ USD của một đồng stablecoin lớn khác thì không đáng kể, và chủ yếu bị giới hạn trong hệ sinh thái của chính công ty.

Điều này dẫn đến một câu hỏi: nếu một công ty có ảnh hưởng lớn và kiến thức chuyên môn về thanh toán, chỉ dựa vào một stablecoin mà không thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể, thì điều gì khiến các công ty khác nghĩ rằng việc xây dựng toàn bộ blockchain sẽ làm tốt hơn?

Mô hình này cho thấy, để xây dựng một blockchain thành công, không chỉ cần khả năng công nghệ và nguồn tài chính. Bạn còn cần hiệu ứng mạng, sự nhiệt tình của các nhà phát triển và sự chấp nhận một cách tự nhiên, mà những điều này nổi tiếng là khó có thể tạo ra từ không, ngay cả khi có sự bảo chứng của các công ty lớn.

Tình huống lần này có khác không?

Chúng tôi có lý do để tin rằng, những công ty này có thể thành công ở những nơi mà các công ty khác thất bại.

Trước tiên, sự rõ ràng trong quản lý đã được nâng cao đáng kể. Các đạo luật liên quan được thông qua bởi Hoa Kỳ đã tạo ra một khuôn khổ rõ ràng cho các nhà phát hành stablecoin, loại bỏ phần lớn sự không chắc chắn mà các doanh nghiệp blockchain sớm gặp phải. Khi các dự án mới được ra mắt, họ không hoạt động trong vùng xám pháp lý, mà hoạt động dưới các quy tắc đã được thiết lập của một công ty niêm yết.

Thứ hai, những công ty này đều sở hữu một số điều mà các ngân hàng lớn thiếu: một lượng người dùng hiện có khổng lồ, và những người dùng này không chủ yếu đến từ nhóm người dùng mã hóa. Một công ty xử lý hơn 1 nghìn tỷ USD giao dịch mỗi năm cho hàng triệu thương nhân trên toàn cầu, và đã liên tục xây dựng cơ sở hạ tầng mã hóa của mình - đã mua lại cơ sở hạ tầng stablecoin với giá 1,1 tỷ USD, và đã mua lại công nghệ ví mã hóa để tạo ra một hệ thống thanh toán từ đầu đến cuối. Stablecoin của một công ty khác đã được tích hợp vào hàng trăm ứng dụng.