BTCFi: Giải phóng tiềm năng tài chính của Bitcoin

Bitcoin như một tài sản có giá trị hơn 1 nghìn tỷ đô la, phần lớn trong số đó đang trong trạng thái chưa sử dụng. Theo ước tính, 99% giá trị thị trường BTC "tĩnh", có nghĩa là gần như tất cả Bitcoin đều được lưu trữ trong ví, không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào trên chuỗi. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, hơn 14 triệu BTC đã không được sử dụng trong thời gian dài.

Điều này trái ngược rõ rệt với Ethereum, nơi mà một lượng lớn ETH đang được triển khai tích cực trong DeFi và staking. Chẳng hạn, các giao thức staking có tính thanh khoản trên Ethereum đã khóa hơn 14,37 triệu ETH(, tương đương khoảng 56 tỷ USD), biến ETH thành tài sản sinh lãi, thúc đẩy nền kinh tế trên chuỗi hoạt động.

BTCFi( Bitcoin DeFi) có mục tiêu kích hoạt những vốn đang ngủ. Nó nhằm mục đích biến Bitcoin từ tài sản thụ động thành tài sản sản xuất, giúp người nắm giữ có thể kiếm lợi nhuận từ BTC hoặc sử dụng nó cho các ứng dụng DeFi. Về bản chất, BTCFi cố gắng mang đến cho Bitcoin sự chuyển đổi mà DeFi đã mang lại cho Ethereum: biến tài sản tĩnh thành nguồn thu nhập, và trở thành nền tảng cho sự đổi mới tiếp theo.

Nhu cầu từ các tổ chức có thể là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng BTCFi mạnh mẽ nhất. Cuối năm 2023 đến năm 2024, nhiều công ty quản lý tài sản lớn sẽ ra mắt ETF Bitcoin giao ngay, đưa BTC vào danh mục đầu tư chủ đạo. Các tổ chức đã coi Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược, nhưng chúng cũng nhạy cảm với lợi nhuận. Trong tài chính truyền thống, vốn không bao giờ nằm yên, trong khi Bitcoin cho đến gần đây vẫn chưa tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào.

BTCFi đang thay đổi điều này. Các tổ chức hiện đang bắt đầu khám phá các cách để cho vay, đặt cọc hoặc sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để mở khóa lợi nhuận. Tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của BTC là 3%-5% rất có giá trị khi quản lý hàng tỷ đô la. Một số giao thức phi tập trung thậm chí cung cấp lợi suất hàng năm từ 10%-20%, làm cho cơ hội này trở nên hấp dẫn hơn.

Hệ sinh thái BTCFi đang phát triển nhanh chóng, ra mắt các sản phẩm và khung thiết kế dành riêng cho các tổ chức:

1. Lưu ký tuân thủ và bảo vệ tính thanh khoản: Một số công ty hỗ trợ tham gia DeFi dưới sự giám sát lưu ký nghiêm ngặt. Các giải pháp mới nổi như token lưu ký thanh khoản (LCTs) cho phép các tổ chức giữ BTC dưới sự giám sát tuân thủ, đồng thời triển khai nó trên chuỗi để kiếm lợi nhuận.

2. Sản phẩm tích hợp ETF và lợi nhuận: Châu Âu đã ra mắt ETP Bitcoin sinh lãi. Một số sản phẩm sẽ thế chấp BTC vào Bitcoin Layer-2, với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 5.6%. Một số tổ chức bắt đầu khám phá các chứng chỉ cấu trúc liên kết với BTC, sản phẩm lợi nhuận kép và chiến lược giao dịch cơ sở.

3. Trưởng thành của giao thức và niềm tin của tổ chức: Một số giao thức BTCFi có tổng giá trị khóa (TVL) đã vượt qua hàng tỷ đô la, đã qua kiểm toán an ninh và đang thúc đẩy tuân thủ. Nhiều giao thức cũng đã thuê các chuyên gia tài chính truyền thống làm cố vấn, ưu tiên quản lý rủi ro.

Sự phát triển của BTCFi được hưởng lợi từ ba khía cạnh đột phá: nâng cấp công nghệ của hệ sinh thái Bitcoin, sự gia tăng nhu cầu thị trường do hoàn thiện cơ sở hạ tầng, và sự quan tâm của các tổ chức được thúc đẩy bởi sự rõ ràng trong quy định.

Cập nhật mới nhất của giao thức và hệ sinh thái Bitcoin đã đặt nền tảng cho các ứng dụng tài chính phức tạp hơn. Ví dụ, bản nâng cấp Taproot vào năm 2021 đã cải thiện tính bảo mật, khả năng mở rộng và khả năng lập trình của Bitcoin. Các khái niệm như BitVM có khả năng thực hiện hợp đồng thông minh tương tự như Ethereum trên Bitcoin. Đồng thời, một loạt các mạng Layer-2 và sidechain gốc Bitcoin đã xuất hiện, như Stacks, Rootstock, Merlin Chain và BOB Rollup, đưa chức năng hợp đồng thông minh vào hệ sinh thái Bitcoin.

Trong hai năm qua, nhu cầu về các ứng dụng thể hiện rõ ràng hơn của Bitcoin trên thị trường đã tăng lên, chẳng hạn như sự bùng nổ của Ordinals và token BRC-20 vào năm 2023. Tính đến cuối năm 2024, khoảng 69,7 triệu Ordinals đã được tạo ra. Cơn sốt này chứng minh rằng người dùng sẵn sàng tận dụng không gian khối của Bitcoin để làm nhiều việc hơn, chứ không chỉ đơn giản là nắm giữ hoặc thanh toán.

Mục tiêu của BTCFi là chuyển đổi Bitcoin từ một lưu trữ giá trị thụ động thành một tài sản tài chính được triển khai tích cực trong tài chính phi tập trung. Vòng đời của nó thường bắt đầu khi người nắm giữ BTC chuyển tài sản đến cầu nối hoặc bên lưu ký, BTC gốc được khóa lại và phát hành phiên bản token hóa 1:1. BTC đã được bọc này vào lớp tài sản của hệ sinh thái, cho phép nó tích hợp với hợp đồng thông minh và các giao thức DeFi.

Trong toàn bộ quá trình, người nắm giữ BTC giữ lại sự tiếp xúc kinh tế với biến động giá Bitcoin, đồng thời nhận được lợi nhuận từ các giao thức DeFi. Những vị trí này có thể đảo ngược: người dùng có thể đóng vị trí bất cứ lúc nào, đổi lại BTC đã được đóng gói và lấy lại Bitcoin gốc ( sau khi trừ phí hoặc lợi nhuận ) để rút lui.

Những điều này được hỗ trợ bởi các mô hình lợi nhuận đa dạng. Các nền tảng cho vay kiếm thu nhập thông qua việc khởi xướng và tận dụng phí, DEX thu phí thanh khoản cho mỗi giao dịch, dịch vụ staking và bridging lấy hoa hồng từ phần thưởng đã kiếm được. Một số giao thức sử dụng token gốc để trợ cấp cho việc sử dụng, hướng dẫn các hoạt động hoặc quản lý quỹ. Các sản phẩm lưu ký thường tính phí hàng năm cho tài sản được lưu ký hoặc quản lý. Ngoài ra, việc bắt biên độ chênh lệch cũng là một nguồn thu nhập quan trọng.

Những mô hình này cùng cho thấy cách thức giao thức BTCFi kích hoạt Bitcoin nhàn rỗi, đồng thời xây dựng nền tảng thu nhập bền vững. Khi nhiều BTC hơn vào hệ thống phân tầng này, nó không chỉ lưu thông mà còn phát sinh lãi kép, tạo ra lợi nhuận và hỗ trợ một nền kinh tế song song lấy Bitcoin làm trung tâm.