Gần đây, diễn biến của thị trường tài chính toàn cầu đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ các nhà đầu tư. Thông qua việc phân tích biểu đồ tuần của chỉ số đô la Mỹ, chỉ số Hằng Sơn và chỉ số Thượng Hải, chúng ta có thể phát hiện một số mối tương quan thú vị của thị trường.

Kể từ ngày 4 tháng 10 năm 2023, chỉ số đô la Mỹ bắt đầu một chu kỳ tăng giá, cho đến ngày 17 tháng 1 năm 2025. Giai đoạn này sự mạnh lên của đồng đô la đã có tác động đáng kể đến thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là gây áp lực lên thị trường chứng khoán Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Chỉ số Hằng Sing và chỉ số Thượng Hải đều ghi nhận sự giảm rõ rệt trong thời gian này, trong đó chỉ số Thượng Hải còn trải qua điều chỉnh lớn 10.8%.

Hiện tượng này đã kích thích chúng ta suy nghĩ về những quan điểm truyền thống. Có câu nói rằng 'thị trường chứng khoán là thước đo của nền kinh tế', nhưng từ diễn biến thị trường lần này, có vẻ như 'thị trường chứng khoán là thước đo của tỷ giá hối đoái' thì chính xác hơn. Sự biến động của tỷ giá nhân dân tệ có ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn: khi nhân dân tệ tăng giá, thường sẽ thu hút dòng tiền nóng quốc tế đổ vào thị trường chứng khoán Hồng Kông và A-shares, thúc đẩy những thị trường này tăng trưởng.

Tuy nhiên, khi thảo luận về mối quan hệ nguyên nhân và kết quả trong thị trường tài chính, chúng ta cần giữ sự thận trọng. Như nhà triết học David Hume đã nói, nhận thức của chúng ta về mối quan hệ nguyên nhân và kết quả rất có thể chỉ là một thói quen tâm lý, xuất phát từ việc quan sát lặp đi lặp lại một chuỗi sự kiện cụ thể. Là một người quan sát có nền tảng khoa học và kỹ thuật, tôi cho rằng mối quan hệ nguyên nhân và kết quả nghiêm ngặt cần được xác minh thông qua các thí nghiệm điều kiện lặp đi lặp lại.

Trong lĩnh vực tài chính, do không thể thực hiện các thí nghiệm nghiêm ngặt, chúng ta nên chú ý đến mối tương quan về mặt thống kê, thay vì đơn giản suy luận nguyên nhân - kết quả. Dữ liệu cho thấy có mối tương quan âm mạnh mẽ giữa đồng đô la Mỹ và cổ phiếu Hồng Kông, với hệ số tương quan lên tới -0.892. Đồng thời, cổ phiếu Hồng Kông cũng thể hiện mối quan hệ tương quan dương mạnh với cổ phiếu A.

Những quan sát này nhắc nhở chúng ta rằng khi giải thích thị trường tài chính, cần tránh việc đơn giản hóa quá mức. Sự biến động của thị trường là kết quả của nhiều yếu tố tác động cùng nhau, chúng ta cần xem xét toàn diện các yếu tố ảnh hưởng có thể xảy ra, thay vì chỉ dựa vào một mô hình giải thích đơn lẻ. Chỉ khi đó, chúng ta mới có thể hiểu và ứng phó tốt hơn với những biến đổi phức tạp của thị trường tài chính toàn cầu.