代幣解鎖籠罩頂級加密貨幣：投資者在接下來的6個月需要知道的事項

在加密貨幣市場所處的不確定性宏觀經濟環境中，即使是交易者和長期投資者的最佳計劃也可能會出錯。

之前處於陰影中的代幣解鎖計劃已經浮出水面；我們現在都非常清楚即將解鎖的正是我們交易和投資的那些代幣。問題不在於解鎖是否會發生(它幾乎肯定會發生)，甚至不在於何時發生(大多數似乎計劃在現在到2025年末之間的某個時候解鎖)。真正討論的是預定解鎖可能對已解鎖和鎖定代幣的價格產生的負面影響。

Tokenomist 對市值最大的代幣進行了深入調查，重點關注即將有重要解鎖的代幣。研究將供應增長分爲兩個部分：即時的(1個月)和不那麼即時的(6個月)，並告訴我們哪些資產最有可能被稀釋。

短期供應激增：下個月的關鍵解鎖

在接下來的30天內，一些知名代幣預計將大幅增加其流通供應量。其中最值得注意的是WBT (WhiteBIT Token)，即將解鎖的價值爲11.5億美元，流通供應量將增加27.4%。這使得WBT在本報告中分析的熟悉代幣中，是面臨稀釋風險最大的代幣。

接下來是TRUMP，計劃開放193.2百萬美元，佔其當前供應的7.4%。盡管在美元方面這低於WBT，但這是一個值得注意的擴張，尤其考慮到該代幣的低流通量。

Celestia (TIA) 也顯得尤爲重要，預計本季度將釋放 8170 萬美元，供應量將增加 4.8%。其他即將有大量短期解鎖的代幣包括：

– ENA：6620 萬美元 (3.8%)

– SUI：3.127 億美元 (2.7%)

– 公寓：6130 萬美元 (1.8%)

– ARB：3520 萬美元 (2.2%)

由於HYPE、ONDO和JUP近期沒有預期的解鎖，他們在穩定的發行方面享有暫時的優勢。

中期展望：未來6個月主要稀釋風險

在六個月內，發布的環境將變得更加龐大。最上面的是TRUMP，計劃釋放價值21.1億美元的代幣。這比當前流通中的TRUMP代幣供應量增加了80.8%。如此急劇的增長很可能會在所有已發布代幣的總市場價值已經在下降的時候，將更多代幣注入流通供應中。

隨着即將解鎖的5億美元——相當於其流通供應的29.5%——TIA緊隨其後。與此同時，WBT保持其之前提到的11.5億美元解鎖，再次代表27.4%的增長。這一大幅度的百分比增長表明這兩個代幣的流通量相對較低，並將在未來幾個月內看到供應的實質性增加。

ENA並不落後：在六個月後將解鎖23.0%—確切地說是397百萬美元。與此同時，SUI、APT和ARB都準備將其當前供應量增加約11%到13%。不過，HYPE、ONDO和JUP再次顯示出在半年內沒有解鎖，暗示近期供應穩定性更大。

市值和稀釋風險：評估相對暴露

評估解鎖的一個關鍵方面是它們與代幣現有市值的比較。在這方面，TRUMP尤爲突出。其21.1億美元的解鎖量約佔其26億美元現有市值的81%。如此高的數字引發了明顯的稀釋擔憂。21.1億美元的數字遠遠超過了不足5億美元的回購規模。而且，除非需求以有意義的方式增長，否則這樣的比例幾乎必然會對價格產生壓力。

其他重要的風險包括 WBT ($11.5 億的解鎖，市場市值爲 $41.8 億 = 27.5%)，以及 TIA ($5 億的解鎖，市場市值爲 $16.9 億 = 29.5%)。這些比例不僅突顯了潛在的稀釋，還顯示了新供應可能存在的市場疲軟。

市值與FDV比率：評估流通健康

市場總值與完全稀釋估值(FDV)的比率是衡量資產排放風險的另一個有用指標。較低的比率通常表明大量供應尚未釋放，未來的解鎖可能會顯著提升資產的流通供應量，以及其排放。

目前，TRUMP以僅0.20的Mcap/FDV比率脫穎而出。這意味着，在其總代幣供應中，只有一小部分目前在流通中。AOD (的缺口爲僅0.32)，HYPE (的缺口爲0.33)，流通狀況稍好一些，但所有這些代幣動態發行者都可能會將更多代幣投入流通。相比之下，APT和TIA的流通情況要健康得多——它們總供應的60%-75%在流通中。

在接下來的幾個月裏，交易者和投資者應該仔細審查解鎖時間表。爲什麼？因爲我們談論的是數十億個準備釋放的代幣——釋放它們可能會對市場產生重大影響。而供需關係，像往常一樣，是影響價格的基本故事。

披露：這不是交易或投資建議。在購買任何加密貨幣或投資任何服務之前，請始終進行研究。

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