#BTC未平仓合约量创新高# 最近加密貨幣市場裏，機構投資者對比特幣的熱情很高。2025 年 5 月 20 日，比特幣期貨的持倉總量達到了 720 億美元，這是歷史最高值，比一周前增長了 8%。像芝加哥商品交易所這樣的傳統金融平台，持倉量達到 169 億美元，排在第一；

BN作爲加密貨幣原生平台，持倉 120 億美元緊隨其後。這說明不管是傳統金融還是加密貨幣圈子裏的機構，都在積極參與。
CME 的期貨合約每張代表 5 枚比特幣，差不多 51.4 萬美元，這種設計把散戶過濾掉了，所以這裏的持倉變化更能反映機構的真實想法。現在 CME 的持倉比 1 月高點時降了 13%，但比特幣價格只跌了 5.8%，這說明機構可能在價格跌的時候悄悄買入，爲後面的漲做準備。
二、關鍵價格區間有風險，空頭持倉可能被強制平倉
現在市場最關注的是 10.7 萬到 10.8 萬美元這個價格區間，這裏有 12 億美元的空頭持倉，一旦比特幣價格突破這個區間，這些空頭就會被強制平倉，可能引發連鎖反應。這種情況和 2021 年比特幣漲到 6.9 萬美元時很像，當時空頭平倉帶來的資金流入，讓價格兩個月內漲了 35%。
從宏觀經濟來看，美國 20 年期國債收益率一直停留在 5% 的高位，大家擔心美國政府的債務問題，聯準會可能需要介入維持國債市場穩定，這會讓美元信用下降，資金可能會流向比特幣這種抗通脹的資產，增加了比特幣突破的可能性。