Tether推出黃金代幣，泰國數字資產監管政策解析

近日，全球最大穩定幣USDT的發行方宣布將在泰國某數字資產交易所上線黃金代幣（XAU₮）。據介紹，1枚XAU₮對應現實世界中的1盎司黃金。

此前，泰國證監會SEC已將USDT列爲受認可的加密貨幣，泰國政府也表示有意利用加密貨幣和區塊鏈技術來促進當地旅遊業的發展。

USDT發行方早在2023年底就與泰國某大型加密貨幣交易所合作，在當地開展了關於穩定幣和區塊鏈知識的教育項目。值得注意的是，USDT同時也是該交易所交易量最大的穩定幣。

根據最新公布的2025年第一季度財報，截至3月31日，USDT發行方發行的穩定幣市值約1437億美元，持有美國國債的規模約1200億美元，一季度USDT新增供應約70億美元，新增4600萬用戶錢包。

盡管已是穩定幣市場的領導者，USDT發行方近年來仍在不斷擁抱監管，以期獲得更多的監管背書和市場份額。今年初，該公司獲得薩爾瓦多頒發的數字資產服務商牌照（DASP）後，宣布將公司總部及相關實體遷至該國，公司高管也在當地購入房產並獲得居民身分。

作爲東南亞最活躍的經濟體之一，泰國是世界聞名的旅遊勝地，擁有出口導向型經濟，跨境資金和人員流動頻繁。多種因素促使泰國政府對數字資產採取了相對友好的政策，吸引了衆多行業巨頭和初創企業在此開展加密資產業務。在2024年公布的一項全球加密貨幣採用指數國別排行榜上，泰國位列第16名。

以下將圍繞USDT發行方在泰國的戰略布局，探討泰國市場對數字資產監管的特點。

泰國數字資產監管態度

泰國對加密資產的監管態度經歷了從謹慎觀望到積極擁抱的轉變過程，這一演變與全球數字經濟發展趨勢及泰國國內經濟戰略調整密切相關。

2018年5月，泰國頒布《數字資產業務法令》，將數字資產分爲加密貨幣和數字通證兩大類。法令主要從兩個維度對加密資產進行監管：一是數字通證的發行，二是數字資產業務的開展，包括交易所、做市商、服務商、基金管理人、投資顧問以及托管錢包服務商。

泰國通證發行監管

1. 受監管的通證發行：投資型通證、準備登入交易所的實用型通證、加密貨幣。

泰國證監會將數字通證分爲不動產數字通證、基礎建設數字通證、可持續發展相關的數字通證、債權通證等。2022年，某房地產公司通過STO籌集了約3億泰銖（約800萬美元），成爲首個獲批案例。

投資人發行受監管的通證需滿足以下條件：

• 獲得泰國證監會的許可
• 向泰國證監會提交通證發行註冊申請和招股書
• 滿足監管要求的資質條件

2. 豁免監管的通證發行：泰國央行（BOT）發行的數字通證、消費型的實用型通證、滿足特定條件的有限發行。

消費型的實用型通證包括：

• 基於消費目的或作爲數字證書的通證
• 限於特定分布式記帳系統使用的實用型通證，如CeFi和DeFi內部使用的通證，交易所折扣通證，代表投票權益的通證等

滿足SEC信息披露要求且符合特定條件的有限發行：

• 面向機構投資者或超高淨值客戶
• 面向特定投資人，發行週期不超12個月，不超50人
• 發行週期不超12個月，總價值不超2000萬泰銖

泰國數字資產交易所監管

受監管範疇：提供購買、銷售、撮合交易數字資產服務的中心或網路。

交易所需滿足的條件：

1. 在泰國註冊成立實體，獲財政部牌照許可
2. 不得從事數字資產交易業務
3. 實繳註冊資本不低於1億泰銖
4. 維持監管要求的淨資產水平
5. 遵守反洗錢和反恐怖主義融資規定
6. 履行KYC、CDD及可疑交易及時上報義務

在泰國開展數字資產業務建議

1. 通過在泰國註冊公司實體開展通證發行，根據通證特點評估是否需獲證監會牌照
2. 公司管理層不能有破產或刑事案件案底
3. 公司應有可靠的商業計劃和經審計的財務報表
4. 按SEC要求及時披露公司經營和財務數據