BTC創近期第二大周跌幅，市場交易美國衰退預期

本週比特幣開盤價爲94265.47美元，收盤價爲80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅達15.29%。成交量較上周有所下降，但仍保持高位。比特幣價格跌破89000至110000美元區間，大幅回撤近期漲幅。

過去兩周，比特幣市場經歷了劇烈波動。

一方面，美股開始交易"經濟衰退"預期，回吐近期大部分漲幅，導致比特幣現貨ETF遭遇成立以來最大規模資金流出。另一方面，美國在加密資產監管及應用方面傳遞了諸多利好信息，如某州通過州級比特幣儲備法案等，顯示加密資產在美國的政策環境正在改善。

然而，短期價格走勢主要受投資者情緒主導。隨着美股回調，比特幣本週重挫14.39%，創本輪週期第二大周跌幅。雖未跌破2月28日最低點，但已跌破200天牛熊分界線。恐懼與貪婪指數重新跌至"極度恐懼"的20點。

周五非農就業數據公布及联准会主席發表講話後，美股指數反彈暫時企穩。但中短期走勢仍難言樂觀，取決於美國經濟數據走勢。比特幣走勢仍將受制於美股表現，暫不具備獨立行情條件。

宏觀經濟數據

美國2月非農就業人數增長15.1萬人，略低於市場預期。失業率意外從4%升至4.1%，創去年11月以來新高。联准会主席表示，當前美國經濟形勢仍屬良好，就業市場穩健平衡。联准会應保持謹慎，現階段無需急於調整政策利率。

联准会主席還表示，如果經濟繼續保持穩健而通脹未能進一步回落至2%目標，联准会可能維持當前基準利率。如果就業市場意外走弱或通脹顯著下降，联准会將考慮恢復降息。

基於經濟數據走弱跡象及股市調整，市場預期联准会今年將降息3次，約75個基點。

受此影響，美元指數全周大跌3.52%，收於103.882。納斯達克指數周五反彈，收於年線上方，標普500指數收於200天線上方。2年期美債收益率小幅漲，10年期美債漲超1.89%。

非農數據使交易者此前大幅下降的預期略有好轉。但美國經濟衰退或滯漲疑慮並未消除，僅是對此前大幅向下定價的修正。股市及比特幣反彈能否持續仍需更多觀察，觸底反轉需要更多經濟數據指引。

技術分析

相較股市，比特幣保持了相對強勢走勢，目前價格仍高於11月5日高點15%左右。

技術上，比特幣走勢依然難言樂觀。已跌出89000至110000美元區間，並運行於牛市第一趨勢線之下。自1月21日曆史高點以來，比特幣已形成下降通道，數次對反彈形成壓制。

周日晚間，空頭再度襲擊市場，比特幣再度暴跌至200天均線下方。這種調整強度與疲弱表現，與2024年7至9月的市場表現相接近。市場短期已處於極度超賣狀態，但走出頹勢可能需要更多外部條件和時間。

拋壓與拋售

本週拋壓大幅下降。長短手共計拋售147351枚，回落至之前正常水平。但交易所存量增加超5000枚，顯示賣壓雖減小，但買力仍然不足。

據鏈上數據，市場整體浮盈率爲198%，長手爲347%，短手浮虧6%。短手繼續處於承壓狀態。牛市中，短手處於浮虧狀態往往是中線入場良機。

穩定幣及比特幣現貨ETF

本週資金流動壓力得到一定緩解，合計流入12.95億美元。其中穩定幣流入21.07美元，比特幣現貨ETF流出7.19億美元。ETF資金流出是導致市場下跌的賣壓來源之一。

2月份，美國11支比特幣現貨ETF經歷批準以來最大流出，規模達23億美元。3月流出繼續但規模有所下降。流出羣體包括散戶和機構的拋售，以及合約套利交易者的平倉。比特幣價格企穩需要美股企穩，ETF持有者由淨流出轉爲淨流入。

週期指標

某數據引擎顯示，比特幣週期指標爲0.375，市場處於上升中繼期。