永續合約的資金費率長期在中心化交易所(CEX)中,暗中構成了投資者的交易成本。不過,去中心化金融(DeFi)協議 Pendle Finance,近期在 Arbitrum 上正式推出了全新平台 Boros,將永續合約的資金費率(funding rate)代幣化為「收益單位」(Yield Units, YUs),首次讓資金費率本身變成了可獨立交易的投資標的。



Boros 是什麼?運作機制如何?
Boros 將永續合約的資金費率轉化為可交易的 Yield Units (YUs),每個 YU 代表著 1 個單位的基礎資產(如 1 ETH 或 1 BTC)在特定到期日前的資金費率收益。這種設計類似於 Pendle V2 的收益代幣(Yield Tokens, YT),但專注於永續合約市場的資金費率。

Boros 基於自動做市商(AMM)模型,允許用戶在鏈上買賣 YUs,實現以下操作:其一,做多 YUs。投資者如果預期資金費率會上漲,買入 YUs 則可獲取收益。其二,做空 YUs。若預期資金費率會下跌,則可賣出 YUs 進行投機或對沖。其三,對沖風險。永續合約交易者可通過 YUs 鎖定資金費率,降低波動風險。
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