# 以太坊十年：七大關鍵信號預示新一輪漲潛力以太坊近期價格飆升，距離歷史新高僅一步之遙。本文從多個維度分析了當前以太坊的發展態勢，或許這輪漲才剛剛開始。## 一、機構加倉熱潮近期ETH市場買盤強勁，多家上市公司及資管機構積極增持，將ETH納入財務戰略核心。ETH儲備概念股大漲，成爲美股新寵。華爾街知名策略師高調押注ETH，推動某公司轉型爲以太坊資產公司，累計超60萬枚ETH頭寸。多家美股上市公司相繼宣布購入ETH作爲資產配置，如某公司將持有的BTC轉換爲ETH，耗資1.72億美元購入10萬枚ETH；另一公司目前持有約43.8萬枚ETH，總價值約10.9億美元。這些動作表明，機構投資者正將以太坊視爲戰略儲備資產來配置，市場認可度顯著提升，強化了看漲預期。## 二、ETF資金流入伴隨ETH價格大漲，場外資金大舉湧入以太坊ETF。數據顯示，7月29日以太坊現貨ETF總淨流入2.19億美元，自7月3日起持續18日淨流入。單日淨流入最多的ETF爲某基金管理公司ETF，單日淨流入2.24億美元，目前歷史總淨流入達97.04億美元。7月16日，美國九支現貨以太坊ETF合計吸引超7.26億美元淨流入，創去年7月上市以來單日最高紀錄。相比之下，同期美國比特幣ETF有所降溫，反映機構對以太坊應用前景的信心提升。目前以太坊ETF市值佔比仍有較大增長空間。展望未來，以太坊質押收益ETF也在路上，預計2025年下半年批準首批ETH質押ETF。這類產品將在持有現貨以太坊基礎上，提供3-5%的年化質押收益，對機構吸引力更強。ETF效應爲以太坊帶來的最直接影響，就是提升了流動性和需求天花板。數百億美元級別的大型資金也能方便地進行資產配置，這無疑大幅增強了ETH的投資品屬性和市場深度，是支撐長期看漲的重要外部因素之一。## 三、基金會管理層變動以太坊基金會在過去一年經歷了管理層調整，2025年3月新任兩位聯席執行董事，雙主管模式將分散決策權、降低單點依賴，並引入更專業的管理，推動效率提升。既保留社區驅動的開源精神，又增強對外溝通和戰略執行力，有利於推進以太坊與機構和監管的良性互動。此外，基金會前核心研究員加盟新項目，旨在通過教育傳統機構與市場推廣，將ETH引入華爾街主流金融體系。這標志着以太坊核心團隊首次主動融入傳統金融生態，ETH估值邏輯將向機構化轉型，長期價格支撐力顯著增強。## 四、技術面分析以太坊近期呈現強勁漲行情。過去一個月內，ETH價格從約2400美元大幅攀升約60%，在7月下旬接近4000美元關口。漲幅遠超大盤平均，體現出市場樂觀預期。從技術指標看，過去三個月ETH/BTC結束長時間橫盤整理，並在7月中旬向上突破關鍵區間，單月漲40%，表明資金偏好開始轉向以太坊，市場對風險資產的偏好回升。此外，ETH的RSI（相對強弱指標）在4月份周K線上回落至30附近，這歷來被視爲"低點買入區"。數據顯示，過去每當RSI觸及這個區間（30-40），ETH往往會迎來一輪大級別漲。比如，2023-2024年期間，上次出現同樣信號伴隨着ETH超290%的漲幅。有分析師認爲，如果RSI繼續攀升到高位，以太坊價格可能會上探7000至10000美元區間。這意味着，從技術面來看，以太坊的這輪漲，可能還沒有走完。## 五、鏈上指標向好從鏈上數據看，以太坊活躍度顯著提升。交易活躍度：以太坊主網日均交易筆數近月來保持穩定，2025年6月月度交易總數約4200萬筆（日均約140萬筆）。過去30天，活躍地址數量增長16.3%，交易數增長14.2%，並於7月22日達到日均交易筆數162萬筆，創下近半年內新高，鏈上活動活躍。鏈上手續費：隨着近期幣價和鏈上活動回暖，以太坊手續費收入有所回升，並重新超過其他公鏈，在2025年二季度重新回到鏈上手續費收入第二位。6月以太坊單月全網手續費收入約3910萬美元，僅次於某公鏈。DeFi總鎖倉價值（TVL）：以太坊的TVL從6月28日的602億美元上升至7月28日的3年高點859億美元，月內增長超過42%。全網DeFi總TVL在7月下旬突破1530億美元，創三年來新高，其中近60%鎖定在以太坊上。質押情況：當前已有超過3600萬枚ETH在質押中，接近目前總供應量的30%，這些鎖定的ETH有效減少了流通供給。雖然近期出現超50萬枚ETH排隊解除質押，但同時伴隨大量新質押進入，可對沖大量退出影響，幣價依舊保持強勢。ETH通脹情況：當前以太坊網路呈現輕微通脹狀態，實際上的通脹率遠低於市場普遍認知。自合並以來近三年間，以太坊年均淨通脹率（+0.117%）相比比特幣通脹率（+1.338%）低11倍以上。ETH的邏輯是使用越多、銷毀越多，對網路活躍度形成正循環，這意味着傳統"ETH無上限通脹"的說法已不再成立。多項鏈上指標共同佐證以太坊基本面向好，爲ETH價格繼續走強提供了有力支撐。## 六、RWA和穩定幣敘事以太坊在RWA和穩定幣市場中佔據主導地位。RWA上鏈：2025年被許多業內人士稱爲"RWA元年"，大量現實資產通過以太坊生態實現代幣化。截至2025年7月29日以太坊上已經托管了超過341種RWA資產，涵蓋國債、房地產股權、私募股權等，市值佔整個鏈上RWA市場約55.2%，達到70億美元，高居所有區塊鏈之首，是第二名的3倍左右。隨着未來RWA代幣化市場規模的不斷突破，以太坊有望分得最大份額。穩定幣趨勢：以太坊在2025年繼續鞏固其作爲鏈上美元載體的地位。截止2025年7月29日，運行在以太坊上的穩定幣存量佔整個市場的54%以上，穩居各公鏈之首。按總量約2500億美元計，其中超1377億美元的穩定幣流通於以太坊網路。需要強調的是，過去ETH更多被視作"超比特幣"的加密資產，而如今隨着穩定幣和RWA的大量沉澱，ETH具備了更廣泛的價值支撐。一方面，ETH作爲支付Gas的"數字原油"不可或缺；另一方面，ETH的"生產性資產"屬性也日益凸顯------質押ETH可獲得原生收益，這點類似於持有美債收息，正契合傳統資金對於有收益儲備資產的偏好。當進入降息週期，ETH的質押收益率可能會高於國債收益率，而且伴隨着巨大的漲空間，這使得ETH顯得極具吸引力。綜上，穩定幣和RWA的興起正在重新定義ETH的投資價值，也讓以太坊有機會成爲全球數字美元清算網路，這也是近期機構投資者敢於大舉配置ETH的重要原因之一。## 七、技術路線圖進展以太坊十年來持續迭代升級，其技術路線圖的進展是看漲ETH的重要內部驅動力。最近一次重大升級------Pectra升級，已於2025年5月7日成功實施。整合Prague與Electra兩個子提案，涵蓋執行層與共識層改動。它引入帳戶抽象（EIP-7702）、驗證者質押上限提升（至2048 ETH）、數據擴容（blob增加）、更靈活的退出機制和BLS預編譯，旨在提升擴展性、用戶體驗，爲後續分片和Verkle樹鋪路，是以太坊中長期路線圖中的關鍵一步。下一階段，Fusaka升級預計在2025年底左右上線，將把單區塊數據blob數量擴容8倍並引入PeerDAS技術，實現鏈上數據可用性提升。總的來說，以太坊開發路線圖在過去季度按計劃推進Proto-danksharding、帳戶抽象深化、數據擴容、驗證者機制改革等，持續增強以太坊性能。展望後續，以太坊將致力於完成danksharding全分片、實現狀態無障礙（Statelessness）以及各模塊化環節的完善，以太坊性能的提升也將爲ETH長期價值奠定堅實基礎。## 總結站在以太坊十周年的節點上，我們可以看到內部基本面與外部環境的共振：核心指標向好、技術升級不斷、團隊治理優化，使以太坊網路更加強健；同時穩定幣和RWA新興敘事以及ETF帶來的增量資金，又爲ETH注入了源源不斷的漲動力。正因如此，越來越多資管機構和分析師對以太坊中長期前景持樂觀態度，認爲其有望在未來幾年內挑戰新的高度。當然，其他公鏈的挑戰、監管變化等仍可能帶來波動。但可以確信的是，在下一個十年的起點，以太坊正在向着"新金融基礎設施"轉變，精彩或許才剛剛開始。
七大信號預示以太坊新一輪漲潛力
以太坊十年：七大關鍵信號預示新一輪漲潛力
以太坊近期價格飆升，距離歷史新高僅一步之遙。本文從多個維度分析了當前以太坊的發展態勢，或許這輪漲才剛剛開始。
一、機構加倉熱潮
近期ETH市場買盤強勁，多家上市公司及資管機構積極增持，將ETH納入財務戰略核心。ETH儲備概念股大漲，成爲美股新寵。
華爾街知名策略師高調押注ETH，推動某公司轉型爲以太坊資產公司，累計超60萬枚ETH頭寸。多家美股上市公司相繼宣布購入ETH作爲資產配置，如某公司將持有的BTC轉換爲ETH，耗資1.72億美元購入10萬枚ETH；另一公司目前持有約43.8萬枚ETH，總價值約10.9億美元。
這些動作表明，機構投資者正將以太坊視爲戰略儲備資產來配置，市場認可度顯著提升，強化了看漲預期。
二、ETF資金流入
伴隨ETH價格大漲，場外資金大舉湧入以太坊ETF。
數據顯示，7月29日以太坊現貨ETF總淨流入2.19億美元，自7月3日起持續18日淨流入。單日淨流入最多的ETF爲某基金管理公司ETF，單日淨流入2.24億美元，目前歷史總淨流入達97.04億美元。7月16日，美國九支現貨以太坊ETF合計吸引超7.26億美元淨流入，創去年7月上市以來單日最高紀錄。
相比之下，同期美國比特幣ETF有所降溫，反映機構對以太坊應用前景的信心提升。目前以太坊ETF市值佔比仍有較大增長空間。
展望未來，以太坊質押收益ETF也在路上，預計2025年下半年批準首批ETH質押ETF。這類產品將在持有現貨以太坊基礎上，提供3-5%的年化質押收益，對機構吸引力更強。
ETF效應爲以太坊帶來的最直接影響，就是提升了流動性和需求天花板。數百億美元級別的大型資金也能方便地進行資產配置，這無疑大幅增強了ETH的投資品屬性和市場深度，是支撐長期看漲的重要外部因素之一。
三、基金會管理層變動
以太坊基金會在過去一年經歷了管理層調整，2025年3月新任兩位聯席執行董事，雙主管模式將分散決策權、降低單點依賴，並引入更專業的管理，推動效率提升。既保留社區驅動的開源精神，又增強對外溝通和戰略執行力，有利於推進以太坊與機構和監管的良性互動。
此外，基金會前核心研究員加盟新項目，旨在通過教育傳統機構與市場推廣，將ETH引入華爾街主流金融體系。這標志着以太坊核心團隊首次主動融入傳統金融生態，ETH估值邏輯將向機構化轉型，長期價格支撐力顯著增強。
四、技術面分析
以太坊近期呈現強勁漲行情。過去一個月內，ETH價格從約2400美元大幅攀升約60%，在7月下旬接近4000美元關口。漲幅遠超大盤平均，體現出市場樂觀預期。
從技術指標看，過去三個月ETH/BTC結束長時間橫盤整理，並在7月中旬向上突破關鍵區間，單月漲40%，表明資金偏好開始轉向以太坊，市場對風險資產的偏好回升。
此外，ETH的RSI（相對強弱指標）在4月份周K線上回落至30附近，這歷來被視爲"低點買入區"。數據顯示，過去每當RSI觸及這個區間（30-40），ETH往往會迎來一輪大級別漲。比如，2023-2024年期間，上次出現同樣信號伴隨着ETH超290%的漲幅。
有分析師認爲，如果RSI繼續攀升到高位，以太坊價格可能會上探7000至10000美元區間。這意味着，從技術面來看，以太坊的這輪漲，可能還沒有走完。
五、鏈上指標向好
從鏈上數據看，以太坊活躍度顯著提升。
交易活躍度：以太坊主網日均交易筆數近月來保持穩定，2025年6月月度交易總數約4200萬筆（日均約140萬筆）。過去30天，活躍地址數量增長16.3%，交易數增長14.2%，並於7月22日達到日均交易筆數162萬筆，創下近半年內新高，鏈上活動活躍。
鏈上手續費：隨着近期幣價和鏈上活動回暖，以太坊手續費收入有所回升，並重新超過其他公鏈，在2025年二季度重新回到鏈上手續費收入第二位。6月以太坊單月全網手續費收入約3910萬美元，僅次於某公鏈。
DeFi總鎖倉價值（TVL）：以太坊的TVL從6月28日的602億美元上升至7月28日的3年高點859億美元，月內增長超過42%。全網DeFi總TVL在7月下旬突破1530億美元，創三年來新高，其中近60%鎖定在以太坊上。
質押情況：當前已有超過3600萬枚ETH在質押中，接近目前總供應量的30%，這些鎖定的ETH有效減少了流通供給。雖然近期出現超50萬枚ETH排隊解除質押，但同時伴隨大量新質押進入，可對沖大量退出影響，幣價依舊保持強勢。
ETH通脹情況：當前以太坊網路呈現輕微通脹狀態，實際上的通脹率遠低於市場普遍認知。自合並以來近三年間，以太坊年均淨通脹率（+0.117%）相比比特幣通脹率（+1.338%）低11倍以上。ETH的邏輯是使用越多、銷毀越多，對網路活躍度形成正循環，這意味着傳統"ETH無上限通脹"的說法已不再成立。
多項鏈上指標共同佐證以太坊基本面向好，爲ETH價格繼續走強提供了有力支撐。
六、RWA和穩定幣敘事
以太坊在RWA和穩定幣市場中佔據主導地位。
RWA上鏈：2025年被許多業內人士稱爲"RWA元年"，大量現實資產通過以太坊生態實現代幣化。截至2025年7月29日以太坊上已經托管了超過341種RWA資產，涵蓋國債、房地產股權、私募股權等，市值佔整個鏈上RWA市場約55.2%，達到70億美元，高居所有區塊鏈之首，是第二名的3倍左右。隨着未來RWA代幣化市場規模的不斷突破，以太坊有望分得最大份額。
穩定幣趨勢：以太坊在2025年繼續鞏固其作爲鏈上美元載體的地位。截止2025年7月29日，運行在以太坊上的穩定幣存量佔整個市場的54%以上，穩居各公鏈之首。按總量約2500億美元計，其中超1377億美元的穩定幣流通於以太坊網路。
需要強調的是，過去ETH更多被視作"超比特幣"的加密資產，而如今隨着穩定幣和RWA的大量沉澱，ETH具備了更廣泛的價值支撐。一方面，ETH作爲支付Gas的"數字原油"不可或缺；另一方面，ETH的"生產性資產"屬性也日益凸顯------質押ETH可獲得原生收益，這點類似於持有美債收息，正契合傳統資金對於有收益儲備資產的偏好。當進入降息週期，ETH的質押收益率可能會高於國債收益率，而且伴隨着巨大的漲空間，這使得ETH顯得極具吸引力。
綜上，穩定幣和RWA的興起正在重新定義ETH的投資價值，也讓以太坊有機會成爲全球數字美元清算網路，這也是近期機構投資者敢於大舉配置ETH的重要原因之一。
七、技術路線圖進展
以太坊十年來持續迭代升級，其技術路線圖的進展是看漲ETH的重要內部驅動力。
最近一次重大升級------Pectra升級，已於2025年5月7日成功實施。整合Prague與Electra兩個子提案，涵蓋執行層與共識層改動。它引入帳戶抽象（EIP-7702）、驗證者質押上限提升（至2048 ETH）、數據擴容（blob增加）、更靈活的退出機制和BLS預編譯，旨在提升擴展性、用戶體驗，爲後續分片和Verkle樹鋪路，是以太坊中長期路線圖中的關鍵一步。
下一階段，Fusaka升級預計在2025年底左右上線，將把單區塊數據blob數量擴容8倍並引入PeerDAS技術，實現鏈上數據可用性提升。
總的來說，以太坊開發路線圖在過去季度按計劃推進Proto-danksharding、帳戶抽象深化、數據擴容、驗證者機制改革等，持續增強以太坊性能。展望後續，以太坊將致力於完成danksharding全分片、實現狀態無障礙（Statelessness）以及各模塊化環節的完善，以太坊性能的提升也將爲ETH長期價值奠定堅實基礎。
總結
站在以太坊十周年的節點上，我們可以看到內部基本面與外部環境的共振：核心指標向好、技術升級不斷、團隊治理優化，使以太坊網路更加強健；同時穩定幣和RWA新興敘事以及ETF帶來的增量資金，又爲ETH注入了源源不斷的漲動力。正因如此，越來越多資管機構和分析師對以太坊中長期前景持樂觀態度，認爲其有望在未來幾年內挑戰新的高度。
當然，其他公鏈的挑戰、監管變化等仍可能帶來波動。但可以確信的是，在下一個十年的起點，以太坊正在向着"新金融基礎設施"轉變，精彩或許才剛剛開始。