穩定幣的未來發展方向:國際支付、股票代幣化與人工智能助理

穩定幣作爲一種加密貨幣,在支付場景中具有獨特優勢,尤其是在國際貿易跨境支付領域。不同穩定幣品種之間存在"非同質化"特徵,導致競爭激烈。目前,美股代幣化和AI助理是穩定幣應用的兩個重要方向,有望對全球金融市場流動性產生吸引效應。

穩定幣進入傳統支付領域

穩定幣基於區塊鏈的簡潔帳戶體系,使用戶間轉帳更加便利,具有支付即清算的特點。這與傳統金融體系形成鮮明對比。傳統跨國匯款、國際支付和股票交易都需要一定時間完成最終結算。

區塊鏈的輕帳戶特點使得只要有網路和手機就能註冊帳號。在一些欠發達地區,人們可以通過手機註冊區塊鏈帳戶,使用美元穩定幣進行日常匯款和零售支付,還能應對本國貨幣貶值問題。

近期多家傳統互聯網和零售巨頭正積極擁抱穩定幣。沃爾瑪和亞馬遜正探索發行自己的美元穩定幣。螞蟻國際與螞蟻數科表態申請香港穩定幣牌照,京東穩定幣已進入沙盒測試第二階段。

穩定幣市場競爭激烈

同一幣種穩定幣在價值上等價,但不同發行商的穩定幣存在"非同質化"特點。以美元穩定幣爲例,USDT和USDC在Coinbase交易所的交易額有較大差距。截至2025年6月16日,USDC交易對交易額僅爲USDT的八分之一左右。

USDT作爲第一大穩定幣品種,其通用性是市場競爭力的關鍵。USDT不僅在中心化和去中心化交易所廣泛應用,在發展中國家也有超過4億用戶,主要用於匯款、爲無銀行帳戶用戶提供服務以及作爲美元計價的儲蓄工具。

穩定幣的發行門檻不高,做大規模的關鍵在於場景鏈條的通用性。一款穩定幣能否在多個應用場景被廣泛接受,構成了其護城河。這也是支付巨頭Paypal支持的PYUSD規模不足10億美元的主要原因。

美股代幣化與AI助理推動穩定幣發展

美股代幣化作爲實物資產代幣化(RWA)的重要方向,有望加速落地並推動穩定幣需求增長。老牌加密貨幣交易所Kraken已宣布與Backed Finance合作,推出覆蓋50餘種美股和ETF的代幣化交易服務。Coinbase也正尋求SEC批準提供"代幣化股票"交易。

AI助理是穩定幣另一個潛在市場。在未來通用人工智能世界,AI助理會替代人們完成很多工作,其中涉及支付環節。穩定幣基於區塊鏈輕帳戶構建,非常適合AI助理控制帳戶實現支付。

以太坊引入智能合約不僅開啓了區塊鏈的腳本能力,更將AI決策與帳戶支付完美融合。這使AI助理不再只是提供分析和建議,還能直接操控用戶帳戶。意圖應用等區塊鏈應用已體現出這一特點。

穩定幣監管與合規仍需完善

穩定幣支付體系的建立是一個系統工程,涉及資產安全、內控、合規以及多國協調等方面。目前穩定幣在支付流通過程中的監管處於空白狀態,最直接的挑戰是法幣的離岸化。

美元穩定幣具備"支付即清算"和去中心化特點,其支付和清算由區塊鏈去中心化帳本完成。美國缺乏對區塊鏈加密貨幣的有效監管和控制手段,幾乎任何一筆加密貨幣支付轉帳都不受政府控制。這使美元穩定幣相當於"離岸"美元,是其發展過程中的隱憂。

總的來說,穩定幣目前處於先應用、同時與監管磨合的階段。美國、中國香港等地的監管政策將對穩定幣發展起到規範作用,爲傳統金融機構提供更明確的業務開展邏輯。

投資建議

建議關注RWA與穩定幣相關板塊,包括:

• 美股:Circle、Robinhood、Coinbase、Microstrategy、富途控股等
• 港股:衆安在線、連連數字、恆月控股
• A股:四方精創、中科金財、恆寶股份、朗新集團等

同時應關注區塊鏈上原生創新應用對金融市場的催化和變革。

風險提示

• 區塊鏈技術研發不及預期
• 監管政策的不確定性
• Web3.0商業模式落地不及預期