加密資產迎來新熱潮，以太坊價值重構引發關注

華爾街正掀起一股加密熱潮。傳統金融增長敘事已趨於疲軟，人工智能投資過熱，軟件公司吸引力大不如前。成長型投資者面臨困境，AI股票估值過高，其他增長故事難覓。即便是曾經的FAANG股票，也逐漸轉向注重質量和利潤最大化的"復合增長"模式。

當前，軟件公司的中位企業價值/收入倍數已跌至2.0倍以下。在這樣的背景下，加密資產重新成爲市場焦點。比特幣突破歷史新高，監管環境趨於友好，推動這一資產類別自2021年以來再度引起廣泛關注。

與前幾輪熱潮不同，這次關注的焦點是數字黃金、穩定幣、"代幣化"和支付革新。多家知名金融科技公司將加密資產列爲未來增長的核心戰略。某加密貨幣交易平台甚至成功進入標普500指數，展現了加密行業的巨大潛力。

對於加密原生玩家來說，智能合約平台的競爭格局看似分散。各種新興的高性能公鏈和擴容方案層出不窮，以太坊的領先地位似乎面臨挑戰。然而，華爾街投資者對這些細節可能並不了解。

相反，他們看重的是以太坊的長期穩定性和作爲比特幣之外第二大加密貨幣的地位。以太坊是除比特幣外唯一擁有現貨ETF的加密資產，這一點極大地吸引了傳統投資者的注意。此外，以太坊擁有最大的鏈上穩定幣池，多個主流交易平台都選擇在其生態系統上構建應用。

盡管以太坊的價格仍比2021年的高點低30%以上，但這反而可能成爲吸引機構投資者的一個因素。相較於追逐已經創下新高的資產，他們更傾向於選擇價格相對較低、目標明確的投資標的。

數據顯示，以太坊的表現正在逐步改善。今年以來，其市值佔比觸底反彈，出現了近期最長的上升趨勢。現貨ETF的資金流入持續增加，一些機構投資者也開始模仿"微策略模式"，爲市場引入結構性槓杆。

值得注意的是，以太坊作爲資產可能開始與其網路性能脫鉤。外部投資者的湧入正在改變市場對以太坊的看法，挑戰了之前"只跌不漲"的固有印象。如果這種趨勢持續，以太坊價格創下新高的可能性將大大增加。

這輪加密熱潮的特點是基於更成熟的市場環境和更廣泛的機構參與。隨着傳統金融對加密資產的認識不斷深化，我們可能會看到一個更具可持續性的增長週期。然而，投資者仍需謹慎，密切關注市場動向和潛在風險。