互聯網資本市場的未來圖景

近年來，"互聯網資本市場"一詞的內涵不斷豐富。在當前語境下，它主要指借助區塊鏈技術優勢所催生的新型金融模式：跨越地域界限的金融科技。這包括使用數字貨幣進行借貸、將國庫券和私人信貸通證化、發行穩定幣等各種創新實踐。

然而，對於長期活躍在鏈上交易領域的資深玩家而言，互聯網資本市場的含義遠不止於此。它還涵蓋了NFT、DeFi、ICO等過去十年間誕生的各類投資工具，以及自以太坊智能合約問世以來可交易的各種代幣。

本文將聚焦代幣、敘事、高倍回報、空投等現象背後的基本邏輯，深入剖析互聯網資本市場的這一面向。我們即將迎來一個被資深加密玩家稱爲"新元宇宙"的時代。要理解這一點，首先需要觀察這些資本形成機制及其帶來的影響。

市場融資機制的演變

回顧過往的幾個週期，我們可以看到市場融資機制在不斷變化。從ICO、到中心化交易所的山寨幣，再到meme幣，這一演變過程可以簡要總結如下：

早期ICO（2017年前後）

這一階段的融資機制主要基於項目方的"承諾"。投資者出資的目的往往是爲了轉手賣給下一個投資者。大多數項目的技術並不成熟，甚至完全不具備實際價值。這一時期的投資行爲更像是一場"擊鼓傳花"遊戲。

風投黃金期（2021年泡沫時期）

這波浪潮吸引了大量機構資本，但從今天的角度來看，它對行業造成了不小的負面影響。過高的估值和糟糕的激勵設計（比如拿到巨額融資後失去工作動力）是其中的主要問題。不過，這一時期也催生了一些更加可靠的產品。雖然存在估值嚴重膨脹的問題，但同時也誕生了許多如今備受歡迎的協議。

兩極分化

FTX崩塌後，加密領域陷入了一場信任危機。許多人開始認爲"所有項目都是騙局"。這種觀點雖然極端，但也不無道理。然而，我們需要看到其中的細微差別。雖然某些項目確實類似賭博，但並非所有項目都是如此。穩定幣和資產通證化等創新正在實際應用場景中展現出巨大價值，而不僅僅局限於發行meme幣或作爲小衆資產的交易對手。

合規性與數字市場的融合

我們正在進入一個更加成熟的階段。機構投資者開始真正關注這個領域。然而，對於那些長期深耕這個行業的人來說，看透了"內部運作"的機制後，難免會對某些大型項目持悲觀態度。

過度了解反而可能成爲一種負擔，讓人忍不住給所有項目都貼上"meme"的標籤，從而失去對行業的信心。然而，我們必須認識到，大多數傳統金融機構並不關心這些內部細節。他們更關注的是這個領域所帶來的新機遇。

互聯網資本市場的未來前景

這就是我所理解的互聯網資本市場。我們正迎來過去五年中前所未有的繁榮期——監管、技術實力和資本的完美結合，其中相當一部分將發生在區塊鏈上。毫不誇張地說，我相信未來幾年一些最有價值的公司將會在鏈上發行代幣。

事實上，這種趨勢已經顯現。某些純粹的鏈上項目就是互聯網資本市場的典型代表。它們沒有接受傳統風投投資，也沒有股權包袱，而是純粹的鏈上代幣項目，最初甚至不在交易所上線。

這類項目可能會迅速成長爲市值數百億美元的企業，沒有繁瑣的路演材料，也沒有股權結構的限制。這些純粹的鏈上巨頭一出現就可能佔據市場主導地位，年化收入輕鬆突破10億美元。它們是互聯網資本市場運作的最純粹體現。

未來幾年，我們很可能會看到更多類似的案例出現。這是一個令人振奮的時代——我們正在邁向一個充滿機遇的新時期。可悲的是，許多人仍然沉迷於追逐某個隨機小幣種50%的短期收益，因爲這就是過去幾年市場培養出的行爲模式。現在是時候擁有更大的夢想了。

如今，曾經束縛我們的限制已經不復存在。在這個互聯網資本市場時代，擁有5-10%的自有代幣，並將其打造成價值1億至10億美元的產品，其收益將遠超人們的預期。

融資仍然是必要的，ICO也並非一無是處。但如果你對產品有信心，不妨考慮直接發行鏈上代幣、保留充足份額，然後讓市場來判定其價值。資本主義的問題在於，它往往讓參與者變得目光短淺。雖然它推動創新向正確方向發展，但卻未能真正激發創新的潛力。太多人滿足於快速獲利，而錯過了長期複利帶來的更大收益。

長期思考通常會帶來幾何級數而非算術級數的增長。例如，2年內翻2倍，4年內翻5倍，5年內翻10倍。你可以通過開發一款產品然後迅速放棄它來賺取1000萬美元，或者再多花幾年時間深耕該產品，最終賺取3億美元。

結語：從投機到實質擁有

短期內，市場無疑仍將保持其投機屬性。"無價值"資產的價格可能會漲，"優質資產"的價格也可能超越其內在價值，團隊拋售的情況或許也會再度出現。

但重要的是，這次數字化浪潮將吸引更多優秀的、真正具有建設能力的創始人加入。我相信這正是一個趨勢拐點，將催生更多出色的鏈上產品。

我們已經看到一些項目實現了年化10億美元收入，穩定幣總鎖倉量達到100億，淨存款達到600億。甚至有些項目的週邊產品在全球售出數百萬件，進入主流零售渠道。這些都是擁有鏈上代幣支持的真實案例。

雖然我們可以討論這些項目是被高估還是低估，但至少我們已經擺脫了那個只能購買"空頭支票"的時代。我更願意擁有一些實實在在的東西，而不是假裝在玩一場永無止境的擊鼓傳花遊戲。

如果你總是將每個代幣都簡單地歸類爲"meme"，那就太可惜了。很可能下一個改變世界的創新者就選擇在鏈上發行代幣。其中一些資產最終可能成爲主導未來金融格局的重要力量。而我們每個人都有機會參與其中。將這些機會簡單地貼上"meme"的標籤，可能會讓你錯失千倍回報的機會。

這就是投機方式的演進：我們終於可以真正擁有那些堅實、持久、且最重要的是在鏈上的資產，它們很可能會塑造未來的世界。

是時候重拾信念，擺脫過去的束縛，重塑我們的夢想。未來充滿希望，不要讓過去的陰霾遮蔽了你對未來的樂觀展望。

這就是我眼中的未來：互聯網、資本、市場的完美融合。