日本35亿美元的40年期债券发行自2024年7月以来需求最弱。

日本于周三举行的350亿美元的40年期政府债券拍卖刚刚跌破十个月低点，投标覆盖率为2.2，创下自2024年7月以来的最低水平，金融时报报道。

该数字衡量了投标数量与所提供债务的比较。在一个通常处于自动驾驶状态的债券市场中，这一结果如同警报。

此次销售是日本计划中的长期债务发行的一部分，但由于国内人寿保险公司和长期买家撤退，投资者参与迅速下降。交易员将这一下降形容为“买家罢工”。

疲弱的投票率是在市场波动的一天之后出现的。周二，40年期债券的收益率降至3.29%，创下三周来的新低，此前有报道称财政部已联系了投资者和经纪人。

这引发了市场对政府可能开始削减其超长期债务销售的猜测。但在拍卖的早晨，这种情绪发生了变化。收益率回升至3.32%，在结果公布后，进一步上升至3.37%。

20年拍卖引发了对长期债券的担忧

上周20年期债券的拍卖引发了这一轮焦虑。需求疲弱到将该债务的收益率推高至2.6%，这是几十年来未见的水平。损失并没有止步于此。30年期债券的收益率攀升至3.185%，而40年期债券一度达到3.675%。

所有这些都加剧了人们对日本超长期债务市场不再像以前那样运作的担忧。巴克莱分析师表示，糟糕的表现证实了脆弱的供需平衡，特别是私营部门的兴趣继续消失。

日本首相石破茂上周进一步加大了压力，将日本的财政状况与希腊相提并论——这是东京无人愿意与之同句的名字。自2020年以来，日本的债务与GDP比率一直超过200%。这个数字没有变化。政府借贷的负担与投资者行为的变化发生了碰撞，这让所有人感到紧张。

官员们在监测，但没有给出明确信号

在拍卖之前，财政部长加藤胜信告诉记者，他正在“密切关注”债券市场的发展。

与此同时，日本银行行长上田和夫表示，中央银行正在关注超长期收益率的波动，特别关注其可能对曲线其他部分，尤其是短期债券的影响。交易员解读这些评论为观望——考虑到收益率波动的速度，这并不令人感到安慰。

法国兴业银行的战略家斯蒂芬·斯普拉特表示，这些结果“偏软，但符合”市场的预期。“头条新闻会说自去年七月以来最低，但在收益率广泛冲击的背景下，这一结果并不太令人震惊，”他说。

不过，这一切并不是在真空中发生的。其他富裕国家的债券市场也在抛售，因为投资者逐渐认识到更多的支出、更多的借贷，以及缺乏足够的答案。但在日本，市场的问题层次更为复杂。

该国仍在努力摆脱超宽松的货币政策时代。自从央行开始发出削减债券购买的信号以来，这种退出一直拖延。

2024 年 6 月，日本央行宣布将开始以每季度 4000 亿日元( 2.75 billion)的速度减少日本国债购买量。该计划从 2024 年 8 月持续到 2026 年 3 月。现在的问题是，随着公共购买规模的缩减，私营部门的需求并没有增加。随着人寿保险公司和国内基金保持观望，差距正在显现......FAST。

Cryptopolitan Academy: 想在2025年增加你的财富吗？在我们即将举行的网络课堂中学习如何通过DeFi实现。保存你的席位