英国拟将加密资产全面纳管，新草案包含稳定币发行、交易平台、托管与 Staking 业务

英国政府近日发布《2025年金融服务与市场法（受规管活动及其他规定）（加密资产）命令草案》，计划将涵盖稳定币与其他合格加密资产的七项主要活动，正式纳入金融监管体系。此举标志英国迈向建立全球一流加密资产监管环境的重要一步。

七类加密活动纳入 FCA 授权架构

根据草案内容，未来若要从事下列活动，须取得英国金融行为监理总署（FCA）的第 4A 部分许可，否则即违反《金融服务与市场法》第19条：

发行合格稳定币（如锚定法币之稳定币）

保管或管理用户加密资产（托管钱包）

营运加密资产交易平台

自营交易（以自身名义买卖加密资产）

代理交易（替用户进行买卖）

安排第三方间之加密资产交易

协助进行 Staking 并参与区块链验证机制

这些新活动统一归类为《受规管活动令》第 2B 章中的「加密资产受规管活动」（Cryptoasset Regulated Activities）。

明确定义合格加密资产与稳定币

草案也首次在法规中清楚界定「合格加密资产」（Qualifying Cryptoasset）与「合格稳定币」（Qualifying Stablecoin）：

合格加密资产：可替代（fungible）与可转让（transferable），并排除电子货币、央行数位货币（CBDC）、无法转售的应用型代币等。

合格稳定币：锚定法币，且其稳定价值透过发行人持有法币资产来维持，不属于传统的存款或电子货币。

过渡期最长两年，现有业者得以延后适用

为协助目前尚未取得授权的业者平稳过渡，草案设立两年期限的临时豁免机制。只要在指定期限内提出申请，即可于审核期间持续营运，惟需向 FCA 及其用户揭示自身尚未正式授权的状态。若最终遭拒且放弃上诉权，则豁免将自动失效。

金融推广与反洗钱规范同步更新

草案同步修订其他金融法规，包括：

《金融推广令》：新增上述活动为「受控制活动」，未经授权者不得进行行销。

《反洗钱与资金转移条例》：新增「授权加密资产公司」身份，并要求向 FCA 主动登录其服务性质与变动。

《电子货币条例》与《集体投资计划令》：排除稳定币背后资产作为电子货币或基金的一部分。

政府征求意见至 5 月 25 日，最终法规即将出炉

根据政府网站公告，财政部目前正在征求业界与专家的技术意见，意见征集将于 5 月 25 日截止。最终版涵盖市场滥用、资产上架与资讯揭露等核心领域的法规预计将于不久后正式发布。

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