股票代币化浪潮来袭，香港为何无动于衷？

美国股票代币化风潮正席卷全球，然而香港却显得异常沉默。多位香港加密行业高管透露，短期内香港企业不太可能尝试港股代币化。

十年前，香港错失了发展港元与人民币稳定币的最佳时机，如今已大大落后于美元和欧元稳定币市场。如今，面对方兴未艾的股票代币化市场，香港似乎又要重蹈覆辙。

2025年7月初，美国监管机构和科技巨头掀起了"美股代币化"的创新热潮。多家知名平台纷纷推出美股代币化产品，允许普通用户在区块链上直接购买特斯拉、苹果等美股。一些平台甚至推出了私营公司如SpaceX和OpenAI的代币化股票，引发市场广泛关注。美国证券交易委员会主席也公开表示支持股票代币化技术。

然而，在大洋彼岸的香港，加密货币公司却显得格外安静。

经过调查发现，虽然香港多家合规加密公司都在密切关注此事，但目前尚未有实质性的业务探索。面对这个可能成为继稳定币之后下一个万亿美元级别的市场，香港似乎选择了观望。

一些业内人士不禁质疑：为何近年来一直大力支持加密货币发展的香港，这次却选择了沉默？

香港缘何保持沉默？

十年前错过稳定币，十年后又要错过股票代币化。为什么在支持ETF、RWA和稳定币的同时，香港唯独对股票代币化犹豫不决？

据悉，一些具有前瞻性的香港加密行业从业者其实很早就开始推动香港的股票代币化。然而，他们的努力似乎收效甚微。

在香港，法律明确规定只有经证监会认可的交易所才能合法经营股票交易市场，这一架构赋予了港交所在港股交易中的"专营地位"。如果推行港股代币化，势必会打破港交所长期以来的这一地位。

"港交所拥有港股专营权，没有人愿意成为打破这一专营权的第一人，成为港交所历史上的罪人。"一位业内高管如是说。

监管机构和港交所本身缺乏足够的动力去推进港股代币化，这或许就是香港此次保持沉默的主要原因。

相比之下，美国的情况则大不相同。特朗普上台后，美国现任监管机构对加密货币创新持支持态度。无论是美元稳定币还是美股代币化，都有助于增强美元和美股的地位，使全球用户更便捷地购买美国资产。

美国的金融创新生态也更加活跃。诸如某互联网券商、某加密货币交易所等巨头，都将自己视为传统金融世界的挑战者，他们成功推动了监管对美股代币化的开放尝试。

这也是本轮股票代币化与上一轮的显著区别。

有业内人士指出，上一轮市场周期中确实有一些早期尝试，但大多面临监管不明确、缺乏持续流动性等问题。然而，早期的挫折不应阻碍该领域的创新。随着技术进步、监管明晰和基础设施增强，通证化股票仍有望在下一轮金融变革中发挥关键作用。

值得注意的是，这一轮周期的股票代币化参与者不仅包括了实力雄厚的合规机构，还有一些在加密市场中经验丰富的交易平台。

遗憾的是，在众多参与者中，似乎看不到香港加密公司的身影。短期内，股票代币化的热潮可能与香港无缘。

股票代币化：潜在的万亿美元市场

十年前，中国错过了发展人民币稳定币的最佳时机，如今中国香港又可能错过股票代币化。或许十年后，人们会像现在感慨错过人民币稳定币一样，感慨错过了代币化港股的机会。

十年前，人们放弃了对人民币稳定币的探索，成就了美元稳定币千亿美元的市值与万亿美元的市场。2024年，美元稳定币28万亿美元的年交易量甚至超过了两大信用卡公司的总和。

股票代币化被认为是继稳定币之后的下一个重要的大规模应用场景、下一个有潜力的万亿美元市场。多位行业人士认为，代币化股权市场"能达到数万亿美元级别"规模。

数据显示：截至2025年，美股市值达到52亿美元，而流通中的美元只有20万亿美元。从整体市场规模看，美股代币化的市场比美元代币化的市场更加广阔。而目前美元稳定币的市值已达千亿美元，美股代币化的市值却只有千万美元，不足前者的万分之一。

除了市场规模外，全球用户对美股代币化和美元代币化同样有着强烈需求。目前欧洲、中国等地区因监管原因，限制了人们自由买入美股。而美股代币化因为发行在公共区块链上，天然地绕开监管，让所有用户都能自由买入。

此外，美股代币化本身可以实现传统美股市场无法做到的功能。

有专家认为代币化股票具有诸多优势。例如，用户可以实现24/7现货交易和链上衍生品交易；可以对私营企业的股票进行代币化，普通用户也可提前购买未上市公司的股权；全球用户都可以绕开监管买到美股，就像购买美元稳定币一样。

目前，不仅有多家合规交易所正在探索美股代币化，一些知名加密货币交易平台也推出了相应的产品，美股代币化的趋势正在逐渐形成。

结语

尽管当前美股代币化的市场规模仅有千万美元，仅为美元稳定币市场的万分之一，但许多业内人士表示这一市场不容小觑。

回顾历史，某知名稳定币在成立的前三年每年交易量也只有千万美元，但在2017年的牛市中，短短一年时间交易量就翻了一万倍，达到千亿美元。如今其年交易量更是达到了十万亿美元。

美股代币化产品的发展轨迹或许也会如此，它正在等待自己的爆发时刻。人人都在区块链上买美股的场景，可能会像稳定币一样，在一夜之间悄然到来。

当这一刻来临时，希望香港不会再与机会失之交臂。