DeFi风险管理的新思路

DeFi是利用智能合约实现的去中心化金融协议，涵盖了资产交易、借贷、保险和各种衍生品等领域。除了信用服务，现实世界中的大多数金融服务都可以通过DeFi协议来实现。这些协议的特点是去中心化和自动运行，没有第三方机构进行管理和维护，因此合约的风险控制成为了行业面临的一大挑战。

DeFi具有金融和科技的双重属性，主要面临以下几类风险：

1. 代码风险：包括以太坊底层代码、智能合约代码和钱包代码等方面的风险。历史上的DAO事件、近期某DEX的漏洞攻击问题，以及各类钱包被盗事件都属于这一类风险。

2. 业务风险：主要指在业务设计过程中存在的漏洞，可能被人合理利用或操纵。例如FOMO3D游戏被堵塞攻击，以及某借贷平台错误使用了易受攻击的价格预言机，导致资产被盗取。这类行为通常被称为"套利"，对DeFi项目既有不利影响，也有积极作用。

3. 市场波动风险：由于DeFi设计时未充分考虑应对极端市场情况的变量，可能导致在市场剧烈波动时出现穿仓现象。2020年3月12日某稳定币项目的表现就是一个典型例子。

4. 预言机风险：预言机作为提供全局变量的重要基础设施，如果遭受攻击或出现故障，可能导致依赖它的DeFi项目陷入崩溃。未来，预言机将成为DeFi最关键的基础设施之一，而带有中心化风险的预言机终将被淘汰。

5. "技术代理"风险：指不熟悉智能合约和区块链技术的普通用户，使用中心化团队开发的"便利"交互工具时可能面临的风险。

在设计DeFi项目时，应当充分考虑上述风险因素。除了在文档中做好风险提示，还需要采取一些实际的风险管理措施。这些措施大多采用去中心化的方式，少数通过社区治理（主要是链上治理）来实现。以下是一个DeFi风险管理框架，分为事前、事中和事后三个阶段：

事前：主要是对合约代码进行形式化验证，包括明确合约使用的方法、资源甚至指令的边界，以及这些元素在组合过程中的相互影响。未经充分论证的方法或边界不明确的组合都不应使用。这种方法更接近数学论证，而非传统软件开发的测试思维。

事中：主要包括停机设计和异常触发设计。合约应能识别和干预攻击行为，包括自动停机和治理停机。异常触发则是对合约运行过程中出现超预期现象的一种控制管理，通常是自动的，通过触发机制来修正风险管理变量。

事后：包括几个方面。首先是修复代码漏洞，通常通过链上治理（DAO）方式进行。其次是应对治理资产遭受攻击的情况，可能需要进行合约分叉。此外，还可以通过保险机制来降低潜在损失，以及利用链上数据追踪与各类机构合作追回损失。

目前，业界对DeFi安全的理解还处于较为初级的阶段。要适应未来发展，需要转变思维，引入边界、完备性、一致性、形式化验证、停机、异常触发、治理和分叉等新概念。只有这样，才能构建更加安全、可靠的DeFi生态系统。