以太坊牛市序幕:机构资金或成最大推手

以太坊的热度持续升温,但真正的牛市是否才刚刚拉开序幕?近期,以太坊价格表现强劲,多项链上指标创下新高,机构资金流入明显加速。本文将通过10张关键图表,深入解析以太坊当前的基本面表现,探讨机构需求可能成为推动此轮上涨的关键动力。

核心观点

• 比特币资金正逐步向以太坊轮换,这一趋势可能还将持续并产生深远影响
• 稳定币采用加速,Genius Bill法案有望进一步推动稳定币发展
• 以太坊上的活跃贷款增加了98%,反映市场信心增强
• 链上实际资产(RWA)年增长率达200%,未来有望呈现爆发式增长
• 以太坊链上资产管理规模创历史新高,机构投资者兴趣显著提升
• 43%的ETH供应锁定在智能合约中,中心化交易所ETH余额处于历史低点
• MVRV Z分数等多项估值指标显示,以太坊当前估值仍处于合理区间

稳定币采用加速

稳定币供应量呈长期增长趋势,第二季度末以太坊上的稳定币供应量已达约1400亿美元。随着Genius Bill法案可能在近期通过,这一趋势有望进一步加速。越来越多的金融科技公司和银行计划推出自己的稳定币,这将对电子商务支付和全球金融包容性产生深远影响。

机构资金流入明显

以太坊ETF自成立以来净流入已达57亿美元,相当于比特币流入规模的20%。目前ETF持有的ETH总量已达460万枚,折合约130亿美元。最近几周,资金流入规模又增加了12亿美元。此外,越来越多的上市公司国库开始增持ETH,如Bit Digital增持了约10万ETH。

链上指标创新高

以太坊上的活跃贷款增加了98%,反映市场对以太坊的信任和信心正在不断增强。链上实际资产(RWA)年增长率达200%,目前以太坊上的RWA规模已达到75亿美元,未来有望呈现爆发式增长。43%的ETH供应锁定在智能合约中,而中心化交易所ETH余额处于历史低点,反映用户正将资产从交易所转移到链上。

估值仍处合理区间

MVRV Z分数为0.8,接近五年的历史均值1.04。200周移动平均线等指标也显示,从长期来看,目前的价格区间仍属于合理价值范围。市值与TVL的比率也处于相对合理的水平。这些指标表明,尽管近期价格大幅上涨,但以太坊的估值仍未达到过热水平。

结语

多项链上指标的改善、机构资金的持续流入,以及合理的估值水平,共同构成了以太坊当前的牛市基础。尽管短期可能存在回调风险,但从中长期来看,以太坊的基本面持续向好,有望迎来新一轮上涨周期。机构投资者的参与可能成为推动此轮牛市的重要力量。