稳定币监管态势全球概览

近年来，稳定币的迅速崛起引发了全球监管机构的高度关注。作为一种与法定货币或其他资产挂钩的加密货币，稳定币因其价值稳定的特性，在跨境支付和去中心化金融等领域获得了广泛应用。特别是在当前市场周期中，实物资产代币化表现突出，吸引了传统金融机构和Web3原生组织的大量投资，越来越多的投资者也将目光投向了这一新兴赛道。

随着稳定币市场的快速发展，各国政府和国际组织纷纷出台政策，以规范和监管稳定币的发行与使用。本文将简要概述全球主要地区的稳定币监管动态。

美国

作为稳定币发展的主要市场之一，美国的监管政策较为复杂。美国的稳定币监管框架主要由财政部、证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等多家机构共同实施。

SEC可能将某些稳定币视为证券，要求其遵守《证券法》的相关规定。财政部下属的货币监理署（OCC）曾提议允许国家银行和联邦储蓄协会为稳定币发行方提供服务，但需严格遵守反洗钱和合规要求。

目前，美国国会正就《稳定币透明度法案》等立法提案进行讨论，试图为稳定币制定统一的监管框架。尽管具体政策尚未出台，但整体监管态度似乎趋向积极。

欧盟

欧盟的稳定币监管主要基于《加密资产市场监管条例》（MiCA）。MiCA将稳定币分为两类：资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）。

• 电子货币代币（EMT）：与单一法定货币挂钩的代币，如与欧元或美元挂钩的稳定币。
• 资产参考代币（ART）：与某些资产（如法定货币、商品或加密资产）挂钩的代币。

MiCA针对这两类稳定币制定了相应的监管要求。发行稳定币的实体需获得欧盟成员国的许可，并满足资本储备、透明度披露等要求。

香港

香港金融管理局和财经事务及库务局于2023年7月17日发布了一份咨询总结，介绍了即将推出的稳定币监管制度的主要内容。根据这一制度，在香港发行或向香港公众推广法币稳定币的公司，都需要先获得金管局的牌照。监管要求涵盖储备资产管理、公司治理、风险控制、信息披露以及反洗钱和反恐融资等多个方面。

金管局还推出了稳定币发行人"沙盒"计划，以便与业界就拟议监管要求交换意见。首批参与者包括京东币链科技（香港）有限公司、圆币创新科技有限公司，以及由渣打银行（香港）有限公司、Animoca Brands Limited和香港电讯有限公司组成的联合体。

2023年12月6日，香港政府在宪报刊登了《稳定币条例草案》，旨在为香港引入法币稳定币发行人的监管制度，进一步完善虚拟资产活动的监管框架。

新加坡

根据新加坡的《支付服务法》，稳定币被视为一种数字支付代币，其发行和流通需获得新加坡金融管理局（MAS）的许可。MAS为初创公司提供监管沙盒，以测试稳定币相关的创新商业模式。

日本

2022年6月，日本修订了《支付服务法》（PSA），为稳定币的发行和交易设立了监管框架。修订后的PSA将完全由法定货币支持的稳定币定义为"电子支付工具"（EPI），可用于支付商品和服务费用。

根据新规定，只有三类机构可以发行稳定币：银行、资金转移服务提供商和信托公司。想要开展稳定币相关业务的机构必须先注册为电子支付工具服务提供商（EPISP），才能获得提供服务所需的必要牌照。

巴西

巴西中央银行（BCB）行长罗伯托·坎波斯·内托在2023年10月表示，计划于2024年对稳定币和资产代币化进行监管。2023年11月，BCB提出一项监管提案，建议禁止用户将稳定币从中心化交易所提取至自托管钱包。然而，据报道，在12月BCB金融系统副主管表示，如果能改善交易透明度等关键问题，央行可能会考虑撤销这一禁令。

结语

综观全球，各国政府正在积极探索稳定币监管的最佳实践。无论是设立监管沙盒还是从稳定币的不同特性入手制定政策，未来都将会出台越来越多的稳定币监管措施。值得注意的是，跨境支付似乎正在成为稳定币最广泛应用的场景之一，这也可能成为未来监管政策的重点关注领域。

随着监管框架的逐步完善，稳定币市场有望在合规的基础上实现更加健康、可持续的发展，为全球金融体系带来新的机遇和挑战。