链上美股交易:新时代的资产平权还是全球"美元收割"?

一夜之间,美股似乎成为了区块链上的新宠儿。多家知名交易平台相继推出美股代币交易服务,支持数十只热门美股的链上交易。这场由美元稳定币、美股代币化和链上基础设施构建的新叙事,正将加密货币推向金融叙事与地缘博弈的漩涡中心,也让其角色定位发生微妙变化。

美股代币化并非新鲜事物。上一轮周期中,一些代表性项目已经探索出链上合成资产机制,允许用户通过超额抵押铸造和交易各类资产代币,包括美股。但由于价格锚定不等同于资产所有权,且资金仅在链上闭环流转,难以融入传统金融体系,这种模式最终未能大规模普及。

本轮美股代币化采用了全新玩法。从已披露信息看,多家平台推出的美股代币并非价格锚定或链上模拟,而是实股托管,资金经由券商流入美股。这意味着全球用户只需一个加密钱包和稳定币,就能绕开开户门槛和身份审查,直接在链上买卖美股。

从宏观角度看,这实际上是美元和美国资本市场借助加密货币这一低成本、高弹性、全天候的管道,吸引全球增量资金。毕竟在当前结构下,用户只能做多,无法做空,也没有杠杆和非线性收益。这或许是一种温和的全球资金虹吸方式,为美国金融服务的分布式基础设施正在形成:美元稳定币充当全球货币流动池,美股代币化成为纳斯达克的流量入口,链上交易基础设施则是美资券商的全球中转站。

对缺乏美股投资渠道的用户,尤其是加密货币原住民与发展中国家的散户投资者而言,美股代币化无疑是一种资产平权,打通了一条低门槛通路。只需几个简单操作,全球任何地方的用户都能参与美股交易,分享其长期增长红利。这对那些本地资产跑不赢通胀的地区尤其具有吸引力。

然而对于已有美股账户的加密货币交易者而言,当前的美股代币化产品略显单薄。缺乏做空、杠杆、期权等衍生品配套,交易功能有限。但长远来看,美股代币或能成为DeFi生态的优质资产,补充链上资产组合,为DeFi提供更具确定性的价值基础和叙事空间。未来若能发展出现货、做空、杠杆、对冲一体化的链上交易体验,或将催生新一代链上金融科技巨头。

随着合规美元稳定币主导的新叙事兴起,加密货币正成为绕开地理限制和主权壁垒、建立新型美元渠道的工具。"加密货币成就美国"也许不再只是一句玩笑。我们需要以更宏观和辩证的视角,审视这一新趋势对全球金融格局的深远影响。