以太坊和波卡质押机制对比分析

以太坊即将迎来上海升级，开启质押提取功能，引发了对以太坊质押和相关衍生品的广泛关注。与此同时，波卡自2019年上线以来一直采用PoS机制，近期也推出了多项质押相关工具。本文将从多个角度比较以太坊和波卡的质押机制及现状，并简要分析两者衍生品赛道的发展情况。

质押机制

以太坊采用权益证明（PoS）机制，每个验证人需要质押32 ETH。验证人需运行一个主信标链节点和多个验证者客户端，每个客户端对应32个ETH。这些验证人被随机分配到"委员会"中，负责验证网络中的分片。以太坊2.0需要大规模的验证人集来确保可用性和有效性：每个分片至少需要111个验证人运行网络，每个分片在一个时期内需要256个验证人才能完成所有分片的终结。如果有64个分片，则需要16384个验证人。

波卡则采用提名权益证明（NPoS）机制，包含两个角色：运行节点的"验证人"和提名验证人的"提名人"。提名人无需亲自运行设备，但同样可获得系统奖励。提名人还可以加入提名人池，进一步降低参与门槛并简化操作流程。NPoS使波卡所需的验证人集规模更小，每个平行链约需10个验证人，100条平行链只需1000个验证人。目前波卡网络拥有297个验证人，预计在网络成熟期需要1000个验证人，为此推出了"验证人千人计划"以增加验证人数量。

当前质押数据

截至近期数据，以太坊有1644万ETH处于质押状态，质押率为14.3%，共有51.3万个验证人，质押收益率为4.32%，考虑通胀后的收益率为4.55%。波卡则有5.92亿DOT处于质押状态，质押率为46.4%，提名人数量达45.5万个，历史质押收益率为15.39%，扣除通胀后的收益率为8.26%。

对于PoS链而言，质押率越高，网络安全性越强。目前以太坊的质押率相对较低，可能是因为当前版本下质押的ETH无法提取。以太坊"上海"升级预计在3月完成，届时将支持提取质押的ETH，质押率可能会显著提升。波卡的理想质押率为50%，实际质押率大多时候维持在40%-60%之间。

锁定期

目前以太坊质押的ETH尚不可提取，"上海"升级后将开启提取功能。届时，ETH的质押锁定期为27小时，解押27小时后可提取质押的ETH。

波卡的质押锁定期为28天，解押28天后可提取质押的DOT。较长的锁定期有助于增强协议安全性，但也可能因灵活性较低和机会成本较高而降低对质押者的吸引力。

质押门槛

以太坊仅支持一种原生质押方式，即自行运行验证人。每个验证人需存入32 ETH，并需要一台全天候运行的专用计算机，以及一定的技术操作知识。

尽管以太坊协议本身不支持质押委托，但市场上存在一些第三方节点托管服务，将节点运营工作外包给服务商。这种方式仍需存入32 ETH，适合有资金但不懂技术的用户，但需要对托管商有一定信任。

波卡协议原生支持四种质押方式，按资金门槛由高到低分别是：运行验证人、直接提名、运行提名池和加入提名池。最低只需1 DOT即可参与质押。波卡还提供"质押面板"网站，方便用户进行质押操作。

1. 运行验证人：需要全天候运行的专用计算机和相关技术知识。此外，还需质押的DOT数量排名靠前，才能进入活跃验证人集。目前至少需约160万DOT。

2. 直接提名：提名人可选择最多16个信任的验证人进行质押。提名人与验证人分享同等网络奖励，需向验证人支付一定佣金（目前平均为4.04%）。如果所提名的验证人有掉线等恶意行为，提名人也会受到惩罚。目前获得提名奖励需约264 DOT。

3. 运行提名池：这是最近上线的新功能，旨在进一步降低提名门槛。多个小提名人可组成提名池，将DOT质押到池中，然后整体作为一个提名人去提名选中的验证人集。池子成员按质押份额分享奖励和惩罚。目前运行一个提名池需200 DOT。

4. 加入提名池：这是最简单的质押方式，无需自行选择验证人，只需1 DOT即可加入提名池获取质押奖励。

从质押门槛来看，波卡比以太坊提供了更多原生质押选项，最低只需1 DOT就能参与，且部分质押方式无需技术知识。无论是资金要求还是技术要求，波卡的质押参与门槛都更低，有利于吸引更多人参与质押，提高网络的去中心化程度和安全性。

流动性质押

由于质押存在锁定期，锁定资金无法利用，因此出现了流动性质押。流动性质押衍生品（LSD）使用户既能获得质押奖励，又能保持资金流动性，提高了资金利用率。

用户将代币质押至流动性质押协议后，可获得相应的流动衍生品代币，这些衍生品用途与原代币类似，如参与DeFi，同时还能获取质押奖励。流动性质押的存在可刺激PoS链经济活跃度，使质押和参与DeFi这两种获益渠道不再冲突，而是可以兼得，因此是非常重要的赛道。

可能由于以太坊原生质押资金目前无法提取，以太坊流动性质押占有率很高。2023年第一季度，所有质押的ETH中有44%是通过流动性质押进行的。以太坊的流动性质押TVL已达100亿美元，是一个巨大市场。某平台占据了以太坊流动性质押市场的绝对主导地位，市场占有率为73.42%，排名第二的某平台市场占有率为15.76%。

与以太坊流动性质押市场被一家独大不同，波卡生态的流动性质押产品TVL分布较为均匀。Moonbeam上某平台的TVL为1671万美元，某平台流动性质押的TVL为1414万，某平台TVL为1210万美元，某平台流动性质押的TVL为749万美元。这四个流动性质押协议的TVL总和仅为5044万美元，而目前有5.92亿DOT正在质押中。相比以太坊，波卡的流动性质押普及率相当低，波卡生态流动性质押市场的成长潜力还很大。此外，基于波卡平行链开发的流动性质押产品有一些独特优势，如易于跨链集成。

总的来说，以太坊的流动性质押普及率很高，而波卡生态流动性质押普及率较低；以太坊流动性质押市场中一家独大，而波卡生态中还没有优势特别明显的流动性质押产品。

总结

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|------------------------|---------| | 质押机制 | PoS | NPoS | | 质押率 | 14.3% | 46.4% | | 经通胀调整后的质押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 质押锁定期 | 目前尚无法提取，开启提取功能后为27小时 | 28天 | | 质押门槛 | 32 ETH | 最少1 DOT | | 流动性质押 | 市场规模大，一家独大 | 市场规模小，较分散 |

总体而言，波卡的质押率高于以太坊，提供了更多原生质押选项，参与质押的门槛更低，而以太坊的流动性质押市场发展更为显著。随着即将到来的以太坊上海升级，以及波卡生态流动性质押的进一步普及，两者的格局可能会发生较大变化。