区块链行业的发展周期与项目分类

新兴行业通常遵循一个规律：从上升到下跌，再从下跌到上升，循环往复直至达到顶峰阶段。这样的循环一般至少会经历三次或更多。

研究表明，事物的兴起通常经历被低估、价值发现和泡沫三个阶段。互联网产业曾经历过这三个阶段，而如今的区块链行业正处于泡沫阶段，与当年的互联网发展颇为相似。

回顾80年代初期，人们难以想象现今对计算机和互联网的依赖程度。当时，大多数媒体将其视为玩具，不屑一顾。类似地，90年代时微软被普遍看衰，认为其股票已达瓶颈。然而，事实往往出人意料，如今微软的股价已较当时增长了百倍。

毋庸置疑，比特币是整个区块链行业的孕育者。谈及区块链，总离不开比特币。比特币至今已走过11个年头，经历了从暗网到黑客再到监管，以及后续引发热议的分叉事件。

比特币的每次涨跌都牵动着整个加密货币圈投资者的心，尤其是那些令人触目惊心的下跌数字。技术发展往往缓慢，但暴富的神话却不断吸引着众多投资者。在这样的市场环境下，区块链项目呈现出两种不同的形态：

第一类项目常伴随短期内的持续拉升价格而出名。项目方通常会描绘一个表面宏伟但实则漏洞百出的落地场景。他们的白皮书往往篇幅浩大，却几乎不谈及项目实现细节，而对价格、推广和资金分配则着墨甚多。这类项目常常将"去中心化"挂在嘴边或网站显眼位置。他们通过将投资者拉入群组，每日以喊单方式进行"灌溉"。当项目方撤离时，维权群如雨后春笋般涌现，但许多投资者仍抱有期望，希望有朝一日能获得高额回报。

相反，另一类项目在熊市中可能表现平平。这些项目偶尔会引起关注，团队持续努力，GitHub代码每日更新，但币价波动不大，甚至长期横盘。尽管社区内也有投资者对币价有所不满，但总有一些忠实粉丝和团队成员为技术发展日夜努力。

这类项目通常不热衷于参加高端峰会或大规模宣传，而是将有限的资源集中在最关键的任务上。对区块链而言，当前最重要的可能是应用的广泛落地。实现这一目标的唯一途径是通过技术研究和发展，使区块链真正融入生活，而不仅仅是一个美丽但不稳固的空中楼阁。

通过观察可以发现，这两类区块链项目在熊市中的表现截然不同。在熊市行情下，一些项目方的投机手法令人瞠目结舌，而资金盘和模式币却颇受投资者青睐。坦率地说，这些现象可能只是当前加密货币市场瓶颈期的产物，当市场资金无处可去时，为劣质项目拉盘可能成为唯一可做的事。

我认为，投资中永恒的真理是"价格围绕价值波动"。当真正的价值产生时，价格将不再是唯一的衡量标准。当然，牛市确实更容易带来财富。纵观比特币和区块链的价格历史，最佳投资机会往往出现在熊市，这就像选择在蔬菜价格低廉时购买一样。熊市是孕育巨头的沃土，例如2017年最热门的以太坊、Zcash、NEO等项目，都诞生于2015年的熊市。

历史的车轮不断前进，既无情又公平。昔日最火热的项目似乎已失去往日光环，如以太坊正陷入拥堵困境；比特币长期采用的PoW共识机制因去中心化和能源消耗问题备受质疑；Zcash的零知识证明技术实现仍有待验证。

幸运的是，世界上总有一群人不满足于现状，不局限于当下。从Mimblewimble协议的走红，到跨链技术的广泛宣传，再到"人人皆可挖矿"的PoC共识机制出现，我们可以看出，随着区块链被越来越多人了解，随着技术不断革新，区块链远不止比特币一项，还有许多默默无闻的项目团队在为行业发展做出贡献。