Solana生态流动性质押市场分析：四大参与者的角逐

近期加密货币市场呈现回暖趋势，Solana (SOL) 已跃升至市值第六的位置。在所有基于权益证明 (PoS) 的区块链中，Solana的质押资产规模仅次于以太坊，位居第二。然而，与其市场地位相比，Solana生态中去中心化金融 (DeFi) 应用的资金聚集度相对较低，总锁定价值 (TVL) 为11.37亿美元，仅为历史高点的11.3%。

在Solana的TVL构成中，流动性质押项目占据了重要地位，是推动TVL恢复至历史高点的关键因素。其中，Marinade和Jito凭借最高的TVL在这一赛道上占据显著地位，彰显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域中的主要参与者，并对其战略和市场表现进行对比分析。

Solana质押市场概况

截至12月12日的数据显示，SOL市值达305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例69.18%，质押数量3.91亿SOL，通胀率6.75%，奖励率6.87%。SOL的质押市值在所有PoS公链中排名第二，仅次于ETH；其质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana网络共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的年化收益率(APY)接近8%，且无需佣金。为了激励SOL持有者并增强网络安全性和抗审查能力，Solana基金会推出了"质押池计划"。用户可将SOL存入质押池，获得代表其份额的SPL代币，即流动性质押代币(LST)，这些代币可自由流通。

据统计，质押池中共锁定了1682万SOL，平均APY为6.68%，约占总质押量的4.3%。排名前四的质押池分别是Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，也是Solana生态中规模最大的四个流动性质押项目。

主要流动性质押项目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议，于2021年8月在Solana主网上线。用户在Marinade质押SOL可获得mSOL，质押收益直接累积到mSOL中。Marinade还提供原生质押服务，允许用户在不使用智能合约的情况下获得质押收益。

目前，Marinade质押了705.8万SOL，是Solana上流动性质押项目中规模最大的，也是TVL最高的项目，价值7.77亿美元。其质押收益率为6.543%，过去30天质押量增加31.22%。

Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台。用户在Jito质押SOL可获得JitoSOL，质押收益直接累积到JitoSOL中。Jito的独特之处在于为Solana网络开发了最大可提取价值(MEV)基础设施，MEV收益的一部分会分配给JitoSOL，因此用户通过Jito质押可获得相对更高的收益。

Jito目前质押了638万SOL，过去30天增加17.77%，TVL达4.55亿美元，质押收益率为6.892%。

BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，最近因Solana生态的整体爆发而迅速崛起，超越Lido成为Solana上第三大流动性质押项目。在BlazeStake质押SOL可获得bSOL，质押收益直接累积到bSOL中。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约，拥有最大的验证者集，允许用户将流动性质押给特定的验证者。目前，BlazeStake质押了152万SOL，过去30天增长177%，TVL为1.08亿美元，质押收益率为6.232%。

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务。尽管Lido在以太坊的流动性质押中占据主导地位，但在其他链上的发展并不理想。Lido已于10月宣布停止在Solana上接受新的质押。在Lido质押SOL可获得stSOL，质押收益同样累积到stSOL中。

目前，Lido在Solana上质押了88.7万SOL，过去30天下降41.43%，TVL为6340万美元，质押收益率为6.717%。

LST在DeFi中的应用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL在Solana的DeFi应用中均得到了较好的支持。Solana上最大的两个借贷协议marginfi和Solend支持这些LST作为抵押品进行借贷，但stSOL已被下架。

在Solana最大的去中心化交易所Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易对拥有超过千万美元的流动性，mSOL和bSOL之间也有直接交易对。相比之下，JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流动性相对较少。

质押量的增长和DEX中的流动性可能与项目的激励措施有关。Blaze提供了最高的激励，用户在Solend中存款可获得15.37% APR的BLZE治理代币补贴。Marinade的mSOL存款可获得1.98% APR的MNDE治理代币补贴。Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的应用进行激励，而Lido由于代币已基本全部分发，无力继续进行激励。

总结

Solana生态中存在多种具有代表性的流动性质押方案，它们都得到了生态内DeFi项目的支持。Marinade作为先行者提供了原生质押服务；Jito通过MEV基础设施提供更高收益；BlazeStake允许用户将SOL质押给特定验证者；Lido则代表了多链流动性质押服务提供商。

然而，流动性质押的总量仍然较少，通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。多样化的流动性方案也导致了流动性的分散，未来可能会出现更多具有竞争力的方案。

激励措施对于提升质押量和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。例如，Blaze项目虽然知名度较低，但通过高额补贴在短期内实现了显著的质押量增长。相比之下，Lido虽然在流动性质押领域享有盛名，但由于无法继续提供激励而选择退出Solana市场。