DeFi风险管理: 从事前到事后的全面框架

DeFi是一种利用智能合约实现的去中心化金融体系,涵盖资产交易、借贷、保险和各类衍生品等众多领域。除了信用服务,现实世界中的大部分金融服务都能通过DeFi协议得以实现。这些协议的特点是去中心化和自动运行,不依赖第三方机构管理维护,因此合约的风险控制成为了行业面临的重大挑战。

DeFi具有金融与科技的双重属性,主要涉及以下几类风险:

1. 代码风险。包括以太坊底层代码、智能合约代码以及钱包代码等方面的潜在问题。历史上曾发生过DAO事件、某DEX漏洞攻击以及各类钱包被盗事件,都源于代码风险。

2. 业务风险。主要指业务设计过程中存在漏洞,被人合理攻击或操纵。例如FOMO3D遭遇堵塞攻击,以及dZx因使用不安全的预言机而被操纵价格导致资产损失。这类攻击者通常被称为"套利者",他们对DeFi项目既有利也有弊。

3. 市场波动风险。部分DeFi项目在设计时未充分考虑应对市场极端情况的机制,导致在剧烈波动时出现穿仓风险。例如某借贷平台在2020年3月12日市场大跌时的表现就反映了这一问题。

4. 预言机风险。预言机作为提供全局变量的重要基础设施,一旦遭受攻击或出现故障,将导致依赖其数据的下游DeFi项目崩溃。未来去中心化的预言机将成为DeFi最关键的基础设施之一。

5. "技术代理"风险。指不熟悉智能合约和区块链技术的普通用户,使用中心化团队开发的便利工具时可能面临的潜在风险。

为应对这些风险,DeFi项目在设计时需要全面考虑并采取相应的管理措施。这些措施主要以去中心化方式实施,部分通过社区治理(主要是链上治理)完成。我们提出一个DeFi风险管理框架,分为事前、事中和事后三个阶段:

事前: 主要对合约代码进行形式化验证,明确合约使用的方法、资源和指令边界,以及它们在组合过程中的相互影响。这需要一种接近数学论证的严谨思维,而非传统软件开发的测试方法。

事中: 重点是设计停机机制和异常触发机制。合约应能识别并干预攻击行为,包括自动停机和治理停机设计。异常触发则是对合约运行中出现超预期现象的管控,通常通过自动触发来调整风险管理参数。

事后: 包括多个方面。首先是通过链上治理(DAO)修正代码漏洞。其次,如果治理资产遭受攻击,则需要考虑合约分叉。此外,还可以通过保险机制降低潜在损失,以及利用链上数据追踪与相关机构合作追回损失。

总的来说,当前业界对DeFi安全的理解仍处于早期阶段,思维方式也较为传统。要适应未来发展,必须引入边界、完备性、一致性、形式化验证、停机、异常触发、治理、分叉等新概念和思想,构建更加全面和有效的风险管理体系。