Panorama du financement Web3 en avril 2025 : les projets de grande envergure deviennent des market makers, le financement de petite taille rencontre un refroidissement ｜Gate Research Institute
Selon les données du Cryptorank Dashboard du 7 mai 2025, l'industrie Web3 a réalisé 94 financements en avril 2025, pour un montant total de 2,37 milliards de dollars, avec une baisse tant en volume qu'en nombre de financements, le marché montrant clairement des signes de refroidissement.
Les méthodes de financement traditionnelles font leur retour, avec des fusions et acquisitions et un financement structuré dominant les transactions de grande envergure. Cela inclut plusieurs cas, dont l'acquisition de Hidden Road par Ripple pour 1,25 milliard de dollars, reflétant la préférence du marché pour des capacités d'intégration des ressources, des mécanismes de gestion des risques et des parcours de développement mûrs.
Le financement d'avril s'est principalement concentré sur CeFi (1,15 milliard de dollars) et les services blockchain (602 millions de dollars), suivi par DeFi et Social ; cela indique que le capital préfère parier sur des entreprises Web3 ayant la capacité d'intégration avec la finance traditionnelle et un chemin de conformité clair.
L'écosystème de financement Web3 évolue d'un soutien "à la volée" vers un "pari structuré", où les projets de taille moyenne et grande dominent. Les projets dont le montant de financement dépasse 10 millions de dollars représentent 47 %, reflétant une préférence des capitaux pour les projets de taille intermédiaire ayant une voie de commercialisation et une capacité de validation de croissance.
Les tours de financement présentent une structure "petits aux extrémités, grand au milieu", les fonds se concentrant clairement sur les projets en phase avancée. Bien que le nombre de projets en phase de semence soit le plus élevé (représentant 41,4 %), la ronde de financement C attire le plus de fonds, représentant 23,7 % du montant total des financements, montrant que le capital se concentre sur des projets matures ayant un potentiel de mise à l'échelle.
Coinbase Ventures mène la danse avec un investissement dans 10 projets, couvrant DeFi, CeFi et les infrastructures blockchain ; 1kx, a16z CSX, etc. suivent de près.
Aperçu du financement
Selon les données publiées par Cryptorank le 7 mai 2025, l'industrie Web3 a réalisé un total de 94 financements en avril 2025, pour un montant total de 2,37 milliards de dollars. 【1】En raison d'un traitement particulier dans la méthodologie de calcul de Cryptorank, ce montant diffère de la somme totale calculée par addition des montants de chaque projet de financement (environ 3,68 milliards de dollars) ; mais pour maintenir la cohérence avec l'analyse des tendances ci-dessous, cet article utilise la méthodologie statistique originale fournie par son Dashboard.
Comparé aux 5,08 milliards de dollars et aux 140 transactions de mars 2025, le montant total du financement a chuté de plus de 53 % par rapport au trimestre précédent, et le nombre de transactions est également tombé en dessous de 100, atteignant un nouveau plus bas en près d'un an.
Au cours du premier trimestre 2025, le financement de Web3 a connu une croissance explosive, notamment en mars, grâce à des transactions massives telles que l'investissement de 2 milliards de dollars de MGX d'Abou Dhabi dans Binance et l'acquisition de NinjaTrader par Kraken pour 1,5 milliard de dollars, ce qui a propulsé le montant total du financement à un niveau record. Cependant, en avril, le marché a clairement refroidi et le nombre de financements a considérablement diminué.
Ce phénomène pourrait être alimenté par plusieurs facteurs : le sentiment d'attente à court terme après la libération concentrée des fonds au premier trimestre ; un retournement du marché ou des attentes réglementaires plus strictes ; ou peut-être que certains financements se dirigent vers des phases plus discrètes de capital-risque ou de financement stratégique, entraînant une réduction des cas de financement publics massifs. Il convient de noter que, bien que le montant total des financements reste élevé, le nombre de financements a montré une tendance à la baisse depuis mars, indiquant que les fonds se concentrent de plus en plus sur un nombre restreint de projets à forte intensité de capital, rendant le financement des petits et moyens projets plus difficile, et l'effet de Matthieu au sein de l'industrie se manifeste progressivement.
D'après l'analyse des données des 10 principaux projets de financement d'avril 2025, il apparaît que le capital est fortement concentré dans quelques projets leaders, confirmant ainsi la tendance à l'aggravation continue de l'effet Matthieu sur le marché【2】.
Le CeFi continue de dominer : Parmi les dix premiers projets, 6 appartiennent au secteur de la finance centralisée (CeFi), avec un montant total de financement dépassant 1,9 milliard de dollars, ce qui montre clairement que, malgré le développement continu de l'écosystème DeFi, les infrastructures de finance centralisée restent le domaine préféré des capitaux. Parmi eux, SOL Strategies et Securitize ont respectivement réalisé de grosses levées de fonds via des outils de financement traditionnels tels que la dette post-introduction en bourse, indiquant que le marché des capitaux continue d'accorder une haute valorisation et un soutien en liquidités aux entreprises Web3 capables d'intégrer la finance traditionnelle.
Le retour en force des méthodes de financement traditionnelles : Les fusions et acquisitions (M&A), la dette post-IPO (Post-IPO Debt) et le placement privé (Private Placement) deviennent des moyens de financement fréquents, reflétant la tendance actuelle du marché vers une voie de capital « acquisition de contrôle + financement structuré » afin de renforcer l'intégration des ressources et la capacité de contrôle des risques. Il est à noter que Hidden Road se classe au premier rang avec une transaction d'acquisition de 1,25 milliard de dollars, réalisée par Ripple, montrant que les géants traditionnels de la blockchain accélèrent leur stratégie dans le domaine des réseaux de crédit CeFi.
Les projets d'infrastructure continuent d'attirer des capitaux de premier plan : Le seul projet d'infrastructure blockchain à entrer dans le top dix ce mois-ci est LayerZero, qui a obtenu le soutien de a16z pour réaliser un financement de 55 millions de dollars, montrant qu'en dépit d'un contexte de financement tendu, les technologies d'interopérabilité de base conservent une forte attractivité.
Dans l'ensemble, la configuration du financement en avril 2025 présente "trois grandes caractéristiques" : domination de CeFi, conduite par des fusions et acquisitions, concentration du capital. Cela reflète non seulement l'importance croissante accordée par le marché des capitaux à la conformité, aux modèles de rentabilité et à la capacité d'intégration, mais cela préfigure également que l'avenir du financement Web3 sera de plus en plus concentré sur un petit nombre de projets bénéficiant d'avantages en ressources et d'un soutien institutionnel.
Selon les données du Cryptorank Dashboard, en avril 2025, le paysage de financement de l'industrie Web3 présente une tendance où "le CeFi domine fortement, les services de base sont solides, les technologies défensives sont privilégiées et les investissements dans les secteurs innovants sont prudents", avec une préférence de réallocation de capital qui passe progressivement des projets expérimentaux à haut risque vers des domaines matures avec une meilleure rentabilité et capacité d'intégration. Les manifestations spécifiques sont les suivantes :
CeFi (finance centralisée) reste en tête avec un total de financement de 1,15 milliard de dollars , représentant près de la moitié du financement total du mois, ce qui montre que le capital continue de privilégier les projets centralisés ayant des attributs de finance traditionnelle et une voie de conformité claire. Plusieurs grandes transactions (comme Hidden Road et SOL Strategies) ont augmenté la taille de ce secteur, mettant en évidence la forte reconnaissance du marché pour la capacité d'intégration des infrastructures CeFi.
Le montant total de financement pour le secteur des services blockchain (Blockchain Service) qui suit de près s'élève à 602 millions de dollars , ce qui montre l'intérêt continu du marché pour les projets fournissant des infrastructures et des outils pour l'écosystème Web3. Cela peut inclure des plateformes de développement, des solutions de sécurité, des services d'analyse de données, etc., qui sont essentiels au développement sain de l'ensemble de l'écosystème.
Le secteur DeFi et Social a respectivement attiré 215 millions et 169 millions de dollars de financements, bien que cela soit inférieur à la taille de CeFi, il reste néanmoins actif, en particulier dans les plateformes MEV stratégiques et les innovations en matière de paiement social qui ont reçu un soutien en capital. L'infrastructure blockchain (125 millions de dollars) a globalement connu une baisse des financements par rapport à auparavant, mais des projets comme LayerZero continuent d'attirer l'attention des grandes institutions grâce à l'innovation technologique, maintenant ainsi un haut niveau de confiance.
Chain projects et GameFi n’ont reçu que 91,2 millions de dollars et 19,5 millions de dollars, respectivement, ce qui est au niveau de financement le plus bas ce mois-ci, indiquant que dans le cycle actuel, la chaîne publique et l’innovation des jeux de chaîne ne sont pas encore devenues le centre d’intérêt des capitaux, et que davantage de fonds iront à des secteurs « plus certains ».
Selon les données de financement des 66 projets Web3 divulguées en avril 2025, la structure du financement de ce mois présente des caractéristiques structurelles telles que « domination du centre + part des leaders + refroidissement des petits montants ». La distribution globale montre que le nombre de projets de taille moyenne est le plus élevé, tandis que la proportion de projets de grande taille augmente significativement, et que la part des projets de financement faible est relativement faible.
Parmi ceux-ci, les projets dont l'échelle de financement se situe entre 3 et 10 millions de dollars représentent 30,3 % et constituent la principale tranche de financement. Cela indique qu'un grand nombre de projets ayant terminé la validation technologique ou ayant atteint une mise en œuvre préliminaire reçoivent une réponse positive du marché des capitaux quant à leur potentiel de croissance.
De plus, le nombre total de projets dont le financement était supérieur à 10 millions de dollars américains représentait 47 %**, dont 16,7 %, 16,7 % et 13,6 % se situaient dans une fourchette de 10 à 20 millions de dollars américains, de 20 à 50 millions de dollars américains et de plus de 50 millions de dollars américains, respectivement. Ces données montrent que, par rapport à l’étape précédente du financement des petites et moyennes entreprises, le marché a accordé plus d’attention aux projets avec des parcours commerciaux matures, des modèles de profit clairs et un potentiel à moyen et long terme, et que le capital a commencé à accélérer la concentration des projets dans le milieu et la taille et la tête.
En comparaison, les projets avec une taille de financement inférieure à 1 million de dollars ne représentent que 6,1 %, soulignant la difficulté de financement des projets de petite taille, les investisseurs ayant une préférence pour un risque plus conservateur et des exigences plus strictes en matière de fondamentaux des projets.
Dans l'ensemble, les données de financement d'avril 2025 reflètent que l'écosystème de financement Web3 est passé d'un "soutien en filet" à un "pari structuré", les ressources en capital s'orientant rapidement vers des projets avec des chemins de développement clairs et de fortes capacités d'intégration.
D'après les données sur le nombre de tours de financement et la répartition des montants de financement, on peut voir que le marché actuel présente une caractéristique structurelle où "le nombre de projets en phase précoce domine, tandis que les fonds se concentrent sur les projets en phase intermédiaire et avancée" ; le marché des capitaux converge progressivement vers un nombre restreint de projets en phase intermédiaire et avancée ayant un potentiel d'échelle et une capacité de réalisation technique, tout en étant plus strict dans la sélection des projets en phase précoce, et le style d'investissement tend vers une approche rationnelle et concentrée.
En termes de proportion du nombre de tours de financement, le tour d’amorçage (Seed) a représenté la proportion la plus élevée, atteignant 41,4 %, ce qui indique que l’industrie du Web3 est toujours en phase active de démarrage avec un nombre abondant de projets. Viennent ensuite les projets stratégiques et de série A, qui représentaient respectivement 24,1 % et 15,5 %, tandis que les projets de pré-amorçage ne représentaient que 8,6 %. La proportion des projets des séries B et C est relativement faible, ne représentant que 6,9 % et 3,4 %, ce qui indique que le nombre de projets qui entrent dans les phases intermédiaires ou tardives est encore limité.
Cependant, en termes de proportion du montant de financement, les fonds sont clairement orientés vers les projets en phase avancée : bien que le nombre de projets de série C soit faible, leur capacité d'attraction de fonds est la plus forte, avec un montant total de financement atteignant 205 millions de dollars, représentant 23,7 % du montant total des financements ; les montants de financement des séries A et B s'élèvent respectivement à 177 millions et 159 millions de dollars, chacun dépassant également 18 %. En revanche, bien que le nombre de projets de la phase de démarrage soit le plus élevé, ils ne représentent que 18,3 % du montant total des financements, et le Pre-Seed ne représente que 1,3 %.
Ce phénomène de « projets légers et de capitaux lourds » se concentre dans les stades intermédiaires et avancés, ce qui reflète la préférence actuelle des investisseurs pour des projets plus stables, dotés de capacités de commercialisation et de vérification de la croissance, et d’une tolérance au risque relativement plus faible pour les projets en démarrage. La ronde de financement stratégique a représenté 17,8 %, ce qui indique également que certaines entreprises ou projets matures renforcent leur aménagement écologique ou intègrent des ressources par le biais de financements ciblés.
Selon les données de Cryptorank du 7 mai 2025, Coinbase Ventures se classe au premier rang avec des investissements dans 10 projets, devançant clairement les autres institutions, montrant ainsi sa forte implication et sa capacité à intégrer des ressources dans le cycle actuel. Juste derrière se trouvent 1kx, a16z CSX et MH Ventures, avec un nombre d'investissements compris entre 5 et 6, ce qui reflète leur capacité à maintenir une fréquence d'intervention élevée tout en affichant des orientations stratégiques claires.
En examinant la répartition des pistes d'investissement des différentes institutions, on constate qu'il existe des différences de préférences d'investissement. Par exemple, Coinbase Ventures a de nombreuses positions dans les domaines DeFi, Infrastructure Blockchain et CeFi ; 1kx est plus orienté vers DeFi et Infrastructure Blockchain ; tandis que a16z CSX est actif dans les domaines DeFi et Services Blockchain.
Projets de financement à surveiller en avril
ZAR
Introduction : ZAR est un portefeuille numérique en dollars, conçu pour habiliter les commerçants locaux du monde entier à devenir des points d'échange entre espèces et dollars numériques. Les utilisateurs peuvent facilement échanger des espèces contre des cryptomonnaies via l'application ZAR et effectuer des transactions à l'échelle mondiale en utilisant des cartes de débit virtuelles et physiques. Ce produit a été fondé par Brandon Timinsky et Sebastian Scholl en 2024, avec l'objectif d'habiliter les "petits magasins de quartier" du monde entier afin qu'ils puissent participer aux échanges entre espèces et stablecoins, favorisant ainsi l'adoption des stablecoins dans l'économie réelle.【3】
Le 30 avril, ZAR a annoncé avoir complété un financement de 7 millions de dollars, dirigé par Dragonfly Capital et VanEck Ventures.【4】
La plateforme n'est pas encore officiellement lancée, mais elle a déjà attiré environ 100 000 utilisateurs en attente d'inscription, plus de 7 000 commerçants de 20 pays, dont le Pakistan, l'Indonésie et le Nigeria, ont exprimé leur volonté de collaborer, et son lancement officiel est prévu pour l'été 2025.
Lancement de ZAR, un stablecoin indexé sur le rand sud-africain, en se concentrant sur les régions subsahariennes et d’autres régions où les monnaies sont instables et l’infrastructure bancaire faible, réduisant les fluctuations des taux de change et les coûts de paiement, et améliorant l’efficacité de l’accès financier. Le portefeuille ZAR prend en charge l’USDC et l’USDT, et fournit un canal de paiement stable basé sur l’ancrage au dollar américain, améliorant ainsi la confiance des utilisateurs et la stabilité des actifs.
Les utilisateurs peuvent effectuer des paiements dans le monde entier via une carte de débit virtuelle ou physique ZAR, prenant en charge Apple Pay et Google Pay, évitant ainsi les frais supplémentaires générés par les échanges internationaux traditionnels. De plus, les utilisateurs peuvent réaliser des échanges bidirectionnels entre espèces et stablecoins chez les commerçants partenaires, simplifiant ainsi le processus d'acquisition et d'utilisation des actifs numériques, et favorisant la profonde intégration de l'économie locale et de la finance numérique.
Pencil Finance
Introduction : Pencil Finance est un protocole de prêt décentralisé qui s'efforce d'intégrer le financement des prêts étudiants du monde réel sur la blockchain. Il met en relation les investisseurs avec des emprunteurs de prêts étudiants vérifiés, transformant la dette étudiante en une classe d'actifs transparente et investissable. [5]
Le 30 avril, Pencil Finance a annoncé avoir levé 10 millions de dollars pour son pool de liquidités. Ces fonds ont été déployés dans le pool de liquidités de Pencil Finance sur la chaîne Open Campus EDU, visant à soutenir ses premiers prêts éducatifs en chaîne et les financements de dettes pour les entreprises éducatives.【6】
Institutions d'investissement : Animoca Brands, Open Campus, etc.
Points forts :
Les prêts d’études sont mis en chaîne, créant ainsi une nouvelle piste pour EduFi. Pencil Finance s’est associé à des prêteurs d’éducation traditionnels pour apporter des prêts d’éducation d’Asie du Sud-Est et des États-Unis à la blockchain, élargissant ainsi de nouvelles classes d’actifs qui peuvent être allouées aux investisseurs on-chain. Grâce à un déploiement on-chain et à une gestion transparente, il améliore l’efficacité du capital et abaisse le seuil de financement.
Conception d'une structure de pondération des risques, adaptée à différentes préférences de risque. Pencil Finance a lancé un protocole de pondération des risques pour les prêts étudiants, permettant aux utilisateurs sur liste blanche de fournir de la liquidité au pool de prêts et de choisir librement d'investir dans des niveaux prioritaires (risque faible, rendement faible) ou subordonnés (risque élevé, rendement élevé). En même temps, la plateforme prend en charge le déploiement des prêts et la gestion des remboursements, garantissant un processus transparent et une chaîne de rendement traçable sur la blockchain.
CAP
**Introduction : CAP est un moteur de stablecoin conçu pour briser la dépendance au modèle d'incitation endogène, offrant aux utilisateurs un véritable chemin de rendement durable. \
** Il prend en charge l'émission de stablecoins convertibles adossés à des actifs tels que l'USD, le BTC et l'ETH, et démocratise des stratégies complexes traditionnellement réservées à quelques joueurs de haut niveau en intégrant des bénéfices d'arbitrage, de MEV et de RWA. 【7】
Le 7 avril, Cap a annoncé avoir levé 11 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Franklin Templeton et Triton Capital. Ces fonds seront principalement utilisés pour le développement de son moteur de stablecoin, qui devrait être officiellement lancé plus tard cette année.【8】
Institutions d'investissement : Franklin Templeton, Triton Capital, GSR, etc.
Points forts :
CAP est un nouveau protocole de stablecoin basé sur MegaETH, dédié à la création d'un système de stablecoin durable qui ne dépend pas des incitations à l'inflation et est alimenté par des revenus réels. CAP ne s'appuie pas sur des moyens d'incitation DeFi traditionnels tels que l'émission de jetons, mais utilise des revenus externes tels que le market making, le MEV, l'arbitrage et les RWA (comme les obligations d'entreprise) comme soutien, évitant ainsi le risque de la "pénurie d'incitations → pénurie de liquidité", et possède une plus grande évolutivité et une résistance aux cycles.
Les utilisateurs n'ont pas besoin de connaissances financières complexes ou de relations pour obtenir une expérience de rendement « simplifiée » grâce à CAP. Son stablecoin cUSD est soutenu par USDC/USDT dans un rapport de 1:1, ce qui signifie qu'il est entièrement garanti et toujours rachetable. Contrairement aux autres stablecoins de rendement qui dépendent des incitations à la liquidité DeFi, CAP transfère le risque aux re-stakeurs (ceux qui stakent de l'ETH via EigenLayer pour protéger le protocole).
CAP construit une infrastructure décentralisée et intègre les voies de revenus des RWA telles que l’arbitrage on-chain, le MEV et les obligations traditionnelles pour former une synergie. En plus du cUSD, CAP lancera également des stablecoins indexés sur le BTC et l’ETH pour répondre aux besoins de revenus des utilisateurs ayant des appétits pour le risque différents et élargir l’entrée multi-actifs.
Réseau Camp
Introduction : Camp Network est une blockchain Layer-1 innovante axée sur la propriété intellectuelle (IP), visant à fournir un environnement d'exécution vérifiable pour les agents AI de nouvelle génération ayant une identité utilisateur. Elle agrège les données Web2 et connecte les plateformes traditionnelles à la blockchain, permettant aux utilisateurs de monétiser leur empreinte numérique tout en conservant le contrôle, résolvant ainsi les problèmes d'attribution des données d'entraînement AI et de revenus des créateurs.【9】
Le 29 avril, Camp Network a annoncé avoir terminé un financement de série A de 25 millions de dollars, dirigé par 1kx et Blockchain Capital, avec la participation d'institutions telles qu'OKX, Lattice et Paper Ventures, pour une valorisation atteignant jusqu'à 400 millions de dollars.【10】
Investisseurs institutionnels/Investisseurs providentiels : 1kx, Blockchain Capital, OKX, Lattice, Paper Ventures, etc.
Points forts :
La conception de base de Camp Network met l’accent sur deux capacités principales : l’une est la capacité d’intégrer des données hors chaîne, qui peuvent se connecter aux plateformes Web2 via des API, et télécharger les données sociales et comportementales des utilisateurs dans la chaîne après vérification pour garantir l’authenticité et la disponibilité ; Le second est la convivialité pour les développeurs, en fournissant une boîte à outils standardisée pour aider les développeurs à créer rapidement des DApps basées sur les données des utilisateurs, telles que les fan tokens, les protocoles de dérivés sociaux, etc., et à abaisser le seuil de création d’applications Web3.
Camp Network met l'accent sur un mécanisme de stockage de données et d'authentification entièrement décentralisé, évitant efficacement le monopole des données et les risques de confidentialité des plateformes traditionnelles. De plus, son intégration avec LayerZero offre une forte compatibilité inter-chaînes, permettant aux développeurs de déployer facilement des applications interopérables sur plusieurs chaînes. En outre, la plateforme dispose d'une puissante capacité d'agrégation de données sociales, capable de collecter des profils utilisateurs à partir des plateformes Web2, afin de fournir des services personnalisés plus intelligents pour les applications Web3, améliorant ainsi la rétention des utilisateurs et la qualité des interactions.
Camp Network a conclu des partenariats avec des plateformes de premier plan telles que Figma, CoinList, WalletConnect, et a établi un fonds écologique pour soutenir les développeurs et les créateurs. Récemment, elle a également collaboré avec Movement Labs pour promouvoir l'application des données sociales dans le Web3, accélérant ainsi l'expansion de l'écosystème.
Blackbird Labs
Introduction : Blackbird est une société de fidélisation et de paiement Web3 qui met en relation les restaurants avec les clients, en fournissant une plateforme de programme de fidélité entièrement personnalisable et une application grand public. L’application Blackbird sert de portefeuille numérique permettant aux utilisateurs de gérer les abonnements, de consulter les soldes $FLY, de suivre l’activité et d’interagir avec les restaurants. 【11】
Le 8 avril, Blackbird Labs a annoncé avoir levé 50 millions de dollars lors d'un tour de financement de série B, dirigé par Spark Capital ; les fonds seront utilisés pour des actions et des bons de souscription de jetons pour des cryptomonnaies encore non publiées. 【12】
Institutions d'investissement : Spark Capital, Coinbase, a16z crypto, Union Square Ventures, Amex Ventures, etc.
Points forts :
L’objectif principal de Blackbird est d’éliminer les intermédiaires inutiles dans l’industrie de la restauration, tels que les processeurs de paiement, qui prennent en moyenne 3 % à 5 % des revenus d’un restaurant sans en fournir la valeur via sa plateforme blockchain, Flynet. Conçu pour créer un lien direct entre les restaurants et les clients, Flynet réduit considérablement les coûts et optimise l’expérience culinaire, par exemple, en utilisant un taux forfaitaire de 2 % par rapport aux frais de carte de crédit traditionnels de plus de 3,75 %, et en retournant instantanément 1,5 % de cette somme aux restaurants pour l’acquisition et la fidélisation des clients, réduisant ainsi considérablement les coûts.
Flynet a construit un système de points tokenisés universel entre restaurants, soutenant des programmes de récompense personnalisés basés sur le comportement en chaîne. Les restaurants peuvent concevoir pour les utilisateurs des expériences exclusives, y compris des menus cachés et des interactions avec des chefs célèbres, incitant à la consommation fréquente et à la fidélité à la marque. Les utilisateurs qui participent aux dépenses dans les restaurants recevront des jetons de plateforme FLY en récompense, pouvant être utilisés pour déduire les frais de repas dans n'importe quel restaurant du réseau Flynet. Actuellement, ce réseau couvre plus de 600 restaurants de qualité à New York, San Francisco et Charleston en Caroline du Sud, formant un écosystème de fidélité gastronomique Web3 échangeable.
Blackbird a également annoncé le lancement de Blackbird Club, un programme de fidélité à plusieurs niveaux, conçu pour récompenser les utilisateurs fidèles avec des surprises et des expériences exclusives, remplaçant le modèle traditionnel d'échange de points. Les membres bénéficieront de garanties de réservation, de préventes exclusives pour des événements, de dégustations de menus cachés et d'avantages exclusifs pour des séances privées entre amis et famille.
Résumé
En avril 2025, l’industrie du Web3 a réalisé un total de 94 financements pour un total de 2,37 milliards de dollars, avec une baisse de l’ampleur et du nombre de financements, et un refroidissement significatif du marché. Cependant, il y a eu un changement significatif dans les flux et les préférences de capitaux, montrant une tendance à se concentrer dans des domaines plus matures, intégrés et conformes tels que la CeFi et les services blockchain. Les méthodes de financement traditionnelles, telles que les fusions et acquisitions et le financement structuré, ont repris le dessus, et d’importants montants de capitaux ont été versés aux projets de milieu et de fin de carrière et aux projets de premier plan, ce qui reflète l’accent mis par les investisseurs sur les capacités de commercialisation des projets et la croissance constante. Bien que l’innovation à un stade précoce soit encore en cours, le capital est plus strict dans la sélection des projets de start-up, et l’appétit pour le risque a tendance à être conservateur. Les principales institutions représentées par Coinbase Ventures sont toujours actives et activement déployées dans des domaines clés. Il convient de noter que des projets phares tels que ZAR, Pencil Finance, CAP et Camp Network, et Blackbird ont montré un potentiel d’innovation dans des sous-divisions telles que les stablecoins, le financement de l’éducation, l’agrégation de revenus de stablecoins, l’infrastructure IP et les applications de restauration crypto, respectivement, et ont reçu le soutien d’institutions financières traditionnelles et de fonds Web3 bien connus, ce qui indique que l’écosystème Web3 explore encore de nouveaux points de croissance et scénarios d’application.
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Dernière modification le 2025-05-13 01:27:34
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Panorama du financement Web3 en avril 2025 : les projets de grande envergure deviennent des market makers, le financement de petite taille rencontre un refroidissement ｜Gate Research Institute
Résumé
Aperçu du financement
Selon les données publiées par Cryptorank le 7 mai 2025, l'industrie Web3 a réalisé un total de 94 financements en avril 2025, pour un montant total de 2,37 milliards de dollars. 【1】En raison d'un traitement particulier dans la méthodologie de calcul de Cryptorank, ce montant diffère de la somme totale calculée par addition des montants de chaque projet de financement (environ 3,68 milliards de dollars) ; mais pour maintenir la cohérence avec l'analyse des tendances ci-dessous, cet article utilise la méthodologie statistique originale fournie par son Dashboard.
Comparé aux 5,08 milliards de dollars et aux 140 transactions de mars 2025, le montant total du financement a chuté de plus de 53 % par rapport au trimestre précédent, et le nombre de transactions est également tombé en dessous de 100, atteignant un nouveau plus bas en près d'un an.
Au cours du premier trimestre 2025, le financement de Web3 a connu une croissance explosive, notamment en mars, grâce à des transactions massives telles que l'investissement de 2 milliards de dollars de MGX d'Abou Dhabi dans Binance et l'acquisition de NinjaTrader par Kraken pour 1,5 milliard de dollars, ce qui a propulsé le montant total du financement à un niveau record. Cependant, en avril, le marché a clairement refroidi et le nombre de financements a considérablement diminué.
Ce phénomène pourrait être alimenté par plusieurs facteurs : le sentiment d'attente à court terme après la libération concentrée des fonds au premier trimestre ; un retournement du marché ou des attentes réglementaires plus strictes ; ou peut-être que certains financements se dirigent vers des phases plus discrètes de capital-risque ou de financement stratégique, entraînant une réduction des cas de financement publics massifs. Il convient de noter que, bien que le montant total des financements reste élevé, le nombre de financements a montré une tendance à la baisse depuis mars, indiquant que les fonds se concentrent de plus en plus sur un nombre restreint de projets à forte intensité de capital, rendant le financement des petits et moyens projets plus difficile, et l'effet de Matthieu au sein de l'industrie se manifeste progressivement.
D'après l'analyse des données des 10 principaux projets de financement d'avril 2025, il apparaît que le capital est fortement concentré dans quelques projets leaders, confirmant ainsi la tendance à l'aggravation continue de l'effet Matthieu sur le marché【2】.
Le CeFi continue de dominer : Parmi les dix premiers projets, 6 appartiennent au secteur de la finance centralisée (CeFi), avec un montant total de financement dépassant 1,9 milliard de dollars, ce qui montre clairement que, malgré le développement continu de l'écosystème DeFi, les infrastructures de finance centralisée restent le domaine préféré des capitaux. Parmi eux, SOL Strategies et Securitize ont respectivement réalisé de grosses levées de fonds via des outils de financement traditionnels tels que la dette post-introduction en bourse, indiquant que le marché des capitaux continue d'accorder une haute valorisation et un soutien en liquidités aux entreprises Web3 capables d'intégrer la finance traditionnelle.
Le retour en force des méthodes de financement traditionnelles : Les fusions et acquisitions (M&A), la dette post-IPO (Post-IPO Debt) et le placement privé (Private Placement) deviennent des moyens de financement fréquents, reflétant la tendance actuelle du marché vers une voie de capital « acquisition de contrôle + financement structuré » afin de renforcer l'intégration des ressources et la capacité de contrôle des risques. Il est à noter que Hidden Road se classe au premier rang avec une transaction d'acquisition de 1,25 milliard de dollars, réalisée par Ripple, montrant que les géants traditionnels de la blockchain accélèrent leur stratégie dans le domaine des réseaux de crédit CeFi.
Les projets d'infrastructure continuent d'attirer des capitaux de premier plan : Le seul projet d'infrastructure blockchain à entrer dans le top dix ce mois-ci est LayerZero, qui a obtenu le soutien de a16z pour réaliser un financement de 55 millions de dollars, montrant qu'en dépit d'un contexte de financement tendu, les technologies d'interopérabilité de base conservent une forte attractivité.
Dans l'ensemble, la configuration du financement en avril 2025 présente "trois grandes caractéristiques" : domination de CeFi, conduite par des fusions et acquisitions, concentration du capital. Cela reflète non seulement l'importance croissante accordée par le marché des capitaux à la conformité, aux modèles de rentabilité et à la capacité d'intégration, mais cela préfigure également que l'avenir du financement Web3 sera de plus en plus concentré sur un petit nombre de projets bénéficiant d'avantages en ressources et d'un soutien institutionnel.
Selon les données du Cryptorank Dashboard, en avril 2025, le paysage de financement de l'industrie Web3 présente une tendance où "le CeFi domine fortement, les services de base sont solides, les technologies défensives sont privilégiées et les investissements dans les secteurs innovants sont prudents", avec une préférence de réallocation de capital qui passe progressivement des projets expérimentaux à haut risque vers des domaines matures avec une meilleure rentabilité et capacité d'intégration. Les manifestations spécifiques sont les suivantes :
Selon les données de financement des 66 projets Web3 divulguées en avril 2025, la structure du financement de ce mois présente des caractéristiques structurelles telles que « domination du centre + part des leaders + refroidissement des petits montants ». La distribution globale montre que le nombre de projets de taille moyenne est le plus élevé, tandis que la proportion de projets de grande taille augmente significativement, et que la part des projets de financement faible est relativement faible.
Parmi ceux-ci, les projets dont l'échelle de financement se situe entre 3 et 10 millions de dollars représentent 30,3 % et constituent la principale tranche de financement. Cela indique qu'un grand nombre de projets ayant terminé la validation technologique ou ayant atteint une mise en œuvre préliminaire reçoivent une réponse positive du marché des capitaux quant à leur potentiel de croissance.
De plus, le nombre total de projets dont le financement était supérieur à 10 millions de dollars américains représentait 47 %**, dont 16,7 %, 16,7 % et 13,6 % se situaient dans une fourchette de 10 à 20 millions de dollars américains, de 20 à 50 millions de dollars américains et de plus de 50 millions de dollars américains, respectivement. Ces données montrent que, par rapport à l’étape précédente du financement des petites et moyennes entreprises, le marché a accordé plus d’attention aux projets avec des parcours commerciaux matures, des modèles de profit clairs et un potentiel à moyen et long terme, et que le capital a commencé à accélérer la concentration des projets dans le milieu et la taille et la tête.
En comparaison, les projets avec une taille de financement inférieure à 1 million de dollars ne représentent que 6,1 %, soulignant la difficulté de financement des projets de petite taille, les investisseurs ayant une préférence pour un risque plus conservateur et des exigences plus strictes en matière de fondamentaux des projets.
Dans l'ensemble, les données de financement d'avril 2025 reflètent que l'écosystème de financement Web3 est passé d'un "soutien en filet" à un "pari structuré", les ressources en capital s'orientant rapidement vers des projets avec des chemins de développement clairs et de fortes capacités d'intégration.
D'après les données sur le nombre de tours de financement et la répartition des montants de financement, on peut voir que le marché actuel présente une caractéristique structurelle où "le nombre de projets en phase précoce domine, tandis que les fonds se concentrent sur les projets en phase intermédiaire et avancée" ; le marché des capitaux converge progressivement vers un nombre restreint de projets en phase intermédiaire et avancée ayant un potentiel d'échelle et une capacité de réalisation technique, tout en étant plus strict dans la sélection des projets en phase précoce, et le style d'investissement tend vers une approche rationnelle et concentrée.
En termes de proportion du nombre de tours de financement, le tour d’amorçage (Seed) a représenté la proportion la plus élevée, atteignant 41,4 %, ce qui indique que l’industrie du Web3 est toujours en phase active de démarrage avec un nombre abondant de projets. Viennent ensuite les projets stratégiques et de série A, qui représentaient respectivement 24,1 % et 15,5 %, tandis que les projets de pré-amorçage ne représentaient que 8,6 %. La proportion des projets des séries B et C est relativement faible, ne représentant que 6,9 % et 3,4 %, ce qui indique que le nombre de projets qui entrent dans les phases intermédiaires ou tardives est encore limité.
Cependant, en termes de proportion du montant de financement, les fonds sont clairement orientés vers les projets en phase avancée : bien que le nombre de projets de série C soit faible, leur capacité d'attraction de fonds est la plus forte, avec un montant total de financement atteignant 205 millions de dollars, représentant 23,7 % du montant total des financements ; les montants de financement des séries A et B s'élèvent respectivement à 177 millions et 159 millions de dollars, chacun dépassant également 18 %. En revanche, bien que le nombre de projets de la phase de démarrage soit le plus élevé, ils ne représentent que 18,3 % du montant total des financements, et le Pre-Seed ne représente que 1,3 %.
Ce phénomène de « projets légers et de capitaux lourds » se concentre dans les stades intermédiaires et avancés, ce qui reflète la préférence actuelle des investisseurs pour des projets plus stables, dotés de capacités de commercialisation et de vérification de la croissance, et d’une tolérance au risque relativement plus faible pour les projets en démarrage. La ronde de financement stratégique a représenté 17,8 %, ce qui indique également que certaines entreprises ou projets matures renforcent leur aménagement écologique ou intègrent des ressources par le biais de financements ciblés.
Selon les données de Cryptorank du 7 mai 2025, Coinbase Ventures se classe au premier rang avec des investissements dans 10 projets, devançant clairement les autres institutions, montrant ainsi sa forte implication et sa capacité à intégrer des ressources dans le cycle actuel. Juste derrière se trouvent 1kx, a16z CSX et MH Ventures, avec un nombre d'investissements compris entre 5 et 6, ce qui reflète leur capacité à maintenir une fréquence d'intervention élevée tout en affichant des orientations stratégiques claires.
En examinant la répartition des pistes d'investissement des différentes institutions, on constate qu'il existe des différences de préférences d'investissement. Par exemple, Coinbase Ventures a de nombreuses positions dans les domaines DeFi, Infrastructure Blockchain et CeFi ; 1kx est plus orienté vers DeFi et Infrastructure Blockchain ; tandis que a16z CSX est actif dans les domaines DeFi et Services Blockchain.
Projets de financement à surveiller en avril
ZAR
Introduction : ZAR est un portefeuille numérique en dollars, conçu pour habiliter les commerçants locaux du monde entier à devenir des points d'échange entre espèces et dollars numériques. Les utilisateurs peuvent facilement échanger des espèces contre des cryptomonnaies via l'application ZAR et effectuer des transactions à l'échelle mondiale en utilisant des cartes de débit virtuelles et physiques. Ce produit a été fondé par Brandon Timinsky et Sebastian Scholl en 2024, avec l'objectif d'habiliter les "petits magasins de quartier" du monde entier afin qu'ils puissent participer aux échanges entre espèces et stablecoins, favorisant ainsi l'adoption des stablecoins dans l'économie réelle.【3】
Le 30 avril, ZAR a annoncé avoir complété un financement de 7 millions de dollars, dirigé par Dragonfly Capital et VanEck Ventures.【4】
Institutions d'investissement / investisseurs providentiels : Dragonfly Capital, a16z CSX, VanEck Ventures, Coinbase Ventures, Solana Ventures et l'investisseur providentiel Balaji Srinivasan, etc.
Points forts :
Pencil Finance
Introduction : Pencil Finance est un protocole de prêt décentralisé qui s'efforce d'intégrer le financement des prêts étudiants du monde réel sur la blockchain. Il met en relation les investisseurs avec des emprunteurs de prêts étudiants vérifiés, transformant la dette étudiante en une classe d'actifs transparente et investissable. [5]
Le 30 avril, Pencil Finance a annoncé avoir levé 10 millions de dollars pour son pool de liquidités. Ces fonds ont été déployés dans le pool de liquidités de Pencil Finance sur la chaîne Open Campus EDU, visant à soutenir ses premiers prêts éducatifs en chaîne et les financements de dettes pour les entreprises éducatives.【6】
Institutions d'investissement : Animoca Brands, Open Campus, etc.
Points forts :
CAP
**Introduction : CAP est un moteur de stablecoin conçu pour briser la dépendance au modèle d'incitation endogène, offrant aux utilisateurs un véritable chemin de rendement durable. \ ** Il prend en charge l'émission de stablecoins convertibles adossés à des actifs tels que l'USD, le BTC et l'ETH, et démocratise des stratégies complexes traditionnellement réservées à quelques joueurs de haut niveau en intégrant des bénéfices d'arbitrage, de MEV et de RWA. 【7】
Le 7 avril, Cap a annoncé avoir levé 11 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Franklin Templeton et Triton Capital. Ces fonds seront principalement utilisés pour le développement de son moteur de stablecoin, qui devrait être officiellement lancé plus tard cette année.【8】
Institutions d'investissement : Franklin Templeton, Triton Capital, GSR, etc.
Points forts :
Réseau Camp
Introduction : Camp Network est une blockchain Layer-1 innovante axée sur la propriété intellectuelle (IP), visant à fournir un environnement d'exécution vérifiable pour les agents AI de nouvelle génération ayant une identité utilisateur. Elle agrège les données Web2 et connecte les plateformes traditionnelles à la blockchain, permettant aux utilisateurs de monétiser leur empreinte numérique tout en conservant le contrôle, résolvant ainsi les problèmes d'attribution des données d'entraînement AI et de revenus des créateurs.【9】
Le 29 avril, Camp Network a annoncé avoir terminé un financement de série A de 25 millions de dollars, dirigé par 1kx et Blockchain Capital, avec la participation d'institutions telles qu'OKX, Lattice et Paper Ventures, pour une valorisation atteignant jusqu'à 400 millions de dollars.【10】
Investisseurs institutionnels/Investisseurs providentiels : 1kx, Blockchain Capital, OKX, Lattice, Paper Ventures, etc.
Points forts :
Blackbird Labs
Introduction : Blackbird est une société de fidélisation et de paiement Web3 qui met en relation les restaurants avec les clients, en fournissant une plateforme de programme de fidélité entièrement personnalisable et une application grand public. L’application Blackbird sert de portefeuille numérique permettant aux utilisateurs de gérer les abonnements, de consulter les soldes $FLY, de suivre l’activité et d’interagir avec les restaurants. 【11】
Le 8 avril, Blackbird Labs a annoncé avoir levé 50 millions de dollars lors d'un tour de financement de série B, dirigé par Spark Capital ; les fonds seront utilisés pour des actions et des bons de souscription de jetons pour des cryptomonnaies encore non publiées. 【12】
Institutions d'investissement : Spark Capital, Coinbase, a16z crypto, Union Square Ventures, Amex Ventures, etc.
Points forts :
Résumé
En avril 2025, l’industrie du Web3 a réalisé un total de 94 financements pour un total de 2,37 milliards de dollars, avec une baisse de l’ampleur et du nombre de financements, et un refroidissement significatif du marché. Cependant, il y a eu un changement significatif dans les flux et les préférences de capitaux, montrant une tendance à se concentrer dans des domaines plus matures, intégrés et conformes tels que la CeFi et les services blockchain. Les méthodes de financement traditionnelles, telles que les fusions et acquisitions et le financement structuré, ont repris le dessus, et d’importants montants de capitaux ont été versés aux projets de milieu et de fin de carrière et aux projets de premier plan, ce qui reflète l’accent mis par les investisseurs sur les capacités de commercialisation des projets et la croissance constante. Bien que l’innovation à un stade précoce soit encore en cours, le capital est plus strict dans la sélection des projets de start-up, et l’appétit pour le risque a tendance à être conservateur. Les principales institutions représentées par Coinbase Ventures sont toujours actives et activement déployées dans des domaines clés. Il convient de noter que des projets phares tels que ZAR, Pencil Finance, CAP et Camp Network, et Blackbird ont montré un potentiel d’innovation dans des sous-divisions telles que les stablecoins, le financement de l’éducation, l’agrégation de revenus de stablecoins, l’infrastructure IP et les applications de restauration crypto, respectivement, et ont reçu le soutien d’institutions financières traditionnelles et de fonds Web3 bien connus, ce qui indique que l’écosystème Web3 explore encore de nouveaux points de croissance et scénarios d’application.
Références :
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