# 2025年上半期の仮想通貨市場のレビューと2025年下半期の見通し## I. まとめ2025年上半期、世界のマクロ環境は高度に不確実である。米連邦準備制度は何度も利下げを停止しており、金融政策が様子見の段階に入っていることを反映している。一方、地政学的な対立の激化は、世界的なリスク選好構造をさらに引き裂いている。本報告は五つのマクロの次元から出発し、オンチェーンデータと金融モデルを組み合わせて、下半期の暗号資産市場の機会とリスクを体系的に評価し、三つのコア戦略提案を提示する。! [暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a89834aaf546e307276bf0ec4379f67)## 二、グローバルマクロ環境の回顧2025年上半期は多重の不確実性の特徴が継続する。マクロ経済と金融政策の主導ロジックは「インフレ抑制」から徐々に「シグナルゲーム」と「予想管理」へと進化している。暗号資産市場はグローバルな流動性の変化の前哨として、典型的な同調的な変動を示している。米連邦準備制度は6月の会議で再び「利下げを一時停止する」を選択し、年間の利下げ回数の予想を引き下げました。金融政策は「方向性」から「タイミング型」管理に移行しており、政策の進路の不確実性が著しく増しています。同時に、財政政策と金融政策の間の"分裂が悪化"している。トランプ政権は"強いドル+強い国境"戦略を加速させ、財務省はドルのステーブルコインの適法化立法を推進し、金融技術製品を通じてドル資産の外部流出を試みている。これらの措置は、連邦準備制度が"高金利を維持してインフレを抑制"する方向性と切り離されており、市場の予測管理がより複雑になっている。地政学が引き続き高まる中、市場の感情に実質的な影響を与えています。ウクライナがロシアの戦略爆撃機を破壊し、中東の石油インフラが攻撃されるなどの事件が避難資金の大量流入を引き起こし、金と短期米国債市場に流れ込んでいます。## 三、ドルシステムの再構築と暗号通貨の役割の進化2020年以降、ドル体制は深層的な構造的再編を経験しています。この再編は、世界の通貨秩序自体の不安定性と制度的信頼の危機に起因しています。内部構造から見ると、ドル信用システムは「金融政策のアンカリング論理の揺らぎ」に直面しています。トランプ政権は「財政優先」の戦略に再構築しており、ドルのグローバルな主導的地位を利用して国内のインフレを逆輸出しています。外部の挑戦から見ると、多国間通貨メカニズムは米ドルシステムを引き続き試しています。中国、ロシアなどの国々は、自国通貨決済、二国間清算協定などの「ドル離れ」措置を加速しています。この枠組みの下で、ビットコインの役割は「非中央集権的な決済手段」から「主権のないインフレ対策資産」と「制度の隙間における流動性の道」に移行しています。イーサリアムは「制度へのアクセスプラットフォーム」に進化しており、その未来の方向性は「制度の適合度」に依存します。## 四、チェーン上のデータの透視2025年上半期、チェーン上のデータは「構造的沈殿と限界回復が交錯する」複雑な景象を呈している：1. ビットコインの長期保有者の割合が新たな高水準に達し、70%以上のビットコインが12ヶ月以上動いていない。2. ステーブルコイン市場が底打ち修復サイクルを抜け、USDCの時価総額が再び増加している。3. DeFiエコシステムは"活発な修復だがリスク中立"の状況を示しており、デリバティブ取引の活発度が向上しているが、資金利用率は低めである。これらの指標は、投資家の感情がリスク回避と試探の間で揺れ動いていること、また市場が政策の変化に対して非常に敏感な資金構造の再構築プロセスを反映しています。## 5. 下半期の市場動向調査と戦略提案下半期を展望すると、暗号資産市場はマクロと構造の共鳴するクリティカルな転換点に入るでしょう。核心的な変数は、多次元のマクロパス、制度の確実性、オンチェーンの構造再構築の三者のダイナミックなゲームです。市場は「インパルス上昇－政策抑制－構造ローテーション」の波動的な上昇パターンを示すと予想されます。ETF資金の流入、オンチェーン構造の最適化、テーマのローテーションの減速が主要な特徴となるでしょう。戦略の推奨事項:1. ビットコインは依然として最も確実性のあるメインアセットであり、ETFとコールドウォレットの二軸での配置に適しています。2. イーサリアムはゲーム理論的弾力性を持ち、そのエコシステム内の「流動性＋新しい物語」の組み合わせに注目した細分化されたセクターを重視しています。3. 戦略的にMeme資産の二次循環機会を捉えますが、ポジションを厳格に管理します。4. "防御型牛市フレームワーク"を構築し、FRB政策、ETF資金流入、ステーブルコインの活発度の三つの指標の変化に注目する。! [暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ba94505ae50916e09367f893eea92f24)## VI. おわりに2025年暗号資産市場は制度的なゲーム主導と流動性の再構築が導く新たな周期に入ります。投資家には「守りの中で構造的な機会を探す」を核心戦略とし、通貨ツールの再構築と資本アービトラージの復活から生まれる新しいAlphaパスをつかむことをお勧めします。忍耐と制度への理解が周期を越える鍵となるでしょう。
2025年暗号資産市場回顧と展望：流動性再構築下のディフェンシブ・ブル・マーケット
2025年上半期の仮想通貨市場のレビューと2025年下半期の見通し
I. まとめ
2025年上半期、世界のマクロ環境は高度に不確実である。米連邦準備制度は何度も利下げを停止しており、金融政策が様子見の段階に入っていることを反映している。一方、地政学的な対立の激化は、世界的なリスク選好構造をさらに引き裂いている。本報告は五つのマクロの次元から出発し、オンチェーンデータと金融モデルを組み合わせて、下半期の暗号資産市場の機会とリスクを体系的に評価し、三つのコア戦略提案を提示する。
! 暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し
二、グローバルマクロ環境の回顧
2025年上半期は多重の不確実性の特徴が継続する。マクロ経済と金融政策の主導ロジックは「インフレ抑制」から徐々に「シグナルゲーム」と「予想管理」へと進化している。暗号資産市場はグローバルな流動性の変化の前哨として、典型的な同調的な変動を示している。
米連邦準備制度は6月の会議で再び「利下げを一時停止する」を選択し、年間の利下げ回数の予想を引き下げました。金融政策は「方向性」から「タイミング型」管理に移行しており、政策の進路の不確実性が著しく増しています。
同時に、財政政策と金融政策の間の"分裂が悪化"している。トランプ政権は"強いドル+強い国境"戦略を加速させ、財務省はドルのステーブルコインの適法化立法を推進し、金融技術製品を通じてドル資産の外部流出を試みている。これらの措置は、連邦準備制度が"高金利を維持してインフレを抑制"する方向性と切り離されており、市場の予測管理がより複雑になっている。
地政学が引き続き高まる中、市場の感情に実質的な影響を与えています。ウクライナがロシアの戦略爆撃機を破壊し、中東の石油インフラが攻撃されるなどの事件が避難資金の大量流入を引き起こし、金と短期米国債市場に流れ込んでいます。
三、ドルシステムの再構築と暗号通貨の役割の進化
2020年以降、ドル体制は深層的な構造的再編を経験しています。この再編は、世界の通貨秩序自体の不安定性と制度的信頼の危機に起因しています。
内部構造から見ると、ドル信用システムは「金融政策のアンカリング論理の揺らぎ」に直面しています。トランプ政権は「財政優先」の戦略に再構築しており、ドルのグローバルな主導的地位を利用して国内のインフレを逆輸出しています。
外部の挑戦から見ると、多国間通貨メカニズムは米ドルシステムを引き続き試しています。中国、ロシアなどの国々は、自国通貨決済、二国間清算協定などの「ドル離れ」措置を加速しています。
この枠組みの下で、ビットコインの役割は「非中央集権的な決済手段」から「主権のないインフレ対策資産」と「制度の隙間における流動性の道」に移行しています。イーサリアムは「制度へのアクセスプラットフォーム」に進化しており、その未来の方向性は「制度の適合度」に依存します。
四、チェーン上のデータの透視
2025年上半期、チェーン上のデータは「構造的沈殿と限界回復が交錯する」複雑な景象を呈している：
ビットコインの長期保有者の割合が新たな高水準に達し、70%以上のビットコインが12ヶ月以上動いていない。
ステーブルコイン市場が底打ち修復サイクルを抜け、USDCの時価総額が再び増加している。
DeFiエコシステムは"活発な修復だがリスク中立"の状況を示しており、デリバティブ取引の活発度が向上しているが、資金利用率は低めである。
これらの指標は、投資家の感情がリスク回避と試探の間で揺れ動いていること、また市場が政策の変化に対して非常に敏感な資金構造の再構築プロセスを反映しています。
5. 下半期の市場動向調査と戦略提案
下半期を展望すると、暗号資産市場はマクロと構造の共鳴するクリティカルな転換点に入るでしょう。核心的な変数は、多次元のマクロパス、制度の確実性、オンチェーンの構造再構築の三者のダイナミックなゲームです。
市場は「インパルス上昇－政策抑制－構造ローテーション」の波動的な上昇パターンを示すと予想されます。ETF資金の流入、オンチェーン構造の最適化、テーマのローテーションの減速が主要な特徴となるでしょう。
戦略の推奨事項:
ビットコインは依然として最も確実性のあるメインアセットであり、ETFとコールドウォレットの二軸での配置に適しています。
イーサリアムはゲーム理論的弾力性を持ち、そのエコシステム内の「流動性＋新しい物語」の組み合わせに注目した細分化されたセクターを重視しています。
戦略的にMeme資産の二次循環機会を捉えますが、ポジションを厳格に管理します。
"防御型牛市フレームワーク"を構築し、FRB政策、ETF資金流入、ステーブルコインの活発度の三つの指標の変化に注目する。
! 暗号市場マクロ調査レポート:世界的な混乱における金融政策の綱引きと機会、今年後半の暗号市場の最新見通し
VI. おわりに
2025年暗号資産市場は制度的なゲーム主導と流動性の再構築が導く新たな周期に入ります。投資家には「守りの中で構造的な機会を探す」を核心戦略とし、通貨ツールの再構築と資本アービトラージの復活から生まれる新しいAlphaパスをつかむことをお勧めします。忍耐と制度への理解が周期を越える鍵となるでしょう。