暗号市場のボラティリティの裏側:マクロ圧力と長期的な機会が共存

八月の初め、暗号資産市場は激しい変動を経験しました。ビットコインの価格は短期的に弱含み、多くのアルトコインは一般的に20%-30%調整しました。単日の清算規模は15億ドルを超えました。この突然の市場調整の背後には、複数の要因が作用しています。

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まず新たに提案された関税政策についてです。66か国以上が潜在的な関税引き上げリストに含まれており、このニュースは市場に不安を引き起こしました。しかし、詳しく分析すると、類似の関税の脅威は何度も現れており、市場はその後何度も新高値を更新しています。したがって、この要因の影響は過度に拡大されている可能性があります。

次に、地政学的リスクの突然の上昇が市場の懸念を一層強めています。ある国がロシア近くに核潜水艦を配備したとの報道が、状況のエスカレーションに対する懸念を引き起こしました。しかし、合理的に分析すると、これは実際の軍事行動の前触れではなく、むしろ外交的圧力の手段である可能性が高いです。

より重要なのは、マクロ経済データの混乱した状況です。米連邦準備制度は市場の一般的な予想である利下げではなく、予想外に高金利政策を維持しました。同時に、5〜6月の非農業部門雇用データが大幅に下方修正され、これは市場の全体的なマクロデータの信頼性に対する信頼を深刻に揺るがしました。

これらの要因が重なり合って強力な「コンビネーションパンチ」を形成しています：金利が高止まりし続ける一方で、経済の冷え込みの兆しがますます明らかになっています。このような状況下で、機関投資家の需要は今週顕著に縮小し、ビットコイン現物ETFの初めてのネット流出が発生しました。

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短期的に市場は圧力に直面していますが、長期的には注目すべき積極的な要因があります。9月までに、連邦準備制度は市場を再刺激するために利下げを開始せざるを得なくなると予想されます。この判断は以下の観察に基づいています：インフレデータは著しく低下し、雇用市場は圧力を受けており、意思決定者は利下げの決定を先延ばしにする意図があるようです。

歴史的な経験から、類似の市場の恐慌の後には、しばしば強力な反発が訪れることが示されています。貨幣供給量とビットコイン価格の関連性を参考にすると、市場のトレンドは流動性に従うという結論が得られますが、世界の流動性環境全体は依然として緩和傾向にあります。

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秋の展望として、利下げサイクルの始まりに伴い、主力資金が大規模に流入する可能性があり、それによって新たな上昇相場が始まるでしょう。この背景のもと、現在の市場調整は長期投資家にポジションを積み上げる機会を提供している可能性があります。

資産配分の観点から、ビットコインやイーサリアムなどの主流暗号化通貨は依然として注目に値する対象です。特にイーサリアムは、その技術的潜在能力とファンダメンタルが継続して機関投資家の支持を得ています。最近、大手投資機関が大量のイーサリアムを買い増したことも、機関の信頼を間接的に証明しています。

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全体として、現在の市場の変動は投資家にとって珍しい低価格の購入機会を提供している可能性があります。しかし、投資家は依然としてリスクを慎重に評価し、段階的なポジション構築の戦略を採用して、来る可能性のある年末の相場に備える必要があります。

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