1 серпня 2025 року в Гонконзі офіційно набрав чинності "Порядок стабільних монет", що позначає впровадження першої в світі комплексної регуляторної системи для фіатних стейблкоїнів. Впровадження цього порядку означає, що Гонконг офіційно встановлює систему ліцензування для випускників фіатних стейблкоїнів, що подальше вдосконалює регуляторну систему для діяльності з віртуальними активами в Гонконзі, зміцнюючи фінансову стабільність та залишаючи простір для упорядкованого розвитку фінансових інновацій.
****вікно ліцензування відкрите: перша партія очікується на початку 2026 року
З набранням чинності нормативних актів Гонконгське управління фінансових послуг (далі – «управління») одночасно розпочинає перший раунд подачі заявок на ліцензії для емітентів стейблкоїнів, термін подачі до 30 вересня, з 6-місячним перехідним періодом для обробки відповідних справ, пов'язаних із забезпеченням відповідності для установ, які здійснюють діяльність з випуску стейблкоїнів у Гонконзі.
Наглядовий орган заохочує зацікавлені установи активно комунікувати свої регуляторні очікування до 31 серпня; установи, які добре підготовлені та сподіваються бути розглянутими якнайшвидше, повинні подати заявки до 30 вересня. Згідно з планом, перші ліцензії для випускників стейблкоїнів очікуються на початку 2026 року.
Варто зазначити, що Управління грошового обігу неодноразово публічно «охолоджувало» ринок, підкреслюючи, що розвиток стейблкоїнів не завжди є позитивним, необхідно бути обережними, щоб не пожертвувати контролем ризиків заради швидкості, закликаючи ринок зберігати раціональні очікування. Ця ідея також відображена в дизайні стандартів допуску.
Поріг для входу: уникати вибухового зростання
Управління грошово-кредитної політики дотримується принципу високої обережності при видачі ліцензій, встановивши високі бар'єри. Президент управління Юй Вейвень неодноразово підкреслював, що на початковому етапі очікується видання лише кількох ліцензій. Навіть якщо учасники, які вже увійшли в пісочницю, не означає, що вони обов'язково пройдуть перевірку, а входження в «пісочницю» не є попередньою умовою для подання заявки на ліцензію в майбутньому; всі заявки повинні бути піддані строгій оцінці на основі якості поданих матеріалів. На регуляторній технічній брифінгу 29 липня було додатково підкреслено, що відповідність, конкретність і сталий розвиток є основними вимогами для видачі ліцензій.
Згідно з вимогами регулювання, спільно опублікованими Управлінням грошового обігу та Департаментом фінансових справ і казначейства, установи, які планують випускати стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара, повинні не лише отримати законну ліцензію, але й відповідати традиційним фінансовим стандартам аудиту, розкриття резервів, вимогам до прозорості та зобов'язанням з боротьби з відмиванням грошей.
Раніше начальник Департаменту фінансових справ і скарбниці Гонконгу Сюй Чженю зазначив, що основні принципи регулювання схожі з традиційними фінансовими активами. Відповідні емітенти повинні відповідати вимогам управління резервними активами та викупу, включаючи належне розмежування активів клієнтів, а також виконання запитів на викуп стейблкоїнів протягом одного робочого дня, щоб задовольнити потреби користувачів.
Заступник президента Управління валютного контролю Чень Веймінь прямо зазначив, що при перевірці велике значення має повнота матеріалів і життєздатність концепції. Для організацій, які мають недостатньо технологічних і ризикових можливостей, більш практичним підходом є співпраця з іншими установами, що випускають стейблкоїни, з метою надання застосункових сценаріїв, а не прагнення виступати в якості емітента.
Зосередження на платіжній вартості: розмежування з спекуляцією
Цінність стейблкоїнів полягає в платежах, а не в інвестиціях. У різноманітних публічних заявах Управління грошового обігу завжди підкреслювало, основною характеристикою стейблкоїнів є те, що вони є платіжними інструментами, що базуються на технології блокчейн, їхня цінність полягає в інтеграції з традиційною фінансовою системою через регулювання, а не в тому, щоб стати об'єктом спекуляцій на ринку.
Голова фінансового розвитку Гонконгу Хонг Пей Чжень чітко заявив, що стейблкоїни повинні базуватися на довгостроковій основі, зосереджуючи увагу на глибоких перетвореннях платіжної інфраструктури та цифровізації ринків активів, а не ставати короткостроковими спекулятивними інструментами.
Чень Веймін також закликав громадськість бути обережними щодо концептуальних бульбашок, уникати надмірного збудження на ринку. Навіть якщо інституції отримують ліцензії, короткостроковий прибуток залишається невизначеним, закликаючи інвесторів залишатися спокійними та мати незалежну оцінку при тлумаченні інформації з ринку.
Головний фінансовий секретар Гонконгу Чен Мао Бо також у статті під своїм підписом зазначив, що програмовані характеристики стейблкоїнів надають можливості для автоматизації платежів і реконструкції фінансових сервісів, але їх розвиток не повинен бути "переслідуванням технологій" або "святом інструментів", а має бути тісно пов'язаний з потребами реальної економіки.
прив'язка до реальної економіки****: від міжнародних розрахунків до токенізації активів****
З підвищенням ясності регулювання, застосування стейблкоїнів також прискорюється у напрямку реальної економіки. Перші стейблкоїни зосередять свою увагу на розрахунках у міжнародній торгівлі та тестуванні сценаріїв Web3.
Юй Чжэню в інтерв'ю зазначив, що в інфраструктурних проектах ініціативи «Один пояс, один шлях» стейблкоїни можуть стати важливим цифровим інструментом для боротьби з коливаннями місцевої валюти, підвищуючи економічну стійкість регіону.
Чен Маобо повідомив, що Гонконг продовжить просувати токенізацію фінансових активів, плануючи ввести механізм токенізованих розрахунків у таких сферах, як зелені облігації, ETF, метали та товари, використовуючи стейблкоїни для створення мосту між активами на блокчейні та валютами для торгівлі.
Юй Вейвень 4 серпня у своєму дописі зазначив, що банки Гонконгу швидко розвивають бізнес у сфері цифрових активів. Після впровадження відповідних регуляторних вказівок все більше банків починають пропонувати продаж продуктів, пов'язаних із цифровими активами, токенізованими активами, а також послуги з зберігання цифрових активів. Віриться, що зростаюча динаміка Гонконгу в сфері цифрових активів триватиме, що принесе нові імпульси для розвитку бізнесу з управління багатством у Гонконгу.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг входить в епоху стейблкоїн ліцензій: "стабільне" зростання за високих бар'єрів
1 серпня 2025 року в Гонконзі офіційно набрав чинності "Порядок стабільних монет", що позначає впровадження першої в світі комплексної регуляторної системи для фіатних стейблкоїнів. Впровадження цього порядку означає, що Гонконг офіційно встановлює систему ліцензування для випускників фіатних стейблкоїнів, що подальше вдосконалює регуляторну систему для діяльності з віртуальними активами в Гонконзі, зміцнюючи фінансову стабільність та залишаючи простір для упорядкованого розвитку фінансових інновацій.
****вікно ліцензування відкрите: перша партія очікується на початку 2026 року
З набранням чинності нормативних актів Гонконгське управління фінансових послуг (далі – «управління») одночасно розпочинає перший раунд подачі заявок на ліцензії для емітентів стейблкоїнів, термін подачі до 30 вересня, з 6-місячним перехідним періодом для обробки відповідних справ, пов'язаних із забезпеченням відповідності для установ, які здійснюють діяльність з випуску стейблкоїнів у Гонконзі.
Наглядовий орган заохочує зацікавлені установи активно комунікувати свої регуляторні очікування до 31 серпня; установи, які добре підготовлені та сподіваються бути розглянутими якнайшвидше, повинні подати заявки до 30 вересня. Згідно з планом, перші ліцензії для випускників стейблкоїнів очікуються на початку 2026 року.
Варто зазначити, що Управління грошового обігу неодноразово публічно «охолоджувало» ринок, підкреслюючи, що розвиток стейблкоїнів не завжди є позитивним, необхідно бути обережними, щоб не пожертвувати контролем ризиків заради швидкості, закликаючи ринок зберігати раціональні очікування. Ця ідея також відображена в дизайні стандартів допуску.
Поріг для входу: уникати вибухового зростання
Управління грошово-кредитної політики дотримується принципу високої обережності при видачі ліцензій, встановивши високі бар'єри. Президент управління Юй Вейвень неодноразово підкреслював, що на початковому етапі очікується видання лише кількох ліцензій. Навіть якщо учасники, які вже увійшли в пісочницю, не означає, що вони обов'язково пройдуть перевірку, а входження в «пісочницю» не є попередньою умовою для подання заявки на ліцензію в майбутньому; всі заявки повинні бути піддані строгій оцінці на основі якості поданих матеріалів. На регуляторній технічній брифінгу 29 липня було додатково підкреслено, що відповідність, конкретність і сталий розвиток є основними вимогами для видачі ліцензій.
Згідно з вимогами регулювання, спільно опублікованими Управлінням грошового обігу та Департаментом фінансових справ і казначейства, установи, які планують випускати стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара, повинні не лише отримати законну ліцензію, але й відповідати традиційним фінансовим стандартам аудиту, розкриття резервів, вимогам до прозорості та зобов'язанням з боротьби з відмиванням грошей.
Раніше начальник Департаменту фінансових справ і скарбниці Гонконгу Сюй Чженю зазначив, що основні принципи регулювання схожі з традиційними фінансовими активами. Відповідні емітенти повинні відповідати вимогам управління резервними активами та викупу, включаючи належне розмежування активів клієнтів, а також виконання запитів на викуп стейблкоїнів протягом одного робочого дня, щоб задовольнити потреби користувачів.
Заступник президента Управління валютного контролю Чень Веймінь прямо зазначив, що при перевірці велике значення має повнота матеріалів і життєздатність концепції. Для організацій, які мають недостатньо технологічних і ризикових можливостей, більш практичним підходом є співпраця з іншими установами, що випускають стейблкоїни, з метою надання застосункових сценаріїв, а не прагнення виступати в якості емітента.
Зосередження на платіжній вартості: розмежування з спекуляцією
Цінність стейблкоїнів полягає в платежах, а не в інвестиціях. У різноманітних публічних заявах Управління грошового обігу завжди підкреслювало, основною характеристикою стейблкоїнів є те, що вони є платіжними інструментами, що базуються на технології блокчейн, їхня цінність полягає в інтеграції з традиційною фінансовою системою через регулювання, а не в тому, щоб стати об'єктом спекуляцій на ринку.
Голова фінансового розвитку Гонконгу Хонг Пей Чжень чітко заявив, що стейблкоїни повинні базуватися на довгостроковій основі, зосереджуючи увагу на глибоких перетвореннях платіжної інфраструктури та цифровізації ринків активів, а не ставати короткостроковими спекулятивними інструментами.
Чень Веймін також закликав громадськість бути обережними щодо концептуальних бульбашок, уникати надмірного збудження на ринку. Навіть якщо інституції отримують ліцензії, короткостроковий прибуток залишається невизначеним, закликаючи інвесторів залишатися спокійними та мати незалежну оцінку при тлумаченні інформації з ринку.
Головний фінансовий секретар Гонконгу Чен Мао Бо також у статті під своїм підписом зазначив, що програмовані характеристики стейблкоїнів надають можливості для автоматизації платежів і реконструкції фінансових сервісів, але їх розвиток не повинен бути "переслідуванням технологій" або "святом інструментів", а має бути тісно пов'язаний з потребами реальної економіки.
прив'язка до реальної економіки****: від міжнародних розрахунків до токенізації активів****
З підвищенням ясності регулювання, застосування стейблкоїнів також прискорюється у напрямку реальної економіки. Перші стейблкоїни зосередять свою увагу на розрахунках у міжнародній торгівлі та тестуванні сценаріїв Web3.
Юй Чжэню в інтерв'ю зазначив, що в інфраструктурних проектах ініціативи «Один пояс, один шлях» стейблкоїни можуть стати важливим цифровим інструментом для боротьби з коливаннями місцевої валюти, підвищуючи економічну стійкість регіону.
Чен Маобо повідомив, що Гонконг продовжить просувати токенізацію фінансових активів, плануючи ввести механізм токенізованих розрахунків у таких сферах, як зелені облігації, ETF, метали та товари, використовуючи стейблкоїни для створення мосту між активами на блокчейні та валютами для торгівлі.
Юй Вейвень 4 серпня у своєму дописі зазначив, що банки Гонконгу швидко розвивають бізнес у сфері цифрових активів. Після впровадження відповідних регуляторних вказівок все більше банків починають пропонувати продаж продуктів, пов'язаних із цифровими активами, токенізованими активами, а також послуги з зберігання цифрових активів. Віриться, що зростаюча динаміка Гонконгу в сфері цифрових активів триватиме, що принесе нові імпульси для розвитку бізнесу з управління багатством у Гонконгу.