O atual mercado de ativos de criptografia enfrenta múltiplos desafios

Recentemente, durante uma viagem a Lijiang e Dali, ao conversar com alguns dos principais desenvolvedores da indústria, todos mencionaram, de forma unânime, os múltiplos desafios que o atual mercado primário de Ativos de criptografia enfrenta:

A narrativa falha, a cultura de especulação prospera

É preocupante que a importância da narrativa tecnológica esteja a ser ignorada, sendo substituída por uma cultura puramente especulativa. No passado, mesmo que o progresso tecnológico fosse lento, havia pelo menos um suporte de longo prazo, com o capital de risco a cobrir os custos de inovação inicial, e as equipas de projeto a progredirem gradualmente de acordo com o roteiro. Esta transparência ajuda os utilizadores a avaliar a força dos projetos.

No entanto, o mercado evoluiu para um jogo puramente operacional comunitário e de especulação financeira, com oportunidades de negociação tão frequentes que acontecem em minutos. Quando o mercado deixa de se concentrar no desenvolvimento técnico a longo prazo, o risco de especulação é amplamente amplificado, tornando este mercado mais perigoso para a maioria dos participantes.

Perda de talentos em desenvolvimento, estagnação da inovação

De acordo com os dados relevantes, o número de desenvolvedores de Ativos de criptografia ativos no Github caiu quase 30% em relação ao pico do ano passado. Ao mesmo tempo, os salários para engenheiros em empresas de inteligência artificial e tecnologia tradicional estão a subir rapidamente.

A lógica por trás desse fenômeno é simples: quando grandes empresas de tecnologia estão a recrutar talentos em grande escala para construir um ecossistema de IA, o apelo da narrativa de que os Ativos de criptografia "estão a desestabilizar a internet" já não consegue manter os desenvolvedores.

Mais preocupante é que, após várias rodadas de ciclos de construção, os desenvolvedores no campo dos ativos de criptografia parecem ter caído em uma fase de acentuada diminuição do entusiasmo pela inovação. As verdadeiras inovações tecnológicas que vão do zero ao um são raras. Embora alguns novos conceitos como Restaking, Intent, AI Agent, entre outros, tenham gerado muito debate, onde estão as aplicações reais e a compatibilidade dos produtos no mercado? Muitas pessoas parecem estar repetindo a construção da roda, mas sem capacidade de se preocupar até onde essas "rodas" podem ir.

A atratividade externa diminuiu, a indústria está marginalizada

A atração de ativos de criptografia por fundos externos e talentos é claramente insuficiente. Atualmente, os verdadeiros pontos de destaque do mercado secundário estão no setor de IA da bolsa de valores americana, enquanto o verdadeiro mercado de inovação de primeiro nível está no setor de IA do Web2. A atração de ativos de criptografia por capital de risco tradicional e talentos de topo está a diminuir, podendo ser rotulada como "especulação", perdendo o seu antigo brilho.

A razão é que, além da "emissão de moeda" como uma vantagem única, a indústria de ativos de criptografia parece ter dificuldade em apresentar outras cartas fortes. Embora o lançamento de ETFs tenha trazido capital institucional, isso é mais um reconhecimento a nível de ferramentas financeiras, não estando intimamente relacionado com o mercado de altcoins.

A questão chave é: quais cenários são indispensáveis para os ativos de criptografia? No passado, o valor dos ativos de criptografia residia em fornecer um espaço de experimentação relativamente livre para inovação financeira. Mas quando instituições financeiras tradicionais começaram a entrar neste mercado através de stablecoins, ETFs e outros meios, além da característica técnica de "descentralização", que valores irremovíveis os ativos de criptografia ainda podem trazer aos usuários?

Apesar da situação atual ser confusa, ainda há razões para manter a esperança. Um verdadeiro avanço pode estar logo ali. Manter uma atitude otimista pode ser a melhor coisa que podemos fazer agora.