4 серпня, під час не надто гучного, але надзвичайно важливого голосування в мережі, спільнота Cardano ухвалила основну пропозицію під назвою "IOE Roadmap": буде використано до 96,817,080 ADA (за тодішнім курсом приблизно 71 мільйон доларів США) з фондів казначейства для фінансування технологічного оновлення основного протоколу Cardano. Остаточний рівень підтримки цієї пропозиції становив 74,01%, що означає, що радикальний план реформ, ініційований Чарлі Хоскінсоном, отримав підтримку, що перевищила очікування, в системі публічних блокчейнів, яка славиться повільним управлінням.
Згідно з документом пропозиції, фінансування буде в основному спрямовано на три напрямки: покращення масштабованості, оптимізація досвіду розробників та оновлення міжланцюгової взаємодії. За цим стоїть чітка мета: прокласти технічну трасу для Cardano до останньої стадії "Епохи Вольтера". Іншими словами, це глобальна кампанія, що зосереджується на "онлайновому управлінні, екосистемі DeFi та ітерації основного протоколу".
Це не маленька сума. Поміщена в DeFi проекти, вона достатня, щоб підтримати річний бюджет розробки повноцінного Layer 1; в контексті самого Cardano вона навіть є найважливішим розподілом фінансування на рівні протоколу на сьогодні. Особливо варто зазначити: це не було безпосередньо виділено трьома основними суб'єктами - Фондом, IOG або EMURGO, а ініційовано через пропозиції громади в блокчейні та схвалено голосуванням в механізмі управління - це знаменує те, що Cardano діями наближається до своєї довгостроково заявленої мети децентралізації.
Але навколо цього голосування по грантам є не лише консенсус, а й чимало запитань. Чому потрібно витрачати ці гроші, коли ринкова увага не зосереджена на ньому? Хто буде контролювати використання цих коштів? Чи може сам грант викликати зміни в ліквідності ADA? А всі питання ведуть до знайомого імені: Charles Hoskinson (засновник Cardano).
З 2023 року стиль дій Хоскінсона, здається, зазнав певного фундаментального зсуву: від "філософського технічного ідеаліста" до "активного прихильника реформування управління". А цей грант у 71 мільйон доларів, можливо, є підкресленням його трансформації.
Чи все це випадковість залежності від шляху, чи було підготовлено заздалегідь? Повернемося до початку подання пропозиції.
Ініціативи ретроспективи: від критики Ethereum до шляху самостійного управління
Якщо Ethereum визначив "універсальну обчислювальну логіку смарт-контрактів", то амбіції Cardano з самого початку виходили за межі "інтелекту" на рівні коду. У тривалих висловлюваннях Хоскінсона Cardano несе в собі більш повний "експеримент з інститутами" — це не просто децентралізований інструмент виконання, а й ціла система публічного управління на ланцюзі, яка може самостійно оновлюватися та управлятися. А для досягнення цієї мети він ставить на терпіння, що вимагає щоразу будувати "інституційні компоненти" з нуля, а також на вперту віру в те, що "повільно - це швидко".
Прийняття пропозиції про фінансування не є спонтанним вчинком, а є природним продовженням цілого набору шляхів управління Cardano. Ще в квітні 2024 року Cardano офіційно оголосила про план апгрейду під назвою Chang, який реалізується в два етапи для прогресу автономії управління мережею - основним з яких є перебудова навколо механізму голосування в ланцюгу, конституційної структури та повноважень розподілу скарбниці, що в кінцевому рахунку веде до останньої стадії її дорожньої карти, так званої „епохи Вольтера“.
На технічному рівні, Chang оновив супутній пропозицію CIP-1694, реорганізувавши розподіл влади між учасниками управління. Власники ADA зможуть делегувати свої права голосу «DReps» (представникам голосуючих), SPO (операторам пулів стейкінгу) та тимчасовій Конституційній комісії ICC, створивши таким чином модель управління, що поєднує три гілки влади та онлайн-виконання. Усе це буде автоматизовано в мережі через смарт-контракти та дорожню карту CIP, без залежності від фонду або самого Хоскінсона.
!
Зображення взято з «Що потрібно знати про Chang Hard Fork (Cardano)»
Цей дизайн звучить складно, але його основна логіка насправді дуже проста: розподіл прав управління має відповідати розподілу економічних прав. Це також те, що Хоскінсон підкреслює протягом багатьох років як "справжню децентралізацію", структуру, що більше не залежить від лідерів, а рішення приймаються власниками токенів.
Але щоб дійсно реалізувати ідеї, недостатньо лише механізмів. Необхідно, щоб виконання, технологічна архітектура та інфраструктура управління відповідали вимогам. Отже, питання "виділення 71 мільйона доларів" вже не просто проблема бюджетного розподілу, це практично є "великою перевіркою" для всієї системи дизайну.
Ключовим моментом є те, що це фінансування не є особистим наказом Чарльза Хоскінсона, а є результатом пропозицій громади та голосування на блокчейні. Принаймні з точки зору виконавчого рівня, це також підтверджує, що Cardano переходить від "правління засновниками" до "інституційного управління", навіть якщо процес повільний і тривалий, він у певній формі реалізує обіцянку Хоскінсона.
Ще в AMA у квітні 2025 року Хоскінсон знову розкритикував три основні структурні недоліки ефіру: неправильну економічну модель, надмірність дизайну VM та "паразитизацію" L2, що веде до виснаження вартості основного ланцюга. Він зазначив: "Їхня модель управління не вирішила основну проблему масштабування, а навпаки, витягнула вартість основного ланцюга". А відповідь Cardano – це сама Cardano – створення цілого набору власного публічного управлінського стека. У цій структурі кошти не є зброєю, контрольованою командою засновників, а є конкретним вираженням волі управління власників ADA. 71 мільйон доларів – це лише перший крок, справжня мета – чи зможе Cardano стати першим "справді автономним" фінансовим протоколом в криптосвіті.
Проте, цей шлях автономії не обійшовся без сумнівів та розколів.
Спірні точки зору: напади з інших блокчейнів, недовіра спільноти та відновлення репутації засновника
Для спільноти Cardano це не просто голосування щодо оновлення, а скоріше тест на довіру до самого Чарльза Хоскінсона — і напруга виникає саме тому, що Хоскінсон завжди був усім світлом цього проєкту, а також центром усіх суперечок.
Час повертається до червня 2025 року, Хоскінсон під час прямого ефіру висунув радикальну пропозицію: обміняти ADA на суму 100 мільйонів доларів на біткоїн та стабільні монети в екосистемі, щоб поліпшити ліквідність стабільних монет Cardano та сприяти розвитку біткоїн DeFi екосистеми Cardinal. Він зазначив, що поточний TVL Cardano серйозно відстає від обсягу стабільних монет, і цей обмін "принесе неінфляційний дохід" та побудує здоровішу базу активів.
Ця пропозиція викликала одразу ж суперечки. Співзасновник Solana Анатолій Яковенко відкрито розкритикував цю пропозицію як "надто дурну", ставлячи під сумнів, чому проектна команда має утримувати біткоїн для користувачів, замість вибору "більш раціональних короткострокових активів". А всередині спільноти також поширилася паніка щодо потенційного тиску на ADA, деякі користувачі на форумі прямо заявили: "Ти змушуєш нас делегувати голосування за ADA, щоб обміняти його на інші монети?"
Хоча Хоскінсон стверджує, що ринкова глибина достатня для поглинання цього тиску на продаж, це не може повністю заспокоїти занепокоєння. Ця справа ще не закінчена, а інша сторона підливає олії у вогонь — старі звинувачення на адресу Хоскінсона знову стали предметом обговорення. Запис про переказ 318 мільйонів ADA з 2021 року під час хардфорку Allegra був повторно перевірений, і деякі ставлять під сумнів, чи не зловживав Хоскінсон генезис-ключем, таємно розподіляючи кошти, загальна сума яких наближається до 600 мільйонів доларів. NFT-художник Масато Александер зазначив, що цей переказ "надзвичайно незвичайний" і прямо вказав у соціальних мережах, що "записи на ланцюзі не брешуть".
У відповідь на звинувачення, Хоскінсон в середині травня заявив, що "глибоко почувствував себе пораненим", зазначивши, що більшість цих ADA вже була викуплена початковими покупцями, а залишок був переданий на благодійність організації управління Cardano Intersect. Він зазначив: "Ми опублікуємо повний звіт про аудит в середині серпня." і додав, що розгляне можливість передачі своїх соціальних медіа під управління професійної команди, щоб уникнути емоційних реакцій, які можуть призвести до помилкових наслідків.
!
Чарльз Хоскінсон особисто раніше транслювався в прямому ефірі
Насправді, це не вперше, коли Хоскінсон стикається з публічними сумнівами. Ще в 2022 році авторка «The Cryptopians» Лора Шин звинуватила Хоскінсона в перебільшенні своїх освітніх і професійних досягнень, стверджуючи, що він не має докторського ступеня, і раніше заявляв іншим про співпрацю з ЦРУ або DARPA. «Ця книга є непоганим художнім твором», – відповів Хоскінсон, – «але вона ще не достатньо хороша, щоб перевершити Толкіна.»
Ці кризи довіри наклали тінь на цю подію з фінансуванням, позначену «втручанням засновника» — хоча саме фінансування було завершено через управління в мережі, для багатьох спостерігачів усі рішення Cardano все ще обертаються навколо волі Чарльза.
Ця "прив'язка особистості до угоди" є причиною, чому Cardano може зберігати єдність у довгостроковій будівництві, але також може стати перепоною на шляху до справжньої автономії. Сьогодні, коли Хоскінсон починає намагатися передати більше повноважень Intersect та управлінню через механізм голосування в ланцюгу, він сам проходить шлях трансформації від "правителя" до "духовного символу".
І чи вистачить цієї трансформації, що Cardano зможе витримати випробування болем від "харизми лідера" до "автономії інститутів", стане поступово очевидним у наступних ринкових відгуках та еволюції екосистеми.
Ринок надалі: реконструкція екосистеми на блокчейні та формування прагматичного курсу
На відміну від суперечок і емоцій, дані в мережі завжди спокійні, навіть холодні. Вони не говорять про почуття, а лише фіксують дії. З недавньої серії подій управління та розподілу коштів ми, можливо, можемо побачити чіткий сигнал про тенденцію: Cardano переходить від реалізації ідеї до практичного виконання.
Цей сигнал спочатку проявляється в змінах структури активів. Фонд Cardano повідомив, що станом на липень загальна вартість його криптоактивів зросла до 659,1 мільйона доларів США, з яких частка біткоїна зросла до 15%, тоді як частка ADA зменшилася до 77%. Іншими словами, фонд сам почав знижувати свою залежність від національної валюти, переходячи до більш надійної структури розподілу активів.
Це в певному сенсі відповідає ідеї "неконфляційного джерела доходу", яку запропонував Хоскінсон, і також частково спростовує занепокоєння спільноти щодо того, що "пропозиція про обмін монет зашкодить ціні ADA": реальність полягає в тому, що вони вже давно почали це робити.
Водночас, у DeFi-слої Cardano тихо відбуваються зміни. У червні 2025 року Хоскінсон оголосив про запуск біткойн DeFi протоколу Cardinal, який на основі MuSig 2 мультипідпису реалізує кросчейнне неуправлінське підтримку, що дозволяє BTC брати участь у стейкінгу, кредитуванні та торгівлі на ланцюзі Cardano, а також сумісний з Ordinals гравіюванням як заставним активом. Цей протокол також інтегрує систему нульових знань для підвищення ліквідності та взаємодії.
Це означає, що Cardano вперше на технічному рівні відкриває доступ до ліквідності біткойн-активів, а також свідчить про те, що його екосистемна стратегія змістилася з "створення закритої академічної блокчейн" на "прийняття кросчейн-совместимості з основними активами". Іншими словами, Cardano більше не намагається самостійно прокладати шлях, а намагається взяти участь у світі DeFi, де домінують біткойн і стейблкоїни.
!
У сфері управлінської структури перша фаза жорсткого форку Chang вже в основному завершена, відкрито канал реєстрації представників DRep, стабільно працює тестова мережа SanchoNet, реалізовано механізм розробки та співпраці на основі членства Intersect, що свідчить про те, що on-chain управління Cardano переходить від етапу проектування до етапу реалізації. Повноваження управління також поступово переходять від основних команд розробників, таких як IOG, до системи управління спільнотою та пропозицій фінансування.
У багатьох показниках Cardano демонструє послідовну адаптацію зверху вниз: структура активів більш стійка, технологічна екосистема більш відкрита, механізм управління більш автономний. Основна логіка цього полягає в тому, що він намагається побудувати систему моделі довгострокових стимулів, що керується інститутами, щоб управління в мережі справді відійшло від "волі засновника", рухаючись у бік інституціоналізації та сталого розвитку.
Зрештою, ефективність цієї трансформації все ще потрібно спостерігати за двома ключовими показниками: по-перше, чи зможе TVL стейблкоїнів піднятися з нинішніх 10% до 30%-40%; по-друге, чи зможе спільнота продовжувати виробляти консенсусні та якісні DRep управлінські рішення.
Висновок: Друга можливість "визначити себе" для Cardano
З певного боку, це не перший раз, коли Cardano "самовизначається", але, можливо, це найважливіший раз.
Ще в 2017 році Чарльз Хоскінсон заснував Cardano, вибравши уникати Кремнієвої долини, відмовитися від венчурного капіталу та почати з академічних норм, створивши модель консенсусу Ouroboros. Він сподівався, що Cardano стане раціональною системою, яка не залежить від особистостей і не переслідує цикли — це було перше самовизначення: не йти шляхом ETH, не піддаватися буму DeFi, а рухатися повільно, але впевнено.
А тепер, після передачі управлінських повноважень, розподілу фінансів та оновлення екологічного планування, Cardano вступає у свою другу фазу самовизначення: більше не є «проектом, що контролюється Хоскінсоном», а існує як самостійна структура управління, починаючи функціонувати незалежно від особистої волі.
Від коригування структури активів, інтеграції DeFi з основними активами до просування CIP-1694 та автономного механізму Intersect, Cardano реалізує ряд технологій та інститутів, щоб позбутися зовнішніх ярликів, таких як "символьний ланцюг" та "мертвий ланцюг". Він більше не акцентує увагу на крипто-ідеалах, а обирає повільний, але чіткий шлях — замінити емоції на інститути та відповідати на критику практикою.
Чарльз Хоскінсон поступово відходить на другий план: від CEO до розробника систем, сьогодні він переходить до фермерства, медицини та дослідження космосу. Те, що він залишив, – це автономна система, яка може функціонувати через представницьке голосування та управління фінансами.
Фінансування не є кінцевою метою, а є перевіркою самообертання системи. Коли одного дня Cardano зможе без ведення з боку когось постійно еволюціонувати, ім'я Хоскінсона також зникне з ролі "виконавця" і залишиться в логіці самої системи.
Це, можливо, і є той справжній «момент Вольтера», якого він насправді чекав.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії в ChainCatcher
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Експеримент з реформування управління Cardano на 71 мільйон доларів: крок до автономії - ChainCatcher
Автор: Ethan, Odaily Огляд зоряного світу
!
4 серпня, під час не надто гучного, але надзвичайно важливого голосування в мережі, спільнота Cardano ухвалила основну пропозицію під назвою "IOE Roadmap": буде використано до 96,817,080 ADA (за тодішнім курсом приблизно 71 мільйон доларів США) з фондів казначейства для фінансування технологічного оновлення основного протоколу Cardano. Остаточний рівень підтримки цієї пропозиції становив 74,01%, що означає, що радикальний план реформ, ініційований Чарлі Хоскінсоном, отримав підтримку, що перевищила очікування, в системі публічних блокчейнів, яка славиться повільним управлінням.
Згідно з документом пропозиції, фінансування буде в основному спрямовано на три напрямки: покращення масштабованості, оптимізація досвіду розробників та оновлення міжланцюгової взаємодії. За цим стоїть чітка мета: прокласти технічну трасу для Cardano до останньої стадії "Епохи Вольтера". Іншими словами, це глобальна кампанія, що зосереджується на "онлайновому управлінні, екосистемі DeFi та ітерації основного протоколу".
Це не маленька сума. Поміщена в DeFi проекти, вона достатня, щоб підтримати річний бюджет розробки повноцінного Layer 1; в контексті самого Cardano вона навіть є найважливішим розподілом фінансування на рівні протоколу на сьогодні. Особливо варто зазначити: це не було безпосередньо виділено трьома основними суб'єктами - Фондом, IOG або EMURGO, а ініційовано через пропозиції громади в блокчейні та схвалено голосуванням в механізмі управління - це знаменує те, що Cardano діями наближається до своєї довгостроково заявленої мети децентралізації.
Але навколо цього голосування по грантам є не лише консенсус, а й чимало запитань. Чому потрібно витрачати ці гроші, коли ринкова увага не зосереджена на ньому? Хто буде контролювати використання цих коштів? Чи може сам грант викликати зміни в ліквідності ADA? А всі питання ведуть до знайомого імені: Charles Hoskinson (засновник Cardano).
З 2023 року стиль дій Хоскінсона, здається, зазнав певного фундаментального зсуву: від "філософського технічного ідеаліста" до "активного прихильника реформування управління". А цей грант у 71 мільйон доларів, можливо, є підкресленням його трансформації.
Чи все це випадковість залежності від шляху, чи було підготовлено заздалегідь? Повернемося до початку подання пропозиції.
Ініціативи ретроспективи: від критики Ethereum до шляху самостійного управління
Якщо Ethereum визначив "універсальну обчислювальну логіку смарт-контрактів", то амбіції Cardano з самого початку виходили за межі "інтелекту" на рівні коду. У тривалих висловлюваннях Хоскінсона Cardano несе в собі більш повний "експеримент з інститутами" — це не просто децентралізований інструмент виконання, а й ціла система публічного управління на ланцюзі, яка може самостійно оновлюватися та управлятися. А для досягнення цієї мети він ставить на терпіння, що вимагає щоразу будувати "інституційні компоненти" з нуля, а також на вперту віру в те, що "повільно - це швидко".
Прийняття пропозиції про фінансування не є спонтанним вчинком, а є природним продовженням цілого набору шляхів управління Cardano. Ще в квітні 2024 року Cardano офіційно оголосила про план апгрейду під назвою Chang, який реалізується в два етапи для прогресу автономії управління мережею - основним з яких є перебудова навколо механізму голосування в ланцюгу, конституційної структури та повноважень розподілу скарбниці, що в кінцевому рахунку веде до останньої стадії її дорожньої карти, так званої „епохи Вольтера“.
На технічному рівні, Chang оновив супутній пропозицію CIP-1694, реорганізувавши розподіл влади між учасниками управління. Власники ADA зможуть делегувати свої права голосу «DReps» (представникам голосуючих), SPO (операторам пулів стейкінгу) та тимчасовій Конституційній комісії ICC, створивши таким чином модель управління, що поєднує три гілки влади та онлайн-виконання. Усе це буде автоматизовано в мережі через смарт-контракти та дорожню карту CIP, без залежності від фонду або самого Хоскінсона.
!
Зображення взято з «Що потрібно знати про Chang Hard Fork (Cardano)»
Цей дизайн звучить складно, але його основна логіка насправді дуже проста: розподіл прав управління має відповідати розподілу економічних прав. Це також те, що Хоскінсон підкреслює протягом багатьох років як "справжню децентралізацію", структуру, що більше не залежить від лідерів, а рішення приймаються власниками токенів.
Але щоб дійсно реалізувати ідеї, недостатньо лише механізмів. Необхідно, щоб виконання, технологічна архітектура та інфраструктура управління відповідали вимогам. Отже, питання "виділення 71 мільйона доларів" вже не просто проблема бюджетного розподілу, це практично є "великою перевіркою" для всієї системи дизайну.
Ключовим моментом є те, що це фінансування не є особистим наказом Чарльза Хоскінсона, а є результатом пропозицій громади та голосування на блокчейні. Принаймні з точки зору виконавчого рівня, це також підтверджує, що Cardano переходить від "правління засновниками" до "інституційного управління", навіть якщо процес повільний і тривалий, він у певній формі реалізує обіцянку Хоскінсона.
Ще в AMA у квітні 2025 року Хоскінсон знову розкритикував три основні структурні недоліки ефіру: неправильну економічну модель, надмірність дизайну VM та "паразитизацію" L2, що веде до виснаження вартості основного ланцюга. Він зазначив: "Їхня модель управління не вирішила основну проблему масштабування, а навпаки, витягнула вартість основного ланцюга". А відповідь Cardano – це сама Cardano – створення цілого набору власного публічного управлінського стека. У цій структурі кошти не є зброєю, контрольованою командою засновників, а є конкретним вираженням волі управління власників ADA. 71 мільйон доларів – це лише перший крок, справжня мета – чи зможе Cardano стати першим "справді автономним" фінансовим протоколом в криптосвіті.
Проте, цей шлях автономії не обійшовся без сумнівів та розколів.
Спірні точки зору: напади з інших блокчейнів, недовіра спільноти та відновлення репутації засновника
Для спільноти Cardano це не просто голосування щодо оновлення, а скоріше тест на довіру до самого Чарльза Хоскінсона — і напруга виникає саме тому, що Хоскінсон завжди був усім світлом цього проєкту, а також центром усіх суперечок.
Час повертається до червня 2025 року, Хоскінсон під час прямого ефіру висунув радикальну пропозицію: обміняти ADA на суму 100 мільйонів доларів на біткоїн та стабільні монети в екосистемі, щоб поліпшити ліквідність стабільних монет Cardano та сприяти розвитку біткоїн DeFi екосистеми Cardinal. Він зазначив, що поточний TVL Cardano серйозно відстає від обсягу стабільних монет, і цей обмін "принесе неінфляційний дохід" та побудує здоровішу базу активів.
Ця пропозиція викликала одразу ж суперечки. Співзасновник Solana Анатолій Яковенко відкрито розкритикував цю пропозицію як "надто дурну", ставлячи під сумнів, чому проектна команда має утримувати біткоїн для користувачів, замість вибору "більш раціональних короткострокових активів". А всередині спільноти також поширилася паніка щодо потенційного тиску на ADA, деякі користувачі на форумі прямо заявили: "Ти змушуєш нас делегувати голосування за ADA, щоб обміняти його на інші монети?"
Хоча Хоскінсон стверджує, що ринкова глибина достатня для поглинання цього тиску на продаж, це не може повністю заспокоїти занепокоєння. Ця справа ще не закінчена, а інша сторона підливає олії у вогонь — старі звинувачення на адресу Хоскінсона знову стали предметом обговорення. Запис про переказ 318 мільйонів ADA з 2021 року під час хардфорку Allegra був повторно перевірений, і деякі ставлять під сумнів, чи не зловживав Хоскінсон генезис-ключем, таємно розподіляючи кошти, загальна сума яких наближається до 600 мільйонів доларів. NFT-художник Масато Александер зазначив, що цей переказ "надзвичайно незвичайний" і прямо вказав у соціальних мережах, що "записи на ланцюзі не брешуть".
У відповідь на звинувачення, Хоскінсон в середині травня заявив, що "глибоко почувствував себе пораненим", зазначивши, що більшість цих ADA вже була викуплена початковими покупцями, а залишок був переданий на благодійність організації управління Cardano Intersect. Він зазначив: "Ми опублікуємо повний звіт про аудит в середині серпня." і додав, що розгляне можливість передачі своїх соціальних медіа під управління професійної команди, щоб уникнути емоційних реакцій, які можуть призвести до помилкових наслідків.
!
Чарльз Хоскінсон особисто раніше транслювався в прямому ефірі
Насправді, це не вперше, коли Хоскінсон стикається з публічними сумнівами. Ще в 2022 році авторка «The Cryptopians» Лора Шин звинуватила Хоскінсона в перебільшенні своїх освітніх і професійних досягнень, стверджуючи, що він не має докторського ступеня, і раніше заявляв іншим про співпрацю з ЦРУ або DARPA. «Ця книга є непоганим художнім твором», – відповів Хоскінсон, – «але вона ще не достатньо хороша, щоб перевершити Толкіна.»
Ці кризи довіри наклали тінь на цю подію з фінансуванням, позначену «втручанням засновника» — хоча саме фінансування було завершено через управління в мережі, для багатьох спостерігачів усі рішення Cardano все ще обертаються навколо волі Чарльза.
Ця "прив'язка особистості до угоди" є причиною, чому Cardano може зберігати єдність у довгостроковій будівництві, але також може стати перепоною на шляху до справжньої автономії. Сьогодні, коли Хоскінсон починає намагатися передати більше повноважень Intersect та управлінню через механізм голосування в ланцюгу, він сам проходить шлях трансформації від "правителя" до "духовного символу".
І чи вистачить цієї трансформації, що Cardano зможе витримати випробування болем від "харизми лідера" до "автономії інститутів", стане поступово очевидним у наступних ринкових відгуках та еволюції екосистеми.
Ринок надалі: реконструкція екосистеми на блокчейні та формування прагматичного курсу
На відміну від суперечок і емоцій, дані в мережі завжди спокійні, навіть холодні. Вони не говорять про почуття, а лише фіксують дії. З недавньої серії подій управління та розподілу коштів ми, можливо, можемо побачити чіткий сигнал про тенденцію: Cardano переходить від реалізації ідеї до практичного виконання.
Цей сигнал спочатку проявляється в змінах структури активів. Фонд Cardano повідомив, що станом на липень загальна вартість його криптоактивів зросла до 659,1 мільйона доларів США, з яких частка біткоїна зросла до 15%, тоді як частка ADA зменшилася до 77%. Іншими словами, фонд сам почав знижувати свою залежність від національної валюти, переходячи до більш надійної структури розподілу активів.
Це в певному сенсі відповідає ідеї "неконфляційного джерела доходу", яку запропонував Хоскінсон, і також частково спростовує занепокоєння спільноти щодо того, що "пропозиція про обмін монет зашкодить ціні ADA": реальність полягає в тому, що вони вже давно почали це робити.
Водночас, у DeFi-слої Cardano тихо відбуваються зміни. У червні 2025 року Хоскінсон оголосив про запуск біткойн DeFi протоколу Cardinal, який на основі MuSig 2 мультипідпису реалізує кросчейнне неуправлінське підтримку, що дозволяє BTC брати участь у стейкінгу, кредитуванні та торгівлі на ланцюзі Cardano, а також сумісний з Ordinals гравіюванням як заставним активом. Цей протокол також інтегрує систему нульових знань для підвищення ліквідності та взаємодії.
Це означає, що Cardano вперше на технічному рівні відкриває доступ до ліквідності біткойн-активів, а також свідчить про те, що його екосистемна стратегія змістилася з "створення закритої академічної блокчейн" на "прийняття кросчейн-совместимості з основними активами". Іншими словами, Cardano більше не намагається самостійно прокладати шлях, а намагається взяти участь у світі DeFi, де домінують біткойн і стейблкоїни.
!
У сфері управлінської структури перша фаза жорсткого форку Chang вже в основному завершена, відкрито канал реєстрації представників DRep, стабільно працює тестова мережа SanchoNet, реалізовано механізм розробки та співпраці на основі членства Intersect, що свідчить про те, що on-chain управління Cardano переходить від етапу проектування до етапу реалізації. Повноваження управління також поступово переходять від основних команд розробників, таких як IOG, до системи управління спільнотою та пропозицій фінансування.
У багатьох показниках Cardano демонструє послідовну адаптацію зверху вниз: структура активів більш стійка, технологічна екосистема більш відкрита, механізм управління більш автономний. Основна логіка цього полягає в тому, що він намагається побудувати систему моделі довгострокових стимулів, що керується інститутами, щоб управління в мережі справді відійшло від "волі засновника", рухаючись у бік інституціоналізації та сталого розвитку.
Зрештою, ефективність цієї трансформації все ще потрібно спостерігати за двома ключовими показниками: по-перше, чи зможе TVL стейблкоїнів піднятися з нинішніх 10% до 30%-40%; по-друге, чи зможе спільнота продовжувати виробляти консенсусні та якісні DRep управлінські рішення.
Висновок: Друга можливість "визначити себе" для Cardano
З певного боку, це не перший раз, коли Cardano "самовизначається", але, можливо, це найважливіший раз.
Ще в 2017 році Чарльз Хоскінсон заснував Cardano, вибравши уникати Кремнієвої долини, відмовитися від венчурного капіталу та почати з академічних норм, створивши модель консенсусу Ouroboros. Він сподівався, що Cardano стане раціональною системою, яка не залежить від особистостей і не переслідує цикли — це було перше самовизначення: не йти шляхом ETH, не піддаватися буму DeFi, а рухатися повільно, але впевнено.
А тепер, після передачі управлінських повноважень, розподілу фінансів та оновлення екологічного планування, Cardano вступає у свою другу фазу самовизначення: більше не є «проектом, що контролюється Хоскінсоном», а існує як самостійна структура управління, починаючи функціонувати незалежно від особистої волі.
Від коригування структури активів, інтеграції DeFi з основними активами до просування CIP-1694 та автономного механізму Intersect, Cardano реалізує ряд технологій та інститутів, щоб позбутися зовнішніх ярликів, таких як "символьний ланцюг" та "мертвий ланцюг". Він більше не акцентує увагу на крипто-ідеалах, а обирає повільний, але чіткий шлях — замінити емоції на інститути та відповідати на критику практикою.
Чарльз Хоскінсон поступово відходить на другий план: від CEO до розробника систем, сьогодні він переходить до фермерства, медицини та дослідження космосу. Те, що він залишив, – це автономна система, яка може функціонувати через представницьке голосування та управління фінансами.
Фінансування не є кінцевою метою, а є перевіркою самообертання системи. Коли одного дня Cardano зможе без ведення з боку когось постійно еволюціонувати, ім'я Хоскінсона також зникне з ролі "виконавця" і залишиться в логіці самої системи.
Це, можливо, і є той справжній «момент Вольтера», якого він насправді чекав.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії в ChainCatcher