Звіт про резерви Tether за II квартал: 127 млрд доларів США активів перевищує активи Німеччини та Південної Кореї! Має активи на рівні Центрального банку, статус "центрального банку шифрування" стає очевидним.
Tether (USDT) випустила звіт про резерви за другий квартал 2025 року, який був перевірений BDO, з активами на суму 1625,7 мільярда доларів США, що перевищує зобов'язання в 1571,1 мільярда доларів США, утворюючи профіцит у 54,6 мільярда доларів США. Її володіння державними облігаціями США на суму 1270 мільярдів доларів перевищує обсяги Південної Кореї, Німеччини та ОАЕ, займаючи 18-те місце у світі серед найбільших власників американських облігацій, стаючи єдиним приватним суб'єктом у списку. Структура балансу Tether вражаюче схожа на структуру Федеральної резервної системи (ФРС) і володіє Біткоїном на суму 8,9 мільярда доларів та золотом на суму 8,7 мільярда доларів. Звіт підкреслює статус Tether як "центрального банку крипто світу", а її величезний профіцит забезпечує безпрецедентний рівень безпеки для ринку стейблкоїнів. Компанія на початку 2025 року перенесе свою реєстрацію до країни Біткоїн-фіату Сальвадор та отримала ліцензію провайдера цифрових активів цієї країни.
Суверенний рівень масштабу: резерви великих стейблкоїнів
Tether (USDT) останній випуск звіту про резерви за другий квартал 2025 року (після аудиту BDO) показує, що цей найбільший у світі емітент стейблкоїнів має масштаби, порівнянні з суверенними країнами. Звіт розкриває, що його загальні активи становлять 1625,7 мільярда доларів США, відповідні зобов'язання - 1571,1 мільярда доларів США, що формує надзвичайно великий резерв у 54,6 мільярда доларів США. Ця величезна подушка, що перевищує 100% покриття резервами, є рідкісною у ринку стейблкоїнів і майже не чути в усьому секторі шифрування.
Держоблігації США у власності багатьох країн потрапили до світової двадцятки
Останні дані Messari підкреслюють масштаб Tether на рівні суверенітету: його володіння американськими облігаціями на суму 127 мільярдів доларів перевищує обсяги, які утримують Південна Корея, Німеччина та ОАЕ, що піднімає його на 18-те місце серед найбільших володарів державного боргу США. Tether є єдиним приватним суб'єктом у цьому списку, займаючи позицію між Саудівською Аравією та кількома країнами G20. Ці дані глибоко відображають ключову роль стейблкоїна USDT у глобальному забезпеченні ліквідності долара.
Структура балансу активів і пасивів Центрального банку
Порівнюючи баланс активів і зобов'язань Tether та Федеральної резервної системи (ФРС), структура обох демонструє вражаючу схожість, незважаючи на 40-кратну різницю в масштабах. Державні облігації США є основними активами для обох: Tether володіє 105,5 мільярда доларів, а ФРС володіє 4,77 трильйона доларів. Короткострокові ліквідні інструменти (такі як зворотні репо та фонди грошового ринку) відіграють подібну стабілізуючу роль в обох випадках. Ключова різниця полягає в диверсифікації: Tether володіє 8,9 мільярдами Біткойн та 8,7 мільярдами золота — ця комбінація цифрових активів та твердих активів не є власністю жодного з основних центральних банків, підкреслюючи криптоорієнтовані особливості.
Величезні прибутки та сильний прибуток
Порівняння прибутків Tether з ресурсами Федеральної резервної системи (ФРС) здається дещо примарним (останнє має значно більший обсяг), але суть аналогії полягає в тому, що обидва дотримуються абсолютно різних правил. ФРС не зберігає прибутків: всі її чисті доходи перераховуються до Міністерства фінансів США, тому не створюється буфер капіталу. Tether, з іншого боку, має прибуток у 5,47 мільярдів доларів, що становить близько 3,4% від його загальних активів; цей рівень капіталізації навіть перевищує показники багатьох банків, що дотримуються стандартів Базеля III. Крім того, Tether виплатив 7,357 мільярдів доларів дивідендів у першій половині 2025 року, що підкреслює прибутковість і операційну потужність компанії.
Порівняння галузі: Унікальна безпечна буферна зона Tether
На ринку стейблкоїнів надлишок Tether є безпрецедентним. У порівнянні з цим, резерви Circle USDC (на 7 серпня становлять 55,7 мільярдів доларів США) структуруються з прагненням до практично 1:1 відповідності активів і зобов'язань. Приблизно 60% резервного фонду Circle, який управляється BlackRock, інвестуються в угоди репо з американськими державними облігаціями, 39% - у боргові зобов'язання американських державних облігацій, при цьому його буфер капіталу виглядає досить обмеженим у порівнянні з суверенними рівнями безпеки Tether. Це саме той вид валютної підтримки, який Центральний банк прагне отримати, щоб поглинути шоки, не завдаючи шкоди своїй валютній стабільності — Tether позиціонує себе як центральний розрахунковий центр ліквідності долара в крипто-сфері.
Переміщення до Сальвадору та стратегія відповідності
У січні 2025 року, після отримання ліцензії провайдера послуг цифрових активів (DASP) в Сальвадорі, Tether перенесе свою реєстрацію з Британських Віргінських островів до єдиної країни в світі, яка визнала Біткойн законним платіжним засобом — Сальвадору. Водночас компанія залишиться зареєстрованою в мережі фінансових злочинів США (FinCEN) як постачальник грошових послуг (MSB), що вимагає дотримання правил протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CTF), включаючи подачу звітів про підозрілі діяльності (SAR) та звітів про грошові транзакції (CTR). Ця подвійна стратегія — працювати в передовій юрисдикції, що підтримує Біткойн, одночасно з дотриманням правил США — демонструє позицію Tether на перетині регулювання шифрування та глобального фінансового регулювання.
Чому це важливо для стейблкоїнів?
Якщо Tether є "шифруванням Федеральної резервної системи (ФРС)", то його резерви є найближчим до безпеки монетарної політики у ринку стейблкоїнів. Це дозволяє Tether поглинати ринкові шоки без негайного використання резервів, а також надає компанії потужні фінансові ресурси для інвестування в інфраструктуру, встановлення стратегічних партнерств та навіть виходу на нешифровані ринки, не ставлячи під загрозу його гарантії погашення. У традиційній фінансовій системі існування центрального банку підтримує ліквідність і зберігає довіру. У сфері шифрування Tether виконує ці дві функції приватним чином, в масштабах суверена та з більш диверсифікованим портфелем активів, ніж у більшості державних скарбниць. Найважливіше питання: чи стане ця модель шаблоном для наступного покоління стейблкоїнів? Чи буде Tether завжди попереду, створивши центральний банк шифрованого світу, поки інші лише спостерігають?
Заключення
Останній звіт Tether про резерви знову підтвердив його статус "центрального банку криптовалютного світу" завдяки масштабам і структурі активів на рівні суверенних держав. Його величезні борги США, унікальна комбінація резервів Біткойн + золото та надлишок у 5,46 мільярдів доларів забезпечують USDT стейблкоїн безпрецедентну подушку безпеки, що перевищує галузеві стандарти. Це не лише зміцнює довіру ринку до безпеки стейблкоїна USDT, але й викликає глибокі роздуми про системно важливу роль приватних суб'єктів у криптоекономіці. Його стратегія перенесення в Сальвадор та дотримання американських стандартів у двох напрямках демонструє прагнення знайти баланс у складному регуляторному середовищі. З продовженням розширення ринку стейблкоїнів, операційна модель Tether та здатність до управління ризиками залишатимуться в центрі уваги галузі та регуляторної перевірки.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Звіт про резерви Tether за II квартал: 127 млрд доларів США активів перевищує активи Німеччини та Південної Кореї! Має активи на рівні Центрального банку, статус "центрального банку шифрування" стає очевидним.
Tether (USDT) випустила звіт про резерви за другий квартал 2025 року, який був перевірений BDO, з активами на суму 1625,7 мільярда доларів США, що перевищує зобов'язання в 1571,1 мільярда доларів США, утворюючи профіцит у 54,6 мільярда доларів США. Її володіння державними облігаціями США на суму 1270 мільярдів доларів перевищує обсяги Південної Кореї, Німеччини та ОАЕ, займаючи 18-те місце у світі серед найбільших власників американських облігацій, стаючи єдиним приватним суб'єктом у списку. Структура балансу Tether вражаюче схожа на структуру Федеральної резервної системи (ФРС) і володіє Біткоїном на суму 8,9 мільярда доларів та золотом на суму 8,7 мільярда доларів. Звіт підкреслює статус Tether як "центрального банку крипто світу", а її величезний профіцит забезпечує безпрецедентний рівень безпеки для ринку стейблкоїнів. Компанія на початку 2025 року перенесе свою реєстрацію до країни Біткоїн-фіату Сальвадор та отримала ліцензію провайдера цифрових активів цієї країни.
Суверенний рівень масштабу: резерви великих стейблкоїнів
Tether (USDT) останній випуск звіту про резерви за другий квартал 2025 року (після аудиту BDO) показує, що цей найбільший у світі емітент стейблкоїнів має масштаби, порівнянні з суверенними країнами. Звіт розкриває, що його загальні активи становлять 1625,7 мільярда доларів США, відповідні зобов'язання - 1571,1 мільярда доларів США, що формує надзвичайно великий резерв у 54,6 мільярда доларів США. Ця величезна подушка, що перевищує 100% покриття резервами, є рідкісною у ринку стейблкоїнів і майже не чути в усьому секторі шифрування.
Держоблігації США у власності багатьох країн потрапили до світової двадцятки
Останні дані Messari підкреслюють масштаб Tether на рівні суверенітету: його володіння американськими облігаціями на суму 127 мільярдів доларів перевищує обсяги, які утримують Південна Корея, Німеччина та ОАЕ, що піднімає його на 18-те місце серед найбільших володарів державного боргу США. Tether є єдиним приватним суб'єктом у цьому списку, займаючи позицію між Саудівською Аравією та кількома країнами G20. Ці дані глибоко відображають ключову роль стейблкоїна USDT у глобальному забезпеченні ліквідності долара.
Структура балансу активів і пасивів Центрального банку
Порівнюючи баланс активів і зобов'язань Tether та Федеральної резервної системи (ФРС), структура обох демонструє вражаючу схожість, незважаючи на 40-кратну різницю в масштабах. Державні облігації США є основними активами для обох: Tether володіє 105,5 мільярда доларів, а ФРС володіє 4,77 трильйона доларів. Короткострокові ліквідні інструменти (такі як зворотні репо та фонди грошового ринку) відіграють подібну стабілізуючу роль в обох випадках. Ключова різниця полягає в диверсифікації: Tether володіє 8,9 мільярдами Біткойн та 8,7 мільярдами золота — ця комбінація цифрових активів та твердих активів не є власністю жодного з основних центральних банків, підкреслюючи криптоорієнтовані особливості.
Величезні прибутки та сильний прибуток
Порівняння прибутків Tether з ресурсами Федеральної резервної системи (ФРС) здається дещо примарним (останнє має значно більший обсяг), але суть аналогії полягає в тому, що обидва дотримуються абсолютно різних правил. ФРС не зберігає прибутків: всі її чисті доходи перераховуються до Міністерства фінансів США, тому не створюється буфер капіталу. Tether, з іншого боку, має прибуток у 5,47 мільярдів доларів, що становить близько 3,4% від його загальних активів; цей рівень капіталізації навіть перевищує показники багатьох банків, що дотримуються стандартів Базеля III. Крім того, Tether виплатив 7,357 мільярдів доларів дивідендів у першій половині 2025 року, що підкреслює прибутковість і операційну потужність компанії.
Порівняння галузі: Унікальна безпечна буферна зона Tether
На ринку стейблкоїнів надлишок Tether є безпрецедентним. У порівнянні з цим, резерви Circle USDC (на 7 серпня становлять 55,7 мільярдів доларів США) структуруються з прагненням до практично 1:1 відповідності активів і зобов'язань. Приблизно 60% резервного фонду Circle, який управляється BlackRock, інвестуються в угоди репо з американськими державними облігаціями, 39% - у боргові зобов'язання американських державних облігацій, при цьому його буфер капіталу виглядає досить обмеженим у порівнянні з суверенними рівнями безпеки Tether. Це саме той вид валютної підтримки, який Центральний банк прагне отримати, щоб поглинути шоки, не завдаючи шкоди своїй валютній стабільності — Tether позиціонує себе як центральний розрахунковий центр ліквідності долара в крипто-сфері.
Переміщення до Сальвадору та стратегія відповідності
У січні 2025 року, після отримання ліцензії провайдера послуг цифрових активів (DASP) в Сальвадорі, Tether перенесе свою реєстрацію з Британських Віргінських островів до єдиної країни в світі, яка визнала Біткойн законним платіжним засобом — Сальвадору. Водночас компанія залишиться зареєстрованою в мережі фінансових злочинів США (FinCEN) як постачальник грошових послуг (MSB), що вимагає дотримання правил протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CTF), включаючи подачу звітів про підозрілі діяльності (SAR) та звітів про грошові транзакції (CTR). Ця подвійна стратегія — працювати в передовій юрисдикції, що підтримує Біткойн, одночасно з дотриманням правил США — демонструє позицію Tether на перетині регулювання шифрування та глобального фінансового регулювання.
Чому це важливо для стейблкоїнів?
Якщо Tether є "шифруванням Федеральної резервної системи (ФРС)", то його резерви є найближчим до безпеки монетарної політики у ринку стейблкоїнів. Це дозволяє Tether поглинати ринкові шоки без негайного використання резервів, а також надає компанії потужні фінансові ресурси для інвестування в інфраструктуру, встановлення стратегічних партнерств та навіть виходу на нешифровані ринки, не ставлячи під загрозу його гарантії погашення. У традиційній фінансовій системі існування центрального банку підтримує ліквідність і зберігає довіру. У сфері шифрування Tether виконує ці дві функції приватним чином, в масштабах суверена та з більш диверсифікованим портфелем активів, ніж у більшості державних скарбниць. Найважливіше питання: чи стане ця модель шаблоном для наступного покоління стейблкоїнів? Чи буде Tether завжди попереду, створивши центральний банк шифрованого світу, поки інші лише спостерігають?
Заключення
Останній звіт Tether про резерви знову підтвердив його статус "центрального банку криптовалютного світу" завдяки масштабам і структурі активів на рівні суверенних держав. Його величезні борги США, унікальна комбінація резервів Біткойн + золото та надлишок у 5,46 мільярдів доларів забезпечують USDT стейблкоїн безпрецедентну подушку безпеки, що перевищує галузеві стандарти. Це не лише зміцнює довіру ринку до безпеки стейблкоїна USDT, але й викликає глибокі роздуми про системно важливу роль приватних суб'єктів у криптоекономіці. Його стратегія перенесення в Сальвадор та дотримання американських стандартів у двох напрямках демонструє прагнення знайти баланс у складному регуляторному середовищі. З продовженням розширення ринку стейблкоїнів, операційна модель Tether та здатність до управління ризиками залишатимуться в центрі уваги галузі та регуляторної перевірки.