CFTC запускає другий раунд плану регулювання шифрування Спот | Цифрова фінансова стратегія Трампа переходить до стадії реалізації

Голова Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) Каролін Ван оголосила про негайний запуск другого етапу "стратегії прискорення" регулювання криптоактивів, спрямованої на просування федеральної регуляторної структури для спот-криптовалютної торгівлі. Цей план ґрунтується на політичних рекомендаціях робочої групи президента з ринку цифрових активів і буде координуватися з "криптопроектом" SEC, з метою завершення громадського обговорення до 20 жовтня. Це означає, що стратегія адміністрації Трампа щодо зміцнення лідерства США в цифрових фінансах переходить в стадію реального втілення, що принесе регуляторну структуру на рівні інституцій для крипторинку.

【Регулювання прискорюється: CFTC подвійний шлях просуває систему регулювання шифрування】 22 серпня, виконуюча обов'язки голови CFTC Фан Чжішань оголосила про старт другого етапу регуляторного спурту, зосередивши увагу на:

• Встановлення правил федеративного рівня для Спот Криптоактиви
• Управління ризиками при торгівлі з кредитним плечем, маржинальній торгівлі та фінансуванні
• Заходи захисту роздрібних інвесторів на регульованих біржах
• Дизайн глобальної регуляторної рамки для ринку цифрових активів

Ця акція продовжує перший етап спеціального плану, запущеного раніше цього місяця (основна увага на правилах спотової торгівлі), формуючи паралельний регуляторний режим. Фань Жішань підкреслила: "Це знаменує початок нової ери в індустрії, учасники ринку повинні скористатися можливістю цього 'золотого віку інновацій'."

【Політичний фон: стратегічна дорожня карта робочої групи президента】 Ця регуляторна дія є безпосередньою відповіддю на політичний звіт робочої групи президента з ринку цифрових активів «Посилення лідерства США в галузі цифрових фінансових технологій». У звіті представлено дорожню карту для збалансування інновацій та регулювання:

1. Створення федеральної системи регулювання спотового ринку
2. Розробка стандартів зберігання цифрових активів на рівні установ
3. Удосконалення регуляторної структури трансакцій у сфері міжнародних платежів
4. Сприяти розробці цифрової валюти центрального банку

Варто зазначити, що CFTC та SEC формують регуляторну синергію в рамках "криптопроектів", спільно реалізуючи політичну директиву президента Трампа про те, що "США повинні захопити лідерство в цифрових фінансах". Така багатогранна модель регулювання дозволяє уникнути надмірної концентрації влади та використовувати професійні переваги в кожній з відповідних сфер.

【Часовий вузол: публічне консультаційне вікно до 20 жовтня】 CFTC вже відкрила важливі канали участі:

• Термін громадського обговорення закінчується 20 жовтня 2025 року
• Отримуйте відгуки від лідерів галузі, інвесторів та новаторів через офіційний веб-сайт
• Основна оцінка точки балансу між контролем ризиків та інноваційними можливостями

Фань Чжішань особливо підкреслила: "Співпраця з SEC, учасниками ринку та Білим домом є надзвичайно важливою для збереження глобальної конкурентоспроможності США." Такий відкритий підхід знаменує собою перехід регуляторної думки від "захисту від ризиків" до "сприяння інноваціям."

【Регуляторна увага: баланс між складними ризиками та простором для інновацій】 Згідно з інформацією, розкритою Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами, цей раунд регулювання буде особливо зосереджено на: • Контроль ризиків торгівлі з використанням кредитного плеча: розробка показників управління ризиками з урахуванням волатильності похідних активів • Система управління маржею: встановлення стандартів забезпечення, які відповідають традиційним товарам. • Захист роздрібних інвесторів: встановлення вимог до придатності та норм розкриття ризиків • Регулювання бірж: встановлення стандартів запобігання маніпуляціям на ринку та моніторингу торгівлі

Ці заходи мають на меті не лише захистити інтереси інвесторів, але й не задушити інноваційний потенціал ринку. Звіт особливо зазначає, що "надмірно консервативне регулювання може призвести до втрати США лідерства у цифрових фінансах".

【Вплив на ринок: знижено поріг входу інституційних коштів】 Чітка регуляторна рамка матиме кілька ринкових ефектів:

1. Інституційні інвестори отримують чіткий шлях до відповідності
2. Спот біржі зустрічають період подачі заявок на ліцензії
3. Підприємства з міжнародних платежів отримують підтримку з боку політики
4. Попит на послуги з托管 цифрових активів різко зріс

Аналітики вважають, що активна позиція CFTC може прискорити розподіл інституційних коштів на криптоактиви. Наразі понад 200 традиційних хедж-фондів подали заявки на отримання ліцензії на торгівлю CFTC, а такі установи, як Goldman Sachs і JPMorgan, розробляють відповідні продукти.

【Глобальна конкуренція: диференціація регуляторних шляхів між Китаєм і США】 Прискорення регулювання в США відбувається на фоні загострення глобальної конкуренції у сфері цифрових фінансів:

• Пілотний проект цифрової валюти центрального банку Китаю розширено на 40 міст
• Повна реалізація регулювання MiCA ЄС
• Сінгапур опублікував керівництво з токенізованих фондів
• Бразилія просуває національну програму шифрувальних резервів

Регуляторна модель CFTC відображає американські особливості: зберігаючи свободу ринку, одночасно контролюючи ризики через інституційний нагляд. На відміну від "жорсткого контролю" в Китаї та "всеосяжного регулювання" в Європейському Союзі.

【висновок】 Запуск другого етапу програми регулювання CFTC знаменує перехід регулювання криптоактивів у США з обговорення політики до фактичного етапу розробки правил. Для учасників ринку консультаційний період до 20 жовтня є ключовим вікном, що вплине на майбутню регуляторну структуру. Рекомендується біржам, інституційним інвесторам та проектним командам активно брати участь у зворотному зв'язку, щоб разом сформувати сприятливе для інновацій регуляторне середовище. З реалізацією регуляторної структури спот-торгівлі, крипторинок США зустріне масовий вхід інституційних коштів, що може призвести до переформатування глобальної цифрової фінансової картини.