Підйом та виклики RWA: перетворення глобального інвестиційного ландшафту

RWA( Реальні світові активи ) – це процес перетворення фізичних або традиційних фінансових активів у цифрові токени за допомогою технології блокчейн. Ця інновація не лише підвищує ліквідність, прозорість і доступність активів, але й відкриває для інвесторів нові сфери, які важко досяжні для традиційних фінансів. Зростання RWA змінює глобальний інвестиційний ландшафт, вносячи нову енергію в інновації та зростання багатства.

За прогнозами галузі, до кінця 2025 року світовий ринок RWA може перевищити 50 мільярдів доларів США, а його довгостроковий потенціал становить до 18,9 трильйона доларів США. Як піонер у сфері RWA, США завдяки зрілому фінансовому ринку та чіткій регуляторній основі стали орієнтиром цієї тенденції. Однак, відповідність залишається невід'ємним ключовим викликом.

Для китайських інвесторів участь в інвестиціях у RWA є одночасно привабливою та вимагатиме обережності. Оскільки в різних країнах різний регуляторний середовище для Web3, інвестори повинні дотримуватися як національних, так і міжнародних законів і норм, включаючи вимоги проти відмивання грошей і знання клієнта, політику валютного контролю, а також податкові звіти та регуляторні норми, пов'язані з цифровими активами.

Глобальні тенденції розвитку RWA

США

Ринок токенізації RWA в США бурхливо розвивається, і, за прогнозами, до кінця 2025 року його обсяг досягне 50 мільярдів доларів, основним двигуном якого будуть державні облігації. SEC опублікувала керівні документи щодо реєстрації токенізованих цінних паперів, розглядаючи можливість використання технології розподіленого реєстру для випуску, торгівлі та розрахунків з цінними паперами.

Великі фінансові установи активно інвестують, такі як фонд BUIDL від BlackRock і пропозиція регуляторної рамки від Robinhood, що є важливим прогресом у злитті традиційних фінансів і блокчейну.

Європейський Союз

Регламент ЄС щодо ринку криптоактивів (MiCA) набрав чинності, забезпечуючи регуляторну основу для криптоактивів, таких як RWA. MiCA охоплює випуск токенів, що посилаються на активи, та токенів електронної валюти, маючи на меті забезпечити баланс між прозорістю, безпекою та інноваціями.

Азія

Сінгапур як глобальний центр блокчейну демонструє сильний імпульс у сфері RWA. Гонконг, користуючись своїм статусом фінансового центру, активно сприяє розвитку RWA. Такі країни, як Таїланд і Японія, також досліджують потенціал RWA.

Аналіз природи активів RWA

Активи RWA в основному поділяються на цінні папери, фізичні активи та нематеріальні активи. Після токенізації природа активів може змінитися, особливо в аспекті регуляторної класифікації.

У США SEC може використовувати тест Хауі для визначення того, чи є токенізовані активи цінними паперами. Тест включає чотири елементи: інвестування грошей, спільне підприємство, очікування отримання прибутку та отримання прибутку від зусиль інших. Більшість активів RWA з прибутковістю в США, як правило, вважаються цінними паперами.

Учасники RWA: обмеження на відповідність

валютний контроль

Китайським інвесторам, які беруть участь у інвестиціях у закордонні RWA, слід звернути увагу на правила валютного контролю:

• Особистий річний ліміт на безперешкодний обмін валюти у 50 000 доларів США не може бути використаний для інвестицій у закордонні цінні папери.
• Прямі інвестиції підприємств за кордоном повинні бути зареєстровані в ODI
• Торгівля через непогоджені закордонні біржі може вважатися незаконною трансграничною цінною паперовою діяльністю.
• Торгівля віртуальними валютами не підлягає правовому захисту

Податкова політика

Наприклад, активи RWA в США:

• Токенізована нерухомість: може підпадати під ставку податку 20% або нижчу
• Токенізовані акції або облігації: обмеження на податок на дивіденди та відсотки 10%, капітальний прибуток зазвичай не оподатковується

Китайська сторона:

• Прибуток від іноземних інвестицій може обкладатися 20% податком на прибуток від капіталу
• Дохід від дивідендів може обкладатися податком на доходи фізичних осіб за ставкою податку на дивіденди.

Інвесторам слід звернути увагу на автоматичний обмін інформацією про міжнародні податки CRS та виконувати обов'язок активного декларування податків.

Майбутні тенденції

Ринок токенізації RWA, за прогнозами, перевищить 50 мільярдів доларів у 2025 році, а до 2030 року може досягти 30 трильйонів доларів. Фактори зростання включають прийняття блокчейну традиційними фінансовими установами та ясність регуляторного середовища.

Глобальна регуляторна структура поступово вдосконалюється, ОАЕ, Європа та Азія вже впровадили спеціальні нормативні акти. Зростає участь установ, такі як BlackRock та JPMorgan.

Проте, регуляторне середовище в материковому Китаї все ще залишається невизначеним, багато проєктів використовують приватні або альянсові блокчейни, торгові платформи обмежені культурними або цифровими біржами.

Висновок

Токенізація RWA відкриває нові можливості для інвесторів, але також супроводжується викликами в галузі регулювання. Китайським інвесторам потрібно знайти баланс між інноваціями та ризиками, суворо дотримуючись внутрішніх та міжнародних норм. У майбутньому, з удосконаленням регуляторної бази та технологічним прогресом, інвестори можуть сподіватися на участь у цій фінансовій технологічній революції через легальні канали, досягаючи зростання добробуту і водночас ефективно уникаючи потенційних ризиків.