Кризис американських облігацій сприяє фінансовим експериментам, стейблкоїн стає тупим покупцем
Фінансовий експеримент, викликаний кризою державних облігацій на 36 трильйонів доларів, триває, намагаючись перетворити криптосвіт на "тупого покупця" американських облігацій, одночасно глобальна валютна система тихо перебудовується.
Конгрес США активізує просування законодавства під назвою "Закон про красиве життя". Згідно з останнім звітом Deutsche Bank, цей законопроект вважається "планом Пенсильванії" для США у відповідь на величезні борги, метою якого є інтеграція цифрового долара в систему фінансування державного боргу шляхом примусової купівлі стейблкоїнів.
Цей законопроект утворює політичний кулак разом із «GENIUS Act», який вже вимагав, щоб усі доларові стейблкоїни були на 100% забезпечені готівкою, державними облігаціями США або банківськими депозитами. Це знаменує собою фундаментальну зміну в регулюванні стейблкоїнів. Законопроект вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів мали резерв у співвідношенні 1:1 до долара або високоліквідних активів (наприклад, короткострокових державних облігацій США) та забороняє алгоритмічні стейблкоїни, одночасно встановлюючи двосекційний регуляторний механізм на федеральному та державному рівнях.
Основні цілі цих політик включають:
Полегшення тиску на американські облігації: примусове направлення активів резервів стейблкоїнів на ринок американських облігацій. Міністерство фінансів США прогнозує, що до 2028 року світова капіталізація стейблкоїнів досягне 20 трильйонів доларів, з яких 16 трильйонів доларів буде направлено на американські облігації, що забезпечить новий канал фінансування для дефіциту бюджету США.
Укріплення домінування долара: наразі 95% стейблкоїнів прив'язані до долара, через закритий цикл "долар → стейблкоїн → глобальні платежі → повернення облігацій США", зміцнюючи "право на карбування на ланцюгу" долара в цифровій економіці.
Сприяння очікуванням зниження процентних ставок: звіт Deutsche Bank вказує на те, що ухвалення закону може створити тиск на Федеральну резервну систему США з метою зниження витрат на фінансування американських облігацій, а також сприяти ослабленню долара, підвищуючи конкурентоспроможність американського експорту.
Затоплення американських облігацій, стейблкоїн стає інструментом політики
Загальний обсяг федерального боргу США перевищив 36 трильйонів доларів, а основна сума боргу разом з відсотками, що підлягає погашенню у 2025 році, досягає 9 трильйонів доларів. Перед обличчям цього "боргового затору" уряду терміново необхідно знайти нові канали фінансування. А стейблкоїн, який раніше перебував на межі регулювання, несподівано став рятівним кругом.
На семінарі з питань фондового ринку в Бостоні було подано сигнал, що стейблкоїни вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор однієї глобальної інвестиційної компанії заявив: "Стейблкоїни створюють значний новий попит для ринку державних облігацій."
Дані показують: поточна загальна капіталізація стейблкоїнів становить 256 мільярдів доларів США, з яких приблизно 80% розміщено в державних облігаціях США або угодах зворотного викупу, обсяг приблизно 200 мільярдів доларів США. Хоча це становить менш ніж 2% ринку облігацій США, але швидкість зростання привертає увагу традиційних фінансових установ.
Деякі великі банки прогнозують, що до 2030 року ринкова капіталізація стейблкоїнів досягне 1,6-3,7 трильйона доларів США, при цьому обсяг державних облігацій США, що належать емітентам, перевищить 1,2 трильйона доларів США. Цей обсяг буде достатнім, щоб потрапити до числа найбільших власників державних облігацій США.
стейблкоїн стає новим інструментом міжнародної популяризації долара. Провідні стейблкоїни володіють майже 200 мільярдами доларів США у державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів (80% у державних облігаціях США), обсяг володіння перевищить обсяг будь-якої окремої країни. Ця механіка може:
Викривленість фінансових ринків: різке зростання попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, посилюючи крутизну кривої доходності, що зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
Послаблення контролю за капіталом на ринках, що розвиваються: стейблкоїни, що переміщуються через кордон, обходять традиційну банківську систему, послаблюючи можливості для втручання в обмінний курс.
Нож для розтину законопроектів, фінансова інженерія регуляторного арбітражу
"Чудовий закон" та Закон GENIUS формують точне поєднання політики. Останній виступає як регуляторна рамка, яка зобов'язує стейблкоїни стати "зловити падаючий ніж" для американських облігацій; перший же забезпечує стимул для випуску, формуючи повний замкнутий цикл.
Основний дизайн законопроекту сповнений політичної мудрості: коли користувач купує стейблкоїн за 1 долар, емітент повинен використати цей 1 долар для придбання державних облігацій США. Це задовольняє вимоги дотримання нормативних актів та досягає цілей фінансування бюджету. Один великий емітент стейблкоїнів у 2024 році чисто придбав 33,1 мільярда доларів США державних облігацій, піднявшись на сьоме місце серед найбільших покупців американських державних облігацій у світі.
Регуляторна система з рівнями все більше виявляє намір підтримувати олігархів: стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів регулюються безпосередньо федеральним урядом, тоді як малим гравцям відводяться регіональні органи. Такий підхід прискорює концентрацію ринку, наразі два головних стейблкоїни займають понад 70% ринкової частки.
Законопроект також містить ексклюзивні положення: забороняє не доларовим стейблкоїнам обіг у США, якщо не буде прийнято еквівалентне регулювання. Це як зміцнює гегемонію долара, так і усуває перешкоди для певних нових стейблкоїнів.
Ланцюг перекладу боргу, місія стейблкоїнів в рятуванні ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США зіткнеться з додатковим постачанням у 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку, стейблкоїн емітенти покладають великі надії. Керівник відділу процентних ставок одного з банків зазначив: "Якщо Міністерство фінансів перейде на короткострокове фінансування, додатковий попит, що виникне від стейблкоїнів, надасть міністру фінансів простір для політики."
Дизайн механізму можна вважати досконалим:
За кожен випущений 1 долар стейблкоїну необхідно придбати 1 долар короткострокових облігацій США, що створює прямий фінансовий канал.
Попит на стейблкоїни перетворюється на інституційну купівельну спроможність, знижуючи невизначеність фінансування уряду.
Емітент змушений постійно збільшувати резервні активи, формуючи самопідкріплювальний попит.
Директор портфоліо одного фінансово-технологічного підприємства розкрив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори щодо співпраці зі стейблкоїнами, запитуючи "як запустити рішення зі стейблкоїнами протягом восьми тижнів". Галузева активність досягла вершини.
Але все ще існують деякі проблеми: стейблкоїни в основному прив'язані до короткострокових американських облігацій, що не має суттєвого впливу на дисбаланс попиту та пропозиції довгострокових американських облігацій. І нинішній обсяг стейблкоїнів у порівнянні з витратами на відсотки по американських облігаціях залишається незначним — загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки по американських облігаціях перевищують 1 трильйон доларів.
Нова гегемонія долара, підйом колоніалізму на блокчейні
Глибинна стратегія законопроекту полягає в цифровій модернізації гегемонії долара. 95% глобальних стейблкоїнів прив'язані до долара, створюючи "теневу мережу долара" за межами традиційної банківської системи.
Малі та середні підприємства в Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах здійснюють трансакції через певний стейблкоїн для міжнародних грошових переказів, обходячи традиційну банківську систему, що знижує витрати на транзакції більш ніж на 70%. Ця "неформалізація долара" прискорює проникнення долара на нових ринках.
Глибшим впливом є революція в парадигмі міжнародної розрахункової системи:
Традиційний розрахунок у доларах США залежить від міжбанківської мережі
стейблкоїн вбудований у різні розподілені платіжні системи у формі "онлайнового долара"
Можливість розрахунків в доларах перетворює межі традиційних фінансових установ, реалізуючи оновлення "цифрового панування"
Європейський Союз очевидно усвідомлює загрозу. Його регулювання MiCA обмежує функції щоденних платежів для неєврових стейблкоїнів і вводить заборону на випуск масштабних стейблкоїнів, Європейський центральний банк активно просуває цифрове євро, але прогрес йде повільно.
Гонконг застосовує диференційовану стратегію: одночасно з встановленням системи ліцензування стейблкоїнів планується впровадження подвійної системи ліцензування для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Управління грошового обігу також планує опублікувати керівництво з токенізації реальних світових активів (RWA), щоб просувати ланцюгові технології для традиційних активів, таких як облігації та нерухомість.
Мережа передачі ризиків, зворотний відлік бомби сповільненої дії
Законопроект закладає три структурні ризики:
Доларові облігації - смерть стейблкоїнів: якщо користувачі колективно викуповують певний стейблкоїн, емітенту потрібно продати доларові облігації за готівку → ціна доларових облігацій різко падає → резерви інших стейблкоїнів знецінюються → повний крах. У 2022 році вже спостерігалася подібна ситуація, в майбутньому це може вплинути на ринок доларових облігацій через розширення масштабів.
Ризики децентралізованих фінансів посилюються: після надходження стейблкоїнів в екосистему DeFi через ліквідність, майнінг, позики та стейкінг відбувається багаторівневе важелювання. Механізм повторного стейкінгу дозволяє активам повторно стейкатися між різними протоколами, ризики зростають геометрично. Як тільки вартість базових активів різко падає, це може призвести до ланцюгової ліквідації.
Втрата незалежності грошово-кредитної політики: звіт Deutsche Bank прямо вказує, що законопроект "тиск на Федеральну резервну систему для зниження процентних ставок". Уряд отримує "право друку грошей" через стейблкоїни, що може підірвати незалежність Федеральної резервної системи.
Більш складною є ситуація з тим, що співвідношення боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо дохідність облігацій США продовжить інверсію або з'являться очікування дефолту, захисні властивості стейблкоїнів опиняться під загрозою.
Глобальна нова шахова дошка, реконструкція економічного порядку на блокчейні
Стикаючись із діями США, у світі формуються три основні табори:
Регуляторний союз: Канадські банківські регулятори оголосили, що готові регулювати стейблкоїни, розробка рамок триває. Це відповідає регуляторним тенденціям США, формуючи координацію в Північній Америці. Один з торгових майданчиків запустить американські постійні контракти в липні, використовуючи стейблкоїни для розрахунку витрат на фонд.
Інноваційний оборонний табір: Гонконг і Сінгапур демонструють розбіжності в регуляторних шляхах. Гонконг обрав обережний підхід, вважаючи стейблкоїн "альтернативою віртуальним банкам"; Сінгапур впроваджує "пісочницю для стейблкоїнів", дозволяючи експериментальні випуски. Ця різниця може призвести до регуляторного арбітражу, ослаблюючи загальну конкурентоспроможність Азії.
Альтернативний табір: населення країн з високою інфляцією використовує стейблкоїн як "актив безпеки", що зменшує обіг національної валюти та ефективність монетарної політики центрального банку. Ці країни можуть прискорити розвиток місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
Міжнародна система також зазнає змін, переходячи від однополярної до "змішаної архітектури", нинішні реформи пропонують три шляхи:
Диверсифікований валютний союз (найвища ймовірність): долар США, євро, китайський юань утворюють тріаду резервних валют, доповнену регіональною системою розрахунків.
Конкуренція цифрових монет: 130 країн розробляють цифрові валюти центральних банків (CBDC), цифровий юань вже протестований в міжнародній торгівлі, що може змінити ефективність платежів, але стикається з проблемою передачі суверенітету.
Екстремальна фрагментація: якщо геополітичні конфлікти загостряться, може виникнути розкол між доларом, євро та валютами БРІКС, що призведе до різкого зростання витрат на світову торгівлю.
Генеральний директор певної платіжної платформи вказав на ключову проблему: "З точки зору споживача, наразі немає справжніх стимулів для поширення стейблкоїнів". Компанія запускає механізм нагород для вирішення проблеми прийняття, в той час як деякі децентралізовані біржі вирішують питання довіри через смарт-контракти.
Звіт Deutsche Bank прогнозує, що з реалізацією "прекрасного закону" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, а долар значно ослабне. А до 2030 року, коли стейблкоїни матимуть 1,2 трильйона доларів США у державних облігаціях, світова фінансова система, можливо, вже тихо завершить свій перехід на блокчейн – гегемонія долара буде вбудована в кожну транзакцію у формі коду, а ризики поширяться через децентралізовану мережу на кожного учасника.
Технологічні інновації ніколи не є нейтральними інструментами. Коли долар одягається в одяг блокчейну, гра старого порядку розгортається на новому полі бою!
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SingleForYears
· 08-08 07:40
Знову зіграли пастку, кредитори обдурюють людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ser_ngmi
· 08-08 07:39
Супер великий невдахи людина сад...
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiSherpa
· 08-08 07:38
Знову скидають провину на цифрові гроші
Переглянути оригіналвідповісти на0
AltcoinMarathoner
· 08-08 07:33
ще одна миля в крипто-марафоні... уряд вичерпав традиційні варіанти, роблячи стейбли своїм новим свинячим банком fr
Криза державного боргу США викликала фінансовий експеримент: стейблкоїни стали новим інструментом фінансування боргу США.
Кризис американських облігацій сприяє фінансовим експериментам, стейблкоїн стає тупим покупцем
Фінансовий експеримент, викликаний кризою державних облігацій на 36 трильйонів доларів, триває, намагаючись перетворити криптосвіт на "тупого покупця" американських облігацій, одночасно глобальна валютна система тихо перебудовується.
Конгрес США активізує просування законодавства під назвою "Закон про красиве життя". Згідно з останнім звітом Deutsche Bank, цей законопроект вважається "планом Пенсильванії" для США у відповідь на величезні борги, метою якого є інтеграція цифрового долара в систему фінансування державного боргу шляхом примусової купівлі стейблкоїнів.
Цей законопроект утворює політичний кулак разом із «GENIUS Act», який вже вимагав, щоб усі доларові стейблкоїни були на 100% забезпечені готівкою, державними облігаціями США або банківськими депозитами. Це знаменує собою фундаментальну зміну в регулюванні стейблкоїнів. Законопроект вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів мали резерв у співвідношенні 1:1 до долара або високоліквідних активів (наприклад, короткострокових державних облігацій США) та забороняє алгоритмічні стейблкоїни, одночасно встановлюючи двосекційний регуляторний механізм на федеральному та державному рівнях.
Основні цілі цих політик включають:
Полегшення тиску на американські облігації: примусове направлення активів резервів стейблкоїнів на ринок американських облігацій. Міністерство фінансів США прогнозує, що до 2028 року світова капіталізація стейблкоїнів досягне 20 трильйонів доларів, з яких 16 трильйонів доларів буде направлено на американські облігації, що забезпечить новий канал фінансування для дефіциту бюджету США.
Укріплення домінування долара: наразі 95% стейблкоїнів прив'язані до долара, через закритий цикл "долар → стейблкоїн → глобальні платежі → повернення облігацій США", зміцнюючи "право на карбування на ланцюгу" долара в цифровій економіці.
Сприяння очікуванням зниження процентних ставок: звіт Deutsche Bank вказує на те, що ухвалення закону може створити тиск на Федеральну резервну систему США з метою зниження витрат на фінансування американських облігацій, а також сприяти ослабленню долара, підвищуючи конкурентоспроможність американського експорту.
Затоплення американських облігацій, стейблкоїн стає інструментом політики
Загальний обсяг федерального боргу США перевищив 36 трильйонів доларів, а основна сума боргу разом з відсотками, що підлягає погашенню у 2025 році, досягає 9 трильйонів доларів. Перед обличчям цього "боргового затору" уряду терміново необхідно знайти нові канали фінансування. А стейблкоїн, який раніше перебував на межі регулювання, несподівано став рятівним кругом.
На семінарі з питань фондового ринку в Бостоні було подано сигнал, що стейблкоїни вирощуються як "нові покупці" на ринку державних облігацій США. Генеральний директор однієї глобальної інвестиційної компанії заявив: "Стейблкоїни створюють значний новий попит для ринку державних облігацій."
Дані показують: поточна загальна капіталізація стейблкоїнів становить 256 мільярдів доларів США, з яких приблизно 80% розміщено в державних облігаціях США або угодах зворотного викупу, обсяг приблизно 200 мільярдів доларів США. Хоча це становить менш ніж 2% ринку облігацій США, але швидкість зростання привертає увагу традиційних фінансових установ.
Деякі великі банки прогнозують, що до 2030 року ринкова капіталізація стейблкоїнів досягне 1,6-3,7 трильйона доларів США, при цьому обсяг державних облігацій США, що належать емітентам, перевищить 1,2 трильйона доларів США. Цей обсяг буде достатнім, щоб потрапити до числа найбільших власників державних облігацій США.
стейблкоїн стає новим інструментом міжнародної популяризації долара. Провідні стейблкоїни володіють майже 200 мільярдами доларів США у державних облігаціях, що становить 0,5% від державного боргу США; якщо обсяг розшириться до 2 трильйонів доларів (80% у державних облігаціях США), обсяг володіння перевищить обсяг будь-якої окремої країни. Ця механіка може:
Викривленість фінансових ринків: різке зростання попиту на короткострокові державні облігації США знижує дохідність, посилюючи крутизну кривої доходності, що зменшує ефективність традиційної монетарної політики.
Послаблення контролю за капіталом на ринках, що розвиваються: стейблкоїни, що переміщуються через кордон, обходять традиційну банківську систему, послаблюючи можливості для втручання в обмінний курс.
Нож для розтину законопроектів, фінансова інженерія регуляторного арбітражу
"Чудовий закон" та Закон GENIUS формують точне поєднання політики. Останній виступає як регуляторна рамка, яка зобов'язує стейблкоїни стати "зловити падаючий ніж" для американських облігацій; перший же забезпечує стимул для випуску, формуючи повний замкнутий цикл.
Основний дизайн законопроекту сповнений політичної мудрості: коли користувач купує стейблкоїн за 1 долар, емітент повинен використати цей 1 долар для придбання державних облігацій США. Це задовольняє вимоги дотримання нормативних актів та досягає цілей фінансування бюджету. Один великий емітент стейблкоїнів у 2024 році чисто придбав 33,1 мільярда доларів США державних облігацій, піднявшись на сьоме місце серед найбільших покупців американських державних облігацій у світі.
Регуляторна система з рівнями все більше виявляє намір підтримувати олігархів: стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів регулюються безпосередньо федеральним урядом, тоді як малим гравцям відводяться регіональні органи. Такий підхід прискорює концентрацію ринку, наразі два головних стейблкоїни займають понад 70% ринкової частки.
Законопроект також містить ексклюзивні положення: забороняє не доларовим стейблкоїнам обіг у США, якщо не буде прийнято еквівалентне регулювання. Це як зміцнює гегемонію долара, так і усуває перешкоди для певних нових стейблкоїнів.
Ланцюг перекладу боргу, місія стейблкоїнів в рятуванні ринку
У другій половині 2025 року ринок державних облігацій США зіткнеться з додатковим постачанням у 1 трильйон доларів. Перед обличчям цього потоку, стейблкоїн емітенти покладають великі надії. Керівник відділу процентних ставок одного з банків зазначив: "Якщо Міністерство фінансів перейде на короткострокове фінансування, додатковий попит, що виникне від стейблкоїнів, надасть міністру фінансів простір для політики."
Дизайн механізму можна вважати досконалим:
Директор портфоліо одного фінансово-технологічного підприємства розкрив, що кілька міжнародних провідних банків ведуть переговори щодо співпраці зі стейблкоїнами, запитуючи "як запустити рішення зі стейблкоїнами протягом восьми тижнів". Галузева активність досягла вершини.
Але все ще існують деякі проблеми: стейблкоїни в основному прив'язані до короткострокових американських облігацій, що не має суттєвого впливу на дисбаланс попиту та пропозиції довгострокових американських облігацій. І нинішній обсяг стейблкоїнів у порівнянні з витратами на відсотки по американських облігаціях залишається незначним — загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить 2320 мільярдів доларів, тоді як річні відсотки по американських облігаціях перевищують 1 трильйон доларів.
Нова гегемонія долара, підйом колоніалізму на блокчейні
Глибинна стратегія законопроекту полягає в цифровій модернізації гегемонії долара. 95% глобальних стейблкоїнів прив'язані до долара, створюючи "теневу мережу долара" за межами традиційної банківської системи.
Малі та середні підприємства в Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах здійснюють трансакції через певний стейблкоїн для міжнародних грошових переказів, обходячи традиційну банківську систему, що знижує витрати на транзакції більш ніж на 70%. Ця "неформалізація долара" прискорює проникнення долара на нових ринках.
Глибшим впливом є революція в парадигмі міжнародної розрахункової системи:
Європейський Союз очевидно усвідомлює загрозу. Його регулювання MiCA обмежує функції щоденних платежів для неєврових стейблкоїнів і вводить заборону на випуск масштабних стейблкоїнів, Європейський центральний банк активно просуває цифрове євро, але прогрес йде повільно.
Гонконг застосовує диференційовану стратегію: одночасно з встановленням системи ліцензування стейблкоїнів планується впровадження подвійної системи ліцензування для позабіржової торгівлі та послуг зберігання. Управління грошового обігу також планує опублікувати керівництво з токенізації реальних світових активів (RWA), щоб просувати ланцюгові технології для традиційних активів, таких як облігації та нерухомість.
Мережа передачі ризиків, зворотний відлік бомби сповільненої дії
Законопроект закладає три структурні ризики:
Доларові облігації - смерть стейблкоїнів: якщо користувачі колективно викуповують певний стейблкоїн, емітенту потрібно продати доларові облігації за готівку → ціна доларових облігацій різко падає → резерви інших стейблкоїнів знецінюються → повний крах. У 2022 році вже спостерігалася подібна ситуація, в майбутньому це може вплинути на ринок доларових облігацій через розширення масштабів.
Ризики децентралізованих фінансів посилюються: після надходження стейблкоїнів в екосистему DeFi через ліквідність, майнінг, позики та стейкінг відбувається багаторівневе важелювання. Механізм повторного стейкінгу дозволяє активам повторно стейкатися між різними протоколами, ризики зростають геометрично. Як тільки вартість базових активів різко падає, це може призвести до ланцюгової ліквідації.
Втрата незалежності грошово-кредитної політики: звіт Deutsche Bank прямо вказує, що законопроект "тиск на Федеральну резервну систему для зниження процентних ставок". Уряд отримує "право друку грошей" через стейблкоїни, що може підірвати незалежність Федеральної резервної системи.
Більш складною є ситуація з тим, що співвідношення боргу США до ВВП перевищило 100%, а кредитний ризик самих облігацій США зростає. Якщо дохідність облігацій США продовжить інверсію або з'являться очікування дефолту, захисні властивості стейблкоїнів опиняться під загрозою.
Глобальна нова шахова дошка, реконструкція економічного порядку на блокчейні
Стикаючись із діями США, у світі формуються три основні табори:
Регуляторний союз: Канадські банківські регулятори оголосили, що готові регулювати стейблкоїни, розробка рамок триває. Це відповідає регуляторним тенденціям США, формуючи координацію в Північній Америці. Один з торгових майданчиків запустить американські постійні контракти в липні, використовуючи стейблкоїни для розрахунку витрат на фонд.
Інноваційний оборонний табір: Гонконг і Сінгапур демонструють розбіжності в регуляторних шляхах. Гонконг обрав обережний підхід, вважаючи стейблкоїн "альтернативою віртуальним банкам"; Сінгапур впроваджує "пісочницю для стейблкоїнів", дозволяючи експериментальні випуски. Ця різниця може призвести до регуляторного арбітражу, ослаблюючи загальну конкурентоспроможність Азії.
Альтернативний табір: населення країн з високою інфляцією використовує стейблкоїн як "актив безпеки", що зменшує обіг національної валюти та ефективність монетарної політики центрального банку. Ці країни можуть прискорити розвиток місцевих стейблкоїнів або багатосторонніх проектів цифрових валют, але стикаються з серйозними торговими викликами.
Міжнародна система також зазнає змін, переходячи від однополярної до "змішаної архітектури", нинішні реформи пропонують три шляхи:
Генеральний директор певної платіжної платформи вказав на ключову проблему: "З точки зору споживача, наразі немає справжніх стимулів для поширення стейблкоїнів". Компанія запускає механізм нагород для вирішення проблеми прийняття, в той час як деякі децентралізовані біржі вирішують питання довіри через смарт-контракти.
Звіт Deutsche Bank прогнозує, що з реалізацією "прекрасного закону" Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, а долар значно ослабне. А до 2030 року, коли стейблкоїни матимуть 1,2 трильйона доларів США у державних облігаціях, світова фінансова система, можливо, вже тихо завершить свій перехід на блокчейн – гегемонія долара буде вбудована в кожну транзакцію у формі коду, а ризики поширяться через децентралізовану мережу на кожного учасника.
Технологічні інновації ніколи не є нейтральними інструментами. Коли долар одягається в одяг блокчейну, гра старого порядку розгортається на новому полі бою!