Тенденції розвитку глобального стейблкоїн ринку: дослідження різних шляхів

На фоні дедалі чіткішої глобальної регуляторної середовища капіталовий ринок переживає нову хвилю захоплення концепцією стейблкоїнів. Дані свідчать, що відповідні індекси у середньому червні протягом кількох днів різко зросли. На тлі цієї процвітаючої картини формується розбіжність щодо майбутньої форми фінансової інфраструктури. Китайський інтернет-гігант JD бере участь у цій глобальній конкуренції унікальним способом.

За повідомленнями, керівництво групи JD чітко заявило, що їхня мета - отримати ліцензію на стейблкоїн в основних країнах з валютами світу, щоб знизити витрати на міжкорпоративні трансакції на 90% та підвищити ефективність до 10 секунд. За цим оголошенням стоїть грандіозний план, що охоплює від вирішення власних потреб до створення глобальної фінансової мережі.

Стратегія JD: від локалізації до глобалізації

Стратегія міжнародного бізнесу Jingdong підкреслює локалізацію операцій, включаючи місцеву електронну комерцію, інфраструктуру, працівників, закупівлі та доставку. Цей підхід до локалізації є ключовим для розуміння його布局 стейблкоїнів.

Щоб відтворити модель "місцевого JD" на глобальних основних ринках, компанії потрібно забезпечити локальні можливості розрахунків для кожного ринку. Наприклад, в Японії потрібен стейблкоїн у єнах, в Європі потрібен стейблкоїн у євро. Ця бізнес-потреба стимулює пошук "ліцензій на місцеві стейблкоїни". Початковою метою мережі стейблкоїнів є створення єдиної ефективної фінансової операційної системи для розподіленого глобального бізнесу.

У довгостроковій перспективі метою Jingdong є розширення цієї системи на споживчий ринок, реалізуючи бачення глобального використання стейблкоїна Jingdong для платежів. Головним викликом, з яким стикається цей досвід трансакцій через кордон, є традиційні валютні тертя. Багатовалютна система стейблкоїнів, яку планує побудувати Jingdong, має на меті вирішення цієї проблеми, забезпечуючи глобальним користувачам безшовні платежі та миттєвий обмін.

Стратегія стейблкоїнів JD зосереджена на ринку традиційних торгових розрахунків, зосереджуючи увагу на відповідності як основній конкурентній перевазі, обслуговуючи глобальні реальні підприємства, які мають жорсткі потреби в ефективних і прозорих платіжних рішеннях. Цей прагматичний підхід тісно відповідає фону керівництва технології JD Coin Chain, що демонструє високу реальність реалізації.

Зі збільшенням ліквідності та довіри до фінансової мережі Jingdong, її стратегія стейблкоїнів має всі шанси еволюціонувати з внутрішньої системи розрахунків компанії у відкритий "міжнародний розрахунковий вузол стейблкоїнів".

Регуляторний шлях США: пошук балансу

Водночас США створюють іншу систему правил. Законопроект про стейблкоїни «GENIUS Act» нещодавно був прийнятий в Сенаті США з переважною більшістю голосів, але це лише початок регуляторного процесу. Цей законопроект отримав багато пропозицій щодо поправок, одна з яких пропонує обмежити випуск платіжних стейблкоїнів компаніями, що не займаються фінансовою діяльністю, якщо не буде отримано одноголосної згоди спеціальної перевірної комісії.

Остаточне тлумачення та правила виконання цього положення будуть визначені регулятором. Якщо обмеження будуть суворо дотримуватися, технологічним гігантам, можливо, доведеться співпрацювати з ліцензованими емітентами, а не самостійно випускати стейблкоїни. Для існуючих емітентів, які вже вклали значні ресурси в відповідність, це може стати бар'єром регуляторного захисту.

Порівняння двох режимів

Окрім цифрового юаня, розвиток Китаю та США на глобальному ринку стейблкоїнів демонструє два різні моделі:

1. Азійська модель, представленна Jingdong: керується комерційними гігантами, прагнучи до "вертикальної інтеграції".
2. Модель, представлена США: регульоване управління, схиляється до "розділення випуску та розподілу", але остаточні правила все ще залишаються невизначеними.

Ширший контекст

Ці розвитки відбуваються на фоні глобальної трансформації валютної системи та роздумів над залежністю від традиційних міжнародних платіжних систем. Стратегія Jingdong вже перевищила чисто комерційні міркування ефективності, виявляючи готовність підтримати випуск офшорних стейблкоїнів у юанях, але остаточна реалізація все ще залежить від регуляторної позиції. Якщо ця мережа багатовалютних стейблкоїнів успішно створиться, вона сама по собі стане ефективною глобальною системою розрахунків у торгівлі, яка не залежить від домінування долара.

Отже, стратегія Jingdong може розглядатися як ринково-орієнтоване, знизу вгору дослідження міжнародалізації юаня. У світі уважно стежать за цією великою грою, що спільно стимулюється регулюванням і бізнесом, яка може визначити форму фінансової інфраструктури наступного покоління.